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揭秘蘋果「避稅公司」：無辦公場所和普通員工

據國外媒體報導，儘管蘋果CEO庫克在美國國會表示，為賺取的每一美元繳納了稅賦。不過，蘋果利用海外公司避稅的行為，逃不過媒體的火眼金睛。美國新聞網站BusinessInsider，解讀並且披露了蘋果用於海外避稅的「皮包公司架構」。

這些信息可以從國會參議院常設調查委員會發佈的報告中看到。信息顯示，蘋果通過複雜的公司架構，將收入從美國轉移到愛爾蘭。美國的公司所得稅為35%，但是蘋果在愛爾蘭，經過談判獲得了一個低於2%的優惠稅率(2%的數據仍有爭議)。

蘋果在海外註冊的主要離岸實體為「蘋果運營國際公司」(Apple Operations International，AOI)，該公司於1980年註冊於愛爾蘭的Cork，主要目的就是為蘋果海外業務充當「現金管家」。該公司從海外機構獲得利潤，並且在需要時再分配。蘋果直接或間接控制了AOI的100%股權。

據稱，AOI沒有辦公場所，33年來沒有任何普通員工，只有兩位董事和一名管理者。兩人在加州，一人在愛爾蘭。AOI擁有多個子公司，比如「蘋果運營歐洲公司」，「蘋果物流國際公司」以及「蘋果新加坡公司」。

據稱，AOI公司的33次董事會會議有32次在加州Cupertino召開，但是AOI在全世界從未納稅。從2009年到2012年，該公司獲得利潤300億美元，但是沒有在任何國家和地區宣佈自己是「稅務居民」。AOI這些年的利潤，佔到了蘋果全球利潤的30%。

根據蘋果的解釋，AOI雖然在愛爾蘭註冊，但是並未在愛爾蘭納稅，因為該公司並未在愛爾蘭進行管理和控制，另外AOI也不是美國稅務居民，因為該公司並未在美國註冊。

BusinessInsider發出感嘆，「蘋果公司真是天才多!」。

蘋果在愛爾蘭的另外一個實體是「蘋果銷售國際公司」(Apple Sales International，ASI)，它負責管理蘋果在全球的知識產權。ASI從富士康等代工廠商購買成品，讓後轉售給蘋果在歐洲、中東、非洲、印度和太平洋地區的蘋果子公司。雖然ASI在愛爾蘭註冊，但是蘋果只有很少一部分產品真正進入了愛爾蘭。

和AOI一樣，ASI也不是任何國家的稅務居民，因此也沒有向任何國家的政府納稅的義務。

BusinessInsider指出，總而言之，蘋果利用了美國公司稅制度的漏洞，確保其利潤不在美國被大額徵稅。

蘋果在美國每天的避稅總額，超過了Tumblr一年的利潤。

活化辦公室空間 短期租賃逆勢成長 一○一裡的二房東 一個座位月租2.5萬

巴菲特辦公室什麼樣？「股神」「指揮部」探秘

2013年8月的倒數第二天是巴菲特83歲的生日，即使到了耄耋之年，巴菲特也沒有停止工作。

不僅如此，在這個彭博終端和高頻交易大行其道的年代，巴菲特的辦公桌上連一台電腦都沒有。

這絲毫不妨礙他成為眾人心目中最偉大的在世投資者，不過也難免讓人好奇，「股神」指揮作戰的地方到底什麼樣？

Newsday Inc.記者Lisa Du從去年CBS採訪的一段視頻中為我們找到了答案，製作了下面的「股神」「作戰指揮部」截圖特輯，讓我們借此機會一探究竟。

說起辦公室，不能不先提到巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），這家公司也算「老行尊」，在奧馬哈的一棟大廈裡一呆就是半個世紀。

奧馬哈是美國內布拉斯加州首府，內布拉斯加的名校——內布拉斯加大學林肯分校（NLU）還被稱為橄欖球王國。當地的橄欖球運動發展可見一斑。所以，伯克希爾的總部出現這些橄欖球紀念品也不足為怪了。

在這些紀念品中，有一個是NLU前校隊教練Tom Osborne簽名的頭盔，還有一個巴菲特形象的小人偶。

下面這張截圖裡可以看到門上掛著「今天像冠軍一樣投資」幾個大字的招牌，這句話是受聖母大學（Notre Dame）橄欖球隊更衣室的標語啟發而來的，原話是「今天像冠軍一樣比賽」。

每天走進來一抬頭，伯克希爾的員工就會看到「今天像冠軍一樣投資」幾個字，每天都像聖母大學橄欖球隊的隊員們一樣鼓足精神在投資戰場追求勝利。

走廊裡掛著不少和運動有關的相片，下圖裡巴菲特指的這張相片中人是前波士頓紅襪隊（Red Sox）著名球手、人稱「打擊之神」的泰德·威廉姆斯（Ted Williams）。普通球員擊球率只有25%，威廉姆斯達到34.4%。巴菲特從威廉姆斯的《擊球必備聖經》（The Science Of Hitting）中學到經驗，多次在投資領域精彩出擊。

下面這張相片的另一位主角也是位名人——「老虎」伍茲。巴菲特在愛荷華州的一場高爾夫比賽中做伍茲的球僮，當時合影留念。巴菲特還開玩笑對記者說，伍茲給他的小費不咋地。

下面這張圖可以看到，巴菲特帶路去他自己的辦公室了。

辦公室裡也擺放了一些相片，相片的主人公對巴菲特來說很重要。

比如下面這位男士，他是巴菲特的父親。這張照片是1942年拍的，那時候老巴菲特先生在競選國會議員。

通過下面這幅截圖，大家可以發現，巴菲特的辦公室確實沒有電腦，電話是最顯眼的現代科技發明。巴菲特說，他需要的只是紙質的文件和電話。

下面這張卡內基培訓課證書還有個來歷。21歲那年，因為害怕當眾演講，巴菲特花100美元報名參加了卡內基培訓課程學習，這門課幫他成功向妻子求婚。

這份證書旁邊展示的是2010年奧巴馬總統授予巴菲特的總統自由勛章。

下圖這個棒球足以讓棒球迷們興奮尖叫，因為那上面有泰德·威廉姆斯、Willie Mays和Joe DiMaggio等棒球界傳奇人物的簽名。巴菲特說這是一位朋友送給他的禮物。

巴菲特的辦公室沒有什麼「重量級」的高科技，真正的大部頭要屬書架上那套世界百科全書（The World Book Encyclopedia）。

下面這個封面也是明星閃耀，和巴菲特攜手登上《財富》封面的是大名鼎鼎的說唱歌手Jay-Z。而且，封面上有Jay-Z的簽名。

以下這張截圖透著一位父親的自豪感，巴菲特指點的是他孩子的相片。

下面這張就星光璀璨了，場景也很溫馨：微軟創始人比爾·蓋茨和伯克希爾的董事們還有巴菲特難得齊聚一堂，但並不是把酒、是把奶昔言歡。

最後還是用巴菲特本人的相片結束這次「指揮所」探秘吧。

感興趣的朋友可以點擊觀看CBS那次採訪的相關視頻。

2013年8月的倒數第二天是巴菲特83歲的生日，即使到了耄耋之年，巴菲特也沒有停止工作。

不僅如此，在這個彭博終端和高頻交易大行其道的年代，巴菲特的辦公桌上連一台電腦都沒有。

這絲毫不妨礙他成為眾人心目中最偉大的在世投資者，不過也難免讓人好奇，「股神」指揮作戰的地方到底什麼樣？

Newsday Inc.記者Lisa Du從去年CBS採訪的一段視頻中為我們找到了答案，製作了下面的「股神」「作戰指揮部」截圖特輯，讓我們借此機會一探究竟。

說起辦公室，不能不先提到巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），這家公司也算「老行尊」，在奧馬哈的一棟大廈裡一呆就是半個世紀。

奧馬哈是美國內布拉斯加州首府，內布拉斯加的名校——內布拉斯加大學林肯分校（NLU）還被稱為橄欖球王國。當地的橄欖球運動發展可見一斑。所以，伯克希爾的總部出現這些橄欖球紀念品也不足為怪了。

在這些紀念品中，有一個是NLU前校隊教練Tom Osborne簽名的頭盔，還有一個巴菲特形象的小人偶。

下面這張截圖裡可以看到門上掛著「今天像冠軍一樣投資」幾個大字的招牌，這句話是受聖母大學（Notre Dame）橄欖球隊更衣室的標語啟發而來的，原話是「今天像冠軍一樣比賽」。

每天走進來一抬頭，伯克希爾的員工就會看到「今天像冠軍一樣投資」幾個字，每天都像聖母大學橄欖球隊的隊員們一樣鼓足精神在投資戰場追求勝利。

走廊裡掛著不少和運動有關的相片，下圖裡巴菲特指的這張相片中人是前波士頓紅襪隊（Red Sox）著名球手、人稱「打擊之神」的泰德·威廉姆斯（Ted Williams）。普通球員擊球率只有25%，威廉姆斯達到34.4%。巴菲特從威廉姆斯的《擊球必備聖經》（The Science Of Hitting）中學到經驗，多次在投資領域精彩出擊。

下面這張相片的另一位主角也是位名人——「老虎」伍茲。巴菲特在愛荷華州的一場高爾夫比賽中做伍茲的球僮，當時合影留念。巴菲特還開玩笑對記者說，伍茲給他的小費不咋地。

下面這張圖可以看到，巴菲特帶路去他自己的辦公室了。

辦公室裡也擺放了一些相片，相片的主人公對巴菲特來說很重要。

比如下面這位男士，他是巴菲特的父親。這張照片是1942年拍的，那時候老巴菲特先生在競選國會議員。

通過下面這幅截圖，大家可以發現，巴菲特的辦公室確實沒有電腦，電話是最顯眼的現代科技發明。巴菲特說，他需要的只是紙質的文件和電話。

下面這張卡內基培訓課證書還有個來歷。21歲那年，因為害怕當眾演講，巴菲特花100美元報名參加了卡內基培訓課程學習，這門課幫他成功向妻子求婚。

這份證書旁邊展示的是2010年奧巴馬總統授予巴菲特的總統自由勛章。

下圖這個棒球足以讓棒球迷們興奮尖叫，因為那上面有泰德·威廉姆斯、Willie Mays和Joe DiMaggio等棒球界傳奇人物的簽名。巴菲特說這是一位朋友送給他的禮物。

巴菲特的辦公室沒有什麼「重量級」的高科技，真正的大部頭要屬書架上那套世界百科全書（The World Book Encyclopedia）。

下面這個封面也是明星閃耀，和巴菲特攜手登上《財富》封面的是大名鼎鼎的說唱歌手Jay-Z。而且，封面上有Jay-Z的簽名。

以下這張截圖透著一位父親的自豪感，巴菲特指點的是他孩子的相片。

下面這張就星光璀璨了，場景也很溫馨：微軟創始人比爾·蓋茨和伯克希爾的董事們還有巴菲特難得齊聚一堂，但並不是把酒、是把奶昔言歡。

最後還是用巴菲特本人的相片結束這次「指揮所」探秘吧。

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23:17 PIMCO格罗斯：美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示，一旦葡萄牙退出现行援助计划，将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn：极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社：美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息：警方称1名狙击手已经受伤倒地，警方在追捕另两人。 22:20 美联社：美国国防部官员表示，华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制，但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道，至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组：有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后，华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息：华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者，包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%；花旗集团预计在面临严重压力的情况下，将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点，涨幅0.51%，报15454.39点；纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点，涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%，预估+0.5%，前值持平；美国8月制造业产出月率+0.7%，预估+0.5%，前值修正为-0.4%，初值-0.... 21:13 美国海军确认，一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard，至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵，高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門（AWA）的檢查，瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報：高盛不遵守勞動法案，要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定，僱員每週工作時間不得超過45小時，允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況，他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導：2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後，猝死身亡。該事件引發渲染大波，部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象，程度各一，而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時，然後做電子備份。

目前，AWA表示目前尚未公佈調查結果，舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節，高盛拒絕回應此事。

無處不在的辦公室政治——前私人銀行家揭秘投行生活（中）

他是一家投資銀行的固定收益部門的前主管，40出頭，不是英國人，經常發出自嘲式的笑聲。在他的建議下，《衛報》記者在梅菲爾區（倫敦的上流住宅區）的一家豪華酒店採訪了他，在採訪的4個小時中，他向記者揭露了投資銀行生活中殘酷的一面。

下面是他的自述：（接上文：殘酷的世界——前私人銀行家揭秘投行生活（上））

「我認識到，我必須做些事情。在我來倫敦之前，我對所謂的CDOs、債務抵押債券一無所知，我被僱傭純粹是因為我此前專門服務的那些客戶。無論如何，我有一個擅長數學的大腦，我儘可能快的閱讀。CDOs是一個含有各種金融工具組合的產品，在金融危機中一些CDOs被證明是有毒的，這給了它們壞名聲。其實，這完全取決於你把什麼東西注入它們裡面，一個CDO純粹只是個為客戶需求定製的產品。」

「後來，我有了個點子，就是所謂的混合合成CDO。我知道某一客戶的投資組合是具有其特定風險的，我認為這個新的CDO可以解決這個問題。它真的可行嗎？我不得不去問一個設計師，他們設計這個產品，把複雜的金融工具放在一起，並在後面做計算。」

「現在，你不太可能去見這些人，每一個人都極其忙碌，一直都是這樣。我記得一次在電視屏幕上，有一個彭博的關於最新的《體育畫報》泳裝問題的愚蠢的節目，我其實完全不介意看看這些漂亮的美女照，但是我周圍沒有任何人對此感興趣，他們都在盯住自己的屏幕。」

「最終，我將一個非常特別的三明治帶到了一個設計師的辦公桌上，我走向他說道，當你吃這個的時候，讓我和你聊聊這個點子。可能這個設計師認為這個人真有種，於是他聽了我的想法。然後他說，這個東西是為誰設計的？當然，我給了個含糊其辭的回答，因為這層樓裡的其他人可能也知道這些客戶，他們可能會偷走我的點子。」

「我的點子真的奏效，我的客戶喜歡這個東西，突然，我就變成了那個完成了200萬歐元損益表交易的新人。人們對它感興趣，因此它就被推行下去。後來，我又被另一家投行僱傭，他們再次承諾讓我負責整個國家的業務，我再次發現其實已經有很多其他人在這個業務上工作，因此，我們不得不再次奮鬥。我猜我是個遲鈍的學生（大笑）。」

「這就是我如何在投行工作的。你坐在1000個人中間，不斷地思考你的客戶——機構投資者，以獲得一個點子。這個點子必須能解決他們的需求，因此你必須儘可能地瞭解他們的需求。你提出的點子必須比其他投行的更有競爭力。同時，在你的腦海裡，你會想：我必須達到我的損益表，否則就沒有獎金。」

「一個投行會給優秀員工特權，比如非常有限的中層管理崗位或類似的東西。要達到這個目標，必須完成巨額的交易，但是你必須有效地發揮自己能力來達到這個目標。我的意思是每個人都專注於業務，有個術語叫『收入責任』。」

「我的前老闆是西歐業務的主管，即使是他也有個收入預算，這意味著他必須帶來收入。他的任務在1000萬英鎊-2000萬英鎊之間。你以為他有很多時間來管理嗎？他知道，如果他不能完成這個預算，他就會有麻煩。」

「在我工作的投行中，一切東西都是不確定的，都是待價而沽的。如何獲得交易，你是否被允許去做這個交易？」怎麼獲得「生產信用」，讓你的名字以成功交易貢獻者的名義被提到？這裡就是辦公室政治產生的地方。如果你沒能完成你的年度預算，那麼你的同伴就會因你的表現而獲得一些「生產信譽」——一些被稱為「誇獎」的東西。下一年你就會給你的同伴同樣的回擊。

「辦公室政治蔓延到獎金池。投行有許多的大口袋，你擁有其中的一個，你的收入和獎金都放在這個口袋裡，誰會得到什麼？這遠比私人銀行業更主觀。一些人創造了很多收入，但是他們不擅長辦公室政治，他們最終得到的少於他們應得的。」

「如果我辦公室政治玩得更好，我可以賺更多的錢，並在投行間做更多的調動。但是如果我那樣做的話，我可能就不能再享受金融了。我可能不會再回到投行，但是我會繼續呆在金融圈子裡，並提出一些點子。我是一個大學輟學生，最終僥倖進入銀行業，並發現我真的很享受銀行業，我也非常擅長這個。我做得還太少了。」

台積電搶人出新招 打造Google級辦公室

職場點滴(10)：辦公室基本技術 脫苦海

大家都做過辦公室新人，大家都有機會以舊人的身份看新人，辦公室需要的工作技術，甚至工作態度，待人處事之類，學校根本就無教，究竟一個人要在辦公室生存發展，需要一些甚麼基本技術呢？

電腦文儀

十幾年前筆者讀書時已經識用電腦及打中文字，點知第一日返工都被難倒，就是因為公司的電腦及軟件太舊。現在人人都用MS-Office，仲有無人記得WordStar、WordPerfect、Symphony、Lotus、dBase、國喬、倚天？筆者見過最經典的一部電腦，是在2000年時仲用緊英文Win98外掛Richwin轉中文，唔係話唔識用，而係好難用。

舊電腦同舊程式固然難用，都唔夠舊機器難用，例如筆者第一天上班便搞唔掂部全手動型打字機，即係仲有一條條鐵枝打粒字去中間果隻；Fax機未用過，好彩未至於好似某「大學生」笑話咁：有個大學生第一返工，佢老細叫佢Faxｄ野比客，跟住個客打比佢老細：你做乜野Fax左幾次比我？一問之下，大學生反問，點解Fax極份野仲嚮部機度？

當然，有一樣文儀到今日仍然唔識用的：打電報。以前做商品貿易一切以信件及電報作實，連Fax都不承認，看著同事用電報機，及上面的電報短語，完全不在行。當然，今時連e-mail都可以做呈堂證供，沒見過人用電報了！

公文應對

辦公室用的文字，與學校的形似而實質兩樣。格式尚在其次，原來很多人寫信用字有很多埋伏的，故意將內容寫得含混、迷糊，來達到某些效果。所以有時見到一些寫得很好的信，不妨影印記下。筆者多年來收到寫得最靚的信，是某大使館代表調職的告別信，居然可以用英文寫道：「我們的人生旅途相交，離別之後或再重逢」，可惜沒有留底。

同客戶講野固之然要小心翼翼，原來同同事也要留神。不單止講錯野會得罪人，有些人是最愛用言語來陰人，只要不小心地隨口應了「係」、「好」、「哦」，分分鐘比人過左一幢。聽電話也是，有些公司會在電話檯頭用紙寫著一些罐頭對白，諸如「ＸＸ公司，早晨／午安／晚安，有乜野可以幫到你」、「負責的同事傾緊電話／唔嚮位／行開左／做緊野／開緊會，方唔方便講底乜野事／留低電話」之類。但筆者發覺，很多接電話的小朋友是缺乏這方面的訓練，居然可以答「未返」、「唔嚮度」、「去左廁所」。門面說話一定是經過修飾的，當然要作一個好的理由。

以上所講是極之皮毛，但偏偏學校無教，很多人打幾年工都唔知唔識唔做，看起來聽起來，便活像山寨廠文員。

MSD Capital 家族辦公室如何發力戴爾私有化

　　然而，如何設計家族辦公室的治理模式與經營戰略，如何選聘最值得信賴的專業經理人，如何構建與家族風險偏好及傳承目標相匹配的投資組合，成為擺在中國家族面前的挑戰。最近風頭頗勁的戴爾家族辦公室，恰可以為中國家族提供一個絕佳的參照模版。

　　「藍血」經理人操盤

圖

　　2013年9月12日，在全球第三大PC製造商戴爾公司（DELL.NSDQ，04331.HK）於總部得克薩斯州朗德羅克召開的股東大會上，該公司董事長兼CEO邁克爾·戴爾（Michael Dell）與私募投資公司銀湖資本（Silver lake）提出的250億美元的收購要約方案獲得批准。這意味著，戴爾公司私有化塵埃落定。

　　很少有人注意到，這筆金融危機以來全球最大規模的槓桿收購案的幕後操刀者，正是戴爾的家族辦公室MSD Capital。如同歷史上洛克菲勒家族辦公室（Rockefeller Family & Associates）與貝西默信託公司（Bessemer Trust Company）曾做過的一樣，MSD Capital自成立以來的15年間，代表戴爾家族參與了一系列極具影響力的交易，成為家族忠實而強大的後盾。

　　MSD Capital創辦於1998年，當時，戴爾公司早已躋身《財富》全球500強，企業的快速成長為創始人邁克爾·戴爾的家族帶來了巨額的財富。在1988年戴爾上市後，邁克爾曾經通過不同的投資銀行出售戴爾公司的股票套現，隨著家族財產規模日漸龐大，他漸漸覺得需要一個專業團隊對其進行管理。

　　也許是機緣巧合，一次午餐把這個想法變成了現實。1998年，33歲的邁克爾請來出身高盛的格倫·福爾曼（Glenn R. Fuhrman）和約翰·費倫（John C. Phelan）出任管理合夥人，創建了單一家族辦公室MSD Capital。

　　邁克爾·戴爾結識二人，是在1988年高盛操盤戴爾IPO之時。在加入MSD Capital之前，二人都擁有炫目的職業生涯，堪稱金融界的「藍血貴族」。

　　格倫·福爾曼在全球頂級金融學院—沃頓商學院獲得MBA學位，隨即加入高盛工作十年，並迅速成為合夥人，管理高盛私募股權基金第I、II、III期，擔任其投資委員會委員，其經手的投資總額超過30億美元。因業績出色、深受信任，他還掌管高盛高管及員工的私人投資基金—石橋路基金（Stone and Bridge Street Funds），並擔任董事職位。

　　而約翰·費倫在獲得哈佛商學院MBA學位後，在高盛投資銀行部做了兩年分析師，之後成為山姆·澤爾（Sam Zell）和美林證券合作的不動產機會基金（Zell-Merrill Lynch Real Estate Opportunity Funds）收購部副主席。1992-1997年，他在ESL Investments—愛德華·蘭伯特（Edward S. Lampert）管理的對沖基金中負責特殊狀況投資，在他的管理之下，ESL管理的資產從5000萬美元增長到20億美元。值得注意的是，他們兩人在擔任多家大學、醫院、博物館等機構的董事之外，均是美國聯邦國土安全執行基金會（Federal Enforcement Homeland Security Foundation）的董事會成員。

　　根據倫敦政治經濟學院（LSE）學生會2010年1月對費倫的採訪，在一次午餐中，曾是LSE學生、現在仍是LSE北美顧問委員會委員的費倫，向邁克爾·戴爾聊起了自己的創業計劃，沒料到戴爾卻說：「那不如你來幫我實現我的想法吧。」於是，費倫和福爾曼這兩位華爾街資深高管聯手，利用邁克爾·戴爾投入的4億美元初始資金創建了MSD Capital。

　　從1998年150平方英呎的狹小辦公室起步，如今的MSD Capital在紐約、洛杉磯、倫敦均設有辦公室，聘請了100多名全職員工，其管理的資產總值估計超過130億美元（圖1）。

（點擊圖片查看大圖）

　　投資模式與策略

　　戴爾與兩位創始合夥人首先用了兩年時間確定MSD Capital的投資理念。由於資產管理人員的流動很有可能給家族帶來財富管理的間斷和錯位，因此，福爾曼、費倫與家族成員共同分享一致的價值觀，是維護家族利益、保證財富長期保有及增值的最佳安排。

　　與其他家族的財富管理機構一樣，MSD Capital保持一定的資本基礎以及流動資金，並以長期資產增值為首要目的，他們會為此尋找有能力的資產管理團隊作為合作夥伴。在2013年6月4日彭博對沖基金峰會的採訪中，費倫表示：「我們更像是一家投資公司。我們不完全屬於資產管理業務，也不完全屬於對沖基金業務，更像初始的對沖基金，嘗試著竭盡所能地創造財富。」但相對而言，MSD Capital使用更少的槓桿，其更關注投資的預期價值分析和風險調整後的回報。費倫在接受LSE學生會的採訪中舉例：「如果你操作一家槓桿倍數為10的企業，你最好達到25%以上的年回報率—因為你需要承擔如此巨大的風險。」

　　MSD Capital的投資範圍廣泛，其過去15年間的投資充分分散在能源、餐飲、通訊、金融、建築與汽車等不同的行業（表1），平均每筆投資金額大約為1-2.5億美元。當然，MSD Capital也會避免投資過於分散，即費倫所稱的「分散惡化投資（diworsification）」。

（點擊圖片查看大圖）

　　MSD Capital的投資主要分為五大方向，每個方向都有專業團隊負責。

　　—公開股票團隊：以長期收益為主要目的，尋找投資於優質上市公司的機會，但同時也保持著面對特別事件的靈活性，比如投資減值證券等。

　　—特殊機遇團隊：專注於債券投資、特殊狀況下的證券投資（如破產清算、法律糾紛中的公司）、直接投資（急需短期流動資金但擁有很多資產的公司）或併購套利。近年歐洲的主權債務危機就是一次特殊機遇，MSD Capital投資了歐元區邊緣國家的國債。

　　—不動產團隊：以長期目光尋找高回報的投資，包括享有獨家地理優勢並能帶來更高回報的不動產、可增值的不動產投資以及因投資者資金不足而不能完全利用資產的機會投資。

　　—私募股權團隊：熟練利用槓桿收購（LBO）、管理層收購（MBO）、上市公司私有化、定向增發、夾層債務等方法投資私人公司或上市企業。

　　—合作投資團隊：主要投資第三方對沖基金，其投資理念仍然是給MSD Capital創造長期合作的基金夥伴。在獲得MSD Capital的資金前，對沖基金需要首先分享自己的價值觀和投資理念。這個團隊還有一項特別的任務：他們獲得的利潤將提供給戴爾家族慈善基金會。

　　通過建立獨立的家族辦公室，聘請經驗豐富的職業經理人對家族資產進行集中管理和優化配置，熨平了戴爾公司業績波動帶來的戴爾家族財富的漲跌（表2）。對於富豪家族而言，資產分散於多家金融機構，可能會導致各家機構只能接觸到其一個投資側面，缺乏對其整體投資組合的理解；投資渠道過於分散也可能導致家族難以識別其資產配置；而且，各家金融機構的投資組合可能並無本質區別。財富的統一管理可以實際性地分散投資，篩選投資經理，有效地考核投資績效，同時也避免了金融機構與其客戶之間的利益衝突。

（點擊圖片查看大圖）

　　作為家族財富管理的頂層設計，家族辦公室管理的不僅包含金融資本，也包括家族的人力資本和社會資本。這三種資本關係密切，後兩者對家族的治理及傳承尤其重要。從投資策略和方向看，MSD Capital既有追求穩定收益的房地產投資，也有高風險、高回報的特殊機遇投資，其目的正在於保證家族財富保值增值的同時，還能將一部分利潤貢獻為戴爾家族基金會—邁克爾與蘇珊·戴爾基金會（Michael & Susan Dell Foundation，MSDF）的經費，以支持戴爾夫婦的慈善活動，從而增加家族社會資本。

　　MSD Capital與MSDF是彼此獨立的法人實體。MSD Capital與戴爾公司除了邁克爾·戴爾本人以外幾乎沒有任何聯繫。首先，在資金層面，MSD Capital跟戴爾公司沒有任何關聯，只是幫助邁克爾把家族資產配置於IT行業之外，實現分散投資；其次，在人員層面，家族辦公室裡所有的合夥人（同時也是各部門的負責人）均是金融領域的資深經理人，沒有一位戴爾家族成員或戴爾公司高管。反而戴爾家族基金會裡有一部分戴爾公司的前高管，例如基金會CFO羅倫佐·泰雷茲（Lorenzo Tellez）就曾擔任戴爾公司的CFO。

　　可見，MSD Capital雖然支持家族慈善規劃，以提高家族的社會資本，卻毫不涉及家族的人力資本。這或與戴爾家族及家族辦公室的歷史較短有關，但也充分地表明了家族辦公室量身定製的特徵。

　　領銜槓桿收購戴爾公司

　　2012年下半年，MSD Capital的投資格局發生了重大變化。它們出售了一些持有多年的股權：Echostar通訊公司、達美樂比薩（Domino's Pizza）、麥格理基礎建設集團（Macquarie Infrastructure Company）、泰勒科技（Tyler Technologies）、教育用品供應商School Specialty和能源集團Blueknight Energy Partners。正像兩名創始合夥人所言，他們注重的長期投資如今到了獲利的時候，但其此舉也可能是為了下一筆投資作準備。

　　果然，2013年2月，邁克爾·戴爾宣佈準備對戴爾公司進行槓桿收購（LBO），將其私有化。他提出以每股13.65美元的價格收購其餘股東手裡的股票，總耗資約244億美元。這也成為IT行業有史以來最大的一次槓桿收購。這次LBO的投資方除了戴爾本人，還包括MSD Capital和銀湖資本。

　　值得注意的是，這並不是MSD Capital首次參與的大規模收購，早在2008年金融危機期間，它就與其他投資者進行過類似的合作收購。當年，MSD Capital投資3億美元，參與了抵押貸款機構IndyMac銀行的收購。當時，它加入的財團為此項收購籌資139億美元，該財團成員包括高盛前高管史蒂文·姆欽（Steven Mnuchin）創辦的Dune Capital Management、詹姆斯·弗勞爾斯（J. C. Flowers）的PE公司、以做空美國次貸一舉成名的約翰·保爾森（J. Paulson）、創投公司Stone Point Capital、喬治·索羅斯對沖基金所掌管的私人投資公司SSP Offshore。該財團對IndyMac注入資金後，將其更名為第一西部銀行（OneWest），並準備在2013年將其上市，MSD Capital從此在華爾街一舉成名。

　　對戴爾公司的收購中，引人注意的除了巨大的交易金額外，還有困惑著股東和市場的問題：為什麼邁克爾·戴爾要在25年後結束戴爾公司的上市歷史？辭去CEO職位但在2007年重新復出的他後續有何舉措？他要如何為巨額收購來融資？

　　追溯私有化戴爾公司的初衷，要從邁克爾·戴爾的創業談起。1984年，在得克薩斯大學奧斯汀分校的宿舍裡，19歲的邁克爾·戴爾用1000美元創立了一家電腦公司，開始以配件組裝為主要業務。在得到家裡資助的30萬美元後，他從1985年開始生產自主設計的電腦，第一年毛利潤達到7300萬美元。1988年他將公司改名為戴爾電腦（Dell Computer Corporation），並由高盛操盤上市，以每股8.5美元的價格發行了350萬股，募集3000萬美元，公司市值8500萬美元。1992年，戴爾電腦躋身《財富》全球500強，時年27歲的邁克爾·戴爾成為500強企業中最年輕的CEO。回過頭來看，無論是商業模式的顛覆性創新，還是年輕創業者的風華正茂和耀眼成功，30年前的戴爾就如今天Facebook的創始人扎克伯格，一時風頭無兩。

　　戴爾電腦讓人歎為觀止的快速發展，在於戴爾將創新的直銷模式帶入了電腦製造業。1996年，戴爾開始在其網站上直接銷售計算機，成為電子商務的先驅之一。與其他電腦製造商不同，相比較於研發，戴爾更傾向於投資改善物流系統和供應鏈，戴爾電腦與亞洲生產商建立良好關係並維持高效的供應鏈管理，從而帶來了價格優勢。但是在平板電腦和智能手機的衝擊下，電腦市場受到沉重的打擊，戴爾公司的市場份額日漸下降。2000年，戴爾電腦已成為世界最大的PC生產商，但其2006年被惠普拉下寶座，2012年，聯想又躍上第一之位。2003年，戴爾電腦改名為戴爾公司（Dell Inc.），在展開多元化策略的同時，也加快了併購的速度，試圖像IBM一樣轉型為一家技術諮詢公司。

　　正是邁克爾·戴爾2007年的復出將戴爾帶上了轉型之路，他的目的很明顯，借鑑IBM的轉型先例，聚焦高利潤率的業務，類如服務器、軟件、企業IT服務和極有前景的云計算。根據戴爾2013年2月5日向美國證券交易委員會（SEC）遞送的股東委託書（Proxy Statement），收購成功後將專注投資計算機和平板電腦業務、加強消費體驗、力爭新興市場等策略。

　　在公司發生重大變革時，股東越多往往越難達成共識，而上市公司更是背負著資本市場短期業績增長的壓力。對於邁克爾·戴爾來說，私有化能讓公司更順利地完成轉型，也能注重於長遠發展而非眼前利潤。這樣一句話恰如其分地描述了戴爾的心境：「Listed companies behave quarterly to quarterly; while family behave generation to generation」（上市公司追求的是每個季度的增長，而家族則注重於代代相傳）。

　　如此巨額的收購需要龐大的資金。邁克爾·戴爾等投資者在向SEC遞送的股東委託書裡列出這次LBO的五位投資者（圖2）：

　　（1）銀湖資本投資14億美元；

　　（2）邁克爾·戴爾和以他妻子命名的信託公司Susan Lieberman Dell Separate Property Trust（簡稱MD信託）以每股13.36美元的價格出售其擁有的2.73億股戴爾公司股票（價格不同於給其他股東的報價），MD信託之後將以5億美元的價格獲得收購後的戴爾公司股票；

　　（3）MSDC Management（MSD Capital旗下子公司）以股權融資2.5億美元；

　　（4）微軟公司購買20億美元戴爾公司的次級債；

　　（5）美國銀行、美林證券、巴克萊銀行、瑞士信貸、加拿大皇家銀行、德意志銀行、摩根士丹利、瑞銀集團等金融機構共出資137.5億美元進行債務融資。

　　這次槓桿收購完成後，邁克爾·戴爾將擁有戴爾公司71.6%的股權，加上MSDC控制的4.3%，他將重新完全控制這家公司（表3）。

　　在這次創紀錄的槓桿收購中，MSD Capital發揮了核心作用—它不僅管理戴爾的個人財富，還幫助戴爾管理外部投資者關係和外來資金。2009年的7月，費倫和福爾曼創建了一家名為MSDC Management的子公司，以吸引外部資金，MSDC本次投資的2.5億美元就來源於其私募的外部對沖基金。

　　既然邁克爾·戴爾要私有化上市公司，為何還要讓其他投資者參與？費倫在彭博對沖基金峰會的採訪中說，他們和大量投資者合作，希望尋找到可信任的長期合作夥伴。例如銀湖資本就是一個擁有高附加值的夥伴，正是它在這次交易中引進了微軟。邁克爾·戴爾和家族辦公室相信，外來投資者能帶來更專業的技能與更廣泛的人際網絡，而他們的目標是讓外來資金達到MSD Capital總資產的30%-40%。費倫在採訪中說：「我們希望能夠得到1＋1＝3的結果。」

　　戴爾收購戰塵埃落定

　　邁克爾·戴爾的收購提案推出後，馬上遭到戴爾公司第二大股東東南資產管理公司（Southeastern Asset Management）的反對。同時，商業大亨卡爾·伊坎（Carl Icahn）和黑石集團均提出了收購提議，抵制邁克爾·戴爾的LBO，以讓戴爾保留上市公司的形式。黑石集團起初要以每股14.25美元的價格收購戴爾的所有股份，高出邁克爾·戴爾每股13.65美元的提案。但不久之後，認為電腦行業不景氣的黑石集團取消了出價。另一方面，卡爾·伊坎的提案則在不停改變。起初他想以每股15美元的價格收購戴爾公司58.1%的股票，被質疑資金鏈可能存在問題後，他隨之改變了策略，與東南資產管理公司聯手，在2013年5月9日提出新的資本重組方案。

　　卡爾·伊坎以每股13.52美元的價格收購了東南資產管理公司持有的7200萬股戴爾股份，加上盟友東南資產管理公司，它們共擁有戴爾公司大約13%的股權，成為最大外部股東。在卡爾·伊坎6月18日對戴爾股東的公開信裡，他又提出了新的收購方案：以每股14美元購入11億股戴爾的股票；他與東南資產管理公司並不出售手中股票，因此股東最少能在這次報價中出售手中72%的股權。在公開信中，他表明收購資金將包括52億美元的債務融資、戴爾公司的75億美元現金、出售戴爾公司債權得到的29億美元，戴爾公司將剩餘49億美元的流動資金。

　　爭鬥持續了半年。卡爾·伊坎認為董事會不中立，揚言鼓動股東更換CEO和董事會，並因戴爾嘗試強迫提前投票而在8月起訴戴爾公司。雖然控訴無效，但在將股東大會推遲三次之後，邁克爾·戴爾兩次將其報價提高，最終報價為每股13.75美元並附上每股13美分的分紅。這一方案最後獲得股東大會批准。

　　這場收購爭端中，在福布斯2013年全球富豪榜中排名26位的卡爾·伊坎無疑流露出華爾街激進投資者的鬥志與信心。面對卡爾·伊坎的威脅，邁克爾·戴爾和他的家族辦公室也毫無懼色，但這場長達幾個月的拉鋸戰給戴爾公司的前景蒙上了陰影，其市場份額下降，收入也在2013年第二季下降了4.2%，惠普和聯想等競爭對手已開始虎視眈眈。就在2013年9月12日最終股東大會召開前兩天，卡爾·伊坎在對戴爾公司股東的一封公開信裡表示，將正式退出這場苦澀的戴爾收購大戰。他將戴爾公司董事會比喻成「獨裁者」，並認為「不可能在9月12日獲得勝利????但仍反對邁克爾·戴爾及銀湖資本的提議」。

　　卡爾·伊坎的退出，使檯面上只剩下邁克爾·戴爾方的提議，也代表著MSD Capital終於幫助東家戴爾大獲全勝。如今，邁克爾·戴爾將再次完全擁有他在30年前創立的企業，但其私有化後的轉型舉措能否拯救戴爾，仍需拭目以待。

　　家族辦公室本土化尚需探索

　　如今，企業與家族的雙層治理、家族財富與企業資本的分離、家族財富的傳承等問題，已成中國第一代民營企業領導者面臨的難題。在險象環生的國際金融環境中，以對財富的掌控力及投資團隊的專業性而言，家族辦公室似乎成為家族傳承的有力武器。邁克爾·戴爾的家族辦公室在管理模式、資產投資及與家族慈善基金的互動上展示出的巨大成功，對處於早期探索階段的中國企業家族不無借鑑之處。

　　吸收與改造

　　家族辦公室對於中國家族來說是一個全新的領域，需要在充分吸收歐美及海外華人FO的經驗基礎上，結合中國的實際情況進行本土化改造。歐美的FO經過上百年的演化歷史，在不斷試錯的過程中形成了寶貴的治理結構、人才管理、投資決策等獨門秘笈。挑戰在於，FO是金融行業中最為隱秘的物種之一，很難能夠獲得海外FO的第一手資料，而即使有機會走近FO，也往往是霧裡看花，因為每家FO的看門絕學不會輕易示人。但是，構建家族辦公室不能摸著石頭過河，因為鑑於家族辦公室的特性，要麼不犯錯，犯錯就是大錯。

　　另一方面，我們也不能對國外成熟的FO管理模式照搬照抄，在充分借鑑吸收既有工具的基礎上，應當結合中國特色的政治、經濟、文化、法律環境以及本家族的特質進行改造，否則只能落得水土不服、慘淡收場的結局。例如，戴爾家族辦公室可以在美國縱橫馳騁，這與美國資本市場發展的成熟程度和投資產品的豐富程度直接相關，中國家族需要依據在岸及離岸市場的具體情況設定相應的投資策略。筆者之一所在的清華大學五道口金融學院正在進行前沿研究，探索適合中國國情的本土化家族辦公室的解決方案，希望能夠切實幫助中國家族走出一條真正適合自己的道路。

　　學習與教育

　　中國絕大部分家族財富都掌握在家族企業第一代創始人手中，沒有人比創業家更擅長於創造財富，他們的雄心壯志、想像力和執行力令人讚嘆。但是，管理財富所需要的知識技能、心智模式與創造財富相比大不相同，尤其在國際金融體系日趨複雜及動盪的今天。過於自信可能使投資決策失誤，使家族財富遭受重大損失；也有可能被具備更強金融能力而別有用心的機構或個人利用。家族一代應當保持謙虛和開放的心態，重塑自己的心智模式，通過學習與教育，真正理解並駕馭家族辦公室這個複雜而精密的工具。

　　家族二代在參與FO方面將大有作為，很多二代都在海外大學接受金融或者經濟方面的教育，在學習FO的過程中既是一代的有力助手，也將成為FO實際工作的重要承擔者和發起人。與一代的磨合溝通和自身價值觀的塑造將成為二代參與家族辦公室的重點和難點。可以自二代開始進行家族治理的謹慎規劃，例如設立教育委員會、制定家族憲法等，不但是完善家族治理的重要舉措，也是培養二代參與的重要契機。

　　　規劃與實施

　　家族辦公室是家族財富管理的頂層設計，不能邊設計邊施工。家族應當充分掌握國際FO的發展規律，結合自身目標及實際情況進行系統的規劃。治理設計包括結構、流程和文化的設計。鑑於FO作出的決策對家族具有重要而深遠的影響，如何使FO高管的利益與家族利益完全一致是家族必須仔細思考並徹底解決的問題。能否與邁克爾·戴爾一樣找到分享共同價值觀的合作夥伴，對中國家族來講也並非易事。例如，如何避免投資經理做關聯交易和利益輸送，需要從結構、流程和文化等方面精心設計、多管齊下，最大限度地解決家族與經理人之間的潛在利益衝突。

　　FO高管的遴選與保留將成為中國家族面臨的長期挑戰。這不僅需要中國家族的耐心探索及培養，更要寄望於整個資產管理行業的成熟。家族選擇FO高管應像甄選醫生一樣嚴格謹慎，否則將給家族財富帶來巨大的風險。FO從業人員不僅必須具有過人的才幹和專業技能，擁有極強的單兵作戰能力，而且應該忠誠可靠、值得託付、持有與家族共同的理念和價值觀，這樣的人才在整個金融行業都是非常稀缺的。在中國的人才市場上幾乎沒有現成的人選，與此同時，家族辦公室還將面臨與私人銀行、證券公司等金融機構搶奪人才的有力競爭。

管理實務(10)：辦公室政治之黑暗兵法 笨發

《三國演義》作為四大名著之一， 歷來都成為做人處事以至人生的課題， 比如易中天先生的《品三國》，就得到很多的讚賞和認同。

我等番書仔睇古籍就未免太沉重， 幸好有香港的陳某老師將名著改篇為漫畫， 讓我等也能較易學習到做人的道理。

於三國漫畫《火鳳燎原》中，有一種著名兵法為「黑暗兵法」， 意指為了達到最終仁義目的，可以使用上非正常手法，以大義角度行先亂後治之道。

在原著《三國演義》，亦有此一說法。話說曹操於官渡之戰中，面對大敵袁紹時糧食補給跟不上，眼看快要無飯開，正常要麼勸說士兵捱義氣捱餓頂兩日，要麼直接殺出陣營決一死戰，然而曹操採用的正是「黑暗兵法」。

曹操召來糧官，問道有限米下如何煮限飯，糧官便教路建議換一個小的飯勺，每人食少半碗飯便可以拖多一兩天，以待補給跟上。

曹操聞言大呼好計，便著糧官照辦。軍中士兵打仗未必醒，一講到開飯便眉精眼企，怎會發現不到飯勺被偷換了？結果當然是罵聲漫天遍地，幾乎便要反枱。

曹操此時便裝抬出大義，對糧官道「為了大義，我需要借你人頭一用，事後必然善待你家人」。如此便將其推出斬首示眾，便於人頭側把糧官的「罪行」寫上「行小斛，盜官谷，斬之軍門。」

如此將士們的怒氣便消了（飯當然沒有再補發），而曹軍亦捱過了一兩天缺糧的日子。

這個故事有什麼啟示？大家又有沒有熟口熟面的感覺？我們可以如何套用到日常生活呢？

對了，這正是我們經常所說的「辦公室政治」。

下回我們會再探討案例及應對方法。

【趨勢】辦公室工作5年消失？9大職業將被機器人奪走

人工智能，這個曾經看似遙遠的技術如今正大步邁向現實。據英國《每日郵報》報導，一位人工智能領域的專家預測稱，辦公室工作將在5年內完全消失，屆時智能機器人將會取代人類員工。而究竟哪些職業將遭遇這個高科技產品的威脅?i黑馬梳理如下。

1、車間工人

實際上，生產車間的許多工作已經開始被機器人取代。早在2007年，有「智能化機械手」之稱的銲接機器人就已現身三一挖機生產線。

不僅三一重工在生產線投入使用機器人，深圳富士康iPhone5生產線上，機器人在數控機床車間成行排列;崑山富士康工廠，機器人負責對iPad後蓋做打磨，原先30人的生產線銳減至5人，留下的工人僅負責按電鈕。

2、行政文書

英國人工智能公司塞拉頓公司首席執行官奧安德魯-安德森表示，人工智能機器人能夠迅速地自動完成勞動密集型的文書工作。而最近研發製作的模型還能夠做出傳統上由人類所做的決定。這意味著我們不再像以前一樣需要大量的文書工作人員了。

英國就業與技能委員會去年撰寫的報告指出，預計2010年至2020年期間，行政、文書和秘書等職業將會失去數量最多的工作崗位。將要減少的工作崗位共計為38.7萬個。

3、客戶服務經理

今年早些時候，國際商用機器公司把超級計算機「沃森」安排在機器人呼叫中心工作。這一人工智能系統扮演起了客戶服務經理的角色。

這種服務利用該公司的大數據分析技術收集關於客戶的數據，並確保客戶能得到最適合自己的答案。沃森能夠根據公司和客戶類型為以後的呼叫服務制定個性化的回覆方案。

4、家政、餐飲等服務人員

據英媒報導稱，今年早些時候，康奈爾大學的學生們發明了一種能夠取送食物和飲料，做家務並完成其他日常工作的機器人。這必然會威脅到餐飲業的服務員以及家政公司保姆人員的就業機會。

5、律師

美國加州大學洛杉磯分校安得森管理學院的經濟學教授、安德森預測中心主任愛德華-裡默聲稱，一項對加利福尼亞經濟的調查顯示，「機器人對藍領工作的影響在持續，而白領工作也受到了微型處理器的衝擊。」比如一些律師事務所也開始採用人工智能軟件來掃瞄瀏覽堆積如山的法律文件。

6、外科醫生

人們越來越離不開機器人。因為它們不僅優秀，還能做到許多人類企圖做到卻做不到的精確度更高的事情。比如使用機器人做手術，比一名高薪聘請的名醫精確度更高，而且病人康復時間更短，併發症更少。

7、新聞工作者

就連「新聞工作者」這個職業，也開始受到威脅。因為有研究人員已經在開發能夠收集事實並會寫新聞稿的程序了。那意味著幾年以後，可能是一個機器人在寫報紙專欄!

8、清潔工

捷克共和國的Neovision公司早在2011年就推出過一款名叫Jetty的視覺引導機器人，它能對空調系統進行清理和檢查，清理通風道系統組件或者工業的通風口，包括極難清理的死角地帶。

Jetty機器人主要使用乾冰來清理系統，不使用任何溶劑就能清除難清理的油污和灰塵。它甚至可以穿過圓形、矩形或者方形截面的管道進行清理，而且可以爬上垂直或者彎曲的管道。

9、專業救災人員

不僅上述職業或將有機器人取代，一些危險的工作在將來也完全可以交給智能機器人。在日本地震救災活動中，就有不少軍用機器人衝到了救援前線。比如蛇形機器人、輪滑式機器人、呼吸探測機器人、無敵機器蟑螂等深入各種危險的、救援人員難以到達的地方探測生命跡象，進行救援活動。