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澳門走資洗米華香港藏22億資產

辣招趕絕本地人強國走資狂掃港樓

每次特首梁振英及發展局局長陳茂波開腔，指今屆政府如何增加土地和住宅供應，成功地遏止樓價上升，肯定令小市民感到極之反感。正如前文所說，自從梁特首上台後，樓價至今已上升近五成，並且不斷創出新高。說今屆政府土地及房屋政策有成效，實在是癡人說夢話。

過去四年多，特區政府不時推出壓抑樓市的辣招，金管局又再三收緊物業按揭，但這些措施只能短暫地遏止樓價上升。過了數個月至一年後，樓價又重拾升軌，繼續創出新高。

去年11月初，梁特首親自領軍，大幅度調高從價印花稅至15%，以為可以壓抑投資者及內地買家入市，結果卻適得其反。投資者及內地買家反而加速入市，11月份繳付從價印花稅（即雙倍或15%印花稅）及買家印花稅的物業交易大幅上升，政府的辣招稅收再創新高。過去兩個多月，樓價持續上升，內地發展商以天價搶購啟德住宅地。

政府推出的辣招，以及金管局收緊物業按揭的政策，嚴重扭曲本地樓市，妨礙市民換樓，幫助炒家逃避辣稅。小市民想由細屋搬大屋，因最多只能按五成，或者500萬元，售樓套現後所得根本無法應付巨額首期及其他使費（包括巨額印花稅）。

有小市民購入一個大單位，然後沽出手上兩個細單位去換樓，被稅局指不符合「一換一」原則，需要繳付雙倍印花稅。小市民不服申請司法覆核，初審獲判勝訴，但稅局上訴，上訴庭推翻原來判決，小市民又有多少金錢與稅局爭辯至終審法院？

最離譜的是政府的辣招，明顯是偏幫炒家和地產商，搶走二手市場的交易，損害一眾地產代理的生計。根據報章報導，身家300億元的「鋪王」梁紹鴻，與家族成員合共斥資逾12億元購入山頂三個單位。由於他過去一直以公司名義購入物業，今次交易屬於「首次置業」，可免繳付辣稅，節省超過1.3億元印花稅。過去樓市炒家喜愛成立公司，以公司名義購入物業方便炒賣。這些公司不少是以離岸公司方式成立，股東及董事可能只是信託人，最終擁有人的身份完全保密，美其名是為了保障個人私隱，實質上是為了避稅，方便走資、洗黑錢和非法收受利益。以離岸公司持有資產（包括土地、住宅、劏房等）的好處，梁特首和陳局長肯定十分清楚。政府加辣，反而為這些物業炒家帶來一筆橫財。由於以轉讓公司形式出售物業，買家只須繳付0.2%印花稅，對擁有巨額資金的內地買家自然有很大吸引力。因為內地買家除了要支付15%買家印花稅外，現在還要繳付15%從價印花稅，即合共30%。他們透過購入持有物業的公司，可以節省一大筆辣稅。以公司名義持有物業的炒家，知道內地買家可以節省辣稅，出售物業時自然會提高價格至少一、兩成，炒家和內地買家互相得益。近月個別樓盤天價成交，就是以這個方式出售。若然公司註冊地點不在香港，更可免繳利得稅，內地買家身份完全保密（除非再出現巴拿馬文件外洩事件）。政府加辣，調高從價印花稅至15%，對豪宅的影響較輕（因原先要支付8.5%雙倍印花稅）。地產商及炒家變招，把樓價稍為調高，之後再替買家支付額外辣稅，令近月豪宅價格升幅顯著。小市民從報章及其他途徑得悉樓價破頂，必須知道內裡乾坤，政府政策偏幫炒家和地產商，切忌盲目高價追貨，不然日後肯定後悔莫及。

林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com

2016，是滿街黑天鵝的一年。英國脫歐、特朗普當選、人民幣「失控」貶值，快將重回與港紙一兌一的水平。2017年一月一日，中央即殺出第一道禁令：個人購外匯要填寫《申請書》，明確不得用於境外買樓買股票。內地愈管愈嚴，尤其「大刁」，內企自不然要見招拆招 。手揸五千三百億資金空降香港的海南航空集團（簡稱海航），去年一口氣搶下兩幅啟德地，呎價一幅比一幅高，嚇窒港人。本刊調查發現，屬於海航旗下、香港航空（Hong Kong Airlines）的聯席董事長蒙建強，近月密密夥拍本地財仔、康業信貸家族的李根興，掃入香港閙市地鋪。這些專屬掃鋪的公司，還以「新香港一號」、「新九龍二號」等編碼，如此類推，大有風雨欲來之勢。每間鋪涉資只是幾百至上千萬元；這樣將資金「斬件式」外流，將會是2017年的走資新玩法。

獲內地銀行五千三百億元信貸額度的海航，操控中港起碼十四家上市公司，旗下員工逾十七萬人。過去一年在環球瘋狂掃貨，既於上年買入希爾頓集團兩成半股份、又購入倫敦金絲雀碼頭等等，耗資近二千億港元。在香港，海航亦有取代誠哥、四叔之勢，連環以天價奪得兩幅啟德住宅地。海航在香港掃入的航空、金融、建築等公司，往往冠以「香港」兩字，有宣示主權意味；未想到海航中人掃入香港民生地鋪，亦愛好此道。

與海航千絲萬縷

本刊在一間專炒鋪的公司盛滙商機中，發現一則新聞稿，當中環球大通投資（905）主席蒙建強稱：「公司過往投資八成股票、其餘債券，為了令公司投資範疇更多元化，今年起將加重比例於房地產，投放更多資源給盛滙於街鋪上作出中長線投資！」這家盛滙，老闆是地膽財仔、康業信貸家族的李根興；至於與盛滙合作的蒙建強，表面上只是一家上市投資公司的主席，但實質上他的另一身份，是海航的靈魂人物、亦是海航攻港的先頭部隊。蒙建強與海航董事長陳峰一樣，是海南人，曾在海南發展房地產。○六年，海航欲以旗下的新華航空收購中富航空（即現時的香港航空），此舉引起港府疑慮：若由中資經營港航，港航業務根據地會否留在香港。結果新華航空只買入港航四成半股份，其餘股份由持香港身份證的蒙建強買入。港府「開綠燈」後，從一三年上交所的文件顯示，海航其後即增持港航至超過六成，蒙建強持股則下降至0.3%。蒙建強角色如「代客泊車」，現時他仍為香港航空的聯席董事長。至於港航的姊妹公司香港快運（HK Express），海航於○六年同樣只買入四成半股份，何鴻燊持有另外五成半。○八年何鴻燊向蒙建強出售一成半股份，變相令海航有過半數股份，擁有控制權。一五年改名海航國際投資的首長科技（521），同樣出現蒙建強的蹤跡，他○八年開始出任首長科技執董，一三年海航掃貨，蒙建強便開始出貨。在買入港航同期，蒙建強掃入鼎洋投資（905，現改名環球大通投資）五成半股權，惹來港航借殼上市的憧憬，股價一度勁升兩倍。

編碼進軍香港

蒙建強宣稱要攻入香港鋪位後，本刊翻查土地註冊處記錄，發現他在鋪市留下的第一條腳毛，是油麻地廟街188號、即吳松街臨時熟食小販市場旁。鋪位面積八百呎，附設自建七百五十呎閣樓，去年七月以一千一百七十八萬元成交。翻查地契，買入鋪位的公司叫NEW OPPORTUNITY TWO LIMITED（新機會二號）。這間「二號公司」由NEW OPPORTUNITY ONE LIMITED持有。「一號公司」的股東，佔股七成是李根興，另三成則是蒙建強兒子蒙品文為董事的公司。第二單尖沙咀山林道九號鋪位，去年九月以一千一百萬元成交，購入公司叫「New Kowloon two」（新九龍二號）。該月尾，這批原班人馬又以五百多萬元，掃入九龍城賈炳達道六十七號三個鋪位，購入的公司，則叫「New Infrastructure Two」（新基建二號）公司。與此同時，李根興在公司註冊處亦註冊多家公司名稱，當中包括「NEW HK ISLAND THREE」、「NEW HK ISLAND FOUR」、「NEW KOWLOON THREE 」、「NEW KOWLOON FOUR」等等。一系列冠以NEW起首的公司再配以地區數字，恍如要大舉搶灘，將香港「重新劃地」！太子珠寶鐘錶主席鄧鉅明卻不認同上年是掃鋪好時機，「受惠自由行嘅商鋪租金未反映，回報率簽新約後會下跌。民生鋪唔會受大影響，不過民生鋪唔會大升。」

搵黃秋生賣廣告

過去因成立香港商機、及是康業信貸家族成員而為人認識的李根興，去年初曾宣布首創「眾籌」炒鋪，但雷聲大雨點小，首六個月都沒有購買物業的消息。直至七月，化身「盲公竹」，泊住了大碼頭蒙建強，他才食到大茶飯。不過蒙建強的「大茶飯」，可能並不止於此。李根興最新還搞了另一壇、標榜「全港首個依法網貸眾籌平台」的MoneySQ。

MoneySQ近月於大台不停賣廣告，「銀行家，你係，佢係，個個都可能係。」黃秋生化身《華爾街狼人》中的李安納度，帶領一班「準銀行家」，將象徵香港金融的IFC推倒，叫着不明所以的口號，要在本港推動一場「金融革命」。但廣告播出即惹來高登仔圍插，認為是全港最「膠」的廣告。對於MoneySQ這場金融革命，香港第一信用財務主席冼國林一頭霧水：「我無留意到，依家喺大陸。都不知MoneySQ係咩，邊個做o架？做咩嘢o架？」李根興聲稱已極速籌到兩億資金，資金來源在廣告中黃秋生有同林二汶解釋過，「眾籌平台？即係網絡金融科技囉，即係一班人出錢幫另一班人。」MoneySQ的原理，是眾籌資金、再在網上借出。眾籌的工作，由李根興旗下的「盛滙基金」進行。盛滙向專業投資者籌集資金，提供的利息為5至5.5厘。這批資金會轉往平台MoneySQ借出。MoneySQ透過與信貸評級公司環聯合作，得知借貸人過往的信貸記錄，從而決定借貸的利息，一般為6厘至15厘。MoneySQ就如一個做債主債仔配對的中介，賺取息差。不過其運作，多多少少滲出了內地網貸平台的影子。

MoneySQ「金融革命」原理

5厘息不保證

記者放蛇查問，盛滙提供的息口，原來並非保證：「我哋有兩個class，class A息口5.5%，就一百萬元起。Class B十萬元起。（息口？）呀，這方面自從雷曼後，整個市場都找不到這個證明了，會subject to condition（視乎情況）。（即是盡量給5.5%？）我們的目標回報。」至於負責放數的MoneySQ，一般期限由半年至五年，但實際情況交由審批部決定。曾有網友指出，在MoneySQ借錢年息達58厘，只是比大耳窿好少少。本刊曾查詢李根興，他只找公關解釋並無其事，反而試過只收三厘息借錢出去。而公司股東身份、與蒙建強的關係等問題，他未有回覆。冼國林指，現時財仔市場競爭大，借貸生意已經很難做，「如果做first mortgage，有八、九厘已經很好。市場好多銀行都做私人貸款，我哋財務公司都係佢競爭對手。康業做開樓按，依家可能想做私人貸款囉，唔係無得做，但競爭大，要慢慢累積客戶。」李根興的客路，其家族生意康業信貸一定幫到手。康業信貸現由李根興大哥李根泰揸旗，是全港最大的財務公司之一，賣廣告一樣揼本，但一樣被網友插爆。康業經常用明星拍攝，再配上「阿嫲按層樓俾孫仔創業」等溫馨故事包裝。其中13年的「緊要事、更要有力支持！」廣告，用上已故歌手陳百強的經典歌曲《等》，遭網民插爆。這類廣告最被詬病的是：「講到借咗唔使還咁！」

由超市到樓按

創立康業信貸的，是李根興父親李常盛與母親李碧蔥。兩人都是印尼華僑，李常盛在印尼出世，籍貫福建，十幾歲回大陸讀書，並考入福建農林大學橡膠專業。李碧蔥同樣出生於印尼，籍貫惠州，為華僑大學醫科畢業生，當過護士。一九七二年，二人移居香港，最初李常盛跟兄弟將中國絲綢出口到印尼、將印尼食品引入香港、開設食品工廠、又做過車房、牆紙、經營六千呎的太平超級市場等生意。後來他在超級市場的樓梯間，發現一個約六十呎的空位，就用來做地產代理生意，開展致富之路。

當周街都係地產鋪時，他們即轉戰樓按貸款，一九九七年二人創立康業信貸。李碧蔥曾提到︰「快，是我們經營所追求的一個理念。一般來講，企業是因為極需要資金周轉，才會選擇貸款。所以我們打出二十四小時解決問題的口號。」

一向做開地產生意的李氏夫婦，雖然轉做貸款，但仍深明揸磚頭穩陣的道理。翻查資料，李碧蔥曾以私人名義持有四個物業，分別在○九年及一一年易手。除了九八年買入的大埔寶馬山單位蝕了二百八十二萬元離場外，其餘都獲利，如深灣軒單位及美輪大廈地鋪分別賺三十八萬元及六百八十萬元。而美國大學畢業的李根興，過往搞不起香港商機及盛滙商鋪基金，便與媽媽李碧蔥一起炒賣零星鋪位。

各有成就

李常盛從小就跟三兄妹講明：「你們三個長大後做乜都得，但要自己做、要分開做，不可以做埋同一盤生意。因為要各有各發展，兄弟妹感情才好。意見可以交流，但一個人話事！」大仔李根泰一直跟父親學做生意，理所當然接管家族生意即康業信貸，而二仔李根興跟么女李鈺涵則自己創業。李鈺涵跟哥哥一樣，喜歡投資物業。她曾向傳媒透露，雷曼爆煲後，以二千六百萬買入一座豪宅，一年後已升至四千五百萬元︰「只要我舉出預算金額，家人就會替我分析，建議我買什麼單位。」取得美國Boston College會計學位的李鈺涵，畢業後任職投資大行，以少一半人工投身公關界。後來她轉到一間IT公司任高級公關經理，科網爆破即被裁掉。當年僅二十三歲的她，就在二○○○年創立自己的公關公司AQ Communications。目前AQ Communications總部及支部設於香港、上海、北京及廣州，分公司遍布北京、新加坡、東京、台灣等地。客戶包括DHL、信和、英皇、周大福等等，當然亦包括哥哥創辦的MoneySQ。

中央辣招禁走資

1/1/2017

個人客戶購買外匯時，要填寫《申請書》，明確不得用於境外買房、證券投資等，違者將列入「關注名單」，當年及之後2年不再有個人額度。

31/12/2016

今年7月起，金融機構報告「大額現金交易」的標準，由20萬元降至5萬元人民幣。

28/11/2016

指示銀行在辦理單筆購匯、付匯、本外幣支出等值500萬美元的交易前，必須向外管局進行大額申報，在有關部門完成審核並同意後，才可辦理。

6/12/2016

要求境內企業作人民幣境外放款業務時，實行宏觀審慎管理，並要求經辦行和放款人做好額度控制。

25/11/2016

從嚴控制規模在100億美元或以上的「特別大額」對外投資項目；包括國企境外購買或開發中方投資額在10億美元及以上的大宗房地產；中方投資額在10億美元及以上的非主業大額併購及對外投資。

25/11/2016

要求加強對外省市資金流入上海自貿區的盡職調查，警惕以虛假大額境外投資借道上海自貿區流出。

29/10/2016

禁止內地居民，通過銀聯卡於境外購買旅遊消費相關項目以外的保險。

4/2/2016

限制內地人用銀聯卡來港買保險，每次碌卡上限為5,000美元。

撰文：孫樂祈、黃嘉慧攝影：財經組插圖：祝健中、詹震寰[email protected]

自從2016年11月初特首梁振英親自領軍，宣布大幅度調高從價印花稅至15%後，本地樓價依然居高不下。過去兩個月，更有內地發展商以天價13,000多元樓面呎價，兩度投得啟德住宅地。業主眼見地價屢創新高，自然不肯降價售樓。

現任特首梁振英在2012年7月上台後，便表明會銳意增加土地和房屋供應，希望樓價能夠回落到小市民可以負擔的水平。四年半過後，本地私樓價格較梁特首上任時上升四成多，小市民供樓負擔比率維持在五成以上。最可悲的是隨着樓價不斷上升，發展商興建的住宅單位愈來愈縮水，實用面積（包括外牆、露台及工作平台）屢創新低。最新數字是128平方呎，但據聞還會有61平方呎的劏房快將推出應市。不過，過去四年多，美國聯儲局一直維持低息政策，本地供樓利息不過兩厘左右，遠低於同期通脹。在負利率（名義利率低於通脹率）的環境下，自然吸引資金流向樓市，推高本地樓價。但隨着市場預期美國加快加息步伐，全球經濟增長速度減慢，新加坡、澳門等地的樓價已顯著下調，為何本地樓價依然居高不下？其中一個主要原因，明顯是內地資金，透過不同渠道流入本地樓市。自從2015年8月，人民幣貶值速度加快，至今兌港元貶值近一成，自然觸發內地資金流走，將人民幣兌換成港元，或者港元資產，期望從港元升值中得益。中央政府為了打擊內地走資，避免外匯儲備不斷下滑，推出一系列措施限制內地企業及人民把資金流進香港，變相實行外匯管制。這反而加快走資，內地企業及人民想盡辦法要把資金調離內地。近月便有內地人在上水被人攔途截劫，搶去超過400萬港元的行李箱，據報導該批鈔票正是由內地運送到香港。

內地企業及人民要大規模走資，除了透過港股通買入港股外，另一個有效途徑就是把資金投入本地樓市。過去一年多，內地發展商積極參與投地，過去一些不見經傳的發展商，先後以天價投得地皮，擊敗一眾本地華資地產商。內地發展商不問價投地，投地金額動輒數十億、甚至過百億港元，根本與公司市值不相稱。這些內地發展商投地後，便可以透過銀行融資，調動巨額資金到港，作為發展物業之用。到物業開售時，又會從內地找來大批買家以高價認購，或者找本地代理人認購，幫助這批內地買家走資。就以筆者居住的鴨脷洲為例，本身不屬於豪宅區，卻有本地及內地發展商，把樓盤包裝成豪宅出售，主要銷售對象是內地人，呎價高達3萬元，入場費是數千萬元。以這個水平的樓價，試問又有多少個本地家庭可以負擔得來？特區政府不斷覓地建屋，特首還哽咽說「粒粒皆辛苦」。在港島南區，原本屬於黃竹坑公屋的地皮，政府批給港鐵用作興建私樓；原本是鴨脷洲駕駛學院的地皮，政府又改劃作住宅用地。但若然這些私樓用地，最終只成為內地發展商及內地人民走資的渠道，對解決香港樓價高企問題又有何幫助？政府若不正視內地走資，扭曲本地樓市（包括地價和樓價）的現象，恐怕再多覓數十幅土地，也無法滿足內地龐大走資和洗黑錢的資金。

林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（www.livingword.edu.hk）

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在本週一釋法前夕，特首梁振英突於上週五，拉來財爺曾俊華及其他財金官員，宣布壓抑樓價的新辣招。當晚十二時起，購入所有用以投資的住宅單位，一律需繳交樓價百分之十五的印花稅，矛頭直指長期收租的投資客。一眾經紀當晚一邊鬧、一邊開工，希望搵到客仔趕搭尾班車；中原主席施永青更預言，成交量將縮減一半！不過，這招對於有實力的投資客來說，只如 PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=223321 取代誠哥四叔國家走資武器5,300億攻港 2016-11-17  NM 繼中海外、保利集團入主後，香港人成長回憶的另一塊啟德舊機場地皮，又被中資掠去。本月初海航集團以88億元的價錢，揮低長實、新地、新世界、恒基等十九家發展商，奪得啟德一幅住宅用地；其出價竟高市場估價九成，市場一片嘩然。這家神秘的海航集團，追蹤下來，原來多年來獲多家內銀提供、總數達5,300億元的信用額度。近月幾乎日日發債，不斷印銀紙南征北伐。已掃入其購物籃有香港快運、香港航空，以至香港國際金融集團等多家公司；收購所得，往往冠以「香港」兩字在前頭，恍似宣示主權。海航已猶如一副超級國家武器，兜走了日漸褪色的香港大孖沙。事實上，只要內地認為香港人不聽話，「香港人一定要管」，這種土豪加強控制本地資產的舉動，將陸續有來。 海航高價搶地，發生在辣招前。辣招後市場一直流傳，交易一定會撻訂了事，不過對方至今仍未有此打算。中原集團主席施永青指，「佢哋未熟香港市場，都要交吓學費！投地價錢好緊要，人哋開價六千，你開六千五咁就成功。以前置地買康樂廣場地皮（現時怡和大廈），贏人九條街，結果落標個人俾人炒咗喎。」不過他亦慨嘆華資今非昔比，「香港發展商已經係第二、三代，係守天下，守到都當有交代。人哋（中資）仲係第一代，你可以話佢哋冒的風險大，都可以話佢哋進取、搏殺！你睇萬科、恒大一年起嘅樓，多過長江、新地加埋。香港發展商只借一、兩成錢，佢哋會借八、九成！加上中央放佢哋出去買嘢，大陸唔會要咁多美元存款喇。」 幾個月強攻香港 翻查公司註冊處資料，投得「天價麵粉」的海航，以子公司「香港海島建設地產」入標。而這家公司，於今年九月才改名，舊名為「峰景高爾夫旅運」，在東莞經營高爾夫球場，完全風馬牛不相及。公司於今年七月，才委任報住深圳福田、海航廣東分區首席執行官的陳雪松為董事，反映攻港決定是這幾個月間的事。其實海航在今年七月，也曾入標油塘一幅地皮，可惜被另一中資、五礦地產，以高於預期上限四成、逾四十億元（港元，下同）奪去，是故今次海航出手更辣！而海航亦「懶得」和香港承建商合作。今年四月，海航以二十六億元購入泰昇集團（687）六成六股權，並在今年九月改名「香港國際建設投資管理」。此公司本業正是在本地作地基打樁及建築。 滲入本土民生 「香港海島建設」，聽這名字已知來勢洶洶；其實海航在這數年間，已慢慢滲入香港的航空、旅遊、以致金融業。其中在香港成立了六十年、是香港幾代人旅遊回憶的康泰旅行社，原來有一半股份已落入海航手中。一一年，海航以七億元，向康泰老闆黃士心購入五成股份。現時海航與康泰如何合作，第三代接班人黃進達（Jason）不願意透露，但退下火線的爸爸黃士心，則大方分享現時的合作模式，「香港同新加坡康泰分開，我仲會睇新加坡康泰，新加坡比香港旅遊業落後十五年，比較好做，嗰邊同海航無關。香港、內地我就退落嚟啦，我都六十九歲。我個仔做總經理，海航派財務總監睇盤數。海航同第二個合作我唔知，但我哋就合作愉快，佢俾足錢我哋！」黃士心形容現時與海航是「強強合作」，「依家喺深圳、廣州都有康泰，日後再發展可能需要海航幫手。佢喺內地有二十間航空公司，又有政治關係。以前周街都係錢，搵到我唔想搵，不過依家難好多！香港人多數自由行，唔跟團，所以Jason要北上尋找商機。」海航亦擁有香港唯一一間廉航公司香港快運。香港快運前身是何鴻燊創辦的港聯航空，○六年前後由海航購入六成股權並改名。快運全機只設經濟艙，機票不包膳食，椅背沒有影音系統，登機會選用較便宜的接駁車。上週快運推出光棍節「111元」單程機票優惠，優惠遍及日本、韓國、台灣等旅遊熱點，即時引來網民回響。來回連稅計，東京只需722元、台中607元、布吉660元，銀彈攻勢引死香港人。 以「香港」宣示主權 另一家香港人熟悉的名字──香港航空，亦早已落入海航手中。香港航空亦一樣以便宜見稱，近日往東京的來回機票750元起，連稅1115元，這些機票一般在數小時內便被掃清。港航配合其「很年輕、好香港」口號，曾贊助電視劇《衝上雲霄II》。前香港「一哥」鄧竟成，於兩個月前亦加盟香港航空為執行董事。海航另外還掃入香港的飛機租賃及金融等公司，但其往往有個偏好，就是購入後都愛改名，冠以「香港」在前頭，恍似宣示主權，亦刻意減去強國老闆的味道。除了香港航空、香港快運、香港海島建設等，還有一○年購入的美輝金融，改名為香港國際金融服務集團；以及一二年重組ALLCO飛機航空租賃資產，改名為香港航空租賃。記者曾走訪海航在香港的分公司，一開電梯門，即見門前放着一個比人還高的關公像，手持大關刀，有煞氣，但另外旁邊又放了一個大佛像。 內銀光照月月發債 本刊翻查海航的資金來源，發現與內地銀行作後盾有莫大關係。今年五月，海航與建設銀行簽訂了「戰略合作」，為海航提供達三百億元人民幣授信額度。此外交通銀行亦一樣向海航提供授信額度三百億元。根據海航網站及綜合相關資料，目前內銀對海航的授信額度，已超過五千三百億元人民幣！翻查去年度香港稅局的整體稅收，也只是二千九百億元！海航可借的借貸額相當驚人。此外，近一年海航亦幾乎每月發債，根據資料，海航集團以及旗下的海航旅遊集團、海航集團（國際）、海航資產，總共發債十三次，大多為三年債，涉及二百多億元人民幣。其中三月及六月，發債額分別高達三十億元人民幣債。上年海航毛利275億元人民幣，今年發債共二百零五億元人民幣，佔上年毛利七成半。一名金融界人士指：「海航呢一年喺債務市場真係非常活躍。由於佢喺內地已兼併咗成千家公司，而且仲繼續收購緊，結果就好似日日都喺度發債咁，而認購者多數係中資。」毋怪乎海航除了加強攻入香港，在這一年間亦以狂風掃落葉之勢，橫掃海外。當中較轟動的交易，要數上月以五百零七億元，買入酒店巨無霸希爾頓集團的兩成半股份，而且全數以現金支付！ 索羅斯入股 海南原本只是海南一家小型航空公司，發展到現時的多元化跨國企業，掌舵人是主席陳峰，其成功與順着中國的改革路向不無關係。現年六十三歲的陳峰，是山西人，畢業於德國漢莎航空運輸管理學院。畢業後，陳峰離開原本工作的民航總局，由海南省政府打本一千萬元人民幣，創辦海南航空。陳峰曾在過往的訪問指︰「一千萬連飛機翼都買不到！」當年他拿到銀行貸款買飛機，再把買來的飛機抵押，買第二架飛機，如此類推。九二年國家試行股份制改革，海航因此集資二億五千萬。九五年，陳峰到美國融資，當時中國概念熾熱，獲大鱷索羅斯睇中，並以旗下的美國航空公司，入股兩成多海航，交易金額為二千五百萬美元。根據上海上市的海南航空年報顯示，美國航空仍然持有股份。 自稱不去娛樂場所 海航其後合併及重組了十多家內地航空公司、以及十多個內地機場，另有投資地產、金融、物流、甚至超市項目，現時海航資產達三千六百億。有傳前國家副主席曾慶紅曾是其後盾。做大後的海航亦得習近平支持。為了谷起「一帶一路」，去年陳峰便可陪同習近平及李克強到訪法國、美國、英國等地，累計簽署近一百三十億美元的飛機訂單。當紅後的陳峰，將自己塑造成刻苦商人，曾笑指自己缺乏情趣︰「我不唱歌、不跳舞、不進任何娛樂場所。讀書到夜深，餓了，幾塊餅乾或者一碗即食麵就把自己打發了。」他指自己僅存的空閒時間都在書房中度過，尤其熱愛中國文化，自稱是國學大師南懷瑾的學生。信佛的他每天按照居士標準做早晚功課，誦經半小時。不過他又愛鬧人，要求每個員工能背熟他想出來的「同仁共勉十條」，亦會隨時抽問。有次在飛機上，陳峰叫一個空姐當場背誦。結果空姐背不出，竟然被發配邊疆。此外，海航管理層亦要學習陳峰編撰的《精進人生》小冊子，由陳峰親自授課。 融資方法惹爭議 據香港的金融界人士指，陳峰與十多年前活躍香港、常替內地科網公司到海外上市的陳奇，私交甚篤。新世界中國便曾由陳奇拉線，入股中華網，因而大賺十五億。「陳奇認為喺大陸做生意，最緊要有人識你，真正做生意唔使精通科技，有四成就掂。」不過陳奇近年已絕跡股壇。陳峰另一爭議，正是其不斷發債的併購大法。部分海航系借款時，都以另一家海航系的公司作擔保。例如海航旗下的大新華航空和西部航空，通過網上理財平台融資，正是由母公司海航擔保。再參照海航今年一月的發債記錄，又倒轉以大新華航空擔保借錢。而海航旗下大集股份想融資，竟然是找海航旅遊擔保，再通過海航旅遊也有股份的立馬理財公司借錢。這種錯綜複雜、猶如內地影子銀行互相借貸的行徑，讓守規矩的香港人看傻了眼。陳峰曾說過：中國沒人能看懂海航。相信到內地金融爆煲時，便會人人都懂。 撰文：黃嘉慧、孫樂祈攝影：林志謙、廖健昌資料：黃敬蓮[email protected] PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=224114 2016年9月結: 堅持走資產折讓股的道路 首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現: 1月份: 大輸 2月份: 小贏 3月份: 大贏 4月份: 大大贏 5月份: 小輸 6月份: 中贏 7月份: 中贏 8月份: 中贏 9月份: 中贏 總結今年首9個月價值組合的回報率是26.09%, 比上個月的21.56%更上一層樓, 同期盈富基金的回報率是9.07%, 價值組合繼續跑贏大市. 以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序: 大家可以見到這個月有3支股票跌出18大排行榜, 分別是丹楓控股 (271.HK), 恒隆集團 (10.HK)和, 華廈置業 (278.HK). 它們跌出18大排行榜的原因是因為股價上升而被筆者獲利減持, 除了丹楓控股是全數出售外, 恒隆集團和華廈置業只是減持, 筆者仍然保留一部分倉位. 這個月最大收穫當然是丹楓控股獲得天安(也是筆者的價值組合成份股)出全購要約而股價大升. 3支新進入18大的是中華汽車(26.HK), 星島(1105.HK) 和永安集團(289.HK), 它們的共通點都是淨淨現金公司, 而且股價相對淨資產有大折讓. 最近筆者忙於置業, 因此沒有太多時兼顧股市, 更不用說寫文章了. 從最近參觀樓盤的經歷, 香港房地產的確是有價有市. 事實上, 當看到市場連負利率也有投資者肯接受, 當借錢給別人反而要支付對方利息, 筆者明白為什麼不斷有資金追逐房地產. 從丹楓控股的例子, 令筆者相信, 堅持走資產折讓股的道路是對的. 筆者會更專注擁有以下條件的公司: 1. 多現金, 沒有借貸, 或者是現金超過借貸的淨現金公司, 甚至是現金超過總負債的淨淨現金公司. 2. 除現金以外, 資產以物業為主. 3. 股價對資產淨值有大折讓. 4. 有單一大股東, 擁有控股權更為理想. 今年首9個月價值組合表現最好的4支股票是: 莊士機構國際(367.HK): +108.24% 英皇娛樂酒(296.HK): +44.51% 新世界發展(17.HK): +33.46% 金朝陽集團(878.HKI) : +32.04% 今年首9個月價值組合表現最差的4支股票是: 中國太平(966.HK):-36.25% 百奧家庭互動(2100.HK): -31.69% 華地國際(1700.HK): -27.37% 新工投資(666.HK): -16.2% 價值組合往年回報率: 2014年: +16% 2015年: +18% PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=226462 辣招幫鋪王首置助內地走資（2017/1/12）林本利 2017-01-12  NM