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期市午間收盤：多數走低 黑色系悉數下挫

周四國內商品期市午盤多數走低，玻璃重挫3.64%領跌。黑色系悉數下挫，鐵礦石跌幅1.72%，焦炭跌0.95%，熱軋卷板、動力煤、螺紋鋼小幅走低。

近期統計發現，在螺紋鋼和鐵礦石的上漲熱度逐漸降溫之際，焦炭、焦煤卻近乎沸騰，而錳矽、矽鐵和鎳等“遠親”正在接力上漲。這些品種紛紛創出階段性新高，而且成交與持倉雙雙放量。業內人士表示，黑色系品種正沿著產業鏈條逐步升溫，未來仍是大宗商品市場關註的焦點。

現貨方面，旺季上漲氣氛延續，昨日華北沙河安全提價24元/噸，折合盤面價升至1140元/噸;華東山東巨潤、金晶提價16元/噸;華中湖北荊州億鈞提價24元/噸，湖北明弘提價16元/噸;華南江門華爾潤提價40元/噸，漳州旗濱提價24元/噸。月初以來部分地區累計漲幅超100元/噸，河北、山東、湖北等主要市場漲幅在40-60元/噸。

倉單方面，昨日鄭商所玻璃倉單增至3769張，再度刷新歷史新高。在交割壓力下近月走勢仍將承壓，多頭持倉的大幅縮減也有利於期現回歸，後市近月期現價差有望進一步收斂。

中信期貨建議，操作上，遠月多單中期持有，短線止盈參考1200元/噸一線。

午市盤點丨兩市維持縮量震蕩 權重走低題材股活躍

周五早盤，兩市低開後維持縮量震蕩走勢，滬指走勢較弱，三大股指午盤均已綠盤報收。滬指早盤低開後在地產股拖累下震蕩走低，3100點未見支撐，恒大系降溫後繼續走低，萬達概念股強勢飆漲但影響有限，題材股盤中相對活躍，次新股、石墨烯等概念接連表現，創業板走勢相對較強。

截至午間收盤，滬指報3090.07點，跌幅0.45%;深成指報10847.06點，跌幅0.3%;創業板報2199.46點，跌幅0.1%。兩市半日合計成交2932億元，上個交易日半日成交3460.44億元。

盤面上，權重板塊多數走低，煤炭、地產、鋼鐵、保險等板塊跌幅居前，題材股相對活躍，石墨烯、量子通信、次新股等漲幅居前。

具體看，萬達私有化概念持續大漲，龍頭國中水務(600187.SH)繼續一字板，泰達股份(000652.SZ)、曠達科技(002516.SZ)漲停，新華都(002264.SZ)、華氏集團、寶鋼包裝(601968.SH)、中航資本(600705.SH)漲幅均在6%以上。

地產股走勢回落，板塊跌幅超1%，嘉凱城(000918.SZ)、粵宏遠A(000573.SZ)、新湖中寶(600208.SH)等跌幅超4%，廊坊發展(600149.SH)、萬科A(000002.SZ)等跌幅均在3%左右。

早盤要聞

招商銀行上半年新增貸款中房貸占近57%

上半年招商銀行個人住房貸款余額為6069.45億元，比去年底增加了1156.79億元，增幅達23.55%。這一投放額度，已接近去年全年的房貸投放額1699億元。相較於同一時期，招商銀行貸款和墊款總額較上年末增加了2013億元。這意味著房貸貢獻了近57%的新增貸款。

美元/離岸人民幣受美元空頭獲利回補推升

美元/離岸人民幣現漲0.22%報6.6487元，上漲148點;盤中一度觸及高點6.6547元。加拿大皇家銀行(RBC)資本市場亞洲外匯策略負責人Sue Trinh表示，美元/離岸人民幣買價被提高，因為美元空頭獲利回補，市場交投清淡。

美元兌人民幣急漲 觸發美元兌亞洲貨幣全線走升

美元/在岸人民幣急漲，觸發了杠桿賬戶的美元/離岸人民幣買盤，以及美元兌亞洲貨幣的全線買盤。美元/在岸人民幣漲0.06%至6.6376元，今日中間價為1美元兌6.6211元;美元/離岸人民幣上漲0.15%至6.6440元。

上海進一步加強充電基礎設施規劃建設運營管理

從上海市政府官網獲悉，上海交通委等八部門聯合發文進一步加強上海市電動汽車充電基礎設施規劃建設運營管理。

國防科工局與黑龍江省共同推進軍民融合深度發展

國家國防科技工業局與黑龍江省人民政府簽署推進軍民融合深度發展戰略合作協議。

交通部：推進行業網絡安全和數據資源開放共享

交通運輸部部長楊傳堂主持召開部務會，審議並原則通過《關於廢止〈外商投資鐵路貨物運輸業審批與管理暫行辦法〉的決定》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業網絡安全工作的指導意見》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業數據資源開放共享的實施意見》(送審稿)等，聽取了關於開展道路貨運無車承運人試點工作的匯報。

歐股開盤集體走低 德意誌銀行暴跌8%

周五(9月16日)，歐洲三大股指開盤集體走低，歐洲斯托克600指數開盤跌0.1%，報340.15點;德國DAX指數開盤跌0.3%，報10405.56點;英國富時100指數開盤跌0.3%，報6711.77點;法國CAC40指數開盤跌0.1%，報4364.62點。

德意誌銀行開盤暴跌8%。美國司法部此前向德意誌銀行要求支付140億美元，以終止司法部門就08年金融危機時期抵押貸款債券的調查。對此，德意誌銀行表示，不會支付這筆和解金，談判的最終結果將接近先前一些同行已達成的和解金額，他們所支付的遠低於這個數字。

煙臺一化學公司爆裂事故致4死4傷 股價走低

據新華社消息，位於山東煙臺的萬華化學集團股份有限公司21日上午發布公告稱，20日17時22分，該公司發生一起爆裂事故，現已造成4死4傷。

該公告稱，9月20日17時22分，公司煙臺工業園MDI裝置在按年度計劃停車檢修期間，一個12立方米粗M產品中間緩沖罐發生爆裂，造成8名工作人員受傷，受傷人員被迅速送往醫院救治，搶救無效死亡4人(其中20日死亡3人， 21日淩晨死亡1人)，其余4人狀態穩定。經現場檢測，事故沒有對周邊環境造成汙染，現場無次生災害發生。

事故發生後，公司立即啟動事故應急預案，全力組織救治傷員，妥善做好事故善後工作，目前事故原因正在調查中，公司將根據事故調查進展情況及時履行披露義務。

21日開盤後，萬華化學（600309）低開低走。截止10:30，股價已跌4.09%。

萬華化學（600309）21日股價走勢（9:30-10:30）

聚焦三季報|光明伊利三季度利潤大漲 奶價持續走低存隱憂

近日，國內三大乳企中兩家先後發布了三季報，其中光明乳業(600597.SH)今年前三季度歸屬上市公司股東凈利潤4.26億元，同比增長69.45%，伊利股份(600887.SH)前三季度凈利潤43.89億元，增幅雖然低於光明乳業，但也同比增長了20.69%。不過值得註意的是，兩家的營收幾無增長，乳業整體市場增長前景令人擔憂。還有另一家蒙牛雖然尚未發布三季報，但從半年報公布的數據看，受現代牧業雅士利拖累，凈利潤恐難實現較大增長，而主要原因還是由於奶源價格走低。事實上，雖然光明乳業、伊利凈利潤較好，但原奶價格持續低位的系統性風險依舊存在，上下遊如果不能一同進步形成良性發展，將對乳業長期健康穩定發展不利。

光明乳業方面向第一財經表示，今年前三季度利潤大幅增長，主要受到原奶成本下降、產品結構優化的影響。光明乳業表示，通過加強企業內部管理，加強費用管控，遏制虧損區域，提質增效。同時，不斷加強全產業鏈布局，加速布局原奶上遊資源，加強奶源在線監控及追溯管理長期戰略的實施。同時，光明乳業海外子公司新西蘭新萊特乳業收入利潤保持同步增長。光明乳業近日宣布海外子公司新萊特完成配股增資項目，增資人民幣1.86億元，保持持股比例不變。中信建投證券股份有限公司研究員黃付生表示，今年以來，華北、西南等原虧損市場大逆轉,高價奶粉去庫存完成都給光明乳業凈利潤增長帶來巨大支持作用。

值得註意的是，今年光明成功押寶女排，給產品銷售帶來較大推動。興業證券的分析報告指出，女排效應直接推動了光明乳業三季度的銷售。據悉，今年年初簽約中國女排成為官方戰略夥伴，隨後在下半年的奧運會中，女排姑娘不負眾望，成功獲得奧運金牌，女排代言的光明乳業相關產業也順勢大賣，給公司帶來不少利潤增長。

伊利利潤也出現了較大增長。乳業高級分析師宋亮向第一財經記者表示，這背後主要得益於伊利金典、安慕希等高毛利產品的銷量增長。宋亮表示，事實上，伴隨著消費升級，整個乳制品行業發力中高端產品，帶來了利潤大幅上漲。

今年各大乳企的業績呈現一個共同點就是在營收變化不是很大的情況下，利潤則呈現了較好的增長。不過，宋亮也提醒，營收幾無增長的問題應當引起註意。公告顯示，光明乳業前三季度實現營業收入154.7億元，較上年同期增2.3%，伊利則更慘，前三季度營業總收入459億元，同比增長0.98%。對於乳企營收增長發力的情況，宋亮表示，營收增長發力主要是受到兩方面因素影響，一方面由於經濟下行，國民收入增長放緩影響，另一方面，近年來消費品包括乳制品價格上漲抑制了消費增長。

不過，更值得註意的是原奶價格長期處於低谷。2014年以來，生鮮乳價格持續下行，雖然給下遊生產企業減輕了成本壓力，但長期看對整個養殖行業還是帶來很大影響。黃付生表示，目前為止,國內外原奶價格均無止跌企穩跡象,預計全年原奶的價格帶將同比下移。盡管上海奶協制定了3.8元/kg的原奶收購指導價,但在國內外原奶價格繼續下探的背景下,該指導價對乳企已無實際約束力。

2014年至今已經有很多中小規模養殖企業退出市場，現代牧業這樣的大型養殖企業也陷入虧損，10月25日，現代牧業(01117.HK)公布的未經審核的前三季度業績報告顯示，公司前三季度凈利潤虧損3.1億元，而去年同期為盈利5.49億元。這也拖累了蒙牛乳業的業績。

對此，宋亮也表示，生鮮乳價格的持續低位給上遊養殖企業帶來很大影響，而牧場這些年也面臨了較大的成本及風險壓力，一方面牧場需要投入大量成本進行現代化改造，包括投資購買擠奶設備、儲存設備等;另一方面，奶牛牧場還面臨收奶壓力、奶價波動、自然環境、疫情控制等風險，亟需下遊企業進行扶持。事實上，一旦上遊牧場面臨困境，往往將影響到下遊乳制品質量安全等問題。因此，宋亮建議加快制度改造，乳業上下遊需要形成聯動關系，下遊生產加工企業與上遊牧場企業形成聯盟，而各大中小型牧場也應該形成聯盟，以公司化的形式，類似新西蘭恒天然的模式，提高牧場抗風險能力，加快現代化改造。可以看到，蒙牛乳業加碼現代牧業，以及近期伊利計劃收購聖牧高科背後都是為了加強對上遊的控制，提升上遊生產養殖能力，預防上遊出現系統性風險。

宋亮表示，就奶價而言，下行趨勢一時還很難扭轉，即便國際奶價微有回升，給國內奶價帶來的提升也極有限，不過，隨著國內經濟調整轉型以及消費力回升，預計乳制品消費會在2018年開始回暖，奶價也會有較好的增長，整個乳制品市場規模將會出現較大增長。

美國11月失業率創9年新低 美元、美債短線走低

美國11月季調後非農就業人口新增17.8萬，前值16.1萬；11月失業率為4.6%，創下2007年8月以來最低，前值為4.9%。

數據公布後，美元指數短線走低。

10年期美債收益率跌幅繼續擴大至1.04%，報2.416%。

里拉持續走低，土耳其總統號召國民拋售外幣

隨著土耳其貨幣里拉兌美元匯率一路下滑，土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安號召國民將手中的外幣換成里拉或者黃金，以刺激本國經濟。

“那些枕頭下藏著外幣的人，把它換成黃金吧，換成土耳其里拉吧。讓里拉增值，讓黃金增值，”埃爾多安2日在首都安卡拉發表的電視講話中說道。“有什麽必要讓外幣增值?”

但就在埃爾多安發表講話的時候，土耳其里拉仍然走低，一度達到3.51里拉兌1美元。講話結束後，匯率繼續下跌，當天跌幅超過1.5%。僅在11月，里拉匯率就“下泄”超過10%。

埃爾多安稱，有勢力在“做局”陷害土耳其，而土耳其可能以更換貨幣來應對，“不用擔心，不久我們就會打敗這個‘局’”。他沒有說明所指何人。

法新社認為，土耳其里拉下跌還和埃爾多安多次堅持降低利率有關，而他認為目前“沒有別的藥方”。在經過年內幾次降息後，土耳其中央銀行上月意外加息50個基點。但外界對土耳其政局不穩和其與歐盟關系裂痕的擔心，使得加息後里拉匯率僅出現暫時性回升。

創業板現七連跌 午後走低擊穿1900點

創業板指今日小幅低開震蕩後，開始逐步走低，雖然早盤出現一波小幅反彈行情，但資金力量有限，午後持續走低，擊穿1900點。至此，創業板已連續七個交易日下跌。

中金公司分析師王漢鋒表示，市場低迷背後的多重因素，包括：

(1)高估值中小市值個股仍面臨壓力，而其中的原因，高估值是一方面因素，另一方面，新股發行持續加速、供應增多，且滬港通南向投港股無限制本身也意味著股市供應的增加;

(2)打新收益預期下降下的底倉風險：到時目前新股上市後漲幅已經開始縮小，打新收益率有進一步下調的風險，如果有打新投資人退出打新市場，可能會危及到為打新而持有的底倉;

(3)債市擔憂並未完全解除：在總體防風險、去杠桿的政策背景之下，貨幣政策基調轉向中性略偏緊，且通脹預期仍在逐步回升，債市仍面臨流動性、估值、防風險等壓力。另外，春節也臨近，資金面易緊難松，也會限制風險偏好;

(4)一二線地產供應限制下的價格風險;

(5)年初仍是股份解禁的高峰期;

(6)從外圍來看，特朗普就任日期也在臨近，中美貿易戰的可能性也明顯上升。

王漢鋒認為，短期不宜太樂觀，中線不宜太悲觀，自下而上把握結構。總體上看，年初通脹壓力仍在、資金偏緊、防風險意味較重、結構性的估值壓力仍在，投資節奏上需要耐心，不宜過於激進，更全局的機會可能在回調之後才會更明顯。而中線上看，中國增長有底、改革潛力仍在、市場整體估值不高、盈利仍在改善等等因素，使得市場潛在調整空間也不至於太大。

年後熱點城市土地溢價率走低

2017年開年以來，多個一二線熱點城市迎來土地交易，但與節前的火爆氣氛相比，大部分熱點城市土地成交溢價率明顯降低。業內人士預計，在嚴格的政策約束下，出現高溢價地塊的概率將遠不如去年。

開年後全國各地土地供應面積明顯回落。據克而瑞的統計數據顯示，1月份，一、二線城市土地供應下滑顯著，環比跌幅分別為55%和77%，預計2月份土地供應量仍將維持在較低水平。土地平均溢價率也維持在較低水平。根據克而瑞的數據統計，2016年南京土地平均溢價率為76%，今年初至2月12日，溢價率已降至59%。鄭州的溢價率從32%降至15%;北京從38%降到14%;廣州從37%降到11%。

16日，位於北京房山良鄉鎮的兩宗經營性地塊掛牌出讓。其中，一地塊溢價率為10.71%，另一地塊溢價率僅9%，兩宗地塊均未達到總價上限。17日，位於上海臨港的三塊純住宅用地均以不足2%的溢價率成交;石家莊14日出讓的9宗土地，其中8宗底價競出，1宗流拍;上周就啟動交易的鄭州，共推出28宗土地，截至目前成交的十多宗地塊中，大部分為底價成交。

中原地產首席分析師張大偉看來，熱點城市土地市場降溫，有很多政策因素。其中最不可忽略的，在於政策層面對於房企資金的監管。由於房企資金受到管控，土地出讓中的限制條件越來越多，今年的土地市場將進入逐步平穩階段，地王的數量和溢價率都會有所下降。

盡管近一兩個月土地市場整體降溫，但大型房企拿地的熱情絲毫不減。根據中原地產研究中心的數據顯示，1月份，包括萬科、保利在內的20大房企，拿地金額依然達到了1117.26億元。

在市場增長放緩周期下，房企轉向一些中部城市拿地的趨勢明顯。10日長沙土地市場相當火爆。6宗土地全部在當日競出，平均溢價率高達77.82%，其中兩宗地塊的溢價率分別達到168.4%和171.8%。在柳州，也出現土地高溢價成交的個案。

業內人士指出，這些信息正傳遞出一個信號：在約束性政策越來越多的情況下，土地市場的降溫將不可避免。非熱點城市的土地交易火熱，說明樓市資金正繼續流向下一個熱點。張大偉表示，雖然融資渠道受到管控，但經過去年的銷售“大年”之後，大型房企手中的資金仍然充沛。在政策管控範圍越來越大的情況下，資本選擇進一步向非核心城市流動。

期貨午盤丨黑色系分化雙焦再度走低 農產品多數飄紅

周五，國內期市午盤漲跌互現，黑色系分化，雙焦再度走低，焦煤跌超4%，鋼鐵相對偏強但漲幅收窄，熱卷漲超1%；化工品普遍下挫，瀝青領跌，跌超3%，塑料、聚丙烯跌超2%；有色金屬漲跌互現，滬鋁漲近2%，滬鎳跌超1%；農產品多數飄紅，兩粕及澱粉漲超1%；貴金屬小幅飄紅。

業內人士認為，黑色系商品的下跌，是受到鋼材現貨價格下行、庫存壓力加大以及澳洲煤礦複產早於市場預期等因素綜合作用的結果。此外，市場資金偏緊態勢也加劇了商品下跌。

海通證券期貨研究主管高上也認為，邏輯上看，上周鋼廠複產仍在進行，鋼材現貨普遍走低，鋼材出口受到制裁，礦石庫存繼續上升，基建、環保限產等利好被市場迅速消化，為此呈現出了短暫的脈沖行情。但是，國內經濟增長企穩，受大基建拉動，黑色現貨價格普遍高於期貨價格，基本面支撐因素依然存在。

對於鐵礦石，華聞期貨研發部袁婷婷認為，鐵礦石作為黑色產業鏈中基本面最弱的一環，隨著鋼鐵利潤的下滑，高品質礦溢價將逐步回落。後期若鋼材延續現有格局，鐵礦價格仍有下行空間。