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滬指跳水跌逾7% 觸發二次熔斷

據新華網消息，2016年1月7日，兩市大幅低開後，滬指一路下挫。滬深300跌至5%，開盤半小時內觸發熔斷機制。根據有關規定，兩市交易將暫停15分鐘。15分鐘暫停交易後，滬指繼續下挫，滬深300跌至7%觸發二次熔斷。截至新華網10點02分發稿，滬指報3115.89點，下跌245.96點，下跌7.32%。根據相關規定，兩市暫停交易直至收盤。

滴滴優步中國合並 是否將觸發反壟斷審批？

滴滴和優步中國合並一事，再次引發業內關於可能產生市場壟斷的質疑。

“滴滴出行和優步中國合並後，占有的網約車市場份額將超過90%，是否已經觸及行業壟斷及引發未來的不公平競爭，我們將對此予以關註。”在線出行服務供應商“大眾出行”負責人表示。

對此滴滴方面表示，“目前滴滴和優步中國均未實現盈利，且優步中國在上一個會計年度營業額沒有達到申報標準。” 並表示，相對於八億的城市人口規模，目前移動出行滲透率很低，滴滴和優步中國在其中只占到非常小的比例，整個行業還有廣闊的發展空間。

按照《反壟斷法》規定，是否違法看的不是壟斷狀態而是壟斷行為。“是否壟斷要看收購之後的經營行為。”根據《反壟斷法》，如果一家公司市場份額超過二分之一，或兩家合並後超過三分之二，會被推定具有市場支配地位。

根據易觀智庫最新發布的《中國專車市場趨勢預測報告》顯示，2015年滴滴專車、Uber與神州專車始終占據行業三甲位置，四季度三者服務訂單量占比分別為79%、8.7%和7.8%。用戶覆蓋率，滴滴專車在去年四季度活躍用戶覆蓋率為84.2%，Uber為17.4%。

“滴滴收購優步中國，涉及的反壟斷問題主要是經營者集中。”中國電子商務研究中心特約研究員趙占領律師向第一財經記者表示，所謂經營者集中，包括經營者合並、通過取得股權或者資產的方式取得控制權以及通過合同等方式取得控制權等三種情形。

根據反壟斷法，經營者集中需要事先向商務部反壟斷局進行申報的標準是：所有企業上一年度在全球範圍內的營業額合計超過100億元，並且至少兩家在中國境內的營業額均超過4億元;或者，所有企業上一會計年度在中國境內的營業額合計超過20億元，並且至少兩家在中國境內的營業額均超過4億元。

“具體就滴滴收購優步中國而言，應該適用的是後一個標準，即主要看兩家企業上一年度的營業額總和是否超過20億元，每家是否超過4億元。如果達到這個標準，需要事先申報並通過審查，否則不能收購。” 趙占領表示。

值得註意的是，首先滴滴與優步中國的營業額指的是企業自己的收入，而不是平臺上的交易額，因為訂單中的交易金額全部或者大部分屬於網約車司機，而不屬於平臺，不能計算為企業收入。

“核心問題是經營額算法問題”上海大邦律師事務所知識產權律師遊雲庭在接受第一財經記者采訪時表示，一種算法是用戶付給滴滴和優步中國的車費都算經營額，那麽兩家公司就觸發了。另一種算法，將司機車費扣掉只算服務費，服務費本身是很低的，就不觸及經營者集中問題。而根據目前滴滴出行開具的發票來看，所有費用都包含在內，或已觸發反壟斷審報。

但反觀互聯網市場多起並購事件都未觸發反壟斷申報，遊雲庭認為背後的邏輯在於這些企業都是在虧損嚴重的情況下才達成合並，即便達到申報標準，兩家公司的合並目的是減少低於成本價銷售等惡性競爭行為，因此也有很大機會通過反壟斷審查。

趙占領也表達了相同的看法，“反壟斷法原則上不反對企業通過正常市場經營以及合並等方式做大做強，甚至獲得壟斷地位，主要反對的是利用壟斷地位從事排除競爭、限制競爭的行為。”如果滴滴收購優步中國符合申報標準並向商務部反壟斷局申報，商務部審查主要看這起收購是否會排除或限制競爭，目前網約車行業參與企業比較多，還有神州專車、易到用車，而且經營者集中的審查實踐中，絕大部分都是直接通過，少部分是附加限制性條件，只有極少數案例是直接否決的。

同時，企業合並涉及到複雜的交易流程，從最初談判、達成意向、簽約到最終完成交割耗時很長，即使符合經營者集中的申報標準，一般也會在正式簽約後才啟動申報程序，而不是剛剛達成初步意向就進行申報、通過審查才進行後續的簽約、交割。滴滴宣布收購優步中國，可能還只是達成初步意向，或者剛剛正式簽約，如果符合經營者集中的申報標準，接下來才會進行申報。

截至目前，商務部還未回複是否收到滴滴出行與優步中國反壟斷申報問題。

【評論】關於企業變革 你應該知道這四大觸發因素

當我們與來自不同地區和不同行業的企業領導人交流時，常會提及的一個問題是：我們如何開始企業變革?事實上，在每家能力出色的研究對象企業中，領導人都會談到“觸發因素”：需要變革的明確信號。這些觸發因素同樣適用於其他公司，你可以利用其建立自信心，有時有時可能是絕望，為實效戰略的制定進行所需的投資。

這四種常見的觸發因素是：

1、我們做的到！這是自信心的觸發因素。有些企業走上連貫之路，是因為領導人認識到能在某些方面做到極致。為此，他們以此為核心打造業務。

上世紀五十年代，專註於高性能運動鞋的設計師阿道夫·達斯勒創立了運動品牌阿迪達斯並使之聞名於世。但達斯勒於1978年去世後，公司失去了方向，利潤的縮水導致公司瀕臨破產，並於1989年被收購。營銷專家瑞內·雅吉(RenéJäggi)受聘協助阿迪達斯走出困境，他著兩位前耐克的經理人參觀達斯勒設計原型鞋和其他設計實驗方案的小型博物館時，有種撥雲見月的感覺：這是一座被遺忘的金礦，能夠幫助企業起死回生。阿迪達斯開始重建檔案館，從收藏者手中回購經典款的鞋子和服裝，並重新將註意力集中到性能和創新上，重塑與運動員合作開發新產品的能力。

2、我們有夢想！有些連貫的企業之所以存在，就是為了改變世界，至少是為了改變自己所處的世界。霍華德·舒爾茨 (Howard Schultz)在他1997年出版的回憶錄中提到，當1987年收購這家擁有5家分店的西雅圖咖啡館時，就將星巴克設想為除了家和單位之外大家聚會的“第三場所”，提出了“在星巴克門店感受到的浪漫咖啡體驗，以及熱情和社區的感覺”。實現這一夢想的核心，在於員工認同這一偉大願景、忠於企業形象、認識到如何將這種承諾轉化為賓至如歸的氛圍。

星巴克對員工的承諾換來了他們對這一夢想的認同。舒爾茨從一開始就為兼職員工制定了醫療計劃，為工作滿半年的每位員工提供股票期權。即使是在2007-2009年全球經濟衰退最嚴重的時期，當其他零售商忙於裁員和減薪的時候，星巴克並未裁員並投資打造了一套沈浸式員工學習計劃，包括被大學認可學分的各類課程。“我們對每位倉庫員工和基層零售員工的那份尊重，在大多數企業里只有高管才能享受到。”如舒爾茨一樣，您也能利用偉大的夢想作為企業的推動力。星巴克也在不斷地尋求將夢想變為現實的各類方式。最近，該公司將其不可思議的能力應用於打造非凡的客戶體驗，以迎接數字化時代。通過上述方式，星巴克不斷地充實著基本的價值主張：打造家一般感覺的第三處場所。

3、我們就要有麻煩了！有些企業具有先見之明，能提前察覺問題。他們發現戰略與實施間的鴻溝會讓自己在逼近的挑戰面前不堪一擊。

在二十世紀八十年代後期，CEMEX面臨著殘酷的現實：北美自由貿易協定談判開啟，美國、墨西哥和加拿大三國之間的商業限制將不複存在。而作為一家水泥及其他建築材料供應商，CEMEX在本國一直受到保護。時任首席執行官洛倫佐·贊布拉諾(Lorenzo Zambrano)認識到了威脅並在內部推動了轉型，從而轉危為機。相關舉措包括堅決的運營效率提升，以及在墨西哥、西班牙和拉丁美州開展一系列的收購。CEMX重新圍繞其知識分享和創新等能力重塑業務，從而打造出為房屋業主、建築商和政府提供解決方案的企業形象。這使得企業在趨於同質化的行業中脫穎而出。當1994年北美自由貿易協定生效時，CEMEX已成為業內屈指可數的全球企業，也是惟一一家來自新興經濟體的企業。

4、我們遇到麻煩了！有些企業在別無他法的情況下走上連貫之路，危機下的絕望之情能夠觸發態度的改變。作為2014年最賺錢的玩具制造商，樂高在十年前卻處境艱難，日均虧損100萬美元，利潤率為-30%。企業領導人猛然認識到，如果不能轉型，企業生存都會有問題。

董事會任命尤爾根·維格·克努斯托普(Jørgen Vig Knudstorp)出任首席執行官，負責重新思考戰略和實施。他與樂高的其他高管一起設立了戰情室，在這里做出了一系列快速的決定，同時從未忘記企業形象，即能讓孩子和家長都滿意的創新型特色玩具。到2006年，樂高的口碑和市場地位達到了一個前所未有的高度，並實現了多年來的首次盈利。在隨後幾年中，憑借建立起的全新數字化能力，樂高不斷以搭售的方式將品牌拓展到影視和視頻遊戲等領域，與此同時，還在運營中保留著一定的簡單性以保持盈利。

在普通的企業中，第四種因素常被觸發：這種大廈將傾的感覺通常是全局性變革的催化劑。但為何不事先盡量這一避免這一因素的觸發，而利用其它的因素來觸發變革?任何一種觸發因素都能為企業帶來長效的投入。觸發因素能推動企業前進，但您需要在一開始就選擇采用哪種觸發因素。

(林文德(Paul Leinwand)，普華永道思略特管理咨詢公司能力驅動戰略及增長咨詢服務的全球主管合夥人，亦是普華永道美國合夥人)

英國最高法院：英國政府需議會批準才能觸發脫歐程序

24日據BBC消息，英國最高法院維持高等法院裁定，要求英國內閣在啟動退歐程序前必須經過議會批準。報道指出，這個裁決意味著在議會批準前英國首相特蕾莎·梅不能開始與歐盟談判。

2016年11月3日，英國高等法院裁定英國在正式啟動退歐程序前必須經過議會投票。這意味著英國政府將不能如之前所言自主決定何時觸發《里斯本條約》第50條、正式啟動退歐程序。但當時英國首相特雷莎·梅在11月7日表示，她期望在明年3月底之前啟動英國脫離歐盟的程序，英國政府將繼續按照這個時間表進行“脫歐”談判的準備工作。

英國首相特雷莎·梅

2017年1月17日，特蕾莎·梅就“脫歐路線圖”發表重要講話，堅持英國將退出歐盟，並且“不可能”留在歐盟單一市場，不應當“半退半留”，意味著英國將尋求“硬脫歐”。

英國公布觸發第50條款的議案 將尋求啟動退歐程序

26日，英國政府公布觸發里斯本條約第50條的議案，將尋求議會批準以啟動脫歐程序。

據CNBC報道，英國脫歐大臣戴維斯周四向英國下議院遞交脫歐法案。草案表示，英國首相可以根據里斯本條約第50條通知歐盟英國退出歐盟的意圖。

據英國議會網站，這項尋求議會批準以啟動退出歐盟程序的法律草案表示，英國首相可以根據離里斯本條約第50條通知歐盟英國退出歐盟的意圖。連同標題在內，草案共137字。

英國議會將於今日對脫歐法案進行一讀，下周二(1月31日)進行二讀和首辯，2月8日英國下議院將進行最終投票。

*ST昆機：公司或被行政處罰 觸發重大違法強制退市條件

*ST昆機3月20日晚間回複上交所問詢稱，相關重大事項涉及2016年年度報告審計過程中發現以往年度涉嫌財務違規，可能導致2012年到2016年連續五年虧損，可能被行政處罰，從而觸發重大違法強制退市條件，導致公司A股股票強制退市，請投資者註意投資風險。截至目前，公司判斷2016年度公司仍將虧損且不存在盈利的可能。根據的相關規定，公司A股股票將於2016年年度報告披露後被暫停上市。

對於財務違約發現的過程，公告稱，在2016年年報審計過程當中，主審會計機構瑞華會計師事務所（特殊普通合夥）發現公司2016年產成品存貨存在賬實不符及收入不真實等跡象，在意識到此事項的重要性之後，公司立即組織自查，發現從 2013 年到 2015 年以往年度存貨、收入及費用事項存在涉嫌財務違規的重大問題。會計師分別於 2 月 27 日向公司管理層發出《關於 2017 年 3 月 30 日前出具昆明機床公司 2016 年度審計報告存在不確定性的溝通函》，2 月 28 日向公司管理層 發出《關於 2017 年 3 月瑞華審計工作計劃及需昆機提供資料時間的溝通函》，3 月 3 日向公司管理層發出《關於執行存貨審計程序範圍受到限制預計對審計報告產生影響的溝通函》，於 3 月 9 日向公司董事會（審計委員會）發出《註冊會計師與治理層的溝通函》，將所涉及的部分問題如實告知了公司審計委員會相關成員。 3 月 18 日晚間，我公司初步整理了涉嫌財務違規重大事項的數據，在審慎評估數據準確性後，我公司決定立即如實披露相關自查初步結果。3 月 20 日早間提 交停牌申請，3 月 20 日晚間，公司發布了臨 2017-025 號《沈機集團昆明機床股份 有限公司關於在 2016 年年度報告審計過程中發現以往年度可能涉嫌財務違規的重大風險公告》。

公司提示，相關重大事項涉及 2016 年年度報告審計過程中發現以往年度涉嫌財務違規，可能導致 2012 年到 2016 年連續五年虧損，可能被行政處罰，從而觸發重大違法強制退市條件，導致公司 A 股股票強制退市，請投資者註意投資風險。

周航賈躍亭反目觸發危機，易到急尋接盤俠“充值”

“我還有5000多元沒提出來。”北京的易到司機李師傅18日對第一財經記者表示。同一天，上海也有不少專車司機聚集在易到用車上海分公司，有兩位司機稱自己有6萬元還沒提出來。

4月18日，眾多司機在北京易到總部排隊辦理提現的登記手續

易到資金鏈有問題並不新鮮，但這次使易到瀕臨崩潰的卻是公司創始人周航。17日下午，周航發表聲明稱“樂視對易到的資金挪用13億”，還強烈呼籲易到實際控制方——樂視和賈躍亭能站在社會責任的角度，妥善處理好易到的問題。

截至發稿，雖然第一財經記者三次撥通了電話，但周航均拒絕接聽。易到方面除繼續給上門討債的司機“打白條”外，也未作更多回應。樂視則還擊稱，已投入近40億元及大量生態資源支持易到發展，並暗指周航是農夫與蛇故事中那條恩將仇報的蛇。

如今各方都在關註三個問題：周航為何會對“親兒子”發難?司機和乘客的利益能否獲得保障?本身資金緊張的樂視最終會如何處置易到?

一位接近樂視的業內人士告訴第一財經記者，不排除樂視會給易到找下家，“融資和找下家是並重的。”

易到危情24小時：不停打白條

“據我所知，易到當前確實存在著資金問題。而這個問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億。”周航的聲明將易到陷入危機的矛頭直指樂視，稱“由於樂視眾所周知的原因，也不可避免地殃及了易到本身”。

從周航17日下午發聲至記者發稿已過去超24小時，其間，易到用車上海分公司及位於北京中關村中國技術交易大廈的易到用車總部，聚集了一批前來要求提現的易到司機和客戶。在易到官方微博昨日發布的聲明下，也充斥著司機和用戶的吐槽。

然而，對於上門討債的司機，易到唯一的應對方法則是“打白條”。

“打白條有什麽用?人都找不到!居然讓我們去北京找人?!”上海一位專車司機向第一財經記者展示了易到的“白條”，上面記錄著司機的姓名、賬號和提現金額。

北京的司機師傅同樣面對的是一張張的“白條”，上面寫著“付款通知單”，代表易到承諾會讓司機提現，但正式到賬要等16個工作日。

多名易到司機告訴第一財經記者，年前提款成功要靠運氣，年後提款基本上沒希望。

心理窩火的還有使用易到的消費者。“現在基本都打不到車，就算能打到也非常貴，是以前的三四倍。”上海一名女白領告訴第一財經記者，“前幾天叫車，才五六公里路，居然要七十多元。”

北京市民王小姐則稱，其賬號里還有3000多元，但既打不到車，也取不出來。

“上次好不容易打到一輛易到的車，司機接單後給我打電話，問我能不能取消訂單，給他現金，然後他把我送到目的地，因為易到的錢取不出來。”北京一位市民劉小姐對第一財經記者表示。

“當然打不到車，現在大家都不開了，因為開了也提不到款!”上述李師傅表示，他們群里的易到司機很多都轉投別的網約車平臺了。

缺錢會傳染

虎毒不食子，周航為何難為“親兒子”？因為它早已深陷資金鏈困局。

從周航的聲明來看，其態度主要為：易到缺錢是樂視的錯;易到並非沒人要，仍有人想投資。

事實上，財務問題一直是懸在樂視頭頂上的“達摩克利斯之劍”。為了緩解危機，樂視已經削減了許多投資計劃，並尋找了新的投資方。近日又有媒體稱，為了補充資金，樂視還將位於加州聖何塞的美國總部大樓出售給另一家公司。

不過，對於指責，易到和樂視控股兩家公司17日晚共同發表聲明稱，周航所說的“挪用13億”，事實上是2016年11月，在易到單獨貸款困難的情況下，樂視以名下樂視大廈作為抵押物，以易到為主體取得的一筆14億元聯合貸款中的一部分。當時雙方已明確約定，該筆資金用於包括易到在內的樂視汽車生態的日常經營資金周轉，其中1億元用於易到，13億元用於樂視汽車生態。對此，周航本人不僅知情，也在相關的董事會文件上簽字確認，並且易到與樂視控股也已經簽訂了相關協議。

這份聲明還稱，樂視已投入近40億元資金及大量生態資源支持易到發展，並暗指周航是農夫與蛇故事中那條恩將仇報的蛇。

18日淩晨1時24分，周航對於這份聯合聲明在朋友圈發聲：“如果，向我潑臟水能解決司機提現問題，能協調好充值用戶打不到車的問題，那好，可以盡管潑多點。”

事實上，在市場份額上，最早進入專車市場的易到卻一直難以超越滴滴和神州。而樂視2015年10月以7億美元收購易到70%股權後，通過燒錢補貼，其市場份額終於得到提升。

易到公布的數據顯示，樂視入股5個多月後的2016年4月，其日訂單量超過了60萬;2016年6月，日訂單量超過了100萬。

當時，無論是周航還是樂視董事長賈躍亭，還都沈浸在“百萬日訂單、新增百萬司機、新增百萬車輛”三個百萬目標提前6個月完成的喜悅之中。

上述成績的獲得則都是“燒錢”的成果，樂視所投的7億美元就多數用於了充值補貼。然而，“燒錢”貴在堅持，彼時的樂視尚無資金之憂，如今卻已自顧不暇。大股東缺錢也讓易到囊中羞澀，而其掛牌新三板、尋求海外上市的計劃也始終難以推進。

“易到想在融資上發力，但是資本進入並不是一件容易的事，因為沒有人能夠為其業績承諾。而對於理論上應該解決這個事情的樂視，易到又是燒錢很厲害的一部分，可能會被切割。”艾媒咨詢CEO張毅告訴第一財經記者。

易到或將易主

“在巨頭擠壓、樂視汽車陷入停頓的背景下，易到的戰略價值不斷縮水，恐怕已經成為了‘外圍資產’。因此樂視下一步出售易到也並不是不可能，畢竟易到品牌和客戶—司機體系仍然具有一定價值。”匯付創投投資總監沈一冰表示。

“樂視應該也意識到收購易到上的冒進，運營出現了問題，所以不排除會給易到找下家，融資和找下家是並重的。”在上述接近樂視的業內人士看來，樂視當時大手筆投資易到，從戰略上而言是正確的，但時機不對，“顯然是早了，資金的實力還不能支撐其發展，入局網約車是拖累自己，現在易到對於樂視而言，食之無味棄之可惜。”

既然樂視已基本無力負擔易到，誰又是易到的潛在接盤者?

對於競爭對手滴滴和神州來說，接盤易到能夠帶來高端用戶資源及一定的訂單量，但是在易到目前的債務及收購所花費成本面前，這筆買賣或許並不劃算。

先後收購快的、優步中國之後，滴滴已經占據國內絕大部分的網約車市場份額。顯然，在手握絕對份額後再花費大力氣收下易到並非必要。

而對於神州而言，接盤易到或許能讓其在專車市場抵禦滴滴的進攻，但是從利益考量來說，神州未必能收拾易到當前的殘局。

“通過收購獲取易到用戶，並不是最好的方法，不收購，神州同樣能夠通過補貼將用戶吸引過來。而收購本身就會在司機、用戶端形成很大的一筆債務。除了負債，還有目前的估值情況，對於樂視來說，要賣掉易到也並非易事，如果往上擡肯定賣不出去，這個事情對於雙方來說都是兩難，對於任何一家來說都不是簡單的事情。”張毅表示。

除了同業的滴滴和神州，從周航的聲明來看，似乎易到並不缺下家。“一直有機構有信心、有意願、有誠意投資易到。”周航在聲明中說。

事實上，易到提現困難、債權糾紛的問題由來已久，周航此時發聲似乎另有玄機。

前不久，有媒體爆料周航將加盟順為資本，出任投資合夥人，眾所周知順為資本創始人兼董事長為小米科技董事長兼CEO雷軍，而小米與樂視之間又是“宿敵”。

不過，順為資本相關負責人向第一財經表示：“周航還沒有加入順為資本，目前還沒有確定的消息。”

另有兩家媒體18日報道稱，易到此前要進行融資，周航想要低價入股，但樂視不願意。而周航在聲明中還提到：“希望樂視能夠正視危機，接受外界合作夥伴提出的建設性方案。”這似乎也在暗示其他投資者有意“接盤”易到。

如今，周航與樂視賈躍亭之間的矛盾已經公開化。但是，互相指責的背後，至今並沒有人出來為易到今日的局面擔責，也沒有提出進一步的解決方案，只留下司機們手里的白條和乘客怎麽都打不到車的失望。

兩年前，周航和賈躍亭還在一起憧憬易到的未來，如今雙方倒戈相向，戲劇性變化令人唏噓

“時間正在不斷流逝，拖得越久，易到就會變得越沒有價值，投資方接盤的勇氣也會越來越低，客戶和司機挽回損失的可能性就越渺茫，樂視回收到資金的可能性就越小，對樂視品牌的損害也越大。” 沈一冰說。

愛建集團成香餑餑 股權之爭“升溫”或觸發競爭要約

你有張良計，我有過墻梯。為爭奪愛建集團(600643.SH)的控制權，均瑤集團與舉牌方華豚、廣州基金一方你來我往，對這家老牌金融集團的頭把交椅互不相讓。均瑤集團公告了增持計劃後，沈寂近一月的舉牌方也拿出了自己反擊術，將原本的爬行增持強勢變更為要約收購。

在5月10日的公告中，上海華豚企業管理有限公司(下稱“華豚企業”)稱，作為舉牌方一致行動人的母公司，廣州產業投資基金管理有限公司(下稱“廣州基金”)擬要約收購愛建集團30%的股份，相關方案日前已獲廣州市國資委批複。按照廣州基金的計劃，若收購完成，舉牌方對愛建集團的持股將達到35%，且明確將改選目前由均瑤集團和愛建集團大股東愛建基金會主導的上市公司董事會。

第一財經采訪了解到，華豚一方此次的要約收購資金全部來源於廣州國資，20%的要約收購款項已於上周打入中國證券登記結算有限公司(以下稱“中登公司”)賬戶，待《要約收購報告書》公告後便啟動收購計劃。對此，均瑤集團均尚未有相關回應。而此前，愛建基金會明確站隊均瑤集團，借定增之舉，雙方對愛建集團的持股將達到28.57%。分析人士認為，這場圍繞金融牌照的股權之爭，或升級為一場競爭要約，而愛建集團的一眾機構和中小股東將成為雙方要搶奪的力量。

廣州國資搶籌

作為半路殺出的舉牌方，華豚企業及其一致行動人最初就沖著愛建集團的控制權而來。

在5月10日回複交易所的問詢中，華豚企業就表示，舉牌愛建集團原系以取得其控制權為目的,並計劃在取得控制權後,根據《公司法》、《證券法》等相關規定,對董事會進行改組。

但舉牌之初，華豚企業董事長顧頡透露，原本計劃以公司註冊資金爬行增持，要約收購也作為備選預案。但在華豚一方公告增持計劃後，均瑤集團旋即稱“未來12個月內增持愛建集團不低於3%股份”，而這一增持計劃在外界看來，為的就是阻擊“門口的野蠻人”。除此之外，均瑤集團還獲得愛建基金會“不排除形成一致行動人”的承諾站臺。

基於上述情況，廣州基金拿出了要約收購愛建集團30%股份的方案，並於4月28日獲得了廣州國資的批複同意。

“收購愛建我們是非常謹慎的，兩大國資層面，該走的程序都走了。”舉牌方知情人士向第一財經透露，華豚一方上周三(5月3日)已經將要約收購資金的20%款項打入中登公司賬戶，周四將相關材料遞交上市公司。愛建集團證券事務代表秦璇則對第一財經回複稱，公司將按照規定進行後續公告，一切也以公告為準，公司不便多做評價。

“只差上市公司向中登公司核實內幕知情人，複牌後我們就會按照《收購計劃書》啟動收購。”上述人士稱。華豚企業在上述回複中亦表示，廣州基金的後續增持安排詳見後續披露的《要約收購報告書》中的相關內容。

對於要約收購愛建集團，廣州基金所需付出的籌碼不菲。僅以愛建集團目前215億元的市值計算，若完成30%股份的要約收購，所需資金至少64.5億元。

對於出手闊綽的舉牌方，交易所也對“資金來源、最後出資人”等發出了問詢。而華豚給出的回複則是，資金來源為公司股東繳納的資本金,最後出資人為公司股東,不涉及資管計劃等融資安排。不過，華豚也同時表示，公司及一致行動人將根據廣州基 金本次要約收購的最終結果，決定是否繼續增持上市公司的股份。

第一財經記者此前查閱工商資料發現，華豚企業成立於2014年7月，為舉牌愛建集團，今年4月1日增資擴股，引入了背靠廣州國資委的廣州匯垠天粵國際，形成了顧頡持股33.34%(法定代表人)、華豚企業持股33.33%、匯垠天粵持股33.33%的股權結構。而匯垠天粵則為華豚企業一致行動人廣州基金國際的控股股東，同樣隸屬廣州市國資委。

接近廣州基金國際的人士對第一財經記者表示，從舉牌愛建集團到要約收購，實際上透露出的或是廣東國資想在金融領域亦有所新作為。

或觸發競爭要約

對於突發於公司身上的股權之爭，愛建集團內部人士不止一次對第一財經回應表示“意外”。在此之前，愛建基金會“結盟”均瑤集團，後者借定增之舉，原本距拿下上市公司控制權僅有“一步之遙”。

按照此前定增計劃，愛建集團向均瑤集團、王均金、王均豪非公開發行1.85億股，募資17億元。定增完成後，均瑤集團對愛建集團的持股將上升至17.67%。若與愛建基金會形成一致行動人，雙方對公司的控制權可達28.57%。

更為重要的是，4月17日晚間，愛建集團連發三份重要公告，在宣布公司17億元的定增方案終於過會的同時，公告了均瑤集團“未來12個月內增持不低於3%股份”的計劃。也就是說，均瑤集團對愛建集團的持股亦可超過30%紅線，達到31.57%。

“如果要突破30%的持股，那就要全面要約收購，或者向證監會提出申請豁免要約收購，繼續增持，都需要走程序。”前述知情人士對第一財經分析表示。而在雙方均大可能觸及30%紅線的情況下，有券商人士認為，愛建的股權之爭或升級觸發——競爭要約。競爭要約就是在一名股東發出收購要約後，另外的股東同樣可提出要約收購方案與之競爭收購股份，若原股東不願意放棄，還可改變收購條件來吸引投資者。

“以愛建手里的牌照來看，算是不錯的標的，競爭要約對於雙方而言都不是上策，需要爭取更多股東手里的籌碼，就看誰出價高。”一位關註愛建集團的券商人士這樣認為。

年報信息顯示，愛建集團平臺目前旗下共有6家核心子公司，包括愛建信托(持股99.33%)、愛建資本、愛建資產管理公司、愛建融資租賃公司、愛建財富管理公司及愛建產業發展公司。其中，愛建信托為2016年實現凈利潤5.79億元，為愛建集團貢獻了超九成利潤。

以愛建集團目前的股權結構來看，多數股份分散於機構和中小股東手中。東方財富網顯示，截止到一季度末，共有54個機構賬戶持有愛建集團16.78%的股份。其中，47個基金賬戶持有8.09%的股份。此外，3個社保基金賬戶、兩家保險以及兩家信托各持有愛建集團3.68%、5%、0.01%的股份。

在上述券商人士看來，此前不少購買愛建集團股份的機構均高度關註著這場股權鬥爭，以及愛建集團複牌後的股價走勢。“若競爭要約，則價高者得。”該人士稱。

巴西總統陷賄賂醜聞 基準股指大跌10%觸發熔斷

周四，巴西基準股指Bovespa指數大跌10%，觸發熔斷機制;巴西雷亞爾期貨大跌6%後也停止交易。巴西5年期信用違約互換(CDS)較周三收盤跳漲68個基點，創1月以來來新高。巴西總統特梅爾深陷賄賂醜聞，其聯合政府內部已有數人要求他辭職。

巴西央行稱，正在關註近期消息的影響，將采取行動維護市場運作。

環球時報的專欄作家Lauro Jardim周三發布報道稱，巴西肉類生產加工企業JBS集團負責人若埃斯利·巴蒂斯塔向司法機構交出了一段在今年3月錄下的與特梅爾交談時的錄音，錄音內容顯示特梅爾要求企業向巴西前眾議長庫尼亞繼續每月支付一定費用作為封口費。

庫尼亞去年10月因腐敗罪被捕入獄，他曾多次表示他的供詞可能會傷害到包括特梅爾在內的多名政府領導人。庫尼亞與特梅爾均屬巴西社會民主黨，庫尼亞是去年勞工黨總統羅塞夫彈劾案的主要推手。羅塞夫被彈劾後，特梅爾就任總統。

消息傳出後，正在舉行全會的眾議院內立刻出現混亂，多名議員要求特梅爾下臺，眾議長馬亞只得宣布全會結束。在馬亞離開後，眾議院黨團領袖召開緊急會議，有議員要求立刻彈劾特梅爾，也有議員要求提前大選。

另據新華社報道，巴西最高選舉法院5月16日宣布，將於下月重新開庭審理2014年總統選舉獲勝者受賄案。本案的焦點一是那場選舉中贏得連任的迪爾瑪·羅塞夫及其競選搭檔特梅爾是否曾接受不當政治捐款;二是兩人是否曾從巴西石油公司(簡稱巴油)大型賄賂案中受益。

上述嫌疑一旦被證實，現任總統特梅爾可能遭罷免，但預計辯方將采取拖延戰術，盡量避免讓這種狀況在下屆總統選舉前發生。

南興(986)延遲刊發業績:觸發上市規則