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一張A4的白紙能做什麼？能有多少用處？

不要小看一張白紙的力量，因為，一張白紙能幫助一個月領40K的年輕人，在33歲前存下一千萬元；也能使一個31歲的上班族，在買車、買房、生子之後，還有350萬元的投資部位。

善用一張白紙，它可以成為投資理財的聚寶盆；不懂利用它，它終將被揉掉，成為一文不值的垃圾。

是垃圾還是聚寶盆，就看你能不能把一張白紙變成「投資檢查表」。

撰文‧謝富旭 研究員‧蔡曜蓮三十三歲的林威岐出身小康家庭，逢甲大學工業工程系畢業的他，學歷平凡；出社會後，在數家科技大廠熬了近十年，月收入四十Ｋ（四萬元），也很平凡。然而，在種種平凡下，林威岐的財富卻很不平凡，他不僅五年前就買下一戶二十幾坪的房子，更是一位操作金額高達千萬元的小實戶。

千萬資產，在有錢人眼中或許不算什麼，但對一個工作經歷逾十年，從初踏入職場的三十三Ｋ起薪，熬到如今四十Ｋ的平凡上班族，靠著自學投資、靠著投資眼光、靠著中規中矩的風險控管，所累積的財富，在他的世代中，應該可算是優等生了。

《今週刊》先前做過的「台灣青年財富網路大調查」發現，有高達七五％的台灣年輕人，在三十五歲前仍存不到一百萬元(不計算自住房屋價值)；而且超過五○％的受訪者，在買了房子的情況下，認為三十五歲前，只要能存到三百萬元以上，就能讓他們感到心滿意足。

林威岐的股票投資操作過程穩健而謹慎，他不做融資財務槓桿，完全以現股進出；應用的財報知識也相當粗淺，甚至不看線形、連盯盤都不用。不過，他所拿出的投資成績單卻令人驚豔，十年前的三十七萬元本金，加上歷年辛苦存下並陸續投入的一四○萬元，竟然滾成如今將近九百萬元，算一算，年均報酬率高達二五％。

信奉股神

沒資金操作時先累積知識

很難想像，林威岐投資如此成功的關鍵，竟是一張白紙上幾個簡單易懂的表格。

「我投資績效爆發性成長，是這近十年的事！」林威岐如是說。他從高中就開始接觸股票投資，第一本接觸的投資書籍是《巴菲特原則》，雖然當時沒有資金操作，但這本書就像一顆種籽深植在他的心中。十年後，這顆種籽終於冒出芽來，並逐漸茁壯成一株秀麗的小樹。

林威岐並不認為，沒有錢的人及早瞭解投資，是在浪費時間。「這就好像不會有人真的會等到要坐入駕駛艙那一刻，才來學怎麼開飛機吧；之前他一定會經過很多訓練與模擬飛行，拿到執照才能開飛機。」「我認為，會不會投資，影響的是整個人生，非得像學開飛機般謹慎。所以，花一點時間，及早學理財與投資，即使學後十年無財可理，卻是一種必要的準備！」抱著這種十年磨一劍的謹慎態度，一直到○五年，也就是林威岐當完兵，剛進入日月光半導體擔任工程師時，才進行人生第一次的重大投資：以一○一元的價位買進三張人力銀行龍頭股「一零四」。

就如同一位飛行員在開飛機前，一定會拿著飛行檢查表，一一檢查飛機各部位，以確保飛安；林威岐在做每一筆投資前，也都會用一張檢查表，冷靜而詳細地檢視，以確保投資安全。

檢查「五力」

首度出擊獲利一五二％

林威岐的「投資檢查表」由五個項目構成：一、主力產品是否具高市佔率，因為，高市佔率就代表公司具有競爭優勢。二、產品生命週期要夠長，因為產品如果容易被市場淘汰，公司需要大筆投資，不然就容易出現存貨跌價損失。三、銷售狀況較不具季節性，而且與景氣循環關聯性低，如果符合這項原則，通常代表公司的營運與獲利較為穩定，也較容易預估。四、前三年股東權益報酬率（ＲＯＥ）平均不低於一五％，這代表公司每利用股東一百元，就能創造出至少十五元的獲利。五、從公司相關訊息推估今年及明年獲利，買進價位不高於本益比的十二．五倍。

一零四當時在興櫃掛牌，又屬於網路股，看似是巴菲特不喜歡的股票類型，但林威岐認為，只要符合上述五個從巴菲特精神萃取出來的投資原則，就不必拘泥於是否非網路股或高科技股。因為，以當時(○五年)的時空背景來看，一零四人力銀行，正是絕佳的價值型投資股票。

首先，檢視一零四是否符合高市佔率。網路求職當時雖剛剛興起，但一零四搶得先機，已經取得超過五○％的台灣市佔率，堪稱是人力銀行的龍頭，故第一項給予九十分的評價。

再來看第二項產品生命週期。「找工作」是社會必要的服務，透過網路求職更是未來趨勢，有逐漸取代報紙求職廣告之勢。景氣好，企業忙著找人才；景氣不好，求職者忙著找工作。找工作、找人才永遠都有一定的需求，因此，林威岐第二項也給予九十分的高分。

至於第三項產品季節性問題，雖然一零四業績有淡旺季之分，旺季落在夏季畢業潮與過年轉職潮，其他月份較淡；「但因為它的季節性是具有規律的，是可以掌握的，所以可以給八十五分。」林威岐分析。

第四項ＲＯＥ。林威岐是在○五年買進一零四，在可查到的資料，○三年與○四年，一零四的ＲＯＥ分別高達五七％與六○％，所以在這個項目給滿分一百分。

最後，第五項買進本益比。一零四人力銀行○三年與○四年稅後ＥＰＳ（每股純益）分別為十一．二元與十．七元，毛利率一直維持在七成以上，稅後淨利率也穩定在二五％以上，又沒有存貨或轉投資損失等問題，在營收一直成長下，預估○五年再賺一個股本也極有機會。一○一元買進，等於以十倍本益比買進，給予買進價位九十五分評價。

經過這張投資檢查表的評估，一零四的總得分為四六○高分，平均分數為九十二分。在林威岐「平均分數高於八十五分，就值得投資」的原則下，高於九十分的投資標的，更是千載難逢的一時之選。

於是，林威岐拿出從大學時期、當兵，以及工作一年的所有積蓄，總計三十六萬元，以一○一．七元的價位買進一零四人力銀行三張股票；經過兩次配息，一年多後，林威岐在○六年十一月，一零四股價漲至二三八．六元全部出脫。這次投資，讓他淨賺五十八萬元，報酬率高達一五二％。

心存僥倖

棄守原則讓他首嘗虧損滋味一零四投資的大獲全勝，雖讓林威岐在心中琢磨多年的投資理論得到印證，但也因為第一次重大投資就成功，就略顯鬆懈。一方面，繼一零四後，他遍尋不到符合五大原則的優良標的；另一方面，也因為急於想趁勝追擊的心態，○六年，他僅從媒體的報導，研判聯發科因中國白牌手機訂單暢旺，業績展望佳，就以二七○元買進，隔年○七年五月，以四六○元賣出，短短半年多的時間，淨賺二十六萬元，報酬率卻高達七四％。

林威岐說，聯發科的成功，完全出於僥倖，「我沒有遵循之前樹立的嚴謹投資原則，賺得糊裡糊塗，不久後，苦果就來了！」「我當時的想法是，只要政府協助高鐵債務重整，高鐵的獲利能力就能大幅改善；獲利能力一旦改善，當時不到十元的價位，就顯得很便宜了。」出於這種僥倖心態，林威岐決定投資高鐵四十張，每股成本約九．八元。「當時位於興櫃的台灣高鐵，成交量異常放大，我認為有心人士知道高鐵有『重要大事』即將發生，想搭順風車賺一筆，搞不好可以複製聯發科的獲利模式。」林威岐回憶說。

林威岐的如意算盤並沒有實現，買進高鐵短短兩個月，高鐵股價重挫二七％，林威岐決定不讓心情七上八下，斷然停損出場，淨虧損十．七萬元。但高鐵與聯發科卻讓他學到兩個極為寶貴的經驗：「第一、投資絕不能心存僥倖，僥倖賺來的錢，最後也一定會莫名其妙地虧去，寧願失去機會，也不要失去鈔票。第二、投資信心的來源，在於嚴謹的挑股方法以及嚴格的進出紀律，聯發科雖有賺，但每天心驚膽跳，付出的心理與時間成本也不少，要兼顧工作與投資，必須回歸單純，嚴格奉守五力投資法。」

風險控管

「慢慢買」不隨大盤起舞

有了這個覺悟後，不久後，財富就來敲門了！○八年金融海嘯，股市崩盤，林威岐平常研究、蒐羅的口袋好股名單，往往卡在最後一關──「投資力」，而苦苦沒有出手的機會。以他最喜歡的口袋股之一：中興保全(簡稱中保)來說，前四力的平均分數雖然高於九十分，但因價格來不到理想價位，而作壁上觀。

○八年年中，中保跌至六十元以下，林威岐開始分批買進，這次買進時間長達兩年多，累積總投入金額一七二萬元。「我不想一次就買完，是因為我想邊買邊觀察，觀察它的營收、季報、公司的發言等，有沒有在合理的軌道上進行。」林威岐解釋說。

「只要我認定價格低於價值，我就開始慢慢買，就像當時的中保；我認為以當時過去三年(○五至○七年)平均稅後ＥＰＳ四．八元乘以十二．五倍，即六十元以下，就具有長期投資價值。我每個月買一、兩張，曾買到股價破四十元，也曾買在股價再回升至六十元，兩年多來平均買進成本為四十九．四元。

「這種Ｕ字型的慢慢買法，一方面讓我有抽腿空間，如果看錯須撤退資金，比較砍得下手；另一方面則可培養我不躁進的修為，這點特質對價值投資者很重要！」事實上，中保曾在○七年股價來到六十元以下，達到林威岐設定的買點。林威岐表示，當時他不急著買，主要有一條他奉行不悖的原則：大盤太熱也不買！他進一步解釋，台股上市公司總體平均股價淨值比如果來到二以上，通常對應加權指數在九千五百點以上，他最多投入兩成的資金。當時，他手上已經有聯發科，佔去當時操作資金兩百多萬元的兩成，「如果因為見獵心喜，又買了中保，就破壞我自己設定的風險控管原則，所以我決定忍痛放棄中保！」○八年七月，林威岐開始買中保時，大盤本益比來到一．五以下，加權指數來到七千點，是他設定資金可以投入五成的程度。○九年底，指數跌破四千點，上市公司整體股價淨值比來到一倍，更是林威岐設定投入資金可到一○○％的程度；所以他一路加碼，直到指數彈回到八千點以上，他基於整體風險控管減碼中保。隨著中保本益比走高與大盤指數走高，出脫的行動一直持續到一三年一月。這一次的投資，讓林威岐光在中保就賺了九十三．七萬元，報酬率達五七％。

中保成功的投資經驗，讓林威岐的五力操作法成熟度向前邁進了一大步。○八年的恆義、○九年的川湖與崑鼎、一○年的穩懋、一一年的台灣大車隊、一二年的惠普與第二次介入恆義、一三年的Ｆ-鮮活等投資，林威岐締造出無敗績的完美投資紀錄。

嚴守紀律

即使偶爾誤判也不致大傷

難能可貴的是，過去幾年投資一帆風順，林威岐依舊謹守「慢慢買」，而且依循大盤股價淨值比調節投資水位的原則。過去三年，大盤總體股價淨值比一直維持在一．六至一．八倍，加權指數始終在八千點與九千點間窄幅震盪，林威岐最多只動用四成的資金，即約二至三百萬元不等的資金，三年來卻依然創下逾二四○萬元的淨利。

值得一提的是，這種已臻至爐火純青的五力操作法，即使誤判情勢，往往還能獲利出場，相當不可思議。一二年，林威岐著眼恆義將擴產二○％，認為獲利有提升空間，第二次介入投資；豈料買進一年後，恆義新產能加入營運，營收卻未見成長。經從媒體瞭解，恆義擴產是為瞭解決長年的加班問題，對提升營收根本無助益；但這個「誤會」最後導致林威岐「認錯」，賣出持股，仍在恆義賺進二五％，總計二十一．五萬元。

對此，林威岐解釋，「五力選股法」難免看走眼，但基本上能雀屏中選的，都是體質良好，產業前景也不錯的公司；加上謹守本益比十二．五倍以下買進，買進價位低就已立於不敗之地，所以即使誤判情勢，也不致大傷，反而常以小利出場。

白天，林威岐是盡職的工程師；下班後，他從財經網站、財經雜誌找線索，再一檔檔地深入研究。現在的他，每天花在投資功課的時間已剩下約一個小時，其餘公餘時間都用在學習外文、充實本業知識，或練習他最喜歡的運動──網球。

三十三歲，林威岐在財富上已經站穩了腳步，少了金錢的限制，讓他得以更專心工作，過更多彩多姿的人生。「即使你的錢很少、膽子很小、時間也不多，但只要找對方法，秉持紀律與信心去投資，我相信，四十歲，頂多五十歲前，你可以不必為錢煩惱！」身材削瘦，有著憨厚、溫暖笑容的林威岐，如此勸勉著同輩的年輕人。

努力上班也認真投資 10年累積千萬──林威岐歷年投資大事紀與報酬率大盤漲跌 投資報酬率 累積資金22歲（2003年） 30.6％ 5.7％37萬23歲（04年） 1.6％ 39％ 59萬24歲（05年） 6.7％ 68.5％ 119萬25歲（06年） 19.5％ 38％ 208萬一零四 獲利58萬元26歲（07年） 8.7％ 13.3％ 259萬 聯發科 獲利26萬元27歲（08年） -46％ -4.1％ 292萬中保、恆義與川湖總計 獲利170萬元在林口買房28歲（09年） 78.3％ 41.9％ 442萬29歲（10年） 9.6％ 13.6％503萬 崑鼎＋穩懋 獲利92.8萬元30歲（11年） -21.4％ 1.2％ 508萬 台灣大車隊 獲利67萬元31歲（12年） 9.1％34.6％ 685萬 惠普與恆義 獲利97萬元32歲（13年） 11.8％ 25.3％ 858萬 F-鮮活與鉅邁 獲利72萬元33歲（14年） ─ ─ 1000萬 F-再生帳面 獲利20萬元 加上房產增值，資產保守估計超過1000萬元註1：僅列出獲利20萬元以上重大投資項目，10年來投入約180萬元本金，股市獲利約700多萬元註2：黃色數字代表操作績效遠勝大盤

林威岐

出生：1981年

經歷：日月光、洋華光電、穩懋半導體工程師學歷：逢甲大學工業工程系靠「五力」檢查表 找出被低估價值型股票──林威岐的選股評分標準

1.競爭力

產品市佔率愈高，代表企業愈有競爭力，也享有較高利潤。

給分標準

□ 獨佔給100分

□ 寡佔給90分

□ 完全競爭但市佔率最高者給70~80分

2.產品力

產品週期長，不容易被市場淘汰，不須常開發新產品。

給分標準

□ 3C電子產品給60分□ 電子零組件給75~80分□ 民生必需品或勞務給 80~100分

3.穩定力

受季節性或景氣循環影響愈低愈好，穩定力高，也比較容易估出企業價值。

給分標準

□ 完全不受影響給90~100分□ 受影響但有規則可循給80~90分□ 受影響，但不容易掌握給80分以下

4.賺錢力

股東權益報酬率（ROE）過去三年平均至少15%。

給分標準

□ ROE大於15%，小於25%給80~90分□ 25%~35%給90~95分□ 高於35%給100分

5.投資力

在股價低於本益比12.5倍時買進，試著自估今年或明年稅後EPS，算出本益比。

給分標準

□ 10~12.5倍買進給85~90分□ 10倍以下買進給95~100分

個股五力平均分數

85分以上者值得投資

90分以上值得用力投資

實戰案例1.惠普（8424）投資行動：買入均價29.9元，獲利63% 資時間：2012年8月~2013年5月競爭力：台灣矽酸鈣板龍頭廠，國內市佔率20%，為龍頭公司。台灣矽酸鈣板約35%來自進口，中國低價產品為潛在威脅。 85分產品力：矽酸鈣板具有優良防火、防潮、隔音、防蟲蛀、耐久性，是一種優良建材。95分穩定力：惠普營收中，新建房屋佔50%，裝修佔50%。每季營收落差小，營收穩定。90分賺錢力：09~11年，年平均股東權益報酬率（ROE）高達25%，毛利率20%以上，而且毛利率有走高之勢，顯示其有價格主導地位。95分投資力：上興櫃時，注意到當時股價約30元出頭。11年EPS為3元，預估12年將有3.5元，本益比僅10倍。 100分

五力平均得分：93分

資金控管：2012年8月加權指數來到7400點，大盤淨值比落在1.5倍，可投入現有資金５成。（投入金額：120萬）實戰案例2.F-再生（1337）投資行動：買入均價81元，帳面獲利12.3% 投資時間：2012年9月迄今競爭力：中國第一大EVA（醋酸乙烯共聚物）。這個產業光在中國就有數百家公司。但F-再生是規模最大的公司，市佔率6%，具有規模經濟與高市佔率的成本競爭優勢。 75分產品力：利用各種塑膠的下腳料製成鞋底、行李箱、玩具等包材產品，用途廣泛，又符合廢物利用的環保原則。90分穩定力：隨著產能擴充，每季營收呈逐季成長，顯示產品跌價壓力不大。每季獲利平均，沒有淡旺季之別。90分賺錢力：11年ROE為29%，12年為22.6%，下滑主因是保留盈餘增加與股本增加。90分投資力：在12年9月注意到這檔股票，當時價格80元出頭。以11年EPS9.3元計算，本益比不到10倍，預估13年EPS也將達8.5元左右。100分

五力平均得分：89分

資金控管：2012年9月大盤來到7400點，大盤淨值比1.5倍，可投入５成基金。 （投入金額：140萬）「倒金字塔」資金控管法 調節部位──林威岐根據股價淨值比與加權指數決定投資比重

資金投入比重

90%以上 整體股價淨值比：1以下 加權指數：5000點以下70%~90% 整體股價淨值比：1~1.2加權指數：5000~6000點50%~70% 整體股價淨值比：1.3~1.4 加權指數：6000~7000點40%~50%整體股價淨值比：1.5~1.6 加權指數：7000~8000點20%~30% 整體股價淨值比：1.7~1.8加權指數：8000~9000點10%以下 整體股價淨值比：2以上 加權指數：10000點以上註：整體股價淨值比依據證交所每月公佈的上市公司數據

整理：謝富旭

在台灣，有一份工作，只要大學新鮮人、不限男女、科系、近視（矯正視力須達一‧○）都可以做，經過兩年培訓、通過考試，就能享有平均月薪二十萬。

這份工作叫「培訓機師」。華航現有的一千一百位機師中，超過七成都出身於此，雖然薪資高，仍一直缺人。

馬航墜機事件真相全球矚目，外界開始意識到機師這份令人嚮往的多金「夢幻工作」背後，沒看到的心理素質在內的種種考驗。這是怎樣一份工作？

華航航務處飛行訓練組波音七三七訓練組長丁常晧解釋，和開車、開船相比，飛機是三度空間，手眼協調等難度更高，「二○％靠天分，八○％靠努力，」守紀律、抗壓與持續學習的態度，是機師必備特質。

難度高，考驗也很嚴苛。去年，報考華航培訓機師的有上千位，共錄取三十位。

對從未接觸過飛行的學員，得先從航空英文、空氣動力學等基礎學科學起，才進入飛行課程。「每天至少要念四小時的書，比大學還辛苦，」台大財金系畢業、曾任滙豐銀行儲備幹部的華航學員樓思強透露。

飛行學校受訓約歷時一年，這段期間只有訓練，每週上六休一、不放長假，也不能回台，喝酒、開車都在禁止範圍，被校方聽到說中文還要罰錢，淘汰率超過一成。

培訓成本六百萬元起跳

通過飛行學校種種考驗，不過只是取得機師資格的一張入場券。回台後，還得再花一年時間，完成大型客機各種銜接教育、機種訓練與航路飛行考驗，才能成為人人稱羨的民航機師。

一○四人力銀行資深副總經理洪廣禮觀察，機師一方面年薪動輒兩、三百萬，享有高空駕馭的操控快感；另外也要面對機件安全物性、高空氣候未知等不可預測情境，又承載數百條生命安危，每趟飛行都要在極度專注與高壓下完成。

華航訓練一名培訓機師成本約六百萬元，為成為正式機師，算一算從開始錄取率不到三％，過了第一關後，兩年下來還要通過大大小小一百個考試，原則上每關只能有補考一次的機會，兩次不過就退訓，要想享受翱翔天空之前，面對壓力的能耐，才是拿到這個新鮮人最高起薪的工作最重要考驗。

這是一篇面對八百多位投資課程學員的演講稿，也是一位財富自由追尋者的告白。

現年三十七歲的國文老師雅雯，嫁給科技新貴的老公、住在花木扶疏的高級住宅區；她有傭人幫忙做家事，還有一雙可愛活潑的兒女，幸福人生的所有願望，在不到三十歲的她身上一一實現，然而，一場大火，卻彷彿嫉妒她的幸福般帶來驟變與詛咒。

這場火，使雅雯娘家損失慘重、燒出了負債，也搗毀了一個幸福女人無憂無慮的生活。

老天的詛咒有時也是祝福，一股渴望財富自由的熾烈雄心在這場火災灰燼中悄悄燃起；自認為是數學白癡的雅雯，透過學習與摸索，竟成為股市與房地產的投資高手，過去六年來，股票收益加上房地產增值達三千萬元，因為如此，她的資產足足比火災前翻了三倍以上。

雅雯追尋財富自由的故事，值得我們好好品味。

製作人．謝富旭

撰文‧雅雯 攝影．劉咸昌

噩夢

這是一場電線走火意外，火勢非常猛烈，大概過了一、二個小時，就統統燒乾淨了。在那個當下，我覺得自己一貧如洗，而且掉入深淵。

我從來沒想過，要跟那麼多人談論錢的主題。錢跟計算有關，計算跟數學有關。而我對數學，有著許多恐怖的回憶。

國中三年，我的數學平均分數是三十九分……，三十九分！

對我來講，九九乘法表已經是我的高級數學。我看不懂log，不會算代數，聽你們談論「杜邦公式」，我只能點頭、微笑，假裝自己比較低調。在你們面前，我大概一捅就破。

八年前，我的家庭發生一場嚴重的變故。因為這場變故，我開始學習用錢去賺錢，今年，已經是第八年了。在這八年裡，我學習買進房產、出租房產，我學習在正確的時間買進股票、賣出股票。出事後，我每天都很努力。

二○一○年，我「用錢賺錢」的理財收入是六十萬元，一一年九十萬元，一二年至一三年中，約一年半時間，信義房屋持股的股息收入，加上房屋租金，總共接近二百萬元。這二百萬元並沒有把房地產的增值收益算進去。這個曲線看起來很不錯，但是過程非常慘烈。我還是犯了很多錯，很多決定荒腔走板，非常狼狽。

我向大家坦承，我的起點並不低。我先生在科技業工作，我們夫妻倆在還很年輕時，手上就已經累積了一些資本。但是我必須強調，錢從來都不是關鍵，是你的頭腦、你的行動，決定你能不能財富自由。

○六年四月，台中市西屯區發生一場大火。那是我娘家，是一場非常嚴重的火災，電視新聞ＳＮＧ現場轉播。那一天，我還在醫院，三天前才剛生了第一個小孩。手邊電話突然響起……我這一輩子都不會忘記那個發抖的聲音，我先生一直在喘氣。

他說：「你聽我說，不要激動，你家出事了。房子燒起來，非常嚴重。」等我回過神，已經看見我媽媽出現在電視上，一個特寫。我這輩子沒看過我媽媽出現在電視上，但是那個時候，我看見我媽一張大臉，還有一臉驚慌的表情。我聽得見火場嗶嗶剝剝燒東西的聲音，很多人跑來跑去。

那是中午十二點。攝影機拉近，看著火球越燒越高，越燒越旺，最後燒成一片。我縮著身體，坐在病房床上，腦子裡一片空白，喉嚨像噎住了，什麼聲音也發不出來。從那天起，我才明白。人受到驚嚇的時候是不會崩潰的，你只會空白。

這是一場電線走火意外，我家加蓋的鐵皮屋裝了一台舊冷氣，冷氣電線走火，隔間都是木板，一下子就燒起來了。火勢非常猛烈，波及兩間房屋，大概過了一、二個小時，就統統燒乾淨了。

當時我有一點點儲蓄，妹妹還在念書，我的博士學位念到第三年，我的父母沒有存下多少錢。新聞說，「目前還不知道有沒有死傷！」火是從我家燃起，我們一定要負起全部的責任。我心裡清楚，那種老房子是不會有保險的，我根本不知道那點存款夠不夠賠，而我的生活，也不知道會有什麼改變。

在那個當下，我已經覺得自己一貧如洗，而且掉入深淵。

但是我記得很清楚，那一天我沒有哭。到了晚上，還是沒有。我的孩子躺在旁邊，眼睛朝上看，手腳一直揮來揮去。我突然很生氣，不自覺地罵出一句跟媽媽有關的粗話；我不甘心。握著孩子的手，我對自己說，我就不信，賺不回來。

那場火災成了我這輩子最大的噩夢。那一天開始，我對自己說，我要有錢、有自由，有錢到「給它多燒個幾次我都不怕」的程度。

振作

累積資本是你要蹲的第一個馬步。

你不可能在不知道自己一年花多少錢的狀態下，宣布要達到財富自由，不可能。

從那一天起，我就從數學三十九分的程度，開始學習賺錢。我跑到圖書館，發揮研究的精神，把我能吸收的理財書統統瀏覽一遍。書上說，要變有錢就要先記帳；記帳很容易，也不難開始，既然書上這麼說，我就照著做。從那一天開始，我就記帳，至今做了七年半。

第一年，我花了整年時間記錄再整理，做出全年支出表。第二年，經過監控與整理，我的支出降低二○％。第三年，我的家庭總支出又再降低二五％。請注意，我在○六年生了第一個孩子，○七年生了第二個孩子。我在兩年內生了兩個孩子，但是三年內，我的家庭年度總支出，卻降低了四○％。

我向大家坦白，我減肥減了無數次，每次都失敗。我不想變瘦嗎？非常想，那為何每次減肥都會失敗？因為習慣。習慣是日積月累養成的，非常難改。

你要改變它就要用心，要有策略。在關於錢的事情上，我比減肥更有決心，為了改變花錢的習慣，我花了很多時間，去找扭轉習慣的方法。

我跑到圖書館，尋找有用的企業管理書，最後總結「重複」還有「跟進」兩個原則，設計了這樣的流程：記錄↓編列↓監控。

我每一年，都會做出支出總結。我會知道每一項需要花多少錢，然後依據習慣，編列來年預算。編列預算後，你的生活就要開始根據預算來監控，這能幫助你做到兩點，一是重複，二是跟進。我總結出來，要改變花錢的習慣，就要做到這兩點。

你聽到這裡，可能會說，需要那麼累嗎？需要那麼囉嗦嗎？你需要。累積資本是你要蹲的第一個馬步。你不可能在不知道自己一年花多少錢的狀態下，宣布要達到財富自由，不可能。

我有把握，如果你從來沒有記過帳，一旦算出最後金額，結果應該會讓你大吃一驚。累積資本，是理財的第一步，你得把這個馬步蹲好，才能走下一步。請審視你的報表，如果你沒有報表，我建議你明天就做一張。先做到誠實，改變才會發生。

這種生活真的非常枯燥，我會去估算沙拉油的使用刻度，在桶子外面畫線，進行配給。我大女兒的兩歲生日禮物是一個人民幣三塊錢的皮球（編按：當時她旅居上海）；三歲的禮物，是菜市場買的兩把塑膠水槍。我苛刻算計，極盡瘋狂。

從衛生紙到沙拉油，都被我記錄成圖表，建立預算、嚴格控管、鐵血執行。我的生活變得非常枯燥，但是錢累積的速度卻慢得讓人生氣，我覺得事情似乎不太對勁，但是我不知道錯在哪裡。

後來我的沮喪感，被一件事情解開了。

有一天，我終於下定決心，去問一個我當時所能接觸到最有錢的人。那個有錢人是一位非常成功的銷售員，資產淨值至少是我的十倍，全部是靠自己賺的。我太想知道，自己做錯了什麼？

我們約在台北喜來登飯店的辰園。她那天對我說了什麼，詳細的內容我已經記不清楚了，我只記得離開前她對我說了兩句話：「錢是越花越多的，你不知道嗎？」「錢是賺出來的，不是省出來的。你不知道嗎？」我不是很懂，但是隱隱約約知道我犯了一個錯，我發現自己「見樹不見林」。那天離開飯店，我坐上捷運，在車廂上我拿出筆記本，寫下兩句話：「賺錢的能力，比省錢的能力更重要。」「拓展收入，比量入為出更重要。」

重挫

好幾個股市直線下墜的夜晚夜不成眠。

到了下跌的後期，我已經崩潰了。

有一天，我開車開到一半，突然淚流滿面……但是，錢要怎麼賺呢？當然就是投資嘍！在認識Michael（編按：雅雯的投資啟蒙老師，晉昂投顧總經理洪瑞泰）之前，我已經有買股票的經驗。中國Ａ股的牛市，從三千點到六千點，再從六千點到一千六百點，我都在裡面。

火災之後，我除了持續苛刻地執行cost down（降低成本）計畫，同時把身上僅有的幾百萬元現金統統投入股市。我絕口不提自己買房，想都不想。我的目標就在前面，所有能存下來的每一分錢，我都投進股市，我想賺快錢。

○六年發生火災，○七年，我就從台灣股市與大陸股市各賺一百萬新台幣；我在台股的投報率是二一％，略低於那一年大盤的增長率。那一年，我做了四次交易，不知道發生什麼事，四次進出，居然都賺到錢。○七年七月的時候，我記得就賺了二百多萬元，平均持有時間都不到半年。

我沒有注意到，○七年，是只要有買股票都能賺錢的一年。而且，我的投資報酬率還略低於大盤漲幅。我把眼睛矇住了，只看到自己賺錢。

○七年底，我花掉其中一百多萬元，幫家裡還一些債，然後把剩下的資本，重壓聯詠，我相信，再過一年必定會翻上一倍。然後，志得意滿地滿手持股，進入○八年。

○八年，非常慘烈。因為我深信長線投資，堅持滿檔、不退出，股票帳面損失了四○％。我以為，這是考驗耐力的時刻。我對自己打氣：「不要賣、不要賣、不要賣；巴菲特、巴菲特、巴菲特！」唉……，我一張也沒有賣。等我忍不住想賣的時候，已經虧掉五百多萬新台幣。

那年，上海Ａ股從六一二四點崩盤，聯詠從我買進的一六七元下滑，滑到了六十元。我咬緊牙關，好幾個股市直線下墜的夜晚夜不成眠。到了下跌的後期，我已經崩潰了。有一天，我開車開到一半，突然淚流滿面，必須把車先停在路邊，因為我哭到眼睛已經張不開。

○八年年底，我灰頭土臉。我的堅決跟頑固，讓我的儲蓄灰飛煙滅，每天苦讀的那些資料、節省下來的家用全都白費。我的心情惡劣，辛苦這麼久，財富累積竟回到原點。

我不知道哪裡錯了，我不是都照著書上說的做嗎？我記帳、存錢、讀書、做筆記，我記錄每一次進出，計算淨值，我在想，是不是自己業障很深？這種自我懷疑的聲音一直跑出來，讓我的鬥志奄奄一息。

如果有一天，你「回到原點」，不要放棄，你還在路上。想想我的例子，擦乾你的眼淚，給自己打氣。你不能說「我沒有那個命」，你不能說「股票太危險了」！

我的朋友對我說，最聰明的魚，上鉤的時候不會逃開，而是朝著被鉤住的地方游過去，讓魚線處於放鬆狀態，才有機會活命。我對自己說，要當聰明的魚，迎向我的鉤子，只有面向困難，承擔迎面而來的壓力，放眼遠景與目標，改變最終會發生，你不能怨天尤人。

○八年底，上海下起一場大雪。就在那年年底，我終於迎來了我投資生涯的第一次機會。

再起

我的選股策略，就是要找到，「長跑選手中，突然一個轉彎，能短跑衝刺的」，賺上一波。

有一天，我開車到離家不遠的星巴克喝咖啡。星巴克的太妃榛果拿鐵有超高的卡路里，非常適合一個沮喪的人。我繞了一圈，隨手拿了本雜誌，坐下來，然後打開，翻到某一頁，呼吸幾乎喘不過來。我簡直不敢相信自己看到的東西，心臟要停了。

我住那區的房價，居然在暴跌。○八年十一月，上海房價突然瘋狂下跌。短短一個月，跌掉五○％，許多公寓甚至跌回幾年前的起漲點。

我看著那張圖開始計算：手上只剩七百萬元新台幣，若買兩間房子，大概會花掉六百多萬元新台幣；兩間房的租金收入，我知道一年是接近三十萬元新台幣，所以我的殖利率是五％。我做了簡單的判斷，回到家裡，當下就決定，要買進。我在大雪的天氣裡天天找房子，找到馬上買，沒有猶豫。

花了兩個月，我就掏光身上所有現金，買進兩間套房，統統出租，然後等待曙光出現。

我沒有做任何貸款，因為當時貸款利率是八％，而且在上海買房，在台灣無法貸款，我的股票統統在○八年底賣掉，損失四○％的資金，還剩七五○萬元新台幣，我幾乎全都押下去。

上海的房地產市場只下跌五個月，然後就開始瘋狂反彈。我在股市裡失去的四○％本金，在那場房地產瘋狂反彈中，統統彈了回來。○九年，我的淨值又回來了，好像跳了河，河又把你彈回來。就像安慰我一樣，上天摸了摸我的頭，叫我繼續努力。

回想起來，如果那個時候買股票，我會做得更好。事實上，在那個時間點投入對的股票，我的淨值可以膨脹三倍、五倍，甚至更多。

我會全額買進房地產，不懂得融資技巧，凸顯了我在財商上的幼稚與愚蠢。我心裡很清楚，當時很不成熟。

在我認識巴菲特班跟Michael以前，我每年的理財收入，幾乎只在三十萬元上下徘徊，沒有什麼突破點。這個情況，在○九年接觸《巴菲特選股魔法書》之後有了改變；我知道書上說的東西是對的，幾乎第一時間，我就想進場做看看。

手邊沒有多少錢了，我飛回台灣，拿保單質押，利率三％，想辦法又拿到一筆錢，開始投入股市。我陸續買進大統益、正新，獲利了結。接著買進信義、再加碼信義。我的操作像海綿寶寶做蟹堡一樣簡單。花了三年，我在股市裡的資金，翻了一倍。

視調性選股，找出最有把握的狠狠下注Michael教我，買進股票，必須讓自己像一位企業家一樣思考。你必須想像，每家公司、每張股票都像賽跑選手，有的企業像短跑選手，它們靠衝、賣新的東西來掌握先機，拚命先賣，先賺一大筆；有的企業像長跑選手，它們靠耐力，對成本要有穩健的控管，才能細水長流。

我的選股策略，就是要找到，「長跑選手中，突然一個轉彎，能短跑衝刺的」，賺上一波。舉例來講，信義、正新、大統益等，就是這種例子。

還有，我也分享我的建議。剛開始的時候，專注在學習，而不是賺錢。就算只是一張兩萬元的單子，我都會操作得很專注；最有效的防禦，就是進攻。我不會去建立防禦的部位，統統進攻。也就是說，我只會押注在最有把握的股票上，狠狠下注。

其次，你要進行思考的訓練。先進行有效的推論，然後押注。我用一個對話當例子，說明這個問題。

想像有一位同學走進會場，腿到我的腰那麼長。身材窈窕、長髮披肩，你忍不住靠過去跟她攀談。那位同學說，她叫志玲。

為了尋找話題，你問志玲：「同學，最近Ａ股好像不錯，你怎麼看？」志玲咯咯一笑，揮手撥了撥頭髮：「是不錯，加油！我買中國銀行。」你趁機靠得更近了。又說：「同學，怎麼說？總有個理由，它哪兒不錯？」志玲挽起你的手說：「哈……，我、就、是、覺、得、它、不、錯。」你不死心，繼續追問：「到底哪不錯？」志玲回答：「Ａ股這波，中國銀行漲得特別多！」「可是地方債務的問題，中國銀行會受波及啊？」「地方債沒事！我昨天看財經台，裡面的專家就這樣說啊！」在這個對話裡，那位志玲同學犯了所有邏輯上的錯誤。她說：「我、就、是、覺、得、它、不、錯。」這叫「奇蹟式思考」；她說：「Ａ股這波，中國銀行漲得特別多！」這叫「循環論證」，她把結論當成了前提；她說：「地方債沒事！我昨天聽專家說過。」這叫「權威推論」。這些都不是正當的推理過程。而正當的推理過程（她的推理式投資法詳見子篇），對你進行押注、提高勝率，有莫大的關係。

我在上海，認識了一些身價億來億去的朋友，這些人的待遇很高，住的很好；他們能有賓士車、保時捷；但是這些人，向我展示了內心不可見的一面，那是一種害怕、擔心、恐懼、空虛的那一面。

很多年前，香港股神曹仁超的一段話，常常出現在我腦子裡。曹仁超說：「當一般人的財富累積超過一千萬港幣關卡時，他認為，人生追求的目標，應該由金錢轉移到其他地方，比如你的健康、家庭、婚姻，或是真心對待你的朋友，以免勞碌一生，除了金錢，一片空白。」勞碌一生，除了金錢，一片空白。這三句話，重重敲中我的心。這幾年來，我不是想著賺錢，就是正在賺錢，剩下來的時間已經心力交瘁。比起七年前，我的淨值翻了三倍，我的被動收入翻了六倍，但是我的心裡總是空空的。

在一年前，這個困惑終於解開。我看到一篇文章突然茅塞頓開。那是黑幼龍寫的，關於夢想與渴望。黑幼龍說，開好車、住帝寶、出國留學、賺更多錢……，這些都只是渴望。但夢想的層次不只是渴望，渴望只為了讓自己滿足；夢想，會希望讓別人滿足。

簡單講，渴望，只跟自己有關；夢想，會跟別人有關。如果賺了錢，你能用錢去交換一種生活、去交換你的使命，那麼，你將會自由、將會快樂，將會與世界跟自己達成圓滿的聯繫。

我突然理解，巴菲特之所以不凡，不只是因為他是世界上最會賺錢的人，他還是這個世界上最會花錢的人。回顧這整個過程，因為火災，我學會省錢；因為省了錢，我發現賺錢更重要；因為賺了錢，我發現花錢更重要。

經過深談跟思考，在今年，我在自己的筆記本上，寫下第二個有關金錢的祕密，屬於我自己的，很深的體會。原來，花錢的能力，比賺錢的能力更重要。錢只是工具，快樂才是目的。這就是我體會到的，自由的經歷。

雅雯

出生：1977年

經歷：僑光科技大學、遠東科技大學國文講師

學歷：師大國文系博士

家庭：已婚，育有一子一女著作：《曼尼先生》（秀威少年出版）因為老婆，

家庭資產增加３倍

雅雯隨丈夫赴上海派駐，辭掉教職，成了家庭主婦。任職國內某半導體大廠的雅雯夫婿鍾先生說：「雅雯是家裡的財務長，因為有她，我們的家庭資產得以增加３倍以上。」40歲的鍾先生雖是年薪7位數的科技新貴，但他很支持雅雯涉獵股市與房地產的積極投資作法。每天上午7點出門，晚上9點才回到家的鍾先生說：「科技業很操、很累，能不能早一點退休，就指望老婆的投資功力了。」鍾先生透露，日常生活中的雅雯還滿散漫的，但她對投資理財的學習與實戰，卻有令人驚訝的嚴謹與毅力。「我難免在工作上會聽到許多明牌，叫她去買，全都被否決，事後證明她大都是對的。」「她總說明牌要靠自己推理，抽絲剝繭找出來，像她投資的大統益，我聽都沒聽過，竟讓我們大賺！」鍾先生承認，因為雅雯在房地產與股票投資的豐碩成績，讓家庭資產至少增加３倍以上，沒工作的她，賺錢功力比他每天辛苦工作14小時還要厲害。