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解讀房貸松綁：不要小看此次房地產政策向正常化回歸

樓市“松綁”還不夠？寧波“貼錢”鼓勵大學生買房

樓市“松綁”還不夠，一些地方政府已開始“貼錢”鼓勵買房。寧波周三出臺了購房補貼新政，稱畢業10年內在寧波購房的大學生買房可以享受購房補貼、首付降低和貸款貼息等多項優惠。這也是寧波市在8月28日全面放松限購之後的又一“救市”舉措。

今年前8個月，中國房地產投資增速加速放緩，樓市出現進一步惡化跡象。大中城市房價幾乎全部淪陷，8月北上廣深的房價環比跌幅均超1%。房地產疲弱已經拖累固定資產投資增速放緩，也成為中國經濟低迷的重要原因。

華爾街見聞此前報道，央行、銀監會此前已出臺文件，為樓市松綁。文件提到，首套房貸利率最低可打七折，對已擁有一套住房並結清房貸的家庭，新購房可享受首套房優惠。“首套房”認定標準正式放寬。

從全國的情況來看，46個限購城市中已經有41個城市先後對限購松綁，三亞是目前唯一一個尚未放開限購的二線城市，此外只剩下北京、上海、廣州、深圳這四個一線城市。

10月8日，寧波市委辦公廳、寧波市人民政府辦公廳出臺《關於營造良好安居環境促進高校畢業生來甬就業創業的若幹意見》（以下簡稱《通知》）。

《通知》稱，畢業10年內在寧波購房的大學生買房可以享受購房補貼、首付降低和貸款貼息等多項優惠。這也是寧波市在8月28日全面放松限購之後的又一“救市”舉措。

根據《通知》，2014年9月20日至2015年9月19日期間，對在寧波就業的畢業10年內普通高校畢業生（包括取得高級職業資格證書的高級技工學校和技師學院畢業生）購買普通住房，給予購房補貼。即對首次購買90平方米及以下普通住房的，給予房價總額1%的購房補貼；對首次購買90平方米以上，140平方米以下（不含140平方米）的，給予房價總額0.75%的購房補貼。

這就意味著，按照統計的寧波市9月商品房均價約為12854元/平方米，高校畢業生首次購買90平米的普通住房，最高將會受到11569元的購房補貼。

而對於到寧波工作的普通高校博士畢業生，在2014年9月20日至2015年9月19日期間購買普通住宅的，可享受每月不超過3000元的購房貸款貼息，貼息補助期限最長不超過五年。

在央行於9月30日下發《中國人民銀行 中國銀行業監督管理委員會關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，正式發文放松首套房貸認定標準，對貸款實施放松，寧波市也順勢對高校畢業生購房貸款出現松動。

高校畢業生在寧波購房時，申請辦理住房公積金個人住房貸款，其住房公積金的連續繳存時間可從現行規定的12個月縮短為3個月。規定在符合貸款有關規定的前提下，其貸款最高額度在現行貸款額度上可上浮20%；購買建築面積在120平方米以下首套商品住房的，貸款首付款比例可以從現行30%調整為不低於20%。

下一步，寧波市人社局將會同市財政局、市住建委出臺《關於營造良好安居環境促進高校畢業生來甬就業創業的實施細則》，就有關高校畢業生購房補貼、博士生購房貸款貼息、公積金貸款優惠政策等具體辦理流程作出明確。

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房貸松綁落地 7成利率或難實現

9月30日，央行發文宣布新的房貸認定標準：對貸款購買首套住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍，對擁有1套住房並已結清相應貸款的家庭，為改善居住條件再次購房，執行首付3成政策。

經過十一國慶長假，各大銀行相繼公布了房貸新政策。綜合《北京晨報》和《新京報》消息，10月8、9日，招行和建行先後宣布實施首套房“認貸不認房”的新政策。

其中，招商銀行相關負責人表示，招行將在房貸額度上，單獨撥出信貸額度用於支持購房貸款市場需求，並根據房地產市場的發展，適時調增房貸額度。不過，這位負責人坦言，具體房貸細則和首套房利率定價還需等待總行通知。“首付款比例和貸款利率還是要根據借款人資質、信用狀況等來確定。”

建行表示，對於貸款購買首套自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍。具體根據借款人購房情況及其信用記錄、還款能力等因素區別確定。但該行表示目前尚未明確如何執行及如何才能享受到7折優惠。

此外，工行、農行、中行、中信、興業等銀行則均表示正在研究制定實施細則。銀行人士稱，從發文到實施有一定時間差，真正實施新政可能還需要一段時間。 

7成利率或成鏡花水月

從目前的情況來看，二套房房貸政策放寬若能落實將支撐改善型住房需求。有換房需求者將不再受到二套房首付60%以上等規定的制約，而利率的下調也將利好購房者。

不過，業內人士向《華夏時報》表示，按照目前房地產市場狀況，所謂7折優惠利率沒有實質意義，貸款利率早已市場化，是否優惠是銀行的權利。換句話說，銀行會按照央行“認貸不認房”的新政策，但是所謂7折利率，則是指導意義大於實際意義。

“如果首套房按揭貸款利率執行基準利率，銀行基本不要說賺錢，更不用談利率折扣優惠。目前一個現實是，銀行存款流失壓力大，資金成本不斷提高。”上述人士坦言。目前，5年以上基準利率是6.55%，7折後只有4.585%，而現在5年期定存利率是4.75%，不少銀行還上浮10%，達到5.225%，已經明顯地出現倒掛。

如此就使得看似存在的優惠利率實際上遙不可及，即便優惠利率有所優惠，但背後卻附加了種種苛刻的限制條件。

根據融360的監控報告顯示，部分股份制銀行出現8.5折優惠，但附加條件卻是金融資產達到500萬以上的客戶才可申請。也出現9折優惠，但僅部分支持我愛我家和鏈家客戶，且需購買相應的保險項目；招商銀行優惠則是購房者存貸款額15%的保證金一年，享9折，存貸款額5%的保證金一年，享9.5折。

據前述《北京晨報》消息，中原地產首席分析師張大偉認為，在目前資金價格情況下，銀行吸儲難度非常大，不僅7折不可能，連9折以下的貸款折扣出現的可能性都非常低。

央行早在2012年年底放寬貸款利率下限時就同時提出，首套房貸貸款利率最低可享受基準利率的0.7倍。但此後僅有一兩家小銀行曇花般閃現7折房貸利率外，各家銀行推出的最低貸款利率一般在8折水平。

因此，在各地細則未落地的情況下，購房者需要謹慎，不能只憑中介或者銀行銷售的口頭承諾簽署購房協議。

【專欄】哪些束縛牛市的“紅線”該松綁？

本文作者管清友系民生證券研究院執行院長，民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫對本文亦有貢獻。授權華爾街見聞發表。

“舊常態”之下，中國的改革是讓市場發揮“基礎性作用”，政府通過設定各種各樣的“紅線”來約束市場，決定資源配置。未來“新常態”之下，中國的改革需要讓市場發揮“決定性作用”，很多政府在“舊常態”下設定的“紅線”已經無法適應“新常態”的要求，如果不盡快調整或廢除，將會束縛改革的手腳。對資本市場來說，這些“紅線”可以視作觀察改革和未來市場走勢的關鍵窗口，如果紅線松綁甚至廢除，則意味著經濟增長內生動力的增強和增長質量的提升，對資本市場將是利好，符合改革和轉型方向的“新經濟”最為受益。而如果紅線遲遲不松綁，則意味著經濟增長仍拘泥於傳統的政府主導模式，改革和轉型的進度將相對滯後，對資本市場來說將成為束縛牛市的鐐銬。
1、經濟增速紅線: 7.5%
一個經濟體的發展就像一個人的成長。青春期（經濟起飛期）一個勁兒的躥個兒（潛在增速提升），很多時候營養跟不上（有效需求不足），尤其是氣溫驟降時（金融危機），必須吃點補品（財政貨幣擴張），有時甚至需要打激素（4萬億）。但是，一旦步入成年，個頭不可能再一直長下去，如果還一味的奢望長大個兒，強行打激素，不僅沒法長個兒，還會造成虛胖（滯脹）或者高危體質（產能過剩和債務風險）。
對於中國經濟來說，現在就處於從青春期向成年期過渡的關鍵時期。隨著內部人口紅利和外部全球化紅利的消退，經濟增速不可能一直保持高速增長，向中高速換擋實屬必然。如果過於強調增長速度的“紅線”，再去持續搞刺激政策，不僅無法重回過去的高增長，反而會妨礙結構調整，讓經濟增長的質量越來越差。
原因在於刺激政策仍是一種政府主導的非市場化行為，會扭曲資源配置。一方面，刺激會延緩市場的自然出清和杠桿去化。而企業盈利能力的恢複必須以市場出清、產能去化、債務消化為前提，否則企業的自由現金流就會一步步被債務黑洞吞噬，無法形成可持續的盈利。另一方面，刺激政策往往以公共和國有部門為載體，導致金融資源向其傾斜，對私營部門產生“擠出效應”，造成“國”進“民”退，不利於結構轉型。“破舊”才能“立新”，政策應該順勢而為，從追求增長速度向提高增長質量轉變，盡快破除7.5%的增長紅線，制定更具彈性的增長目標。
2、存貸比紅線：75%
存貸比是“舊常態”下的特殊產物，在“新常態”之下，已經不適合銀行合理放貸、支持實體經濟的需求。
首先，國際收支雙順差出現趨勢性逆轉，存款增長失去重要源頭。過去十年，經常賬戶和資本賬戶雙順差之下，為穩定人民幣匯率，央行被迫將投放外匯占款作為基礎貨幣的主要渠道。外匯占款成為金融機構改善貸存比指標的關鍵因素，存貸比監管對金融機構過度投放信貸有約束作用。時移世易，伴隨著資本賬戶開放，中國人口紅利拐點，儲蓄投資差距收窄以及全球流動性盛宴終結等因素的發酵，雙順差格局正出現趨勢性逆轉，外匯占款對存款增長的貢獻度也在減弱。在此背景之下，存貸比監管將限制銀行的合理信貸投放。
其次，利率市場化加速推進，金融機構的一般性存款轉化為同業存款，存貸比考核制約表內信貸正常增長。近年來，銀行理財、貨幣基金等金融創新快速發展，深刻地改變了居民金融資產配置行為。但存貸比考核分母對應的是一般性存款，並不包括貨幣基金對應的非存款類金融機構同業存款，這導致分母被嚴重低估，無謂的加大了存貸比對信貸投放的限制。
第三，存貸比考核制造了非標等影子銀行業務，放大了金融風險，擡高了全社會融資成本。國有企業和地方政府對利率不敏感，又因為穩增長的要求產生了旺盛的融資需求，不得不通過信托、券商資管等通道業務繞過存貸比監管，融資鏈條被人為延長，不利於監管部門有效地控制資金流向，加劇了潛在的金融風險。此外，融資鏈條拉長使得全社會融資成本出現明顯上升，民營企業融資難問題愈加嚴峻，信貸市場出現明顯錯配，經濟結構進一步惡化。
3、耕地紅線: 18億畝
土地問題牽一發而動全身，其中最重要的“一發”就是“18億畝耕地紅線”。18億畝紅線在舊常態之下有其合理性。從上世紀末到本世紀初，中國的耕地面積、糧食總產量和人均糧食產量持續下滑，耕地面積從1998年的19.45億畝下降到2003年的18.51億畝，糧食總產量從1998年的5.12億噸下降到2003年的4.31億噸，人均糧食年產量從1998年的410公斤下降到2003年的333公斤。民以食為天，出於糧食安全的考慮，中央開始嚴厲打擊土地違法違規使用行為。2006年，十一五規劃首次明確提出，“18億畝耕地是未來五年一個具有法律效力的約束性指標，是不可逾越的一道紅線”。2008年8月，《全國土地利用總體規劃綱要（2006-2020年）》重申要堅守18億畝耕地“紅線”，並提出到2010年和2020年，全國耕地應分別保持在18.18億畝和18.05億畝。
新常態之下，18億畝紅線的局限性日益突出。首先，滿足糧食需求的關鍵不在於耕地的數量，而在於糧食的數量。2001至2012年間，盡管耕地面積下降了4.75%，中國人口增長6.09%，但由於糧食單產增長了18.39%，糧食總產量增長了30.25%，依舊保障了糧食安全。按照原有技術條件計算耕地紅線顯然不合理。其次，中國目前正處於加速城鎮化的階段，而由於18億畝耕地的紅線要求過高，導致許多可以合理開發的土地無法形成有效供給，間接推高了土地價格，造成了諸如土地財政、強制拆遷、房價畸高等一系列亂象。
4、混合所有制紅線：50%
混合所有制改革是新一輪國企改革的核心，而混合所有制的成敗則取決於能否讓公有資本和非公有資本真正平等。只有切實保障兩者同樣“不可侵犯”的地位，抹掉公有資本的行政化色彩、發揮非公有資本的市場化力量，才能真正提升國企經營效率。這一點在“管人管事管資產”的舊常態之下並沒有完全落到實處。在相當多的情況下，公有資本不僅在控股比例上死守50%的紅線，而且還在實際的經營中發揮了超過“50%”的力量，而與之“混合”的非公有資本並沒有享受到與出資比例相對應的發言權。
新常態之下，國有資產管理體制要從“管人管事管資產”向“管資本為主”過渡，核心就是扭轉公有資本與非公有資本的不平等地位。對於大部分可以市場化經營的競爭性領域，國有資本完全沒有必要死守主導地位，可以讓社會資本發揮更大力量。對於事關國民經濟命脈、適合公有制為主導的壟斷性領域，國有資本也沒有必要死守50%的絕對控股地位，可以借鑒黃金股等國際經驗，保留公有資本一票否決權的基礎上充分發揮市場化力量。
5、匯率波動的紅線：±2%
中國目前的匯率制度是“有管理”的浮動匯率制，政府“管理”的手段有兩種，一種是“量”，即直接進行外匯幹預，另一種是“價”，即設定中間價以及圍繞中間價的波動區間。匯率波動區間的管理實際上與浮動匯率制的自動調節機制相矛盾，但在中國持續面臨資本流入和人民幣單邊升值壓力的舊常態之下，限定匯率波動區間有助於緩解人民幣升值壓力、避免國內流動性被動寬松，有一定的合理性。
新常態之下，隨著雙順差逐步收窄，人民幣單邊升值壓力明顯緩解，匯率完全可以在市場決定下實現雙向浮動。此外，在當前改革轉型的背景下，貨幣政策應該盡量加強獨立性，服務於國內的政策目標，而不是受困於匯率波動的紅線而一味對沖外資波動，喪失了貨幣政策的獨立性。有人擔心放寬匯率波動區間後可能會引發資本外逃，但實際上，中國並沒有完全實現資本自由流動，而且擁有高外儲、高增長、低外債等防火墻，不應因此束縛匯率市場化改革的手腳。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中國境外投資大松綁 99%的項目取消核準

本文來源為一財網，作者胥會雲，華爾街見聞授權發表

中國的境外投資再度大幅松綁，這將為“一帶一路”下國家海外投資布局再消障礙。

18日在國家發改委舉行的“政府核準的投資項目目錄（2014年本）”新聞發布會上，國家發改委外資司司長顧大偉說，根據新的目錄，比照2013年的境外投資項目，大約99%左右的項目都將取消核準，改為備案。

相較於“政府核準的投資項目目錄（2013年本）”，此次《目錄（2014年本）》共取消、下放38項核準權限。其中取消核準改為備案的有15項內容，主要集中在境外投資和鋼鐵、有色金屬、水泥、化肥、造船設施項目以及城市供水等城建項目。

國家發改委秘書長李樸民表示，經過去年、今年兩次對目錄的修訂，使得中央層面核準的項目數量合計減少約76%。

境外投資大幅松綁

相對於“政府核準的投資項目目錄（2013年本）”，《目錄（2014年本）》在境外投資方面做了大幅變動。只是表示，“涉及敏感國家和地區、敏感行業的項目，由國務院投資主管部門核準。前款規定之外的中央管理企業投資項目和地方企業投資3億美元及以上項目報國務院投資主管部門備案。”

顧大偉將之總結為一句話：除少數的有特殊規定的項目之外，境外投資項目一律取消核準。

而所謂的少數特殊規定，是指投資到沒有建交的國家、受到國際制裁的國家、正在發生戰爭、發生內亂的國家和地區，以及幾個敏感行業。除了這些按照規定要核準之外，其他不論投資規模大小，不論投資什麽行業全部取消核準。

顧大偉解釋說，此舉是中國經濟投資體制改革的需要，也是通過投資體制改革，來推進企業投資決策自主權的落實的需要。同時也要通過這樣的開放，來更加深度地融入全球經濟。

數據顯示，2013年中國對境外投資達到1078億美元，今年1~9月份，中國對境外投資已經達到849.2億美元，顧大偉說，估計今年全年中國對境外的投資可能要超過或者接近1200億美元，同時也可能會接近或者超過境外對中國大陸的投資規模。

如果再考慮到中國的海外企業實體對第三地的再投資沒有計入中國對境外投資的數據中，事實上中國對外的投資可能已經接近或者超過境外對中國大陸的投資。“我們也相信，這一次取消境外投資項目的核準，意味著企業在未來走出去的步伐會進一步加快。”

今年5月開始施行的國家發改委9號文（《境外投資項目核準和備案管理辦法》）就已經對境外投資項目進行了松綁，明確中方投資額10億美元及以下的境外投資項目實行備案管理，時間縮短為7個工作日。

倒逼產能過剩行業減投機制已形成

除了境外投資核準大幅取消外，工業領域核準權限下放和取消的力度也非常大。

《目錄（2014年本）》中取消核準改為備案的有15項內容，包括鋼鐵、有色金屬、水泥、化肥、造船設施項目以及城市供水等城建項目均取消核準，改為備案管理。

國家發改委產業司副巡視員李忠娟解釋說，此舉主要是考慮到國家的重要項目布局基本完成，國家遏制新增產能措施成效顯現，倒逼過剩產能退出的市場環境初步形成。

2013年10月份，國務院發布了關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見，要求各部門不得以任何名義、任何方式核準備案產能嚴重過剩行業新增產能項目，這其中就包括鋼鐵、水泥等行業。

李忠娟說，今年1~9月份，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃這些產能過剩行業的固定資產投資同比分別下降5%、14.4%，31%，6%。而這些行業的投資，也基本上是用於續進項目，主要投向一些結構調整、節能減排和產品深加工項目。因此，國家的遏制新增產能的一些措施已經開始取得了成效。

與此同時，通過市場機制倒逼不具備競爭力的企業退出市場的環境逐漸形成。目前鋼鐵、水泥、電解鋁、船舶等行業的市場需求已經進入了平臺期。比如1~9月份鋼鐵的產量增長2.3%，船舶行業下降14.9%；產能過剩行業的生產經營基本處於微利狀態，鋼鐵行業1~9月份銷售收入利潤率是0.71%，電解鋁是-3.73%。因此企業擴大產能的意願明顯減弱，投資更趨於理性，更多集中於轉型升級、提高競爭力的項目。還有一部分企業處於停產或半停產的狀態，一些優勢企業和劣勢企業已經開始出現了分化。

在取消鋼鐵、水泥、電解鋁、造船這些項目核準的同時，《目錄（2014年本）》也要求對這些產能嚴重過剩行業要繼續嚴格執行指導意見，各地方、各部門不得以任何其他名義，任何方式備案新增產能項目。各部門和機構不得辦理土地、海域供應，能評、環評審批和新增授信支持等相關業務，並合力推進化解產能過剩矛盾各項工作。

李忠娟說，國家發改委、工業信息化部正在建設鋼鐵等產能嚴重過剩行業的項目信息庫和信息預警機制，目前項目信息庫正在試運行，信息預警系統正在建設當中。

也因此，李忠娟說，取消產能嚴重過剩行業投資項目核準後，投資主體在決策時也要考慮相關的外部條件，因此也要更加慎重。

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“央媽”松綁 信貸盛宴依然難開啟

今天路透報道稱，央行大幅放松合意貸款規模，允許銀行今年放款10萬億元，同時放松存貸比限制。但分析認為，此舉的實際效果或許較有限。

從數據上來看，前十個月人民幣貸款增加8.23萬億元，如果以10萬為目標，11月和12月的新增信貸平均將達到9000億，這將大幅超越歷史均值水平，2010-2013年11月和12月新增信貸平均為5700億和5100億。

民生宏觀估計，今年新增信貸最多應該很難超過9.5萬億。

貸款放不出去並不是因為銀行放不了。民生宏觀分析稱，目前存貸比不是真實的制約信貸投放因素。存貸比從2013年年底66.06下滑至64.17，有足夠的空間進行信貸投放。

真實制約銀行信貸投放的是實體經濟下行和銀行對信貸資產質量擔憂。民生給出了三點：

首先，地方政府信用饑渴在反腐和43號文的高壓下被抑制，領導班子的債務考核壓力增加開始謹慎借債。

其次，房地產庫存高企，存量住房供給過剩開始抑制開發商開工意願。

最後，經濟增長中出現積極變化，第三產業占比上升，而經濟轉型賴以維持的第三產業並非資金密集型，所以信貸數量出現滑落是必然。但第三產業尚不能完全接力過去的傳統引擎，經濟轉型過程中的不確定性也必然增加了銀行對信貸資產質量的擔憂，開始謹慎放貸。

其甚至認為，如果央行在行政上強制銀行放貸，最後銀行也只能依靠票據沖量。

今年10月票據融資就一直在沖量中，而往年10月隨著年度信貸額度即將用盡，票據融資往往是縮量甚至轉負的。國信宏觀稱，沒有理由認為，短短一月之後信貸需求即有大幅反彈。

也有說這些貸款是為發改委最近集中批複的項目做配套，但這些項目更多是為明年做“預熱”，而非在今年就“坐實”的。而且，商業銀行給地方城投平臺貸款的渠道已經或即將受阻，這部分錢怎麽配套地方的基建項目還是個問題。

總之，央行鼓勵商行多放貸、早放貸、放一般貸款是事實，給了商行更多放貸空間也是事實，但要把這10萬億理解成今年新增信貸的下限，以為往年1月才會出現的信貸盛宴開始提前了就有點牽強了。

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國內短程航線票價“松綁” 白菜價機票會越多嗎

在最新一輪航空運輸價格改革中，超過100條航線機票價格被放開。

日前，民航局網站發布了與國家發改委聯合印發的《關於進一步完善民航國內航空運輸價格政策有關問題的通知》，決定自2014年12月15日起，全面放開民航國內航線貨物運價，進一步放開相鄰省份之間與地面主要交通運輸方式形成競爭的短途航線旅客票價，由航空公司根據生產經營成本、市場供求和競爭狀況等自主確定具體價格水平。

其中，具體包括101條短途航線旅客票價由現行政府指導價改為實行市場調節價，每家航空公司每航季上調國內航線旅客運輸基準票價不得超過10條航線，每條航線每航季基準票價上調幅度不得超過10%。

據了解，這並不是民航總局第一次推行市場調節價。2013年10月份，民航局和發改委發布文件，允許31條航線開始由政府指導價改為市場調節價，不設定上下限。

至此，取消政府定價限制、實行市場調節價的國內短途航線增至132條。至於繼續實行政府指導價的國內航線旅客運輸票價，改由航空公司按照國家制定的規則自主制定、調整基準票價。

對於此次調整機票價格，民航總局表示，2014年旅客運輸量達到3.9億，較2004年增加2.7億，我國已成為世界第二大航空運輸市場，旅客需求愈加多樣化，現行的票價政策有些與之不相適應，因此有必要進一步完善民航國內航空運輸價格政策。

民航資源網專家楊波對京華時報表示，“目前，國內航線旅客絕大部分旅行是在1200-1500公里區間，按此次票價調整規則，大部分航線的最高銷售票價將有8%-12%之間的上調。”

對於放開價格可能導致票價大漲的擔憂，民航總局表示，在新增實行市場調節價的平行線路上，高鐵、動車、高速公路客運與民航形成了替代競爭，因此調整後將不會出現票價大幅度上漲的情況。對於放開航線，淡旺季票價出現起伏是正常的。目前，不同航線仍有不同折扣，不會增加消費者出行成本。

同時，有業內人士表示，近年來，國家高鐵網不斷擴大，很多中短途民航客流被高鐵分流，兩種交通方式對比，民航出現了價格高、準點率低等短板，難以適應新形勢下的市場競爭，相反高鐵的舒適性、無延誤、性價比高讓其廣受乘客“熱捧”。

據證券日報消息，此次公布的101條航線平均航距約410公里，大部分為與高鐵形成競爭關系的短途航線，這些航線在經濟性、時效性上難以超越甚至弱於高鐵，定價能力受到制約，處於名為政府指導價實為市場價格的境地，因此放開定價權以後，更為靈活的定價機制可以幫助航空公司及時變更銷售策略，保護航空公司在中短航線、支線航線的生存能力。

即使在中長途線路，淡季時坐飛機往返價格比坐高鐵還便宜也已不是新鮮事。今年1月下旬北京飛南昌的機票價格為205元，年後南昌返回北京的機票價格為153元，算上往返160元的機建燃油費，往返總費用僅518元，而南昌西到北京西的高鐵二等座票單程就要806元。

東航江西分公司市場部工作人員對信息日報表示，今後以高鐵價格坐飛機將變得常見，而且以往某些廉價航空公司推出的“9元”等個位數機票也變得合法合理，不再存在惡性競爭嫌疑。

對於此次調整，雲南一航空公司相關人士指出，給予航空公司更多的定價自主權，並不代表票價一定會上漲，預計在旺季時，一些好時段的航線可能票價會有上浮。但目前航空市場競爭激烈，航空公司不會輕易漲價，反之為了搶占市場，一些航空公司也會降低票價吸引客源，對於旅客來說，這也意味著“白菜價”機票未來將更多、更經常地湧現。

人民日報：北京今年不會為限購松綁

《人民日報》援引北京市副市長陳剛表示，北京的房地產市場已經步入良性循環、健康發展的態勢，預計2015年不會有重大政策調整。這意味著，北京2015年不會取消目前的限購政策。

目前，中國多數城市已經取消限購，維穩樓市。全國僅剩北京、上海、廣州、深圳和三亞等城市實施限購。

陳剛表示：“在限價、限貸政策逐步退出市場的條件下，北京房地產市場有能力依靠市場自身的調節能力，讓房價保持穩定，預計今年房地產市場不會出現大冷大熱的變化，因此不再需要通過政策調整來幹預市場。“

去年年末，包括新房和二手房在內，北京整體房價同比下降了3%以上。不過，盡管持續近10年的房地產投資熱度有所消退，但其投資所占比重仍然偏高，投資額占當年全社會固定資產總額的51%。同期，樓市成交狀況也比較穩定。

據統計，去年北京共成交商品住房近17萬套，其中10萬套是二手房，近7萬套是新房——當年入市的新房銷售率高達70%。

陳剛表示，在樓市交易出現下滑勢頭時，凡是及時降價的開發商，其開發的樓盤一般不存在滯銷情況。

北京市政府工作報告指出，2014年實現保障性住房竣工10.7萬套、新開工10.1萬套。今年還將通過新建、收購、租賃和貨幣補貼等多種方式，籌集各類保障房10.5萬套，確保完成“十二五”期間新增100萬套的任務。

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不再“堅決抑制” 央行暗示進一步松綁房地產

在最新發布的四季度貨幣政策報告中，中國央行放棄了此前“堅決抑制投機投資性購房需求”的措辭，這可能意味著房地產政策將會進一步放松。

在三季度的報告中，央行對於房地產政策的表述為：

落實好差別化住房信貸政策，改進對保障性安居工程建設的金融服務，繼續支持居民家庭合理的住房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。進一步發揮開發性金融作用，支持棚戶區改造。

而今天的四季度報告中，“堅決抑制投機投資性購房需求”的表述被替換為“進一步拓寬正常化、市場化的融資渠道”：

落實好差別化住房信貸政策，改進對保障性安居工程建設的金融服務，繼續支持居民家庭合理的住房消費，進一步拓寬正常化、市場化的融資渠道。進一步發揮開發性金融作用，支持棚戶區改造。

據華爾街見聞查證，從2012年二季度的貨幣政策報告開始，央行就一直稱要“堅決抑制投機投資性購房需求”。

“這可以理解為限購政策放松的信號，” 華泰證券首席經濟學家俞平康在接受華爾街見聞采訪時表示，“同時，也表明目前房地產投資、投機性需求已不太多。”

俞平康認為，中國已處於通縮中，而且通縮態勢還在不斷加劇。央行此時最優的政策選擇是立刻放松貨幣政策。“貨幣政策放松，房地產一定會收益，房地產投資將隨即反彈。”

目前，全國除了一線城市之外的其他城市均已全面放松了限購政策。

事實上，自去年下半年以來，央行就開始不斷地推出對房地產的扶持政策；去年10月，中國央行放松了首套房認定標準和貸款利率下限。隨後又推出了降息、降準。

中信建投房地產行業分析師蘇雪晶上周在報告中稱，房地產行業是降準的最大受益者，因為降準所帶來的銀行系統授信額度提升是實實在在的，而且從去年四季度開始，銀行系統對房貸的積極性本就已經開始改變。

俞平康也稱，930地產新政以來，地產部門呈現回暖，銷量回升、居民房貸較快增長。他預計貨幣政策對地產部門會進一步友好，地產投資有望在二季度初企穩。

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上海自貿區金改3.0啟動 境外融資大松綁

昨日中國央行上海總部發布《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則》(《實施細則》)，在含擴區前後的整個自貿試驗區全面放開本、外幣跨境融資；取消境外融資前置審批，改為事中事後監管；依托自由貿易(FT)賬戶管理系統，運用風險轉換因子等新管理方式，充實自由貿易賬戶功能。

專業人士認為，《實施細則》最大的亮點在於擴大了境外融資的規模和渠道，企業和各類金融機構可以自主從境外融入資金。

中國證券網報道援引央行上海總部表態稱，

《實施細則》上調了經濟主體從境外融資的杠桿率，企業的融資規模從資本的一倍擴大到二倍；

銀行此前不能從境外融入人民幣資金，《實施細則》允許銀行從境外融入本外幣資金；

證券公司等非銀行金融機構也能從境外融入資金。

浦發銀行上海自貿區分行副行長王建新對 《每日經濟新聞》表示，銀行從境外獲取融資對做貿易和境外並購的企業都很有利，按人民幣基準，如不算其他風險資產，一年期融資成本可降50%左右。

另據中國證券網報道，以上亮點是中國央行上海分行行長、國家外管局上海市分局局長張新昨天答記者問時列出的五大創新之首。張新認為，《實施細則》可以說是自貿區金改3.0版的一個關鍵起步，未來半年將是全面推進金改3.0版的關鍵時期。他透露，下一步將研究開放個人的資本項目可兌換。

張新昨日還提到《實施細則》的另外四個創新之處：

    · 運用風險轉換因子等新的管理方式優化境外融資結構。

    · 改革事前審批為事中事後監管。取消了境外融資的前置審批，擴大了經濟主體的自主權。

    · 建立了宏觀審慎的境外融資風險管理新模式。

    · 上海率先建立了資本賬戶可兌換的全面放開本、外幣境外融資路徑，以及風險轉換因子（包括期限風險轉換因子、幣種風險轉換因子、類別風險轉換因子）等現代管理方式。

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