索羅斯的四場經典戰役(附投資心經)轉 金石楊天南

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索羅斯的四場經典戰役(附投資心經)轉

2015-01-26鳳凰財經

現年84歲的著名國際投資大師，因擊潰英格蘭央行而一戰成名的索羅斯，在周四舉行的達沃斯經濟論壇晚宴上宣布終極退休。以後他不再管理投資，將全力推動慈善事業。

索羅斯是索羅斯基金會的創辦者，在1970年時，他和吉姆·羅傑斯一起創立了量子基金。在接下來十年間，量子基金回報率每年大約142.6%，共回收了33.65倍的利益，也創造了索羅斯大部份的財富。

索羅斯的薪水至少要比聯合國中42個成員國的國內生產總值還要高，富可敵42國，其一生率領的投機資金在金融市場上興風作浪，翻江倒海，刮去了許多國家的財富。

下面我們就來回顧一下，“破壞者”索羅斯的四場經典戰役。


1，英鎊危機，凈賺10億

1992年，德國經濟的發展如火如荼，德國的官方貨幣馬克兌美元的匯率也因此不斷攀升。

德國春風得意，英國經濟卻一直處於不景氣的境地，它需要實行低利率政策，以刺激經濟的增長。但德國政府卻因為財政上出現了巨額赤字，擔憂引發通貨膨脹，於1992年7月把貼現率升為8.75%。

但英國政府卻受到歐洲匯率體系的限制，必須勉力維持英鎊對馬克的匯價。而一場英鎊的曠世危機的導火索也由此被點燃：過高的德國利息率引起了外匯市場出現拋售英鎊而搶購馬克的風潮。在過去的200年間，英鎊一直是世界的主要貨幣。然而到了1992年9月，投機者開始進攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣，英鎊首當其沖。

1992年9月15日，索羅斯出場了。他開始大舉放空英鎊，英鎊對馬克的比價一路狂跌，英國政府也因此亂了陣腳。到了16日清晨，英國政府無奈宣布提高銀行利率2個百分點，幾小時後又宣布提高3個百分點，將當時的基準利率由10%提高到15%，並同時大量購進英鎊，希望可以吸引國外短期資本的流入，以增加對英鎊的需求以穩定英鎊的匯率。然而，就在英國央行布局的同時，索羅斯早已開始對英鎊的空襲。大量英鎊被拋出，大量德國馬克被買進。

盡管英國央行購入了約30億英鎊以力挽狂瀾，但未能阻擋英鎊如雪崩般的跌勢。16日收市，英鎊對馬克的比價在一天之內大幅下挫約5%，英鎊與美元的比價也跌到1英鎊等於1.738美元的低位。此後的一個月內，又再度下挫約20%。

英國政府不得不宣告這場貨幣保衛戰以失敗告終，並同時宣布英鎊將退出歐洲匯率體系，開始自由浮動。索羅斯和他的量子基金則在此次英鎊危機中獲取了逾十億美元的暴利。

2，泰銖淪陷，百億入賬

在英鎊危機爆發的5年後，索羅斯將他的目標鎖定在了東南亞。1997年的東南亞，大部分國家都沈浸在一場資產的盛宴中，對自身經濟體制的漏洞並無察覺。索羅斯再次抓住了機會。

由於泰銖具有在東南亞各國流通性良好、風險較小、資產泡沫巨大等特點，這種貨幣很快就成為索羅斯中意的突破目標。

1997年3月，泰國央行宣布國內數家財務公司及住房貸款公司存在資產質量不高以及流動性不足等問題。索羅斯將其視為采取行動的信號，下令拋售泰國銀行和財務公司的股票，導致泰國銀行儲戶在泰國所有財務及證券公司發生擠兌。

就在大家因為突如其來的崩盤不知所措陷入慌亂時，以索羅斯為代表的空頭們開始大量拋售泰銖。5月，泰國政府動用了300億美元的外匯儲備和150億美元的國際貸款試圖挽救這場危機，但這筆數字相對數量龐大的遊資而言，無異於杯水車薪。
1997年6月，索羅斯再度出兵，下令旗下基金組織出售美國國債以籌集資金，擴大“空襲戰”資金規模，並於當月下旬再度向泰銖發起了猛烈進攻。

然而，在擊破泰銖城池之後，索羅斯並不以此為滿足，他斷定，如果泰銖大貶，其他貨幣也會隨之崩潰，因此下令繼續擴大戰果，全軍席卷整個東南亞。這股颶風瞬間席卷了印尼、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家。然而，與泰國類似的是，這些地區央行的救援再度陷入“彈盡糧絕”的境地。

此後的局勢發展開始變得有些無法控制：泰國宣布放棄固定匯率機制，實行浮動匯率機制，當日，泰銖兌美元匯率暴挫逾17%，外匯及其他金融市場陷入混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。

1998年2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經濟大危機。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。



3，閃襲香港，遭遇慘敗

1997年7月中旬，港幣遭到大量投機性的拋售，港幣匯率受到沖擊，一路下滑，已跌至1美元兌7.7500港幣的心理關口附近；香港金融市場一片混亂，各大銀行門前擠滿了擠兌的人群，港幣對始多年來的首度告急。香港金融管理當局立即入市，強行幹預斤場，大量買入港幣以使港幣兌美元匯率維持在7.7500港元的心退關口之上。

剛開始的一周時間里，確實起到了預期的效果。但不久，港廳兌美元匯率就跌破了7.7500港元的關口。香港金融管理局再沙動用外匯儲備，全面幹預市場，將港幣匯率重又拉升至7.7500措元之上，顯示了強大的金融實力。索羅斯第一次試探性的進攻在香港金融管理局的有力防守中就這樣失敗了。

這時候的索羅斯剛剛打完一場漂亮的“掃蕩戰”，掃蕩了整個東南亞金融市場，這次出手甚至波及到了整個世界的金融市場，但是索羅斯絕不是那種肯輕易罷休的人，他開始對港幣進行大量的遠期買盤，準備再重視英格蘭和東南亞戰役的輝煌。

1997年7月21日，索羅斯開始發動新一輪的進攻。當日，美元兌港幣3個月遠期升水250點，港幣3個月同業拆借利率從5.575％升至7.06％。香港金融管理局立即於次日精心策劃了一場反擊戰。香港政府通過發行大筆政府債券，擡高港幣利率，進而推動港幣兌美元匯率大幅上揚。同時，香港金融管理局對兩家涉嫌投機港幣的銀行提出了口頭警告，使一些港幣投機商戰戰兢兢，最後選擇退出港幣投機隊伍，這無疑將削弱索羅斯的投機力量。當港幣又開始出現投機性拋售時，香港金融管理局又大幅提高短期利率，使銀行間的隔夜貸款利率暴漲。一連串的反擊，使索羅斯的香港征戰未能討到任何便宜，據說此舉使索羅斯損失慘重。這次出手也是索羅斯為數不多的“敗仗”之一。

中國政府也一再強調，將會全力支持香港政府捍衛港幣穩定。必要時，中國銀行將會與香港金融管理局合作，聯手打擊索羅斯的投機活動。這對香港無疑是一種強心劑，但對索羅斯來說卻絕對是一個壞消息。“索羅斯所聽到的”壞“消息還遠不止這些。1997年7月25日，在上海舉行的包括中國、澳大利亞、香港特別行政區、日本和東盟國家在內的亞太11個國家和地區的中央銀行會議發表聲明：亞太地區經濟發展良好，彼此要加強合作共同打擊貨幣投機力量。這使索羅斯感到投機港幣賺大錢的希望落空，只得悻悻而歸。


4，做空日元，狂賺10億美金

與之前做空英鎊和泰銖不同，做空日元的手法似乎更加狡猾和老到。

近幾年全球經濟的不景氣，讓索羅斯瞄準了日本這個動蕩的肥肉。一位業內投資人士認為日元遭到對沖基金做空的根本原因，還在於其經濟體制內部的病因。

過去的十年間，日本政府大力推銷國債，日本財政收入對於舉債的依賴已經使得日本國債如滾雪球般地越滾越大，幾乎達到收不抵支的情況。

有數據顯示，與歐債危機中心地帶各國債務/GDP接近150%的比值相比，日本的這一數字竟高達200%，但仍能靠著借新錢還舊賬的“龐氏騙局”維持。

於是，“做空日元”成為當時月華爾街最熱門的投機交易。據了解，從2012年11月到2013年2月，日元兌美元匯價已經下跌近20%，2013年2月更是創下33個月新低，為1985年來同期表現最差。
索羅斯當然不會錯過這樣的掘金機會，不過，主導那次做空的是跟隨他20多年的得意門生斯科特-貝森特。

2012年夏，貝森特正式接掌索羅斯基金。當遭遇9級地震的日本開始大量進口原油時，他便預測日元會貶值並積極尋找機會做空。直到2012年10月，貝森特前往日本調研，在得知“渴望”日元進一步量化寬松的安倍晉三當選首相幾率最大同時他發現大量日本資金從澳元高息資產撤回國內後，他感覺時機已經來臨。

為了籌集巨額建倉資金，索羅斯大量拋售股票。根據美國證券交易委員會的文件顯示，索羅斯賣出通用汽車與通用電氣的股份。並且其基金在上一季度售出了110萬股LinkedIn、26萬股亞馬遜以及250萬股Groupon的股票。

若大手筆做空日元，必定會引發日本金融監管部門“註意”，貝森特的主要策略是通過日元利差交易放大杠桿融資，大量買進押註日元貶值與日股上漲的衍生品投資組合。一位接近索羅斯基金的人士透露，貝森特主要做空的日元頭寸，集中在執行價格為90-95區間的日元看跌期權，並以杠桿融資買漲日股作為“掩護”。

這也是索羅斯慣用的手法——做空外匯市場，做多股票和指數。所以，索羅斯除了增加日元空倉外，還買漲日股，日本股票占該公司內部投資組合的10%。因為索羅斯認為日本解決經濟困局的方法只有一個，就是貨幣貶值，而貨幣貶值會引發另一個現象，就是短暫的股指繁榮，註定這是一筆穩賺不賠的生意。

的確，日經225指數從2012年11月份8619的低點上漲幅度達到33%，這又讓索羅斯大撈一筆。

附：索羅斯的12條投資心經

索羅斯的名言之一就是“數學不能控制金融市場，而心理因素才是控制市場的關鍵。更確切地說，只有掌握住群眾的本能才能控制市場，即必須了解群眾將在何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍，投資者才有成功的可能”。

他認為，人的情緒是會傳染的，因此世界根本不是經濟學家口中那樣，“由經濟基本面決定價格”，而是“經濟基本面受控於市場價格”。

因此他認為“市場總是錯的”，總是朝著“失衡”而不是“均衡”的方向走去——其邏輯是：

1、人們總是存在認識誤區和偏見，因此總會犯錯；
2、價格受錯誤影響；
3、受錯誤影響的錯誤價格，影響經濟基本面，促使其向錯誤方向更進一步發展；
4、錯誤發展的基本面將進一步影響價格。

索羅斯認為，資本主義主導下的世界，逃脫不了“從泡沫到崩盤”的經濟循環。人們如果想賺錢，只要“提前發現泡沫，並在泡沫被大多數人發現之前撤離”，就一定會賺錢。

他甚至說，“經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇，經濟史的演繹從不基於真實的劇本，但它鋪平了累積巨額財富的道路。做法就是認清其假象，投入其中，在假象被公眾認識之前退出遊戲”——這也解釋了索羅斯為什麽那麽喜歡“做空”。

當一個足夠成功時，他說什麽你都覺得對。以下是索羅斯的12條投資心得。

索羅斯的12條投資心得

1.賺錢，要依靠正常價值的商品出現折扣以及押註意外事件。

如其它偉大的投資者一樣，索羅斯非常關註“預期內價值”。預期內價值相當於潛在投資結果的平均權重價值。一個與大多數人不同的投資理念只有在預期內價值積極的時候才是明智的。一方面，索羅斯能夠比其他投資者做出更巨大的押註。另一方面，在投資過程的處理上，索羅斯與其他投資者並無根本上的區別。

2.金融市場通常是不可預測的，所以一個投資者需要有各種不同的預先情景假設。

市場“時而”可以預測，但這並不意味著市場“總是”不可預測。如果一個投資者很有耐心，能夠等待一個成功押註定價偏差的機會，那麽他就能夠擊敗市場。

3.最難判斷的事情是：風險達到什麽水平是安全的。

風險是你遭受損失的可能性。有三種情況必須要面對：

a. 有時你知道風險事件的自然特性和可能性（比如說扔硬幣）；

b. 有時候你只知道這個事件的特性，但不知道其可能性（比如一只指定股票20年內的價格）；

c. 有時候你甚至連未來可能傷害到自己的事件特性都不清楚（比如惡性黑天鵝事件）。

索羅斯曾表示，這些決定是在一定的環境下做出的，這種環境可能是：你有許多反饋回路，其中有些是積極的，有些是消極的，這些反饋互相之間作用，產生出大多數時期內盛行一時的非常規價格模式；但是在個別情況中，一些泡沫的發展釋放了其全部的潛能，以至於掩蓋了其它影響因素的作用。

想要“安全”，最好的方法就是要有一個“安全邊際”。

4.你正確或錯誤並不是最重要的，最重要的是你正確的時候能賺多少錢、錯誤的時候會虧多少錢。
對於一個投資者最重要的事是“正確性的量級”，而不是“正確的頻率”有多高。

5.擁有自信或者持倉較小都是無濟於事的。

如果在一個賭註中你贏的幾率足夠大，那麽就大舉押註。當索羅斯覺得他自己是正確的時候，幾乎沒哪個投資者能夠比他下更大的註。

6.我只在有理由上班的時候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情。

一直保持忙碌的交易狀態就會產生很多的費用和錯誤。有時候別那麽活躍往往會是一個投資者能做的最好的事情。

7.如果你從中得到了樂趣，那你可能沒有賺到什麽錢。真正好的投資都是無聊的。

如果你因為投資而非常興奮，那麽你可能是在賭博，而非投資。最好別把自己當賭客，而不把自己當賭客的最好方式就是：只在幾率有利於你的時候押註。

8.如果要反映出未來的價格，那麽目前的市場價格總是錯誤的。

索羅斯顯然不是一個效率市場假說的信徒。這並不奇怪，因為如果市場總是有效率，他就不會成為富豪。

9.市場能夠影響其所期待的事件。

這句話其實就是指市場的“自反性”理論。在索羅斯看來，市場和人們對市場的看法是相互作用的。
索羅斯說，“在認知和現實之間存在一個雙向的自反聯系，這是一種起初會促進自我強化、但最終會導致自我擊潰的過程，或者可以說這就是泡沫。每個泡沫都是由一種趨勢和一個錯誤的概念以自反的方式相互作用而形成的。

10.實際生活中，很少能夠存在真正的均衡——市場價格總是習慣於波動。

均衡是眾多宏觀經濟學家作出假設的基礎，然而索羅斯認為均衡其實是一種幻境。均衡可以讓數學計算非常完美，但卻往往不符合事實。
索羅斯曾說：“經濟思考需要開始考慮現實世界的政策問題，而不是簡單地制造更多的數學方程式。”索羅斯投資觀點的形成並不是以理性為主體的。比如說：“當長期趨勢失去動能的時候，短期波動性往往會上升，原因很簡單——那些跟隨趨勢的投資人群此時找不到方向了。”

索羅斯還相信，“繁榮-崩潰的過程在形態上是不對稱的：一個長期、逐漸形成的繁榮之後往往是急促、短暫的崩潰。”

11.經濟史就是永無止盡的上演假話和謊言，而不是真理。
能夠用語言解釋過去所發生的事件，並不意味著這種解釋是正確的或者某種理論的基礎能夠用於預測未來。人類有一種“事後聰明”的缺點。
索羅斯說，“必須要從頭到尾地重新思考經濟理論，因為那些效率市場假說、理性選擇理論所支持的典範，最後實際上都破產了，與雷曼兄弟之後全球金融系統的破產類似。”

12.我富有只是因為我知道我什麽時候錯了。我基本上都是因為意識到自己的錯誤而幸存下來的。

打贏新型城鎮化的遼沈戰役：京津冀一體化

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1383

新型城鎮化的遼沈戰役：京津冀一體化

來源: http://wallstreetcn.com/node/214223

(本文來自華泰證券策略團隊 徐彪、劉晨明）

2月10日，習總主持召開中央財經領導工作會議，審議研究京津冀協同發展規劃綱要。

作為眾所周知的一號工程，京津冀協同發展規劃綱要從醞釀到誕生需要多少時間？

答案是一年，至少一年。

為啥需要這麽久？因為寫規劃容易，利益的再調整，很難！而利益格局調整，才是整個京津冀協同發展最難啃的骨頭，沒有之一。

2014年2月26日，在經過近9個月的醞釀，習總將北京、天津和河北省委書記拉到一塊，在張高麗的主持下，組織了一場座談會，由此揭開京津冀一體化戰役的序幕。這次會議，核心任務只有一件，就是說服北京和天津市委書記，拿出願意讓利的態度來。應該說，至少公開新聞里，揭幕戰很成功。習首先提出要求：“打破自家一畝三分地的思維定式”，北京市委書記當場的表態：“北京要克服行政轄區慣性思維的束縛，自覺把工作放在京津冀協同發展的大局中去謀劃和推進。”

半年後，也就是2014年8月，協同發展規劃還主要停留在最簡單的增量分蛋糕階段：

京冀、京津、津冀18項合作框架協議和備忘錄

最關鍵的存量調整內容，都在“京津冀協同發展規劃綱要”（下稱《綱要》）里。沒錯，就是2月10日中央財經領導工作小組會議上審議的那本《綱要》。我相信，絕大多數人應該都沒能看過《綱要》，所以老百姓對一體化的力度是心里沒譜的。到底存量調整的力度低於預期還是高於預期呢？我們只能從習總講話里尋找關鍵信息：“疏解北京非首都功能、推進京津冀協同發展，是一個巨大的系統工程。目標要明確，通過疏解北京非首都功能，調整經濟結構和空間結構，走出一條內涵集約發展的新路子，探索出一種人口經濟密集地區優化開發的模式，促進區域協調發展，形成新增長極。”你看，基本上都只是圍繞交通一體化、生態文明一體化以及重大產業園區建設展開，增量分蛋糕嘛，沒有啥懸念，反正大家都受益，了不起河北多分一些。但是，整個京津冀一體化中最核心的東西—存量調整，始終語焉不詳：你看到北京的教育資源如何分給河北沒？你看到北京的醫療資源如何分給河北沒？你看到北京的企業如何遷到河北沒？沒有，沒有，還是沒有。

核心關鍵詞：疏解北京非首都功能。

我去百度百科里找了一下：首都，又稱國都、首要城市或行政首府，是一個國家的政治中心和中央政府所在地的政治稱謂。理論上，它之所以是首都，只因為它是政治中心。至於其他的，都不重要。沒有哪個國家會說首都必須也是經濟中心，沒有哪個國家會說首都必須也是教育資源中心，更沒有哪個國家會說首都必須也是醫療資源聚集地。

向華盛頓特區學習，就必須還北京以單純政治中心的本來面目。這意味著，大量的央企、大批教育資源、部分醫療資源將外遷至河北。

廊坊有望對接央企和教育資源的外遷，張家口和廊坊為代表發展信息技術、高端設備、新能源、節能環保、生物醫藥等新興產業，以承德、保定、張家口為代表發展休閑旅遊、現代物流和金融服務業。秦皇島、唐山、滄州沿海地區組成的港口與臨港工業用地區，承接產業轉移，吸引產業集聚，發展高端設備、現代物流等產業。

產業及教育醫療資源的外遷，將導致河北住房需求顯著增加：一是北京人口的遷移如外遷央企的員工住房、非京戶籍的人口遷進河北的住房。目前確定廊坊對接央企的外遷，按照邯鄲的人口密度極限測算，未來廊坊至多可接受97萬人口。二是河北在基礎配套設施完善後自身城鎮化率提升時新增城鎮人口的住房需求。粗略測算，河北省從目前城鎮化率46.8%到2020年實現60%的目標將新增1200萬的城市人口，7年時間相當再造2012年一個大保定市的人口規模，按照60%比例購買自住房的中性測算，加上廊坊承接的京戶，總計將新增206萬套住房需求，約相當於北京目前庫存的27倍。

河北新增住房需求測算

我們大致可以總結出京津冀一體化受益標的：

京津冀地區以生態環境保護為前提的產業轉移及產業升級、區域互聯互通基礎設施及城市配套設施建設、北京周邊房地產的需求上升將帶來極大的投資機會，利好京津冀地區的建材、鋼鐵、電力設備、房地產、環保、交運、化工、汽車等行業。建議重點關註唐山港（601000）、華夏幸福（600340）、廊坊發展（600149）、寶碩股份（600155）、三友化工（600409）等相關標的。

總結收益標的只是我們商業研究必須的步驟，但絕不是最有價值的步驟。

想讓這篇文章有價值，就必須回答一個為什麽。

歷時一年，在經過無數外人無從了解但註定發生的驚心動魄式的博弈後，終於，最困難的存量利益調整接近塵埃落定。好端端的，為啥放著消停日子不過，非要去搞存量調整呢？

這就得從中國經濟的必由之路開始談起，沿著這個思路，我們才能完美理解“一帶一路”、“京津冀協同發展”和“長江經濟帶”為啥會並列寫進中央經濟工作會儀的決議。

早在十八大的時候，本屆董事局接過了一項任務：兩個一百年的歷史任務，也就是GDP要翻一番，然後人均收入也翻一番。這麽逆推出來，大約2020年前，中國每年需要保持6-7%的增長速度。考慮到潛在增速趨勢下行，廉價的土地、勞動力、自然資源等要素供給都不利於經濟趨勢上行，所以呢，穩增長、調結構、促改革、惠民生這四個主要矛盾不管怎麽變，排在第一位的始終是穩增長。

穩增長談何容易，學校里書本上的知識告訴我們：供給端要素決定經濟中長期增速。但在實踐中，你會發現，需求才是決定資本主義生產方式天花板的唯一瓶頸。尤其是產能過剩整體格局下的中國，打造新的需求增長極才是經濟可持續增長的唯一的出路。

敢問路在何方？對外，路在“一路一帶”，基礎設施開路，通過大規模投資深度綁定周邊國家，徹底打開周邊市場，實現經濟和政治甚至軍事的區域一體化（詳見《以史為鑒，亞洲邁入習時代》）。

敢問路在何方？對內，路在“新型城鎮化”（對應著京津冀協同發展規劃和長江經濟帶），也就是傳說中的“三個一億人”計劃：中西部地區就地城鎮化一億人，農民工進城一億人，棚戶區改造一億人。根據財政部大致估算，6年期間城鎮化需要投入42萬億元。3億人成為城市居民後，結合智能化、低碳化、信息化的智慧城市發展方向，若人均消費年新增1萬元，則將新增打開3萬億元的巨大消費市場空間。掐手指頭算算，只要真能把幾億人轉變成市民，不愁沒有源源不斷的需求。

你想讓農民變成市民，就得找好地方吧？

東部三大城市圈行不行？不行。因為新型城鎮化規劃明確提出“嚴控超大型城市戶籍人口”。所以，只能拿著地圖從欠發達地區去圈地。這時候，一個問題來了。全世界的城鎮化，本質都是工業化。你想到欠發達地區去搞城鎮化，首先得想辦法找到人和產業的來源。把人和產業從發達地區引導到欠發達地區，東部發達省份到中西部欠發達省份算一種做法，北上廣這種特大城市到周邊次發達城市也算一種。克強總理有一句話，我印象很深，“觸動利益比觸動靈魂還難”。你讓北京把產業轉移到河北去，北京市委市政府願意麽？你讓廣東把產業轉移到江西去，廣東省委省政府願意麽？在我看來，城鎮化的新就體現這里：啃硬骨頭，徹底打破傳說中的一旦調控就“政令不出中南海”的尷尬。事實上，京津冀一體化協調發展這檔子事兒，根本就不是什麽新東西。只不過在“舊城鎮化”的模式下，舉步維艱。2005年國務院常務會就明確提出要求“積極推進環渤海地區的經濟合作與協調發展，加強京津冀在產業發展、生態建設等方面協調發展”，此後十二五規劃、京津冀主體功能區規劃等文件無一例外都在強調一體化協調發展。但是，最核心的利益問題，始終難以解決：你如何說服北京市委市政府落實規劃？說直接點，人家憑啥要主動把相關企業還有教育醫療資源遷出北京城？

每當我們回想起新中國誕生前波瀾壯闊的解放戰爭，總會不禁聯想起赫赫有名的遼沈戰役。遼沈戰役徹底改變了國共兩黨的力量對比，為解放戰爭最終勝利奠定了基礎。新一屆領導班子正面臨一場史無前例的決戰，新型城鎮化能否成功將直接決定未來幾年中國政治版圖能否朝著改革深水區順利前行，新型城鎮化能否成功將直接決定未來幾年中國經濟版圖能否接續過去十年的增長奇跡。

良好的開端是成功一半（ A good beginning is half done），京津冀協同發展規劃接受中央財經領導工作小組會議審議，新型城鎮化取得第一場攻堅戰勝利就在眼前。接下來，我們可以期待長江經濟帶上演第二場攻堅戰。相比第一場戰役濃重的行政命令色彩，第二場戰役的市場化特色會凸顯出來。通過差異化的環保標準，倒逼東部產業向中部區域轉移，輔以綜合的招商引資優惠，有理由相信，長江經濟帶會成為繼京津冀之外的第二個大型甚至是更大型增長極，南京、武漢和重慶會成為最受益的幾座城市。

未來幾年，產業和勞動力的轉移將構成中國經濟最為靚麗的風景線。

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兩場關鍵戰役 他覺悟自己不適合短線 練功12年改換招 地攤小販拚出上億身價

2015-01-26  TWM

撰文‧歐陽善玲 年近五十的蕭文漢（化名）原是券商營業員，七年多前辭去工作，專心操盤，把投資當主業；若從認真操作股票起算，他花了十二年時間，晉級億元人生。漫漫長日，他心中想「賺錢」的意念不滅，潛心而專注，在繳交龐大學費中尋找適合自己的投資方法，從累積的操作經驗中，他得到一個切身體悟，「能夠把賺到的錢，從這個市場上帶走的，才是真正的贏家。」當營業員之前，蕭文漢起碼做過三十個工作，開過計程車、當過送貨員，也賣過靈骨塔，工作一個接一個換。「我是瑞芳人，父親是礦工，家裡生活滿拮据的，所以我一直都想賺錢；但真正驅使我專注投資的動力，是女兒出生。」蕭文漢感性地說，「以前，一人飽全家飽，女兒出生後，突然感到自己責任加重，心想三十多歲了，不能再這樣一事無成，一直換工作下去。」當時他在市場擺地攤，有位客人每天喝得醉茫茫，一個月卻能賺三十萬元，羨慕之餘便問他做哪一行，才知道他是券商營業員。衝著令人欣羨的數字，他決定去考營業員。 三十歲才入行 不敵萬點誘惑 賠光百萬積蓄非本科出身的他買了一堆參考書，在三個月內苦背八千多道題目，順利考取證照，如願成為證券圈的一員。他記得入行那年是一九九七年的七月，股市即將上萬點，每天看著熱騰騰的行情，自然心癢難耐，於是把身上一百多萬元的現金全數投入，「不到半年就全部賠光」。當時，他另負債四百多萬元，「情況真是很慘。」出師不利，蕭文漢認命地回頭做營業員，但賺錢欲望並未熄滅。他知道自己對股票一竅不通，只好做中學，只要不懂就開口問，認真觀察老經驗的同事及自己的客戶進出模式，尤其是投資勝率較高的客戶，牢記他們失敗原因、研究他們操作成功的方法。 蕭文漢很清楚，想靠投資賺錢，得先累積自己的經驗值。一年後，他開口向公司借五十萬元，開始實地交易。這段時間，蕭文漢進出頻繁，儼然是短線客，「一天買進賣出可達十四次。一個月下來，交易金額達兩億元，七年大概有一六八億元，繳出去的證交稅真的很驚人。」然而每天短進短出，結算下來卻賺少賠多，他不禁開始思考，是哪裡錯了嗎？重新調整操作方式後，讓他的投資哲學，從不計成本代價，到漸漸懂得嚴控資金部位，自律與情緒控制力都更成熟，這也是他朝贏家之路邁進的關鍵。 兩次慘烈戰役 學會長線投資、控管資金成本關鍵戰役之一，是與宏達電千元行情擦身而過。當時市場流傳，宏達電要幫黑莓機代工，他從一五○元附近開始買，然而宏達電一路漲到二二○元，「我卻幾乎沒賺到錢」。 原來，他幾次的短線進出，總是一買就回檔，一砍就上漲，「宏達電股價站上二二○元後，我再也追不下去了。」在信心盡失下，宏達電隨即一路狂漲，約莫一年時間，股價最高衝上一二二○元，如果抱牢就可獲利數倍，然而身處機會中，財富卻從手中流失。 另一次是偏光板廠力特。○六年下半年，還未從宏達電的懊悔中回魂，蕭文漢選上力特，在股價二、三十元附近進場布局；一心想「雪恥」的他，還認真去拜訪公司，但「做了十一次都賠錢，國父革命也不過失敗十次！」他自嘲說。 經過這兩次「刻骨銘心」的教訓，讓他幡然醒悟，「投資要拉長戰線，並在長線布局與停損之間找到平衡」的道理。 他也意識到資金控管的重要。「有人認為，在十五元買進一檔個股，漲到十八元後賣出，等股價回檔到十六元再買進，平均下來投資成本就會降低；但我認為，這個觀念不對，投資是一碼歸一碼，不能將上個月做的業績，算到下個月，每次進出都要重新歸零。」此後，他養成一個習慣，只要賺到錢，就會把獲利部分先落袋為安，避免因持續換單操作，而不斷墊高投資成本；同時也減低一旦走勢逆轉，股價跌破成本價時的心理壓力。 自此以後，蕭文漢不再汲汲於短線，開始反覆練習波段操作，○七年，他總算在晶豪科這檔股票上打了一場滿意的仗。「我自認操盤性格比較像狙擊手，射擊必須精準，為了解晶豪科的股性，我從三十一元開始試單。等待股價整理一段時間後，自四十一元開始承接，一路買進，最高追到五十八元，累積張數超過兩千張。」之後晶豪科一路往前衝，上衝到一四九．五元，帳面上報酬率已經超過兩倍！此時，主力開始獲利了結用市價砍出，一路砍到除權前才罷手，那時晶豪科股價只剩下七十六元，「我還是沒有賣」；在他看來，這是技術面修正，不是基本面修正。果然，晶豪科除權後，股價就從八十多元跳空上漲，直到一百多元附近，股價才開始震盪整理。 聽Ｋ線說話 打破「穩定報酬」的迷思 蕭文漢也緊盯晶豪科的營運，他發現，原本市場預估應逐月成長的數字不如預期，雖然公司有說詞，但此時股價已呈現弱勢整理，感覺基本面不太對勁，「便開始出脫持股。」他從晶豪科股價一○三元，一路賣到九十七元，三天內全部出清完畢。還原權息後平均持股成本不到五十元，最後以超過一倍的獲利出場。「對我而言，這是最完整的一個投資循環，面對主力砍殺，也挺得住，謹守自己的眼光及判斷，是我最滿意的一次操作經驗。」蕭文漢說。 從地攤小販變身股市億元大戶，蕭文漢終結了一直換工作的命運，更成功脫貧，進而取得財富自由。回頭檢視自己的股市人生，他有兩點感觸。第一，技術面是判斷進出場的工具，而不是投資準則，不應被奉為圭臬；但從人生角度來說，它是一種因果關係。「你每天為自己畫Ｋ線，只要夠專注投入，線形就會漂亮。」第二，有些投資理論，強調投資報酬率的穩定性，這非常不合理。在他看來，正確的投資觀念是，「大行情來時，要賺很多錢，行情不好時，就要花很少錢；不管市況好壞，都要賺得一樣多就沒道理。」對住在億元俱樂部裡的蕭文漢來說，每次大行情來臨時，投資贏家的群像都不一樣，若再捲土重來，自己未必仍有機會站上高峰；但當年抓緊賺錢的欲望不放，即使失敗也繼續鑽研，不斷思考哪裡出錯，尋求答案，這種自省力與耐挫力，最終讓他得以翻轉財富，成為市場贏家。 蕭文漢 投資資歷：18年 經歷：地攤小販、 證券營業員 身價：逾億元 我的2015小革命 嚴守紀律，保持投資戰果他，從失敗中學習 找出自己的賺錢密碼 從宏達電學到的兩個教訓 短進短出，會墊高自己的投資成本。 強勢股不敢追，恐錯失數倍獲利。 蕭文漢在宏達電150元附近短線交易，都未能獲利，決心放棄後，宏達電股價狂漲一年，成為股王。 從晶豪科大賺一倍的心法 摸透股性，逢低大量承接。 忍功了得，股價翻倍不賣。 耐挫力強，市場急殺不為所動。 自省力高，從失敗中修正錯誤。 1.試單 2.41~58元承接 3.股價見高點，一張都沒賣4.股價自高檔重挫，但他繼續持有5.9月公司基本面出現疑慮

千元手機的跨國戰役：華為和小米誰先攻下印度市場？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4611844.html

千元手機的跨國戰役：華為和小米誰先攻下印度市場？

第一財經日報 李娜 2015-04-28 22:02:00

所謂“新千元機”，有幾個明顯特征：八核處理器、支持4G、價格在千元以內，主要通過電商渠道銷售，在宣傳方面借力於社交媒體與互聯網營銷。

【紀念抗戰勝利70周年專題】高郵戰役：新四軍對日最後一戰

來源: http://www.infzm.com/content/111543

1945年12月26日淩晨，日本裕仁天皇頒布停戰詔書四個多月後，高郵城東部的日軍司令部“洪部”在倉促中舉行了一次特殊的受降儀式。大廳中，黃軍毯鋪就的長桌一邊是日軍大佐巖崎學，另一邊則是已整編成華中野戰軍第八縱隊的政治部主任韓念龍。

幾個小時前，這座南臨揚州、北靠兩淮的小城剛在細雨的深夜經歷了新四軍對日的最後一戰。隨著日本大佐將日軍花名冊和軍械、軍需登記冊呈交給韓念龍，自1939年起被日軍侵占的高郵城終於迎來了解放，也成為全國最後一座被收複的縣城。

“高郵戰役進一步完成了遊擊戰向運動戰的過渡與轉變，軍政並用、攻堅與打援並用。這樣規模的政治攻勢，在我軍軍史上也是罕見的。”

日本人西脅久良雄沒有想到，自己此生能有機會再次登上高郵城的文遊臺。那是1982年3月30日的午後，距他上一次見到這座始建於北宋的廟臺，已過去了三十多年。

在那個中國社會還未大規模對外國人開放的年代，草長鶯飛的蘇中小城高郵在縣人民政府的“研究特許”下，迎來了這支來自日本岐阜縣的旅遊團。

岐阜縣地處日本本土西南部，與高郵市緯度相似。17名旅遊團團員中，除了旅遊中心的1名隨員和6名婦女之外，其余10人在日軍侵華時都曾駐紮過高郵。抗日戰爭結束後，被遣返的日本軍人在“與高郵隔海相望的那一頭”成立了社會團體“高郵會”，成員達到七八百人，西脅久良雄便是其中一員。

“你不會想到，高郵這座城市在日軍投降後，還經歷過那樣一場大仗。”一位當年曾陪同岐阜縣旅遊團遊訪的工作人員告訴南方周末記者，當時團內有一位名叫木村幸子的日本婦女在進入高郵城前特意下車，灑酒跪祭，返程時又忍不住哭了一路。

原來，她的丈夫就死在高郵城南的邵伯鎮，那已是1945年12月，日本裕仁天皇頒布停戰詔書已過去4個多月了。

粟裕的三次“請戰令”

“你應下令你所指揮下的一切部隊，停止一切軍事行動，聽候中國解放區八路軍、新四軍及華南抗日縱隊的命令，向我方投降，除被國民黨政府的軍隊所包圍的部分外。”就在《停戰詔書》公布的同一天，中國解放區抗日軍總司令朱德對南京日軍最高指揮官岡村寧次如此電令。

彼時，新四軍為了完成解放全蘇中的任務，於蘇中區編組了17個步兵團，根據中共中央關於“迅速占領運河沿線各城市”的指示，向日軍和偽軍不停發起進攻。

8月23日，解放寶應；9月1日，解放興化；至9月底，連克東臺、安豐、海安；11月10日，解放鹽城。至此，除南通、泰州、揚州、高郵和海門五城外，蘇中地區全部解放。

鹽城解放後，新四軍將戰役中投誠的原偽軍高級軍官放回高郵勸降。沒過幾日，這名軍官的頭顱竟被懸掛在高郵北城樓上。城內的日軍宣稱：“你們新四軍沒有資格受降！”

高郵，這個南臨揚州、北靠兩淮的古城是古運河道上的軍事重鎮。特殊地理位置使得新四軍必須即刻做出決定。

1945年12月，華中軍區司令員張鼎丞、政治委員鄧子恢、華中野戰軍司令員粟裕、政治委員譚震林聯名致電中共中央：集中華中野戰軍（註：1945年11月下旬完成整編，下轄六、七、八、九四個縱隊，每個縱隊轄4至5個團）第六、七、八縱隊，組織進行高（郵）邵（伯）戰役，殲滅該地區拒降之敵，以除後患。在建議獲準、部隊進入戰前準備階段時，第六、八、九縱隊被臨時要求北調，以配合山東野戰軍在津浦線上開展破擊戰。

然而，三支縱隊集結宿遷一帶待命後，情況不斷在變化。粟裕再次建議：“即暫停對津浦作戰，可趁我主力集結之機，進行高（郵）邵（伯）戰役”。他認為，高郵地區是解放區腹地，同時城內日軍拒不投降，新四軍攻城殲敵師出有名。這個建議又很快獲得批準，軍部仍留第六縱隊於淮海地區，將第七、八縱隊投入高郵進行戰前準備。

至12月15日，占據揚州的國民黨第25軍在日偽軍掩護下，有意進犯邵伯、占領高郵，而國民黨第49軍也有從江陰渡江北進之勢。

箭在弦上，高郵一戰已無路可退，粟裕只能第三次擬寫複電，以千字篇幅致電陳毅、張雲逸、饒漱石、黎玉並告張鼎丞、鄧子恢、譚震林、張愛萍，再次請戰。電文中，粟裕明確了目前的戰略態勢，稱高郵戰役有助於“解除頑軍自高郵沿運河向北分割華中之威脅”，“更可使蘇中區的經濟財政保證對華中之主要供給”。

這一次，新四軍軍部最終接受了粟裕的建議，同意集中第七、八縱隊先打高郵和邵伯。12月19日晚，被日軍和偽軍占領的泰山廟、真武廟、承天寺、放生寺、觀音庵、如意庵等大小十多個據點被逐個攻破。

機槍聲響至20日中午，邵伯被成功收複，並掃清了阻礙進攻高郵外圍之敵。

新四軍派出“土飛機”

“冬月十五亮月頭，新四軍來打高郵！”

今年82歲的趙方敖至今還能記得當年高郵戰役時大夥兒口口相傳的歌謠。

由於趙家位於高郵城郊，新四軍在收複邵伯之後，便在那里住進了一個排的戰士。寫傳單、綁竹篾、糊白紙，住在趙家的戰士們不喊打喊殺，反而紮起了風箏似的“土飛機”。

“約摸有兩公尺寬、四公尺長，就在我家的大院里紮‘飛機’。”趙方敖告訴南方周末記者，當時家里人都疑惑，不知道新四軍“這是唱的哪一出”。後來，跟著戰士們來到離城一公里遠的地方，看著幾個人七手八腳地拽著繩。那“土飛機”就乘著西北風，飄到高郵城上空。

趙方敖比劃著：“‘土飛機’上捆著一小包一小包的傳單，每包傳單旁邊點著一根線香，線香有長有短，先後燒斷傳單的繩子，傳單就像雪花一樣飄下去。”

“日本天皇早已宣布無條件投降了！”

“你們為誰在流血？”

“你們的父母姐妹正等待著你們！”

“放下武器，保證你們生命安全！”

傳單里都是有關日本投降、新四軍優待俘虜的內容。當時，由於日軍內部對下嚴密封鎖消息，像西脅久良雄那樣駐紮在高郵的普通日本兵們仍不知道戰敗的消息。

新四軍除了放出“土飛機”，戰士們還連夜在高郵城北門外十幾公尺的密集民房、樹幹上全都寫上、掛著、拉好各式各樣醒目的勸降標語，並把印制的傳單用大弓箭射進城里，用迫擊炮把成捆的傳單打進去。

“高郵戰役進一步完成了遊擊戰向運動戰的過渡與轉變，軍政並用、攻堅與打援並用。這樣規模的政治攻勢，在我軍軍史上也是罕見的。”高郵市黨史辦主任劉春龍告訴南方周末記者，當時，新四軍一連6天在廣播里不斷播放著日本歌曲《思鄉曲》《支那之夜》。

“唷……經常的，經常的，為我的命運禱告的好母親，大概很健康吧，妹妹大概要出嫁了，我做哥哥的多麽想買些東西，做你的嫁妝。山啊，海啊，遙遠的隔離我們，怎麽能到達那里……”

熟悉的歌聲之外，來自“日本反戰同盟”“朝鮮獨立同盟”等團體的反戰人士也組成日語喊話組，用“土喇叭”一遍遍播送天皇的停戰詔書。

開始時，城內的敵人對喊話根本聽不進去。話筒一響，日軍就打炮彈、掃機槍，還夾著謾罵聲。後來，槍聲漸漸少了，有的日本兵還抱著槍站著細心聽。

廣播兩天後，兩名日本士兵以出城修鐵絲網為名，偷偷向新四軍投誠。他們還帶來了一個消息：日軍內部十分混亂，士兵們和部分軍官認為再流血已無意義，但部分指揮官仍要執行上級命令，不向新四軍投降。

危急之下，粟裕決定，向高郵發起總攻。

“漆黑的夜，伸手不見五指，天空，不住地下著雨；我們的任務，是要從高郵城西北角突上城墻。”

70年前，甄為民憑著“第壹號”的戰地記者證兼通行證，隨同主攻部隊主攻連攀雲梯登上子彈紛飛的高郵西北城墻，並在事後寫下這段《突破西城頭》的開頭。

2015年7月2日上午，江蘇鐘山幹部療養院內，90歲的他將一張珍藏了70年的戰地記者證遞到高郵抗日戰爭“最後一役”紀念館工作人員手中。

1945年12月25日夜，第八縱隊的第六十四、六十六和六十八團分別從城北、城東、城南三個方向，向高郵城發起猛烈攻擊。然而，層層緊固的工事和複雜的地形，成為攻城最大的障礙。

自1939年日軍侵占高郵之後，連年加修工事。到1945年時，高郵已有高9米、厚7米的城墻。在城墻上築有永久性機槍掩體14個，轉彎處和城墻上駐有兩層或三層大碉堡8個，城垛之間均築有射擊掩體。

城西北方向，擔任攻城突擊隊的“老虎團”第七團，用老百姓送來的被胎裹著方桌制成“土坦克”作掩護，越過開闊地，強渡護城河、架雲梯，與日軍展開白刃戰。

不少戰士眼看就要爬到城頭，突然敵軍將許多鉤鐮槍伸出來，這種特制的城防武器能刺能推，還能鉤。爬在十來米高的雲梯上，搖搖擺擺，只要推一下就會摔下來。為了克敵，戰士們趁敵人的鉤鐮槍還未戳到雲梯，就先將手榴彈扔上城頭，趁著硝煙彌漫的剎那間，迅速躍上城頭。

隨著攻城戰、巷戰的展開，一時間，只聽得槍聲、格鬥聲、喊殺聲響徹雲霄。至12月26日淩晨，日軍城防司令部被攻破。

據當時初步統計，此役共殲滅山本源兵團日軍1100余人（其中生俘巖崎學大佐以下892人），殲滅孫良誠部偽第5軍42師師長王和民、副師長任遒武以下偽軍約4000人（其中生俘3493人），繳獲大小炮種61門、擲彈筒約30個、輕重機槍145挺及步槍等4308支。

“戰事停止了，在搜索戰果時，沙包工事里、斜坡上都是鬼子仰翻的屍體。我們沖進碉堡去，幾個河北腔的汪偽和平軍走出來，陸續交出了全部武器，六班的同誌喊話：‘苦魯三大衣（仿日語‘放下武器’之意），優待俘虜’。九個鬼子都拱手求饒。”

戰爭勝利後，甄為民在《突破西城頭》最後署名“勞之”二字。他說，其中並沒有什麽深意，只因想用諧音（“勞之”與“老子”讀音相近）紀念那天夜里，戰士們齊聲歡呼“鬼子投降了，老子勝利了”的戰場豪情。

淩晨受降儀式

“我是大日本皇軍高郵派遣軍最高司令官，我只同你方最高代表談判！”

“我就是我方最高代表，我代表新四軍，命令你立即下令無條件投降！”

“我們同意離開高郵，回到南京去，城里的彈藥給養和重武器，可以全部留交給你們。為了到南京去的路上安全，我們的輕武器將隨同帶走。”

“你們只能無條件投降，你們天皇的命令，也是叫你們無條件投降，我們保證你們和你們家屬的生命安全，不侮辱你們的人格，你們投降後的一切安排，我們自然會按我軍優待俘虜條例妥善處理。”

1945年12月26日淩晨，這番對話就發生在選擇投降的日軍大佐巖崎學和華中野戰軍第八縱隊政治部主任韓念龍之間。

日軍高郵司令部“洪部”位於高郵城東部草木茂密之處。而在那個夜里，這個幽靜的小樓則成了日軍在中國的最後一個投降之所。

第八縱隊長官彭德清、張雲龍、謝雲暉、嚴振衡曾都撰文回憶這一次新四軍的受降儀式——

燈光昏暗的大廳中，一排長桌緊靠後墻，桌面上均鋪上了黃軍毯。長桌後邊正中是韓念龍主任，他的左右分別是助手和翻譯。這排長桌的左邊，站立新四軍的幹部戰士，右邊立著兩排日軍軍官，為首的是巖崎大佐。

在接過日本軍官遞呈的日軍花名冊和軍械、軍需登記冊之後，巖崎大佐向韓念龍行軍禮（其他日軍軍官行註目禮），雙手捧著冊呈交給韓念龍。

韓念龍接過花名冊，並宣布：（1）投降的日軍官兵，仍各回原住處待命，為了安全，活動限於院內，不得外出；（2）戰死的日軍官兵，可按日本國習俗，予以火化，骨灰收好以備帶回本土；（3）受傷的日軍官兵，將由我方醫務人員協同日軍醫務人員予以救治。

韓念龍宣布完畢，儀式即告結束。他沒有註意到此時正有一名穿著普通軍服、個子不高的人影慢慢離開大廳。那便是粟裕。

粟裕的做法事後被解讀為巧妙的政治考量。那天，要是韓念龍發現司令員粟裕在場，必定會從主座位上跑下來迎接，從而造成司令員受降日軍大佐的局面。

直到3天後，粟裕在高郵城接見日本軍官時，人們才知道此事。日本軍官們驚訝道：“不勝感激之至！不勝榮幸之至！”

始終居於日軍官佐中心位置的巖崎肅立在粟裕面前，把一件紫光閃閃的冷兵器，雙手高高地舉過頭，又雙肩近膝地深躬，說道：“謹將這柄遠祖相傳的紫雲刀，敬獻給久已仰慕大名的中國將軍。”

在粟裕的回憶錄里，有關高郵戰役的文字不過寥寥幾句：“十二月發起高郵戰役，在南面攻取了高郵城，收複了高郵以南至邵伯鎮的運河沿線地區。為保障華中解放區首府兩淮掃除了一個心腹之患，對加強蘇中與淮南的聯系也起了重要作用。在北面，控制了隴海鐵路徐（州）海（州）段，第一次使華中與山東兩大戰略區連成一片，並使華中解放區有了堅強的依托。”

見證了那段歷史的“洪部”禮堂曾被用作高郵市的羽毛球館，又在最近紀念抗戰勝利70周年時被翻修成紀念館。近些日子，禮堂周圍的居民們都得到了拆遷的消息，這個原本不為人所知的角落將被擴大到120畝，建成勝利廣場、烈士廣場和市民廣場。

時至今日，那封淩晨的受降書已無處可尋。高郵的古城墻也已在一次次的城市建設中被新的磚墻所取代。曾圍困日軍多日的凈土寺塔、街道巷口無法再看到炮彈攻打的痕跡。

就像1982年春天，曾在文遊臺站崗的日本老兵西脅久良雄，又一次俯瞰全城時的感嘆：“一切都變成新的了！”

（南方周末記者劉炎迅對本文亦有貢獻）

汽車票O2O戰役打響，誰最有可能成為大贏家？

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0928/152171.shtml

 　

 從打車、專車、拼車到代駕，出行O2O早已成為了巨頭們爭奪的焦點。日前手機百度又突然參戰到在線汽車票市場並推出了“百度快行”，再次引發了一場新的出行O2O大戰。來自交通運輸部的統計數據顯示，2013年我國公路出行人次占到了總出行人次的86.37%，2014年公路出行人次占總出行人次比例為87.32%，而長途客運作為公路出行非常重要的一部分，將會成為出行O2O平臺競爭的戰略要點。縱觀當前國內的汽車票市場，著實讓廣大客運朋友不太滿意，劉曠認為主要是以下原因造成：

1、首先第一個讓客運朋友不滿意的地方就在於購票難。尤其是對於很多二三線城市的汽車客運站來說，只能跑到車站現場去買票，來回折騰點時間對於很多人來說倒不是什麽大事，最讓人痛恨的是起了個大早，趕了大老遠的路，排了很長的隊伍，結果買不到票。而這類汽車客運站又無法在網上查到余票信息、線路信息等，用戶的購票體驗相當差，退票就更麻煩了，必須去車站現場退。

2、目前由於國內的客運站普遍存在長期壟斷經營的現狀，這就導致了兩個非常嚴重的問題：一個是客運站的環境極其差，尤其是很多小城市的客運站，長年垃圾成堆無人打掃；另一個則是客運站的服務水平了，很多客運站的客服工作人員壓根兒就沒有服務意識，有的個別工作人員甚至還成天擺出一副大爺姿態。

3、國內能夠實現網絡購票的汽車站少之又少，從2014年汽車票的在線預訂市場份額來看，僅僅只占到了國內汽車票市場的0.1%。而導致這一現狀的主要原因就是汽車客運站不同於機票和火車票，都是各自為戰，每個汽車售票點的售票都是獨立分開的，並沒有形成一個系統。缺乏網絡購票的支撐、汽車站信息化建設落後普遍落後也是當前汽車客運朋友不滿意的重要原因之一。

4、這跟中國人口眾多也多少有些關系，目前國內火車每年的客戶量在20億-30億次，一到逢年過節之際，千金易得一票難求已經成為眾所周知。而我國的公路客運市場就更可怕，每年能達到200億人次的規模，如此大的人流量跟汽車票難買也有著密切的牽連。

公路訂票官網遲遲未能上線，面對汽車票市場存在如此眾多的痛點，眾多的第三方平臺看到了新的機會，於是各類汽車票預定平臺開始湧現，那麽他們誰又能成為這當中的勝出者？

一、全國性訂票平臺

說到全國性的汽車在線訂票平臺，目前運作得還不錯的有暢途網、12308、快巴等。暢途網目前銷售範圍覆蓋到了長三角、珠三角、京津冀等省市的300多家汽車客運站點；12308收錄了全國200個城市，3000個汽車站的長途客運數據，為用戶提供班次信息查詢、汽車站信息查詢，以及全國300多個場站的汽車票預定服務；快巴目前已經打通北京、上海、廣東、湖南、寧波等255個場站。

目前國內存在很多中小汽車購票網站，信息雜亂，交易是否安全可靠有待進一步考量，這也就導致了在線汽車票購買市場的不正規。從消費者的角度來看，暢途網、12308等平臺在這個領域進入的時間相對比較早，得到了一批客運消費群體的支持，同時也為自身積累了一定的品牌和先發優勢。

其次，對於在線汽車平臺來說，最難的地方就在於如何把多家長途汽車公司以及長途汽車場主站都整合到一個體系當中，而且這當中的利益關系盤綜錯雜，要想把他們整合到一起著實成本相當之高。目前暢途網、12308、快巴在積累了比較多的客運場站，樹立了自身在這些地區的競爭壁壘。

但是這類平臺要想通吃整個全國在線汽車票市場，其難度相當高。

難度一：中西部一些交通並不是特別發達的城市，這些城市的汽車站信息化水平低，售票種類又繁多，系統改造難度相當高，這對於平臺的擴張速度而言無疑是重重障礙。

難度二：目前國內的中西部地區客運群體都是受教育程度相對比較少的人群，這部分人對於互聯網的接受程度並不是特別高。對於平臺而言，毫無疑問這大大增加了市場的推廣成本。要想讓一個新的客運站人群接受這個平臺，還需要突破信任障礙，畢竟還是有相當一部分人對於網上購買汽車票不是特別信任。

難度三：從流量入口的角度來看，相比巨頭以及旅遊類平臺而言，這類平臺也存在一定的不足。畢竟他們在全國很多地方的知名度還不是非常高，而且很多地方的汽車票在線購買也沒有開通，隨著在線汽車票預定湧入者越來越多，他們很容易在新的市場拓展中被競爭對手擊敗。

二、巨頭打造的訂票平臺

目前BAT三巨頭中，百度已經率先向在線汽車票發起了猛烈的進攻，進一步加強自身在出行O2O的布局。百度已有自己的汽車票網站“百度快行”，在手機百度、百度地圖搜索相關路線、客運站會有購買入口，目前覆蓋了1300多個客運站。過去百度先後推出了專車、順風車、代駕等市內出行，如今推出在線汽車票，很明顯百度欲搶在滴滴出行之前布局城際出行。

從入口及平臺實力來看，不得不說，百度推出在線汽車票，通過借助手機百度和百度地圖兩個超級入口，擁有絕對的流量入口優勢。目前國內的在線汽車票所占市場比例非常低，擁有巨大的市場空間，百度此時進入能夠迅速確立領先地位。同時手機百度可以直接查詢班次，然後完成汽車票購買，整個過程方便快捷。

另外，百度還有一個其他平臺所不具備的優勢，百度通過接入各地方的車站聯網中心或者售票IT支持的網站，能夠迅速打通全國各地的汽車客運站，同時也為平臺快速積累用戶。過去很多在線訂票平臺之所以發展速度比較慢，其中很大部分原因就是無法快速打通各地的汽車客運站，而百度憑借著自身的實力也更容易得到這些客運站的支持。

不過百度所推出的在線汽車票預訂才剛剛運行不久，還需要在培養用戶習慣上下一番努力。目前對於大多數的用戶來說，他們購買汽車票第一時間想到的可能還是直接到汽車站去買票，而不是通過手機百度查詢購買汽車票。

三、地方性訂票平臺

至於要說到地方性的汽車訂票平臺，那就非常多了，幾乎每個省都會有一些在線購票平臺，有的是當地政府搭建的平臺，有的則是汽車站自己搭建的平臺，還有的則是長途汽車客運公司搭建的。

其實對於很多地方性的在線訂票平臺來說，他們並沒有想稱霸整個在線汽車票市場的野心，他們當中的大多數平臺只是為了幫助汽車站提供給乘客一個更好的便利。當然也不排除有些平臺吃透了地方市場之後，會有進軍全國市場的野心。對於這些地方性訂票平臺來說，他們更懂當地購票人群的性格特點，也更清楚這類人的消費特點。

此外，地方性的訂票平臺能夠借助汽車站的本身優勢，借助線下的汽車站進行宣傳，很容易得到當地線下汽車站購票者的信任，並將購票者培養成該汽車站的線上忠實用戶，畢竟線上要比線下方便得多，而該汽車站對於很多購票者來說又是唯一的必經之地。

不足一：對於很多地方性的訂票平臺來說，體驗性不足是平臺很大的一個弊端，一般來說，很多地方性的訂票平臺由於技術等原因，在平臺的體驗上都會存在一定的缺陷，他們在互聯網運營上也比較缺乏經驗，同時也缺乏這方面的人才。

不足二：地方性的訂票平臺在跨省上自然也就會存在一定的不足，從外省回來時候訂票就會存在諸多的不方便。同時在流量入口上的不足也將會成為地方性的訂票平臺想要發展壯大的一大障礙。

四、旅遊類訂票平臺

旅遊類的訂票平臺目前在在線汽車票市場占有一定的市場份額，諸如攜程、去哪兒、同程等旅遊平臺目前都已經開通了在線汽車票的預定。

第一，在線旅遊類平臺不管是攜程、還是去哪兒、同程等平臺，他們過去積累了很多有著購買機票、火車票的用戶，而且這部分用戶當中有相當一部分會有出行的需求。相比一般的在線汽車票預訂平臺來說，這類平臺擁有強大的流量入口優勢，而且有相當一部分用戶都是汽車票市場的準客戶。

第二，這類平臺過去多年在旅遊領域耕耘，也為平臺積累了足夠的線下出行資源。這也就是為何攜程、去哪兒能夠在短短的一年時間里覆蓋到全國數百個城市主要原因，線下的客運站資源快速打通是他們作為在線旅遊平臺的一大優勢。

第三，在資金實力方面，攜程、去哪兒、同程也具備相當的實力，這能夠保證他們在未來的競爭中有足夠的資金參與補貼大戰。隨著百度汽車票的介入，未來整個在線汽車票市場的競爭定然將會越來越激烈，第一輪洗牌也即將打響，沒有足夠資金實力支撐的平臺很可能會在第一輪淘汰賽中倒下。

從當前的在線汽車票市場來看，攜程、去哪兒、同程確實具有一定的優勢，但是旅遊類平臺面臨的挑戰形勢也將會越來越嚴峻。

一方面是嚴峻的競爭形勢，目前旅遊類平臺進入到在線汽車票市場確實非常有優勢，能夠借助其優勢很快超越一般的平臺，但是隨著巨頭的介入，他們未來面臨的挑戰壓力也會非常大。

另一方面對於旅遊平臺來說，他們在在線汽車票預訂還需要面臨很多創新。過去一直都是采用傳統的在線訂票方式，在很多地方都有待改善與提升，諸如余票查詢、在線選座等，這些也都是目前旅遊平臺汽車票所不具備的。

未來的格局究竟如何？

通過以上幾種模式的分析與對比我們可以看出，在客運站的資源整合方面，目前百度與在線旅遊類平臺占據較大的優勢；而在用戶的入口方面，百度汽車票通過手機百度和百度地圖這兩大入口擁有最大的流量優勢。也就是說，百度成為在線汽車票的最大贏家可能性非常大。不過，這場大戰才剛剛打響，百度汽車票在未來可能還將面臨著四個方面的競爭。

1、汽車票版12306

在2015年6月，交通運輸部辦公廳發布對道路客運聯網售票工作給出了明確的目標：今年年底前，首批27個省份省域道路客運聯網售票系統主體工程完成；明年年底前，全國道路客運聯網售票系統整體投入運營。

相對於其他任何平臺來說，汽車票官網在對接客運站資源上輕松得多。另一方面，汽車票官網正式上線後，從用戶的信任度來講，也更容易獲取用戶信任從而讓他們購買。雖說官網的建設沒那麽容易，也不可能完全取代第三方訂票平臺，但是官網的上線必然會對百度汽車票造成一定的沖擊。

2、阿里去啊

對於阿里來說，汽車票是出行O2O與在線旅遊的必爭之地，阿里不太可能會放棄如此大的市場機會。阿里推出去啊旅行平臺，就是要打造旅行的一站式服務平臺，未來進軍在線汽車票務市場的可能性非常大，並依托支付寶作為去啊的移動入口支撐。

3、騰訊微信

至於騰訊，同樣也不會放棄汽車票市場，如今騰訊通過微信已經接入了同城網的機票和火車票，接入同程網的汽車票也只是時間早晚的問題，微信入口是騰訊進軍在線汽車票是的最大優勢。

4、滴滴出行

對於滴滴出行來說，目前其業務範圍已經設計到了租車、專車、快車、順風車、代駕等城市出行O2O方面。而就在前不久，滴滴出行又成功推出了公交車，意圖搶占公交市場。面對自己在出行O2O方面的最大勁敵百度，滴滴出行也定然不會袖手旁觀，進軍長途汽車O2O市場也只是時間早晚的事情。

版權聲明：本文作者劉曠，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。

一體機高潮漸起，高通入局，攪動未來的雙線戰役

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0420/155307.shtml

星瀚資本楊歌：創業一定要打贏你的谷底戰役

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0606/156339.shtml

 黑馬說

楊歌，星瀚資本創始合夥人。他作為一名連續創業者，參與創辦了東信康達紅外數字醫療及凱業網等，曾擔任北國投投資總監、大江投資副總裁、畢馬威咨詢師。投資的案例包括口碑街、言幾又、人人財務、V.Fine等。擁有清華大學工學碩士與學士學位。

 文 | 楊歌

年輕人要大膽地去犯錯

謝謝大家今天能來到投資人說聽我分享，我是星瀚資本的創始合夥人楊歌。提到矽谷大家都感覺很高大上，的確，矽谷的外表看上去很光鮮，但其實在矽谷的大多數創業公司都經歷過兩到五次的瀕臨死亡，甚至更多。

比如埃隆·馬斯克的兩個企業，一個是SpaceX，就在瀕臨倒閉的時候NASA給了十六億美元，才得以讓它絕地逢生；另一個就是他的特斯拉，也是在瀕臨倒閉的時間節點，最後只剩下了五個小時，突然間又獲得了融資。

所以，作為創業者你隨時都可能面臨失敗，但這過程中你一定要有扛起突發事件的能力。

徐小平老師在五年前給我講過一句話，“創業者要在曠野上奔跑”。奔跑就是狂奔的意思，創業者一定要趁著自己還年輕的時候，大膽地去嘗試，最好能犯很多的錯誤。

之後在我的八次創業當中，我逐漸理會到了徐小平老師的那句話，現在結合著自己的經歷又重新地理解了一番，年輕人一定要學會摔倒之後爬起來，然後繼續奔跑，這就像咱們看過的許多心靈雞湯的電影和動畫片一樣，創業者一定要具備“打不死的小強”精神，這點非常重要。

你需要適應創業的生活

我在過去的十年里，先後創辦了八家公司，其中七家都失敗了。在經歷了多次失敗與犯錯之後，我最後選定做投資，開啟了我現在的第八次創業——星瀚資本。接下來我將跟大家分享，因為創業路上跑得太快而摔過的幾次大跟頭。

2004年的時候，當時我覺得中國的市場環境非常好，所以放棄了出國留學的機會，決定待在國內保研創業。最開始的時候做的轟轟烈烈，覺得特別好，後來才發現創業是件非常困難的事，因為你運營創業的發展，和你運營一個正常人的生活是完全不一樣的，你必須要去適應它。

我的第一次創業是在大學期間，做了一個數值模型的網站。雖然做的很高興，但那個時候我專註技術，不懂市場、表達能力也有限，在做了一年多之後網站就關閉了。

正視自己的失敗

我第二次創業做的是中醫檢測的ATA，就是自動化熱像成像系統，我們申請到了國家及PCT的發明專利，並且還通過了醫療三證許可證，而這些在當時都是非常難通過的資格。

我是這個公司的創始人兼CTO，最開始做算法，後來做UI、做安全，什麽都做。當時我們做完了幾乎所能做的全部事情，覺得項目應該能發展得很好。於是在2007年我們就正式成立了公司，之後的一兩年里公司都發展的很不錯，團隊也從最開始的幾個人變成了三十個人。

這也讓我曾經一度感到非常的自豪，因為這家公司有可能上市，而且周圍開始不斷有人關註到我，稱贊我能做成一件大事，慢慢地我陷入到了自己虛構出來的夢境里，變得飄飄然起來，我開始堅信自己當初沒有選擇出國是非常正確的。

其實大家在創業的過程中，也應該會有我這樣的體驗，這種心理狀態就和過山車一樣。拿到投資的創業者心里或許充滿自豪感，這會讓他們開始自我的內心膨脹。有經驗的創業者可能膨脹兩天到一周，經驗少的創業者，可能膨脹的時間會更長，但這都算正常的心理現象。

回到我的創業。我自認為已經把第一次創業失敗所得到的經驗用到第二次上了，把工程、數學應用到市場里，我自己變得更加接地氣了。但真實的情況是我們選擇了一個醫療的賽道，沒有這個行業的經驗、不專業，也不懂醫療這個市場該怎麽做。同時我們還不懂財務控制，我們當初將公司70%的資金用作研發，在只拿到兩百萬天使投資的情況下，用了25到30萬的資金去做了一個展會。

所以在2009年，伴隨著公司大踏步地往前奔跑，突然我們的現金流就斷裂了，所有的工作陷入了停滯。當初我們對員工是很好的，甚至幫他們辦理了戶口。但是在資金斷裂的兩個月之內，我們就被員工告到法庭，這對一個躊躇滿誌的創業者而言，是一個極強的心理磨滅的過程。

當時我在清華的同學們都紛紛留學名校，而我卻在運營一個自認為可能會上市但最後很可能是一場空的公司。這種落差讓我感覺像天塌下來了一樣，我變得非常沮喪，甚至期間有想過跳樓自殺。

但就在這樣的情況之下，仍然還有人給我們送蜜棗，說要投資，有的甚至已經簽了投資合同，其中有一筆最大的投資是1.5億人民幣。當時白紙黑字都簽好了，但對方就是不給錢。而我現在回過頭來看，如今的資本市場環境，變得更加的規範與誠信，真的比當時好太多了。

通過這件事情，我得出了一個結論，有些東西你以為已經是你自己的，但即使是當你拿到手上的那一天還有可能不是你的，或許僅僅是預付帳款。而能不能將這些東西掌握在自己手里，只與你當時的實力息息相關。

在失敗之後的一段時間，我明白還是需要正視過往的失敗與糊塗，不斷地給自己補充正能量，讓自己能從負能量里逃逸出來。所以，第二次創業刻骨銘心的失敗，極大地增強了我的抗壓能力。

不要太把自己當一回事

同時通過這次創業，我意識到自己的知識結構及人脈圈子太過單一了，所以當時我決心要擴大自己的人脈，於是就開始了我第三次的創業，創辦了青年精英商業聯合匯，也叫凱業網。這次創業同樣也出現了非常多的問題。

事後我分析到這個項目死因有幾個：

第一個，也是最大的一個問題，我當時為了籠絡更多的人才參與到這個項目當中，稀釋了太多的股權。我自己承擔了公司的很多工作，卻只占了14%的股份。相信這個問題也是現在很多創業者都會遇到的，就是股權過渡集中型和股權過渡分散型，出現這兩種情況的公司最後的結局可能都太不好。在這里給大家推薦一本書叫《創業的36條軍規》，這里面的條條軍規我在七次創業當中都觸犯過，其中一條就是關於股權分配。

死因之二，就是公司不賺錢。因為公司當時沒有明確的商業模式，最後更是調整為了非盈利機構，大家動力全無。由於之前的創業失敗，我已經有了經驗，如果出現這種情況，該怎麽辦？就是斬斷，不做了。這個就和分手或離婚一樣，每一次挫敗後，你都會強烈地反省甚至於懷疑自己的能力，我也一樣。

第三次創業失敗之後的一段時間，我看了很多的電影，其中《肖申克的救贖》我至少看了50遍，我不斷地告訴自己要挺過去，告訴自己可以成功。在這里我有兩句掏心窩子的話分享給大家：

一句是“創業者一定要會用左手溫暖右手“，用自己強大的心靈去溫暖自己，雖然很心靈雞湯，但對於創業者卻是很需要的。另外一句話是”What Doesn't Kill You Makes You Stronger“，這是一首英文歌，說的非常對，意思就是，沒有痛苦就沒有進步。

創業者最重要的就是再戰再死，不斷地調整自己的狀態，重振旗鼓，畢竟創業失敗是常態，成功才是偶發現象。

我想這對於有過創業失敗的人感觸會更深。當我走出第二次創業失敗的陰影之後，我又先後開始了四次創業，但皆以失敗告終，這其中包括軟硬件結合的開發公司，紅酒批發商，開快餐連鎖店，以及金融工程咨詢企業。

所以當我歷經過很多的起起伏伏之後，我自己感悟到最深的一點，創業時不要背負太多的個人面子。其實很多時候最過不去的那一關就是自己，具體來說就是，整個社會對你的評判和影響。

事實上，回過頭來想，無論創業成功或失敗，都別把自己太當一回事，你越不把自己當一回事，這件事情可能就越簡單，你的初心可能也就越純粹，相反你越把自己當一回事，耗在自己身上的成本就特別大。

哪怕你最後失敗了，只要勇敢地去面對和承擔，你每一次失敗的經驗積累就都會轉變成你獨特的財富。

打贏你的谷底戰役

那應該如何去對待創業？這里我也有兩點基本的原理可以與大家分享：

*C(q)-成本曲線，R(q)收入曲線，π(q)利潤曲線

第一個原理：要用發展的眼光看待問題；上面這張圖是微觀經濟學中的成本收入曲線圖。做任何事情，最開始你都要有一個初始投入，事情開始的時候你就已經在虧錢了（前期各種籌備等），但隨著事情不斷地發展演變，你就能慢慢地摸清它的內在規律，這時候你的邊際成本會不斷地降低，邊際利潤也會不斷地提高，直至有一天你鉆出水面扭虧為盈。做任何事情都是如此。 

第二個原理：任何一家公司都會經歷最低谷的時期，扭虧為盈的關鍵就在於你能否堅持下去。對於一家公司來講，一開始，你的現金流一定是減少的。隨著你對業務的了解熟悉，公司結構和業務的日益完善，直到有一天，你能實現現金流打平，但這不代表你已經扭虧為盈開始賺錢了，而是你進入了駐點，也就是真正的谷底。

由於之前的太多投入走到這天來之不易，你開始不斷地為自己尋找各種言行自洽的理由，但同時這也是境況最糟糕的時候，是心理最煎熬的時候。從理論上講你已經扭轉了局勢馬上會看到快速成長的希望，而目前卻要承擔處於谷底困境的巨大心理壓力。

如果在這個時候，你是懷有一種負面的心理去看待它，那很可能你的公司會垮掉；但如果你看到了這條曲線，知道這個谷底是必須要到來的，然而一切也都會變得好起來，那你可能就不必非常恐慌了。你之前做了很多事情，最後就是為了迎接谷底的這一戰，你把自己戰勝了，這就過去了。所以說抗壓和堅持，是企業家必備的兩種素質。

我們也看到許多成功的企業家，像埃隆·馬斯克、周鴻祎、馬雲、喬布斯等，他們都經歷過好多次跌入谷底、絕地逢生的時刻。我的創業經歷可能相比起很多成功的大企業家來講是微不足道的，但歷經過多次的起伏，最重要的是接受到了心理的鍛煉，讓我了解到成為創業者、企業家的過程中，與過一個正常人的生活有著天壤之別。

我也希望大家能了解到這樣一個規律，在跌入谷底陷入困境時，要敢於面對，不要氣餒，勇於向前奔跑，你終將會贏得勝利。

（本文來自投資人說（ID：touzirenshuo），授權給i黑馬首發，轉載請註明來源。）

GGV Jenny：創業是每天24小時的戰役，只為成為贏者戰鬥

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0614/156511.shtml

文| GGV紀源資本

左起：GGV管理合夥人李宏瑋（Jenny Lee)，500startups創始人Dave Mclure

從追逐創新到領導創新

李宏瑋: 我是一名VC，這是我最主要的工作，也是我至死方休的事業。我並不是一名專業的律師，但當企業家想要了解如何才能進入中國市場，什麽樣的公司架構會適合中國，我們已經在這個領域工作了超過15年。我們非常了解本地化的方法論。

Dave: Jenny能否談談你在中國投資的經歷中最激動人心的一個例子？

李宏瑋: 我在中國的VC行業工作超過15年。2005年，作為GGV中國地區的第一位員工，我帶著一箱現金只身前往上海，正式展開了GGV在中國業務的運作。當時作為外來者的我甚至都不會說普通話。

然而，借此機會，我和國內大量企業家和創業者進行了密切接觸。在2000年到2005年，中國的互聯網活躍於基礎設施搭建和網絡完善中，所以在最開始的五年，我主要投入於企業級服務領域。

其中，我們投資了文思海輝。回顧公司在過去十五年的發展，它從一家只有一百多人的小公司成長為超過一萬五千多人的大企業。文思海輝先後經歷了從美國上市，到與之規模相近的競爭對手文思創新合並，更名為文思海輝，最終被黑石私有化收購。

我至今依然在文思海輝的董事會上。見證一家公司從數百名員工的中小企業成長為數萬名員工的巨頭，即便對我個人而言，也是一個非常有意義的探索旅程。

另一個我引以為豪的，也是令大多數中國創業者自豪的公司，是YY。在過去的十多年中，我常常被人問起，創新精神存在於中國的創業界嗎？大多數中國創業者僅願意在中國複制美國的商業模式。

在中國市場發展的初期，中國創業者有強大的學習能力，善於將美國模式“本土化”，我們稱他們為“translation models”。但在最近的五年時間中，隨著中國移動互聯網的興起，我們看到更多有趣而又互動性強的社交模式。

YY是在遊戲語音領域第一個真正應用“虛擬貨幣”的公司：當你有一定的粉絲基礎，你能通過互動接受粉絲的虛擬道具得到回贈，並且將其轉化為真實貨幣。而這種互動將激勵更好的內容產出，也加強了產品體驗。

從PC時代到移動互聯網時代，中國擁有了超過6，7億的移動互聯網用戶，YY創造的這種模式成為越來越多中國公司的創新趨勢，通過社交和互動在用戶之間形成高度的粘性。而這樣的特征在海外移動市場上其實並不常見。YY最終在美國上市，也讓更多海外市場看到了這種創新。

贏家的必經之路

Dave: 當你在做投資的時候，你如何確認你選擇的項目將成為未來的贏家？

李宏瑋: 我們的投資從種子期持續到中後期，但我們在進行每一個投資決策時，最重要的一點是，當我看著這位CEO的眼睛時，我相信我們一定會贏。無論投資或創業，最重要的部分都是贏，而這種行動伴隨著巨大的信念，創業者必要堅信這是你的戰場，這是你每天投入24小時的公司，思考生存或死亡的問題，你必須有足夠的信念：這是會讓我“贏”的事。

作為一個投資人，我們也需要和創業者共享這種信念。在每一次投資的開始，我都會這樣問自己：這就是我將與創業者共同投入時間和精力事業嗎？ 這個問題將幫助我作出決策的第一步。

接下來回歸理性，我同樣會思考：產品被投放到了正確的市場嗎？他們有合適的團隊來幫助產品打入市場嗎？最後，我們整個團隊會反複斟酌和考察產品、服務和商業模式，根據產品本身歸屬的領域：電子商務、共享經濟，IOT，智能裝置，可穿戴裝備……進行不同方向的探討。

對於創業者，我們常常會問的一個問題是：你想要創建的公司DNA是什麽？如果你認為公司的決定性因素是執行力的話，那麽執行力將會成為你在打造商業模式，建立創業團隊時候的關鍵DNA；如果你想要發明下一代智能機器人，那麽科技DNA將對你的公司至關重要；如果你的產品需要全球化營銷，需要專註品牌打造，你必須創建市場、品牌方向的DNA。

因此，了解你自我的DNA，了解你公司的DNA，了解通向成功所需要的DNA，對於每一個創業者而言，都是不可或缺的經歷。

Dave: 當你所投資的公司出現問題的時候，在解決問題的時候，你有什麽理念能與大家分享的嗎？

李宏瑋: 第一準則：問題總是會出現。不管是公司投資前，投資後一年，三年乃至公司上市，問題總會出現。 我認為關鍵在於你要學會解決問題。在公司的不同階段，問題也是不同的。早期發展時，你可能需要考慮如何發掘合適的人才加入團隊之中，如何領導團隊向著正確的方向發展。

隨著公司成長，你需要關註市場戰略，如何正確定位產品，如何找到市場，以及你的經濟模式是否可行。一些創業公司身處14，15年的熱潮，在Uber, 滴滴的影響下，可能被誤導，認為通過補貼的模式可以創造市場。

我認為這種模式在某些領域也許是可行的，但無法適用於所有領域。所以，在第二階段，你需要找到合適的商業模式。補貼用戶的方法不一定總是正確的，但如果你能夠通過補貼用戶不僅提高轉化率，而且提高留存率，那又是另外一回事了。

最後，當公司成長到一定階段，公司將面臨的抉擇是，在當下的科技世界里，如何面對行業巨頭？你面臨的並不是空白的市場，你要思考何時與先行的行業領導者共存，這其中包括思索何時展開合作，何時拒絕合作，何時展開戰略合並的會談。

這些都是在整個公司發展過程中常常出現的問題。如果你不是聚會中最光芒四射一鳴驚人的人，而你也無法開放地尋找戰略合作者，你有可能會被市場甩開。

這些都是成為“贏者”的必經之路。如果你傾全力於一家公司，你希望你最終會是贏家，你就盡全力讓自己成為行業領袖。如果你不光芒四射，那就讓自己光芒四射。如果你不是第一名，那就找機會。無論是通過收購兼並還是戰略合作，去成為第一。我想這是創業最重要的事情。

Dave: 你們所投資的公司不僅在美國，同時也在中國。你認為在這樣一個存在著巨大機遇，眾多的精英與數不清的競爭者的中國，如何發展一個公司？這樣的認知隨著你在中國的經歷發生了改變嗎？

李宏瑋: 我認為中國創業者身處當下互聯網時代是很幸運的。毫無疑問，市場是巨大的。在此其中，對於一些模式，你需要花時間完成他的商業閉環，而我們認為在走向全球化之前，讓其在中國這個充滿競爭力的市場中發展至行業領先是有益的。

然而，如果你的商業模式已然成熟，如何運營才是關鍵因素的話，那麽在公司成立的第一天，全球化就必須作為一個不可避免的方向需要植入在企業的戰略中。你不會想要中國成為你商業版圖唯一支撐的市場，而忽略來自美國的力量，例如Uber需要從創始第一天開始就思考全球化。

另外一方面來說，如果你想要在市場需要尚未覺醒之前推出一個產品，那你需要在最開始做許多用戶教育的工作，讓他們意識到自己的需求。在此基礎上，你需要更進一步地思考美國市場的接受情況以及其它的海外市場，這些市場是否會更開放地接納這些產品。

因此，即便你是本土制造，在第一天起，你同樣需要全球化的品牌和市場推廣助力。創業者需要有這樣開闊的視野，但何時啟動自己的全球化戰略則依賴於你所處的行業。

Dave: 你們在進入中國或者美國和其它市場的時間分配上，各地方的百分比是多少？

李宏瑋: GGV是一個全球化的基金。我們的同事都是根據行業劃分的。我們有關註全球貿易，有關註B2B服務，有關註O2O服務，也有關註科技的同事。我們維持著垂直的組織架構，但我們的觀點一直都是全球化的。

如果我發現了美國一家遊戲公司，一家數字化媒體公司，我會將它們和中國的類似公司進行對比，看哪邊有更好的機會發展。所以我們並不是局限於地域，我們只關註你是否能在這個行業里做到領先。比如說一些做企業服務的公司，他們可能會更加本土化，這樣的話我們會看見企業服務，也就是B2B領域中，美國比中國市場擁有3-5年的領先，所以我們會投放更多資金在這個領域的美國市場。

我並不外包我的董事席位

Dave: 中國作為一個資本活躍的市場，有許多人強調經濟增長，你認為在過去一年中這個理念發生了變化嗎？而未來一年它又會如何發展？

李宏瑋: 我在中國15年了，我看見國內市場，IPO市場至少經歷了五次沖擊，從公司估值的角度來說也是充滿起伏的。2014年是一個資本火熱，甚至在某些領域資本過熱的時期，所以一些公司的估值是大於公司本身真實數據和規模的。

過去的12個月，我認為是最好的時機，如果你打算創業，馬上開始吧！在此期間資本市場逐漸沈澱，進入寒冬。我們看見只有那些高質量的，堅韌的創業者可以駐守在這個市場中。所以和投資者的會議中我們會參考不同的經濟形勢，來分析他的盈利能力，現金流，這樣我們的思考才是全面的。

回歸到商業建設方面，其實我們是很樂觀的，因為這樣的形勢減少了留住人才和獲得人才的成本。至於競爭情況，很多20歲的年輕人都選擇回到了校園，而不是創業。

Dave: 你認為GGV和市場中其他的VC 有什麽不同嗎？

李宏瑋: 我認為今天的VC要學會推廣自己，我們需要展示自己的人才，需要表現自己的特長，這樣才能找到和我們共享同樣信念、產生化學反應的創業者。

GGV想要做到的是某個領域的專註與專業，就像我之前說到的那樣，我們的內部的組織架構是垂直的。這意味著，打個比方，如果我們專註在遊戲產業，那麽中美80%的遊戲公司我們都有了解。也就是說，當我們和遊戲從業人員對話的時候，我們能夠擁有共同語言，能夠幫助他構建生態系統的幾率是很高的。所以，像專家一樣了解行業對我們做投資很有幫助。

其次，根據我中美15年的經驗，我們見證太多公司的成功與失敗，我們深知成功看起來是怎麽樣的，當然，也看到過失敗的痛楚。我在一個CEO解雇自己的員工們時坐在他身邊，也了解其中的痛苦。擁有了這樣的經驗來與你們分享，這是非常珍貴的。

我並不“外包”我的董事會。當我是董事會成員，我會出席每一次董事會議，這在行業中並不常見。

Dave: 你認為目前市場上什麽東西最讓你感到興奮？在你所熟知的領域中，有沒有什麽能夠代表未來的機遇？

李宏瑋: 說說我在中國前十年，2000-2010，更多的商業模式圍繞在運營層面：電子商務想要做得更大，社交產品希望爭取更多用戶，更多集中在運營模式。而我個人更多關註的是科技創新的融合，科技浪潮的革新。我在尋找新一代可穿戴設備、無人機、機器人和人工智能。我很樂意看到科技突破不僅僅來自於擅長於軟件的極客，更來自於由創客們引導的全方位的變革。

Dave: 你認為中國深圳目前代表了一種機遇嗎？

李宏瑋: 是的，我認為中國在供應鏈和制造業上面有先天優勢，這種優勢並不只是針對於中國創業者，而是面向世界的創業者，所以我也花了相當多的時間在深圳。但硬件只是一種方式，是搜集數據的一種方式，更重要的是你如何利用數據，去將數據結構化、挖掘分析、讓數據為你所用。

不管是在機器人、深度學習或者無人駕駛汽車，他們最終的應用都是很迷人的。而這不僅僅關於在深圳和廣州布局供應鏈，我們也有可能在美國和以色列設置R&D中心，利用當地的人才優勢，和不同區域有差異化的科技優勢結合起來，讓所有不同領域的成果為我們最終的成功做出貢獻。

Dave: 你認為廣州和深圳對於供應鏈的優勢是海外的創業者也能夠利用的嗎？或者是否有一種這樣的平臺存在讓他們能夠從中獲得便利呢？

李宏瑋: 我認為有許多的創業公司都希望成為中美貿易之間的橋梁，我們非常支持這樣的趨勢，也認為這是可行的。

但我也建議美國或東南亞的創業者，你擁有自己的硬件產品，你必須投入足夠多的時間，了解深圳的情況。花時間去和工廠溝通，關註最新的動態，這樣你們才知道要怎麽選擇你們的創業夥伴。

你有可能最終還是需要第三方幫助你搭建橋梁，但當你做出以下決定的時候，你已經做過足夠多的盡職調查。如果你覺得中國合夥人並不能令你滿意，那麽就再選擇另一個讓你滿意的人吧！

Dave: 你會擔心因為不是中國人，或者沒有中國的合夥人而被人利用嗎？

李宏瑋: 不論在哪里，這樣的風險都是存在的，你都有可能被人利用。所以當你坐上商業談判桌，你就需要有足夠多的信息。提前預知這樣的風險存在意味著你需要讓你的身邊存在合適的資源和合適的人才。如果一個月時間不足以讓你了解市場，那就兩個月，三個月。當然了，讓正確的投資人伴你左右，也同樣能夠幫助你。