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為了避稅、設立子公司投資中國或赴海外上市，使得台灣企業在避稅天堂登記的數字大幅攀升，但隨著各國法令漸趨嚴謹，避稅天堂成了國際間打擊逃漏稅的焦點，因此競爭激烈的各個免稅國家，也正開始轉型中。 撰文‧莊 芳 在經濟部投審會的統計資料中，開曼群島和維京群島，被歸類為「加勒比海英國屬地」，一九八八年，台灣首度出現對於這個區域的「對外投資」，那一年，台灣投資當地約五百萬美元。到了二○一○年，台灣對開曼及維京群島的累計直接投資總額已超過二三○億美元。 除了對中國，二三○億美元的金額，遠遠超過投審會統計資料中台灣對任何單一國家的累積直接投資金額，由此可見台灣企業對於加勒比海的熱情和嚮往。當然，愛上加勒比海小國，是有原因的。 「紙上公司」目的一：獲利免稅無論是開曼、維京群島，或是在上市櫃企業財報當中常看到的子公司、孫公司所在地如薩摩亞群島、模里西斯等，都被世人稱為「避稅天堂」，顯而易見，「合法的避稅節稅」，是讓全球企業對這些小國趨之若鶩的主要原因之一。 如何避稅？簡單地說，由於這些國家對於公司的設立與審查十分寬鬆，境內稅負也極低，因此，在這裡設立的「紙上公司」或「空殼公司」賺到的錢不必負擔高額稅負，資金流動也不受監管，這些因素，自然可以讓企業在利潤、成本及資金操作上具有「調整空間」。 舉例來說，若是在此設立「紙上公司」專門「接單」，那麼，雖然實際營運是在其他地區，但「紙上公司」可從中「攔截」一部分訂單利潤，而這一部分的訂單利潤幾乎就能免稅。 以國內營利事業所得稅的稅率一七％來看，假使保留盈餘約一千萬元於境外公司，或是繼續進行海外投資未匯回台灣母公司，就可為公司省下一七○萬元的所得稅支出。此外，也有部分企業是透過大量複雜的關係人交易，將母公司的利潤轉至避稅天堂的紙上公司，藉此避稅。 「紙上公司」目的二：投資中國除了避稅之外，對於台灣企業來說，透過在這些國家設立子公司投資中國，亦是重要的目的，而在這部分，薩摩亞群島似乎是各個避稅天堂國家當中的首選。 由於台灣企業必須透過第三地才能投資中國，所以多數企業多會考慮選擇可登記中文、價格相對便宜的國家作為境外公司設立地點，在各個避稅天堂中，又以薩摩亞 設立公司的審查速度最快，因此幾乎成為台灣企業投資中國的最佳跳板，近幾年來也成為台資企業設立境外公司的熱門地點。 舉例來說，奇美電就藉由在薩摩亞成立的控股公司，再轉投資設立於香港與中國的關係企業。 「相較之下，由於開曼公司維持費用較高，一般若是為了單純投資中國，其實不必選擇開曼。」勤業眾信執業會計師林淑怡表示。此外她也強調，企業在選擇具有租 稅協定的國家設立公司時，還是要注意當地法令規定。例如，中國與香港雖享有租稅至少五％優惠，但是中國政府目前審核十分嚴謹，假使在香港沒有實體營運，或 是管理不夠完整，恐怕還是無法享受優惠。 除了避稅與投資中國，另一種在避稅天堂設立境外公司的目的，就是為了申請海外上市。尤其像是美國、香港與台灣，目前都可接受維京群島或開曼群島的控股公司申請掛牌。像是ＫＹ美食、ＴＰＫ宸鴻就是近半年成功第一上市的案例。 「紙上公司」目的三：海外上市在亞洲已有二十五年歷史的ＯＩＬ公司（Offshore Incorporations Limited），專門提供客戶在開曼、維京、薩摩亞、模里西斯等地的境外公司註冊服務。該集團執行長克勞佛（Martin Crawford）表示，「我們每年註冊數千家的境外公司，以我的經驗來看，把公司設立在開曼群島，幾乎是希望海外上市客戶的不二選擇。」克勞佛估計，目 前大約有五○％的香港掛牌企業，註冊地點設在開曼群島；另外在那斯達克、倫敦交易所，也都可以見到不少開曼公司的蹤影。 開曼為何獨受青睞？資誠會計師事務所副總經理周思齊表示，相較於其他的避稅天堂，開曼的《公司法》相對嚴謹、複雜，因此比較能受到其他國家的證交所認同。且開曼為英國屬地，法律體系與英、美等主流國家的情形兼容。 不過，對於開曼來說，將《公司法》修訂得更加嚴謹，固然能吸引有意海外上市的業者，但監管的緊度稍事加強後，難免也會降低企業在此操弄避稅的空間，只是，盱衡國際環境，這條路恐怕已是開曼或其他避稅天堂國家不得不走的路了。 趨勢轉變：設紙上公司避稅得不償失「基本上，現在已經很少有人只是為了『避稅』單一目的，去設立境外公司。」安侯建業會計師事務所稅務部營運長張芷指出， 早期人們會認為要在海外「藏錢」很容易，但是現在隨著ＯＥＣＤ（經濟合作暨發展組織）打擊逃稅行為，不僅公布不合作的黑名單，還定期公告、更新各國執行進 度，因此單純為了「稅務」目的而去成立一家公司的情況愈漸減少。 曾在國稅局任職的張芷一直認為，「凡走過必留下痕跡」，只要曾有帳戶進出紀錄，難保利潤不會曝光。「業主要做好心理準備，假使有一天全部的資金往來資料曝 光，而你有這個能力負擔風險（應繳稅負），才考慮去做吧！」不只如此，她強調，避稅天堂國家的相關法令持續調整是趨勢，過去可行，不代表未來也持續可行。 「近年來有許多富人藉著設立信託贈與股利給受益人，用以避稅。但前陣子國稅局開始徹查，一旦抓到逃漏稅情事，不僅補稅還得重罰，結果恐怕得不償失。」此 外，上市櫃公司必須公布財報，「母公司盈餘過低反而會被主管機關注意。」林淑怡就表示，在她看過的合併財報中，多數企業到最後都會「回到基本面」，反而會 積極將利潤留在台灣母公司，而非境外公司，「在正常情況下，當然還是希望自己公司看來愈賺錢愈好。」至於有些公司將盈餘留在海外，「反而是擔心上下游廠商 發現公司營收頗豐，進而出現砍價情況發生。」「回到基本面」，企業如此，避稅天堂國家也正在走同樣的路，在成為「全球公敵」之下，各國開始更努力地積極發 展實體產業。一個有趣的例子，是位在歐洲內陸的避稅國列支敦斯登，為了降低「避稅光環褪色」對國家造成的衝擊，該國全力拚觀光，甚至想出了「出租國家」的 主意，花費七萬美元，即可成為一天的國家主人。 過去，避稅天堂的稱號聞名全球，如今，隨著各國法令漸趨嚴謹，讓這些天堂的光芒也漸漸褪色，「企業也應該重新思考，與其想盡辦法『藏錢』，不如回到本質，從稅務管理及企業經營本身出發。」張芷很有正義感地說。 台灣設立境外公司最多的五大避稅天堂 模里西斯 設立境外公司數 約226家代表性企業 中石化、永豐餘、中信金等 特色 ‧實質審查快速簡單 ‧與中國有邦交 註冊費 500~2318美元代辦費與規費 2000~2200美元維持公司年費 150美元 薩摩亞 設立境外公司數 約1104家代表性企業 中鋼、裕隆、奇美電等 特色 ‧實質審查快速簡單 ‧與中國有邦交 ‧費用相對便宜 註冊費 250~450美元代辦費與規費 1600~2000美元 維持公司年費 50美元 開曼群島 設立境外公司數 約462家代表性企業 統一、鴻海、台積電等 特色 ‧法規相對較嚴謹 ‧每年須申報股東和董事資料 ‧可在海外上市 ‧申辦費用相對較高 註冊費 731~3000美元代辦費與規費 3000~8000美元維持公司年費 731~3000美元 維京群島 設立境外公司數 約1852家代表性企業 台聚、華碩、緯創等 特色 ‧稅務透明度高 ‧全球最多公司設立，體系制度完善 ‧可在海外上市 註冊費 350~1100美元代辦費與規費 1600~2500美元維持公司年費 350~1100美元 巴拿馬 設立境外公司數 約121家代表性企業 台泥、長榮航、中鋼等 特色 ‧法規寬鬆有彈性 ‧與中國有邦交 ‧美洲自由貿易國之一 ‧現為OECD灰名單 註冊費 50~671美元代辦費與規費 1000~2000美元維持公司年費 150美元註：設立數量包含上市公司所有轉投資公司，統計自2009年上市櫃、興櫃財報。 資料來源：台灣經濟新報社、各政府官方網站、綜合採訪整理 設立境外公司目的拆解 以台灣某上市公司組織為例 轉投資境外公司 薩摩亞（營運公司） 目的１：用於轉單，若呈現虧損狀態，可能承擔匯兌損失，或將薪資於當地發放美國加州 （營運公司） 因美國稅負較高，一般用作銷售或研發部門薩摩亞（控股公司） 目的２：以第三地間接投資中國 開曼群島（控股公司） 開曼群島 香港 中國 目的３：未來可能考慮分拆上市或有其他合資者共同經營可享租稅協定，扣繳稅款盈餘匯出５％優惠 中國香港九龍（銷售或貿易公司） |
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茶餐廳播着蔣麗莉被判罪成的電視 新聞，茶客忍不住拋出一句：「佢老豆蔣震好巴閉嗰喎。」由大磡村山寨廠打拼成為香港工業家代表的蔣震，一手栽培子女中「最聰明」的蔣麗莉接掌其工業王國 ——震雄集團；可惜她對苦幹的實業不感興趣；反而投入大起大落的金融市場，在科網股熱爆之時，接過太平洋興業（166，現稱新時代能源）股份，出任上市公 司主席，大玩財技，再把理大研發的汽車廢氣微粒過濾器，以環康集團（8169）名義在創業板上市。上週四，蔣麗莉被裁定串謀詐騙、欺詐及在招股書作虛假陳 述，三項罪名成立，而太平洋興業及環康均是令蔣麗莉入罪的涉案上市公司；由她涉足金融市場當天起，已埋下今天成為階下囚的伏線。 蔣麗莉在事業如日方中之際，卻因詐騙罪成，一夜間，由女強人淪為階下囚。自上週三被還押監房後，蔣麗莉明顯憔悴不少，臉貌浮腫。代表律師上週五捧出大堆知 名人士如高錕、朱經武、田北俊、鄭秀文等和她的家人撰寫的求情信，法官宣布週三判刑。她步入羈留室前，大聲向家人交代：「我冇事，唔使擔心，照顧細路，照 顧Daddy，既然到咗呢個地步，你同我唔希望發生嘅事都發生咗，要對自己有信心。」蔣表現強悍，警告在場記者，聲言上述對話不准記者報導。 法庭判她罪成這個關鍵時刻，八十八歲的老父蔣震未有到庭支持。除了○八年案件首次提堂時，蔣震全家現身力撐外，他從來沒到庭聽審。據蔣麗莉的二姐蔣麗芸 說，父親一直很關心女兒的案件，一直想到庭支持，但家人怕他受不住刺激而反對。蔣麗芸說︰「就算係我哋都覺得好沉重，直情唔夠膽望住Lily（蔣麗莉英文 名）入羈留室。「爸爸表面好鎮定冇嘢，但梗係心痛！所以stepmother（蔣震現任妻子馬麗華）每日都幫佢量血壓。」蔣麗芸表示家人差不多每晚都會陪 他散步，他很關心蔣麗莉四個孩子，在蔣麗莉被還柙後，即往探望四名孫兒。 聰明反被聰明害 蔣震沒有為蔣麗莉寫求情信，蔣麗芸說：「爸爸從來冇諗過Lily有辱家聲，因為佢從來唔覺得Lily有做過，反而係Lily受傷，係被害者。」蔣震育有六 女一子，蔣麗莉排行第四，讀書天分最高，蔣震曾讚她「最聰明」；十三歲到美國讀中學，年年考第一，更獲頒獎學金，在南加州大學機械工程系修讀兩年半便拿到 學位；回港後先後在中大及理工取得工商管理碩士及博士銜頭。老父亦悉心栽培她，八三年蔣麗莉在震雄由見習工程師做起，逐漸進身管理層，是眾多兄弟姊妹中最 早擔任執行董事的。但九七金融風暴後，工業界舉步維艱，蔣麗莉亦開始「另闢天地」，她與曾在渣打銀行工作的呂綺雯（Brenda Lui）分屬好友；二千年二月，呂綺雯獲大劉劉鑾雄邀請過檔，便把她與友好于善基持有的上市公司太平洋興業約三成的股份，以一億九千萬元售予蔣麗莉。太平 洋興業成立時，股東來自五湖四海，包括遼寧信託、挪威的維京船務；蔣麗莉膽敢接手此公司的股份，成為她進軍金融的第一步。 公司前揸弗人浮屍 可是，太平洋興業像是被下了咒語的殼股，前揸弗人呂綺雯二千年賣股套現後，離奇浮屍深水灣海面，消息震驚金融界，案件至今未破，但此事並沒有嚇破蔣麗莉的 膽子。呂綺雯身亡後兩個月，蔣麗莉一度提出把她私人持有，成立僅四個多月，只有五百多萬資產的科網公司Cents.com，以一億七千萬元，注入太平洋興 業，但交易最終因來自挪威的第二大股東Kistefos反對而告吹。如意算盤落空後，蔣麗莉於○二年，企圖把太平洋興業兩成九股權以一億五千多萬售予重慶 商人張明宇，再向其他投資者配售手上剩餘股份，協助張氏避過全面收購。其間，馮永祥揸弗的禹銘（666，現稱新工投資）亦殺出，提出以每股一仙全購太平洋 興業，才發現蔣麗莉原來持有未行使認股權，佔已發行股本百分之八至九，連同蔣麗莉持有的三成多，禹銘計過數後，深知成功收購機會微，計而打退堂鼓。及後有 人得悉蔣麗莉持有未行使認股權，遂向證監會表示不滿。證監會曾就蔣麗莉收購太平洋興業有否違反「收購合併守則」展開調查，於○七年認為沒充分證據證明指控 屬實，但就將資料交予廉署跟進。 私人助理當污點證人 蔣麗莉「暗揸」這批認股權，就是本案的關鍵罪證。證據顯示，○二年蔣麗莉在太平洋興業任職主席兼執行董事期間，推出認股權計劃，共批出二千三百多萬股認股 權予十名員工。可是，大部分獲配股員工全是低級職員，其中一人報稱是投資經理，實情是蔣麗莉月薪只有一萬二千元的私人司機。其後蔣麗莉吩咐私人助理葉玉珍 向其中五名獲配股員工要求回水，私吞最少三百萬元。後來葉為求自保，答應廉署擔任污點證人，成功頂證蔣麗莉令她入罪。蔣麗莉在庭上自辯時，聲稱是效法父親 「成果共享」的理念。她說父親主理震雄集團時，無論對上至高級經理，下至低級的學徒，也會贈送股票，以激勵員工。「父親嘅強大信念係成果共享，我受佢影響 好大，受佢啟蒙，同佢嘅理念相同。」另外，她說○二年懷孕期間身體不適，故此沒有參與批核認股權計劃。唯法官並不接納蔣的自辯，指她不合比例贈大量股份予 低層員工，斥責她是「非法計劃的主腦」。 攞理大科研上市 而曾由她控制的另一間創業板上市公司環康（8169），同樣令她「斷正」。控方指○一年時為環康主席的蔣麗莉，在環康上市前，將市值五百多萬元的八百八十 多萬股，即佔公司百分之一點六的股權送予私人助理葉玉珍，以葉年薪廿萬計算，有關轉贈等於她廿六年薪金。蔣麗莉原來想繞過一年禁售期套現，故將股權轉到助 理名下，在上市翌日即吩咐助理賣掉其中八十四萬股，套現了三十七萬。蔣麗莉不單因環康而入罪，公司亦成為理大校政的醜聞，環康生產的汽車廢氣微粒過濾器 「環康保」，原由理大工程系研究，九九年政府委託理大進行可行性測試，蔣麗莉以理大工業顧問身份參與，不久就成立環康科技，與理大合作，並於○一年將公司 在創業板上市。 公司文件不翼而飛 去年三月，張超雄等理大教職員發表公開信，力數管理層九宗罪，指理大涉嫌賤賣科研股份，迫使理大成立三人小組調查。後來，調查報告公開，其中提到九間公司 的成立文件下落不明，當中包括環康。理大前教職員林本利提起此事仍十分氣憤。有份參與研發「環康保」的理大土木及結構工程系副教授熊永達，亦表示沒聽過有 公開招標。事實上，蔣麗莉與理大埋堆，全靠父親蔣震之名撐腰。早於九五年，蔣震捐贈五百萬予理大，獲學校劇院冠名，更設立獎學金，每逢理大邀請演講，蔣震 都盡量撐場。蔣麗莉修讀博士學位，亦揀理大，而丈夫於積理亦是理工大學設計系副教授，以及該校多媒體創作中心總幹事。 「明日之星」變階下囚 自成為太平洋興業主席後，蔣麗莉遂與金融圈中人混熟，特別於○二及○三年細價股炒得厲害，她與金利豐老闆朱李月華朱太，以及金匯投資的副總裁譚毓楨密密交 往；但前兩者皆是金融界的「高手」；搞工業出身的蔣麗莉明顯「比下去」；今年初朱太與友人吃飯時提起蔣麗莉也欷歔慨嘆。蔣麗莉罪成，不少政界及金融界人士 均搖頭嘆息。事實上，○八年一月廉署正式拘捕蔣麗莉前，正值這位女強人事業的顛峰期，更被視為政經界的「明日之星」。最風光的，莫過於○七年五月，取代滙 豐前亞太區主席艾爾敦，出任香港總商會主席，成為總商會創立一百四十六年來，首位女主席。雄心勃勃的蔣麗莉，曝光率大增，更一心想在政界更上一層樓。早於 ○四年，擔任總商會理事的蔣麗莉，已有意出選立法會商界組別席位，但被當時自由黨主席田北俊勸退，並力邀加入自由黨。被捕前，蔣麗莉是自由黨中常委成員， 出掌總商會後，更是狀態大勇。不但獲田北俊「欽點」，成為下屆主席大熱，更盛傳她將捲土重來，出戰○八年中的立法會選舉。可惜，案件曝光後，蔣麗莉墮入 「三失」局面，被迫暫停自由黨職務，總商會主席之位亦由中電行政總裁包立賢代任，參選立法會無望。一身蟻的蔣麗莉，自此絕跡公開場合。 珍惜眼前人 蔣麗莉曾透露，惹上官非後，她反而多了時間跟家人聚會，但官非一度令她情緒低落。蔣麗芸說︰「Lily當時事業冒起中，突然轉變，對佢打擊好大o架！佢傷 心幾日，不過佢唔容許自己唔開心咁耐，浪費時間，好快又好積極投入工作，身兼嘅公職照去開會，冇停過。佢亦都多咗時間接送仔女，星期日會帶佢哋去教堂。」 蔣麗芸說，妹妹懷第一胎時，患上妊娠糖尿病，要定期食藥。此外，就算她公事繁忙，她也堅持用母乳餵哺四名子女。「如果要出差兩三日，Lily直情會帶埋個 細女一齊去，堅持要用母乳餵佢。」她又指蔣麗莉每晚回家也幫子女溫習功課，而為了公平，每名子女均會輪流與父母同房睡，加強親子關係。蔣麗莉的丈夫於積理 也說三名子女早上上學前，均會親吻蔣麗莉，兩歲的細女更要摟着她才能入睡。難怪當律師讀出他的信件時一提及子女，蔣麗莉便忍不住哭起來，相信她最擔心的， 是未來幾年可能無法親親她痛錫的子女。 蔣麗莉簡歷 年齡：50歲家庭：著名工業家蔣震女兒，排行第四，已婚，丈夫於積理，育有兩子兩女。82年：於美國南加州大學取得學士學位後回港，加入父親的震雄集團， 由見習工程師做起，三十歲出任執行董事。99年：獲選「十大傑出青年」00年：離開震雄自立，入股上市公司太平洋興業，任主席兼執董。01年：原本由理大 工程系研發及註冊專利的汽車廢氣微粒過濾器「環康保」，後來與蔣麗莉成立的環康科技合作，於創業板上市，蔣出任主席兼執董。與理工大學各持有五成四及一成 六股份。02年：向商人張天佑出售太平洋興業股份，損手離場。04年：辭任環康所有職務，翌年持股量減至5%以下。同年，獲田北俊邀請加入自由黨。07 年：當選香港總商會首位女主席08年：涉嫌串謀詐騙，遭廉署拘捕，即時暫停總商會主席及自由黨中常委職務。11年：被區域法院裁定串謀詐騙、欺詐及批准發 出不實招股章程三罪成立，還柙至本週三判刑。 |
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2011-9-12 TWM
我抵達加彭時，歐圖格（Autogue）和一名助手已經搭著法航的頭等艙，飛到首都自由市（Libreville），還訂了最貴的旅館一星期，歐圖 格愉快的承認，他們的唯一目的是幫忙我。
多年來，我一直觀察、報導和住在大西洋濱西非大海灣、北起奈及利亞、中經加彭、南到安哥拉的國家。這個地區供應美國將近六分之一的進口石油，供應中國的比 率也大約相同，而且富麗堂皇的外表遮蓋了可怕的貧窮、不公和衝突。
想和財政部長共進午餐嗎？沒問題。歐圖格先生一通電話就安排妥當。我在一家旅館的大廳裡，和權勢薰天、後來擔任聯合國大會主席的半個華人外交部長尚平（編 按：尚平的父親程志平祖籍浙江溫州）一起喝雞尾酒，他讓我盡情的採訪，還親切的問候我的家人。後來石油部長拍著我的肩膀，開著玩笑，說要給我一塊油田，然 後收回承諾，說：「不行，這些東西只能交給權貴要人。」
不管我人在哪裡，自由市大街旁赤貧民居離我始終都不超過兩百碼。尊貴的歐圖格先生引領著我，進入空調舒適、富麗堂皇的天地，把我送到隊伍前面，優先會晤總 是樂於接見我的權貴。大家很容易忽視這個受到魔法保護的平行世界，這個泡沫靠著對可能的內外破壞者發出無言的暴力威脅，得以維持下去。歐圖格一心讓我忙碌 不堪，反而讓我下定決心，找出他可能有心隱藏的東西。結果我在無意間，撞見後來在巴黎以「億而富事件」聞名的大弊案。
利用境外避稅強取豪奪
億而富事件發端的線頭很小，一九九四年，美國快捷公司（Fairchild Corporation）和法國一位工業家爆發商業糾紛，導致法國證券交易所遭到調查，案子由偵查檢察官伊娃．裘莉（Eva Joly）承辦。挪威出生的裘莉每次調查出什麼結果，新的線索就會出現，以致調查越來越深入。不久之後，她就遭到死亡威脅：有人郵寄一具迷你棺材給她，某 次突擊檢查時，她發現有一支裝滿子彈的史密斯威森（Smith & Wesson）左輪槍瞄準入口。但是她堅持不屈，更多的檢察官加入調查，離奇的真相越積越多，檢方開始描繪出一個超大貪腐體系的輪廓，億而富集團（Elf Aquitaine）、法國政壇、情報機構和加彭貪腐的統治者歐馬．彭戈（Omar Bongo）都在這個體系裡緊密勾結。
彭戈的故事是法國殖民地自治政策的縮影，過去的殖民地正式獨立，老主人想方設法，躲在幕後繼續控制。加彭在一九六○年獨立，展現非洲石油新天地的濃厚希 望，是法國特別注意的國家。加彭需要適當的總統，需要魅力十足、強硬精明、必要時絕對親法國的真正非洲裔領袖。彭戈正是完美的人選，彭戈出身人口很少的少 數民族，在國內自然缺乏支持基礎，必須仰賴法國保護。
一九六七年，彭戈三十二歲時，成為世界最年輕的總統，法國派了幾百位傘兵，進駐自由市的軍營，還用地道聯通彭戈居住的一座宮殿。這種安排極為有效的嚇阻政 變，以致彭戈二○○九年死亡時，成為世界上任職最久的領袖。
彭戈為了交換法國的支持，以極為優惠的條件，把本國礦藏的開採權，幾乎全部交給法國企業，後來法國非洲舊殖民地的石油工業，和法國大都會主流政治秘密結 合，利用瑞士、盧森堡和其他避稅天堂，建立可怕而龐大的全球性貪腐網絡後，他也變成這個網絡中駐在非洲的關鍵人物。
裘莉發現，加彭石油工業的若干部門擔任龐大行賄基金的角色，提供數以億美元計的資金，讓法國菁英利用。這種系統是漸進發展出來的，但是到了一九七○年代， 已經變成法國右派主要政黨共和聯盟黨（RPR）的秘密資金融通機制。
這件事不只是政黨的政治資金問題而已，法國諸多大企業也可以動用這筆西非石油財富，賄賂台灣、委內瑞拉、德國和澤西島，確保賄賂資金不會牽連到這些公司。 億而富的髒錢也推動法國的全球政商外交機器。
這個體系極為有力，協助法國在全球政經事務上，發揮超出本身實力的影響力，這個體系在不同司法轄區的縫隙中大力成長，也在境外欣欣向榮。
醜聞爆發後，法國政客宣稱億而富體系壽終正寢，同時億而富集團走向民營化，徹底轉型，現在是道達爾（Total）集團的一分子。但億而富不是法國與非洲貪 腐體系中唯一的角色，大家或許可以問，為什麼法國總統薩科齊（Nicolas Sarkozy）二○○七年就任後，第一位打電話給他的外國領袖不是德國、美國或歐盟執委會總統，而是彭戈；大家也可以問，為什麼法國部隊今天還留在加 彭，還靠著地道，接通由彭戈兒子阿里．彭戈（Ali Bongo）總統居住的總統府。億而富體系可能已經死亡，但很可能由其他體系取而代之。
資金從非洲外流到歐美
億而富體系是境外世界的一環，也是境外世界的象徵，加彭沒有列在任何避稅天堂的名單上，卻擁有典型避稅天堂的特徵──提供非居民菁英秘密、腐化的服務，而 且像境外系統一樣，是公開的秘密。有些關係良好的法國人知道一切，很多外人知道有重要事情在其中醞釀，大致上卻視而不見，幾乎沒有人能夠看清全貌。但是， 整個體系確實是巨大的貪腐章魚，對非洲和法國平民造成最深遠卻大致無形的影響。
早在我初次訪問自由市前很久，我就注意到非洲流失大量資金，但是境外世界籠罩在秘密中，使大家無法追蹤其中的關係。金融機構和律師會在特定故事中浮現，然 後回歸由商業機密與專業判斷構成的幽暗境外世界裡。每次一有弊案爆發，這些人的重要角色都逃過認真的檢視，大家都說，非洲的問題和非洲文化、統治者、石油 公司與殖民主義的後遺症有關。提供境外秘密天地的人顯然是所有事件的核心，但是，要打進這個天地很難，而且似乎沒有人很有興趣這樣做。
一直到二○○五年，我才發現所有線索巧妙的匯聚在一起，我和曾任花旗集團律師的大衛．史賓塞（David Spencer）見面，暢談西非產油國的透明化與公共財政問題，當時史賓塞處理的事情和我的工作目標完全無關，包括會計規則、利息所得免稅與移轉定價，我 終於看出其中的端倪時，心想他什麼時候才會開始談非洲的貪腐問題。美國藉著提供租稅誘因與秘密，吸引海外資金，已經成了避稅天堂。
美國政府需要外國資金流入，因此用免稅待遇和秘密吸引資金。史賓塞解釋說，這一點已經變成美國政府全球策略的核心，世界金融資本的流動會反應這種誘因的小 小變化。史賓塞說，幾乎沒有人了解這一點，而且也幾乎沒有人希望知道這一點。
我在哈佛俱樂部裡，開始看出非洲貧窮與不平等的可怕人命成本，顯然和會計規則與免稅的無情世界息息相關。非洲的天災或不可避免的慘劇都有一個共同特性，就 是資金在避稅天堂和成群西裝革履、值得尊敬的銀行家、律師與會計師協助下，從非洲流出，流到歐洲和美國，但是沒有人希望走到非洲以外的地方，探問什麼原因 推動這種體系運作不息。
你只要想一想，就知道「資金外流」一詞把責任推到資金流失的國家身上，這是歸咎受害者的另一種方式。但是，非洲流失的每一筆資金，一定都有相對的流入地 點，有誰研究過資金流入的狀況？在我探討的很多故事中，境外系統不只是串場的外國秀，境外是主戲。境外把自由市和巴黎、盧安達和莫斯科、賽普勒斯和倫敦與 華爾街、墨西哥市和開曼群島、華盛頓和利雅德緊緊綁在一起。
境外勾串起犯罪的黑社會與金融菁英、外交、情報機構與多國公司，境外推動衝突、塑造我們的認知、創造金融動盪，送給權貴要人驚人的報酬。境外是權力世界目 前的運作方式，這點正是我在書中要告訴大家的故事。（本文摘錄自序）
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矽谷是初創企業的天堂，中國是矽 谷初創企業的天堂。這句稍嫌拗口的描述點出一個小趨勢：矽谷初創企業家轉戰中國。 新模式：只有總部留矽谷 美國商業雜誌《快速企業》（Fast Company）報導，連續創業家強生（Jason Johnson）去年選擇與中國企業家合作在矽谷設立青枝（BlueSprig）總部，但除了一位執行長（強生本人）與一名業務專員留守，研發、營運與業 務單位全設在成都。 強生的做法和典型矽谷經驗背道而馳。以往外國初創企業想盡辦法在矽谷落腳，儘管在此地每聘一人可在老家聘三人，但咬緊牙關也要招兵買馬設個研發總部，好取 信可能掏錢的創投金主，技術商品化才有望。 不過強生感嘆：「在矽谷，要找到才華橫溢的人越來越難了。」他指的已不只是工程師、技術長（CTO），「試圖找到一個等著和你共同創業的人比較難，這樣的 人越來越少了。」 於是強生透過介紹與中國創業家結識，兩人技術互補、理念接近，共同創業。強生說，青枝可說是第一家採實驗做法的初創企業，但並不構成阻礙：半年內順利募集 一千萬美元（約合新台幣三億元）資金，而且第一批智慧型手機安全相關產品如期上市。 他預期，過去十年來，美國的外包政策讓科技公司習慣與外國團隊合作，初創企業只在矽谷設點，市場轉向海外不會只是個意外，未來連集資都會湧向中國。 綠能產業已實現強生的預測了。《富比世》 （Forbes）報導，越來越多潔淨能源企業將中國視為風險資本的來源，而不僅僅是市場。例如，美國鋰離子電池製造商波士頓動力（Boston- Power），與太陽能電池製造商上澎（Sunpreme）最近都將在中國投資建廠，也分別從北京的創投企業拿到一億二千五百萬美元、五千萬美元融資。 波士頓動力創辦人蘭普‧翁娜魯德（Christina Lampe-Önnerud）說：「人（市場）在中國，錢（資金）也在中國，向東走是簡單的商業決策。」這句話點出了形勢比人 強的現況，如果越來越多初創企業順此邏輯向外走，有朝一日矽谷會不會成了「空谷」？ |
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去年財政超收了634億港元之後，港府隨即在今年大幅減免稅收。
香港納稅者主要是高收入人群，「與其將這些錢再次返還給富人，還不如將其投入改善香港市民的教育、醫療等公共福利」。
最大手筆的「派糖」
在《福布斯》「2005年全球稅負指數調查」中，中國內地是全球稅負第二重的地方，而香港，則是全球稅負第二輕的地方。
2012年，這個稅負已是第二輕的地方還要減免稅收，原因是：上個財政年度港府的財政收入超收了634億港元，綜合財政盈餘高達713億港元。於是，處在換屆前最後一屆任期的港府，其「派糖」計劃也創歷年之首：所有的減免與補貼加起來高達777億港元。
2月，港府公佈了2012-2013年度的財政預算，該預算案提出了多項稅收減免措施，包括退工資薪金所得稅、免一年物業差餉（相當於物業稅）、提高個人所得稅扣除金額等，特區政府預計收入將因此減少241億港元。
其中最大的手筆是免一年2012-2013年度全年的房屋差餉，以每戶每季2500港元為上限，涉及270萬個物業，特區政府收入將因此減少117億港元。
此外，工資薪金所得稅，則又退又減。
退：全港150萬名納稅人2011-2012年度的薪俸稅（工資薪金稅）及個人入息課稅均可免去七成五，上限為12000港元。以去年年收入在20萬-30萬港元的納稅人為例，平均可減免約4000港元；年收入在40萬港元以上的納稅人，平均可減少10000港元以上的稅額。
減：薪俸稅基本免稅額由10.8萬港元提高至12萬港元；已婚人士的免稅額，也從21.6萬港元提高至24萬港元；供養父母或祖父母的免稅額也由當前3.6萬港元增加到3.8萬港元；子女免稅額由現在每名子女6萬港元增加至6.3萬港元。
香港政府這一系列「還富於民」的舉措引來諸多好評，內地一些人更是羨慕嫉妒恨，希望內地能夠借鑑香港，實行減稅。
港府的苦衷
其實，面對巨額的綜合財政盈餘，香港財政司司長曾俊華本來是希望另作安排的。
上一個（2010-2011）財政年度香港的綜合財政盈餘更高，713億港元。曾俊華提出了一個他自認為是任內最佳的財政預算方案，包括寬免差餉 費、向每個電費賬戶提供1800港元補貼，以及免除兩個月的公屋租金，向本地的散戶投資者發行50億至100億港元的通脹掛鉤債券，同時向強積金（香港人的退休金）注資6000港元的建議。
不曾想，香港市民並不買賬。在香港高通脹的壓力之下，市民普遍希望富得流油的特區政府能盡快「派糖」，解決燃眉之急，而不是將6000港元注入只能在退休或者是永久離開香港之時才能取到的「強積金」。
向每個「強積金」注資6000港元，要花掉240億港元。香港立法會議員公開批評特區政府竟然選擇將240億港元放進去「派一顆糖」，幾十年之後才拿到。「拿到的時候可能都縮了水，發了黴，吃糖的人可能都已經沒牙吃糖了。」
對於是否修改預算案，曾俊華一度猶豫，為了促使港府改變意見，有立法議員表示，將會發動遊行示威活動，並會聯名要求立法會否決上述預算。個別社會團體甚至將矛盾升級，在一場公開活動中，以重物頂撞特首曾蔭權。
為了避免引發更大的社會爭議，經過數日的思考，曾俊華主動妥協，重新宣佈了財政預算方案——直接給全港18歲及以上持有香港永久居民身份證的市民派發6000港元現金。
量入為出
據香港理工大學會計及金融學院副教授陳彥森介紹，香港之所以常「返稅於民」，與香港特殊的財政政策相關。而這一特殊財政政策已經寫入香港基本法中。
《中華人民共和國香港特別行政區基本法》第107條規定：「香港特別行政區的財政預算以量入為出為原則，力求收支平衡，避免赤字，並與本地生產總值的增長率相適應。」
「這與內地很多地方實行的『量入為出』財政政策不同，香港政府是以收定支，有多少錢辦多少事，原則上不搞赤字財政。」陳彥森解釋，在這一原則的指導 下，香港每年都會根據上年度的財政收入情況，來制定下一年度的財政預算，而如果財政收入有盈餘，則通過稅收減免或者是直接發紅包等方式返還民眾。
不過，對於這樣的利好，並非每個人都認同。
陳彥森就是反對者之一，在他看來，香港納稅者本來就是高收入人群，返還的稅收其實和低收入者沒有關係，「與其將這些錢直接再次返還給富人，還不如將其投入改善香港市民的教育、醫療等公共福利」。
據他介紹，目前香港大約有350萬工作人口，其中只有不到40%的人需繳納薪俸稅。而在這40%的納稅人中，納稅最多的前10萬名納稅人繳納約 65%的薪俸稅。這一狀況同樣出現在利得稅上。在香港，僅約十分之一的註冊公司繳納利得稅，前1000家公司所納稅款佔全部利得稅的70%。
「這等於是把香港絕大部分的財政收入壓在了一小部分人肩上，」陳彥森說，一旦外部經濟出現波動，將直接影響這部分人的收入，從而直接威脅到港府的財政收入。而港府短期的「還富於民」，而不是「藏富於民」，則更是加大了這一風險。
危機的確出現過。1997年，亞洲金融危機的爆發，房地產市場一落千丈，政府的土地開發銷售幾無人問津。2003年的SARS進一步打擊了香港經 濟，住宅價格由最高峰時下跌了約70%，而佔據財政收入大頭的直接稅也隨之銳減，香港政府被迫首次依靠赤字財政滿足當前財政支出。雖然此後住宅市場逐漸復 甦，但香港政府意識到，香港的稅基過窄及不穩定性是一個嚴重的財政問題。
在生於香港、已近退休年齡的陳彥森看來，今日香港，境內外的政治、經濟和社會發生了一系列變化，這一問題也正在變得日益嚴重。
「比如，香港一直堅持打造金融中心，但是現在，周邊地區，比如新加坡的崛起，對香港構成了直接威脅。」陳彥森介紹，為了保持香港的優勢，特區政府自 2008年開始降低薪俸稅標準稅率和利得稅稅率，作為對競爭者新加坡持續減稅政策的一種反應。然而，這一政策根本無任何優勢，因為，新加坡可以提供多項稅 務減免，但香港受制於過窄的稅基，根本無法給出更多的政策優惠。
而在香港內部，老齡化越來越嚴重，「隨著香港人均壽命的延長和出生率的降低，香港未來社會的工作人口比重下降，這一方面將減少直接稅的收入，另一方面，也將增加養老開支等。而這，都需要一個穩定的財政體系來支撐。」陳彥森說。
稅改無望？
實際上，早在香港回歸前，港府就已經意識到了這些問題的存在，也曾試圖做出變革，但這些變革都宣告夭折。
上世紀80年代末，香港政府曾建議，增加收入更加穩定的商品及服務稅（簡稱銷售稅）並同時降低所得稅率。但遭商人團體的極力反對。2003年，香港特區政府再次提出這一建議，依然遭到否決。
2006年7月，特區政府又一次向公眾諮詢如何拓展稅基。時任財政司司長的唐英年解釋：「香港現有的稅基非常狹窄，過去多年來，香港一直依賴有限的 稅種及非稅項收入來應付公共開支，這些收入會因我們無法控制的經濟轉變而大幅波動，同時也大大侷限了政府制訂長遠計劃和做出投資決定的能力，因此為了確保 香港社會經濟的長遠繁榮，其中考慮開徵『商品及服務稅』不失為一個可行的辦法……」
唐英年的話音未落，香港社會立刻就炸開了鍋。市民堅決反對徵稅的呼聲鋪天蓋地。儘管唐英年代表政府一再向市民曉以利害，費盡口舌，表示「政府目的在於改革香港稅制而非提高稅收收入，也無意改變香港令人稱頌的低稅率稅制」，然而，這根本打動不了香港人的心。
接下去的四個多月，社會各界紛紛採取各種「行動」，座談討論、民意調查、示威遊行，立法會議員提出反對議案等等，強烈抗議政府的做法（實際上還只是個「想法」），五個月後，唐英年不得不突然宣佈：「政府在餘下的稅制改革公眾諮詢期內，不會再推介銷售稅。」
「香港是回不了頭了。」一直主張徵收銷售稅的香港浸會大學工商管理學院院長張仁良嘆息道，在他看來，稅改的失敗與香港的歷史相關。
古時，香港是一個名不見經傳的捕魚產鹽之地，1842年，英國取得香港島後，即宣佈香港為自由港，是為「香港開埠」。英國的商人，包括鴉片商販，逐 漸將香港建設成與東方自由貿易的樞紐。為了吸引投資，活躍商貿，自那時開始，香港就一直實行「低稅制」，老百姓「受益其中」也「樂在其中」，早已習以為 常。
「現在只要你一提徵稅，他們就反對，根本推行不下去。」張仁良說。
電話鈴聲響起，也許是由於連日的調研忙碌，宋曉燕的聲音略顯嘶啞，但接通電話後的她立馬興奮了起來：「是嗎?太好了!」簡短的通話之後，她馬上告訴 坐在對面的陳黎明：「剛剛基金部的周總來電話說我們一期基金募集的1.5億元資金已經超募了。」陳黎明聽罷微微一笑，眼睛眯成了一條縫，略顯富態的臉上流 露出一股成功在握的自信。
這是6月27日，江南煙雨朦朧。杭州西溪濕地公園天堂硅谷的壹號會所裡，大康牧業董事長陳黎明、天堂硅谷產業整合部總監宋曉燕正在共進午餐。宋曉燕剛剛提到的1.5億基金，是指大康牧業與天堂硅谷合作設立的產業基金，預計規模3億，第一期1.5億。
這也是在湘西雪峰山里長大的漢子陳黎明走出湖南的重要一步。天堂大康產業基金的預計規模3個億裡面，大康牧業和天堂硅谷各自出資3000萬，整個基金將主要用於收購整合浙江、湖北等多個省的養豬場，收購之後，將託管給大康牧業經營。
這個喜訊也來得正是時候——恰在此前一天，在《理財週報》舉辦的2012年董事會價值管理論壇現場，陳黎明與浙江省副省長朱從玖先生交流時，還興奮地匯報了天堂大康將在浙江收購養豬場的想法。
傍上天堂硅谷
3億基金3年佈局9省，到時上游將增加一倍的產量
陳黎明這一步棋，落子之前思考良久。
大康牧業上市之前，不乏雄心，缺乏資金。2010年底上市之後，募集了約6個億的資金。錢有了，但是，在走向全國之前，必須先完成湖南省內的佈局，這個佈局，陳黎明在2011年忙活了一年多。今年年中，總算完成。
於是，殺向全國終於提上了議事日程。
但想歸想，對於過去多年一直紮根湖南西部的陳黎明來說，要完成全國範圍內的併購並非易事。這個當口，陳黎明開放的心態為他帶來了很好的機遇。
浙江天堂硅谷是一家管理資產超百億的著名投資機構，正好想在農業產業的整合方面有所作為。雙方甫一接觸，就一拍即合。
2011年10月，雙方合作註冊了天堂硅谷大康產業發展合夥企業(簡稱「天堂大康」)，以此作為其跑馬圈地的重要平台。
天堂大康的出資總額為3 億元，大康牧業和天堂硅谷各自出資3000萬，佔天堂大康出 資總額的 10%，其餘80%的出資，即2.4億元，由天堂硅谷負責對外分兩期進行募集。而募集來的資金全部用於併購整合畜牧業及相關產業。
結伴天堂硅谷，是陳黎明令人拍手稱快的一步好棋。陳黎明得到的不僅是資本的支持，更是借助天堂硅谷的資源優勢、品牌效應及專業的投資管理能力，更大範圍發揮私募股權投資基金這一管道的乘數效應。
記者瞭解到，此次產業基金的併購區域包括湖南、湖北、浙江、安徽、江西等中南部省區。在資金到位之前，大康牧業與天堂硅谷已經進行了多輪實地調研，有了七八家左右的併購對象。
「談判已經分頭進行，只要資金到位，很快就會有併購能夠完成。」陳黎明透露。
而陳黎明所要做的就是利用自身沉澱十幾年的養殖技術和專業飼養人員快速擴張。其擴張的模式是輕資產運作，即「公司+基地+養殖村+農戶」式的規模擴張。陳黎明透露，「養殖村模式正在做試點，很快將進行全國推廣。」
陳黎明認為，此次完成募集基金佈局大概需要三年的時間，到時，上游將增加至少一倍的產量。無疑，這將進一步增加他全產業鏈競爭的籌碼。
省內連環併購
「發債雖然也可以用公司資產抵押，但我選擇抵押自己所有的財產」
2010年底上市後的這一年多，是陳黎明最辛苦的日子。他深知自己所處的生豬養殖業已經進入了瘋狂跑馬圈地的時代，容不得他半點懈怠。
陳黎明操著濃重的湖南口音告訴理財週報記者：「中國的養豬產業過於分散，美國現在四家企業佔美國豬肉供應量的90%，而中國的規模養殖企業數不勝數，美國的養殖場只有170多家。這是一個從分散到整合的過程，整合空間太大了。」
其實，早在1999年，陳黎明就嘗到了收購帶來的甜頭。當時對懷化周邊幾個豬場的低成本收購，奠定了大康後來發展的基礎，使得大康一躍成為當地最大的養殖企業。
陳黎明看到了機遇——只要快速擴張就能切到這塊大蛋糕，但更看到了挑戰：因為除了遙遙領先的全國龍頭廣東溫氏集團外，還有旗鼓相當的飼料大王唐人 神，以及雛鷹農牧的快速擴張。最難預料的是那些攜巨資半路殺出的程咬金們，無論是民營農業龍頭的新希望，還是國企控股的中糧集團，抑或是國外投行高盛、德意志等都紛紛試水養豬業。尤其是中糧，生豬出欄量從零開始，迅速達到150萬頭，而大康2011年的出欄量只有24.31萬頭。
所以，從2010年11月上市開始，陳黎明迅速出擊，發動一連串的動作佈局大康的產業鏈。大康牧業的招股說明書顯示，當時募集的資金全部用於兩個項 目的建設：一是30萬頭規模生態養豬小區建設，預計投資1.3781億元;二是40萬頭生豬屠宰加工項目，預計投資0.811億元。總計2.1891億 元。
而實際募集的資金為5.6441億元，除了投向30萬頭生態養豬項目的1.378億元外，大康相繼投入1.16億元收購懷化新康牧業、澧縣平安種豬 場、石門縣盛旺達種豬場的全部資產以及漵浦縣伍少華等十七家養豬場的部分資產，保障30萬頭生豬出欄。40萬頭生豬屠宰加工項目也已順利投產，大大拓展了 生豬產業鏈。
此外，為完善整個產業鏈，陳黎明還向下游投資冷鮮肉等肉類加工環節，全力向生豬全產業鏈企業轉型。
「今年，我們將以打造生豬全產業鏈為目標，借助資本市場的有利平台，增強公司核心競爭力。」陳黎明表示。
上游併購和打造全產業鏈的戰略，顯然需要大量資金支持。除了上市時募集的資金，以及與天堂硅谷合作之外，大康牧業目前還在運作發行3個多億的公司債。
而記者注意到，這次公司發債，是陳黎明以個人持有的上市公司股權和資產進行抵押。募集所得資金將全部用於補充大康牧業的流動資金。
「發債雖然也可以用公司資產抵押，但我選擇抵押自己所有的財產，我家裡人還是有想法的。比如老婆說，如果失敗怎麼辦。我說大不了我們上山種苞谷去，我還有一百多畝山林呢。」陳黎明笑著對記者戲稱。
此外，資本連環動作還包括對常德匯一食品有限公司的收購，今年5月底，公司斥資不超過1.15億元收購匯一食品，這家常德生豬養殖屠宰龍頭企業在長
株潭城市群和武漢城市圈擁有深厚的市場資源，它的加盟，令大康牧業一躍而成為湖南最大的生豬養殖、屠宰雙料冠軍，同時將長株潭、武漢城市圈的市場收入囊
中。
脫下皮鞋穿草鞋
「養豬沒有什麼訣竅的，它需要的就是一個負責任的飼養員隊伍」
如此精明的佈局，也許讓人很難相信這是出自一個山裡人之手。而陳黎明則調侃自己說今天可以陪領導在星級酒店遊走，明天也可以回到山上住自己的茅草屋。正是這種遊刃有餘的韌性，讓一個退伍的軍人堅守15年，最終成長為一個上市公司的董事長。
出現在記者面前的陳黎明微胖，穿著隨和。黑色的七匹狼T恤，棕色的休閒皮鞋。左臉邊醒目的大痣不至於讓他淹沒在人群中。他笑起來眼睛眯成一條縫，透露出山裡人特有的質樸和親切。朋友眼中的他很樸實，「穿的皮鞋都是天美意的。」
他的創業故事也正是一部脫下皮鞋穿草鞋的有趣歷史。陳黎明1985年從部隊退役後開始在家鄉漵浦縣外貿局當一名業務員，當時主要負責生豬的貿易、運輸、出口供港等，直到1996年任外貿土畜公司總經理。10年的外貿生涯讓他對珠三角、港澳的生豬養殖市場相當熟稔。
這個時期的陳黎明日子過得很瀟灑，工資高，待遇好，穿的是皮鞋。但隨著90年代的外貿體制改革，很多外貿員工都下崗了，面對負債200%的公司，陳黎明提出「與其主動下崗，不如老總先下崗」，於是辭職辦起了養豬場。
「當時命運逼得我們必須脫了皮鞋穿草鞋了。」此時是1996年，34歲的陳黎明開始穿起了草鞋。他帶領20多人，在懷化辦起了佔地幾百畝的養豬場。
陳黎明用「一路滾過來」形容當時創業的艱辛，最困難的時候，他不得不重做老本行——收購一些豬做外貿貼補豬場，或者用生豬抵押貸款。
「當時公司的創始人，包括我自己，和公司現任總經理夏正奇，很多時候都是吃在豬場，睡在豬場。甚至小孩子生下來就在豬場，差不多人豬合一了。」他半開玩笑地告訴記者「實在太苦了，當時的創業第一批員工，如今能夠留在公司的，還剩不到十人。」
陳黎明的精明之處還體現在對原則的堅持，以及對現代企業制度的提前佈局。
陳黎明2002就開始進行改制，將豬場作為一個現代企業運作。軍人出身的他，評價自己「做事乾脆」，在剛改制時，他就約法三章：大康不能搞家族企業，配偶和直系親屬不能在公司任職。
跟豬打交道20多年，陳黎明對豬有一種特殊的感情，「我們企業就有一副對聯代表我們企業的想法和觀念。是我寫的，上聯是：把豬當人養。下聯是：把人當豬哄。橫批：以豬為本。」陳黎明的一番話，現場哈哈大笑。
談到大康牧業的飼養員團隊，陳黎明很是驕傲。他認為一個負責任的飼養員隊伍比什麼都重要。「我們的飼養員對豬真的很呵護，尤其是母豬懷孕產子後，飼養員會用熱毛巾擦拭母豬的乳頭，畢竟它是個特殊的勞動對象。」
在幾年的摸爬滾打中，大康牧業形成了自己的核心競爭力，即對引進品種的進行本土化、本地化和適應性的探索，陳黎明稱之為「洋為中用」，並形成了大康的獨有種群。
機遇總是留給有準備的人，大康真正的轉機從2006年開始，陳黎明緊緊地抓住了兩次重要發展機遇。
一是中央財政參股農業龍頭企業，大康爭取到了湖南省四個寶貴名額中的一個。四家中還包括現在也已經成為上市公司的湖南企業唐人神。
二是2007年的疫病和2008年的冰災。一系列的疫病在2007年集中爆發，讓人措手不及。接下來08年冰災，兩個月停水停電讓很多豬場都倒閉 了。兩場災寒，大康都安然渡過。這得益於大康牧業的生態養殖和陳黎明的堅持，他不跟風，一直堅持生態自然的喂養，每年都會儲備大量的稻草，冬天就給種豬和 小豬鋪稻草取暖。2008年以後的豬價猛漲，陳黎明自然賺得盆滿缽滿。
而山裡漢子陳黎明的前瞻性和開放性更是讓人驚嘆。自從2006年中央財政參股大康以後，他就開始謀劃上市。在他看來，一個農業企業要想真正做大做強與資本市場是密不可分的，尤其是對於大康這樣的資金密集型和人力資源密集型的產業，資本的作用如虎添翼。
事實證明，正是成功上市，讓陳黎明得以迅速連環收購，搶佔先機。
陳黎明的新野心
3-5年內目標出欄量超過100萬，營收估計達到30至50億元
一年多的精心耕耘，報表說明一切。
根據2011年年報顯示：公司實現營業收入4.85億元，同比增長26.62%，淨利潤5697.27萬元，同比增長39.47%。由於一系列的對外收購與擴張，2011年，公司生豬出欄數量增幅明顯，全年出欄生豬24.31萬頭。
「我們的目標是要在3-5年內，打造湖南省最大的覆蓋全產業鏈的放心豬肉供應商。出欄量超過100萬頭，營收估計達到30至50億元，利潤超過3個億，利潤率儘量穩定在15%。」 在談到未來三年的規劃時，陳黎明兩眼放光。
在大康牧業最新發佈的2012-2015年期間的戰略規劃中，陳黎明亮出了自己的新武器——「一機兩翼」，即以橫向生豬養殖規模擴張做大為機身;以 在進行養殖規模擴張的同時進行擇機、擇優、擇異進行產業資源整合，以及產業鏈結構優化發展做強為左翼;以兩大山脈自然而然的環境為依託、以價值鏈主導創立 獨特養殖模式與特色/特質的豬肉產品品牌持久發展為右翼。
在區域的佈局上，大康牧業也提出了目標——將以「兩個拳頭協同作戰」的模式展開。其中一個拳頭是以懷化為中心，覆蓋區域包括湖南省14個地州市以及 貴州、廣西、廣東、重慶等湖南省外西、南部地區;另一個拳頭是以長株潭為中心，覆蓋區域包括湖南省內14個地市和湖南省外東、北部省份如湖北、安徽、江 西、江浙滬等。
而國家在去年啟動的武陵山片區區域發展戰略，無疑為大康牧業的發展提速注入一劑強心針。大康牧業正處在武陵山片區核心地帶，國家的系列優惠扶持政策正好為公司的發力夯實基礎。
當然，隨著近一年多來的連環收購，管理半徑也在迅速增大。陳黎明亦向理財週報坦言：「我們自身飼養員隊伍的建設、管理團隊和技術力量的建設還需要進一步加強。」
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Win 8產品還沒開賣，已有一家軟體廠在ＯＥＭ市場拿下九成市占率，它是訊連。最近三年，訊連因受Win 7、iPad衝擊，九成生意受影響，但在緊急轉向苦撐待變後，終於抓到另一個再起的機會。 撰文‧賴筱凡 炙熱夏天的開頭，南港展覽館人潮川流不息，有些人捧著專業單眼相機猛朝櫥窗裡的筆電拍，有些人則已忍不住把玩起一旁的展示機，他們來到這裡，就為一個目的：Win 8。 隨 著Win 8在台北國際電腦展（Computex）亮相，鴻海董事長郭台銘、宏碁董事長王振堂、奇美電董事長段行建、宸鴻董事長江朝瑞等科技大老們，紛紛出面拉抬 Win 8的聲勢。看著這批曾被iPad打得落花流水，「想圍攻光明頂，卻連梯子都找不到」的筆電大軍，從末日回到天堂，有一人的感受比任何大老都深，她是訊連總 經理張華禎。 從軟體股王變市場孤兒 Win 7、iPad出現如同末日張華禎與在台大資工系任教的丈夫黃肇雄，把訊連從教授帶著學生的八人小工作室，拉拔到營業額達數十億元，年年每股盈餘（ＥＰＳ） 都有六、七元水準的台灣軟體龍頭。訊連的產品，讓戴爾、惠普、宏碁、華碩等大廠銷售的電腦上都少不了它——那些你曾經耳熟能詳的字眼，像是看電影時用的 Power DVD、剪影片的好幫手「威力導演」等。 只是，十年河東、十年河西，三年前，微軟把手伸進影音軟體，接著蘋果iPad出現，一切都變了。 「訊連以影音軟體起家，搭著惠普、宏碁等大廠的筆電一起賣，所以ＯＥＭ（委託代工）是訊連的主要營收來源；可是，微軟在Win 7平台裡，把這塊餅拿回去自己做，等於是斷了訊連的生路。」業內人士解釋，微軟給了訊連一記重拳，蘋果iPad又宣判光碟機之死，再捅一刀。 「平板電腦沒有光碟機，即使是英特爾當時積極推廣的超輕薄筆電ＣＵＬＶ（即現在的Ultrabook），為了做到輕薄，也捨棄光碟機，對訊連這類以套裝軟體為生的軟體廠來說，幾乎是一場災難。」一名觀察軟體產業多年的分析師說。 趨勢風向一轉，資本市場資金流向動作更快，短短一年時間，訊連股價從一三一．五元，一路下跌到連五十七元都不到。 那時候仰天無語，「我們常常在想，訊連的技術並不差，為什麼這樣？」即使現在回憶，張華禎硬擠出的那抹微笑，依舊帶了點苦澀，「你不知道該怎麼辦，該從何做起。」她說。 搶占Win 8九成市場 只 要實力夠 就有生存之地向來自信的張華禎，從擔任趨勢科技全球執行副總到經營訊連成為上櫃股王，無往不利，不料精明如她，也落入太依賴供應慣性的陷阱，一旦大廠轉向 或市場變革，就措手不及。「我們醒了，光靠品牌廠搭售，是行不通的，消費者沒有忠誠度。」張華禎花了不少時間，才認清這個事實。她回頭找新的獲利模式，釐 清百人ＯＥＭ團隊無用武之地，反倒只有十人經營的消費市場，才是救星。 於是，她做的第一件事，就是將ＯＥＭ團隊全部調到消費團隊去，「過 去，我們的產品搭著宏碁、華碩的電腦賣，消費者買的是宏碁、華碩，不是我們；現在，我們要消費者買軟體，就是買訊連。」張華禎與訊連的主管們，把訊連的所 有優、缺點攤在桌上，「我們的技術很強，產品好用，沒道理消費者不買。」問題出在，消費者對訊連的品牌印象不夠，所以，他們得從重度使用者下手，也就是那 些對剪輯影音有高度興趣的人。 訊連也試著跨到手機、平板軟體去，黃肇雄帶著研發團隊，做出一套能放在平板電腦上使用的軟體，「但手機、平板 的硬體設備與電腦還是有落差，簡單來說，就是跑不動。」更何況，手機、平板軟體的平均售價都在○．九九美元到一．九九美元，貴一點的五．九九美元，「這種 價錢，根本養不活訊連這麼大的軟體廠。」張華禎嘗試了，仍敵不過現實。 許多同業開始棄守市場，「留下來做電腦影音軟體的，只剩下我們。」張華禎不願承認，這是別人口中的夕陽工業。 然 而，肯嘗試就有收穫，雖然市場反應不如預期，但張華禎發現，「真正想要做影音剪輯的人，最終還是會回歸到電腦，平板電腦只能提供你簡單的修改。」這讓她豁 然開朗，找到努力的方向。「我們在平板電腦上提供簡便版的軟體，只賣一．九九美元，如果要更專業的功能，就回到ＰＣ上做升級。」從平板到ＰＣ，張華禎都要 抓住。一名軟體分析師說，經歷過iPad的考驗，市場認知到，電腦影音軟體存在的利基點，「就像現代人拍完照喜歡修圖，這些進階工作，手機、平板是無法取 代電腦的。」苦撐到去年九月，一場在美國加州盛大展開的Win 8開發者大會，終於重燃訊連的希望。因為微軟策略又轉向，將自行開發的影音軟體獨立成一套多媒體軟體，消費者想用就得額外加購，不再內建在微軟系統的筆電 裡；換句話說，品牌廠不用被綁住非用微軟的影音軟體不可，訊連又可以繼續找品牌廠搭售。 開發者大會一結束，張華禎與黃肇雄全面動了起來，黃 肇雄帶著研發團隊重新設計軟體，張華禎則帶著業務，親自跑遍世界各地的每家品牌廠。「去年十一月跑了一次，告訴品牌廠我們要做Win 8，今年二月又再跑一次，把初步軟體給客戶試用，三月我們就很清楚，Win 8這場仗已經贏了，九○％的品牌廠都決定要內建訊連的影音軟體。」不過，三年前被微軟「燙到」的教訓，猶在眼前；重返ＯＥＭ市場只是讓更多消費者可以接觸 訊連，耕耘消費者忠誠度，才是訊連的根。「我們曾經懷疑過，死守在ＰＣ到底是對或錯，如今，我們證明，只要你的實力夠，就能找到生存的地方。」張華禎說。 | ||||||
今次遊美國，印象最深的，是美國物價比香港便宜得多！
美國的東西真是超便宜。減價後更是嚇死人： Levis 牛仔褲USD 25-45 [連稅，下同] ，Polo 減價後比東涌Outlet平2-3成。以為只有本地牌子便宜，原來唔係，連外國品牌也平：高檔西裝如 Hugo Boss, Zenga, Armani 等，減價後只要香港的三分一到一半。鞋呢？ 大家都是減價，美國Clarks 要平兩成。Puma/ Nike 平過Giodarno！名不經傳的品牌更是嚇人，登山鞋二=百多就有交易，質量還不錯！相比之下，香港 Outlet 預先Mark Up 的情況很嚴重！
清貨(clearance)起來就更離譜，有時比香港出口店更平!
如果網購的話，沒減價的產品也便宜： 電子產品，普遍是香港的8-9 折。
要買便宜的牌子？去JC Penny/ Cosco / Walmart, 地方四正但價格可能平過廟街！
樓價，起碼平一半。
吃高檔餐館，價格和香港差不多。
唯獨吃平民餐，比香港貴，正常吃一餐快餐，要5-6美元吧！
我一位朋友，工餘嚐好是看大減價網站，找最便便宜的東西買，再轉售圖利…
香港呢？當然是貴到冇眼睇，而且加價快。不到兩個月時間，可樂就漲價了…
至於東涌 Outlet, 價格都是 Markup 了再減，比專門店便宜一點矣， 真是不提也罷…
結果是，去中南美買的手信得少，反而在美國就瘋狂購物，買了一皮箱戰利品！
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本週繼續業績回顧。惠理基金是香港其中一間管理最優秀和獨特的公司。稅後經營利潤二億五千八百萬元，略低於一一年的二億九千八百萬；一如其他基金公司，惠理去年投資收益，轉虧為盈。末期息由每股六仙，增至一毫六，股東能分到一杯坃。鑑於去年市況慘淡，表現不過不失！惠理、葉氏「飲得杯落」 順帶一提，表現費佔集團收入一小部分，只要今年無「軲市」，可望入賬。另一方面，儘管恒指點數距離○七年高位仍差三成，中國股市則低六成，集團管理資產卻逆市升至歷史高位，達八十五億美元。我建議你趁惠理展翅高飛，進軍大陸及亞洲其他市場之際，買入它吧！本倉另一隻成分股葉氏化工同樣是一間偉大的公司。創辦人之一葉先生從大陸游水到香港，四十多年前成立葉氏化工，一路勇往直前，成就又一個獅子山下的故事。雖然去年溶劑和塗料業困難重重，但銷售額仍增長百分之七，毛利更飆升三成七，派息比率達一半，全年股息每股二毫五。如無意外，葉氏化工可於今年達成一百億元的銷售目標，較預期早兩年，更可望於二○二○年，把銷售額翻倍至二百億元。只要我一日還是本倉倉主，我仍會獱住葉氏化工！ 康師傅、中聯通一臉愁容 有人歡喜，亦有人愁，如康師傅（322）和中聯通（762）。毋庸置疑，康師傅是個家傳戶曉的品牌，主打即食麵，成功在中國「插旗」。不過，去年中起，情況急轉直下。 全年銷售額上升一成七，至九十二億美元。公司聲稱，毛利有四億五千萬，較一一年四億二千萬上升百分之八點五。不過，假如你把一一和一二年入賬的非經常性收入扣除，核心業務利潤將由三億八千萬降至二億六千五百萬元，倒退三成。可惜，康師傅沒有在年報中披露這點！ 至於中聯通，作為會計師，我只可以說中聯通技術上已「資不抵債」，不如看看以下的事實︰ ‧流動負債遠超流動資產二千五百四十億元人民幣，而中聯通的股東權益僅二千零七十億元； ‧一千三百九十億元負債中，高達一千三百六十億屬短期貸款，須於一年內償還，主要是銀行貸款、商業票據和可換股債券；艾薩 ‧營運現金有七百六十億，不足以應付九百九十九億元資本開支，更遑論股息開支； ‧銷售通訊產品（iPhone補貼？）持續「燒錢」，虧蝕六十億元； ‧淨負債一千二百三十億，佔六成股東權益。 雖然，中聯通去年盈利增加至七十億元，但只佔銷售額百分之三，股東回報率同樣只有百分之三，同業中移動則是兩成和兩成五，高下立見！按上週五收市價計，中聯通市值二千五百三十億元。假如你加上一千二百三十億元淨負債，市盈率超過五十倍。相反，如果把中移動的巨額現金從七千二百億元的股東權益中扣除，市盈率低過十倍！一面天堂，一面地獄！ 祝君好運！ 艾薩 Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。 | ||||||