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大陸股市才是最值得投資的股市,是價值投資者的天堂 黃鐵錘

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830101bhic.html
 
近來,雪球上不少朋友都抱怨大陸股市吃人,彷彿自己的虧損完全是因為大陸股市不規範導致的,若他們炒美股,那注定會賺得多多。又說大陸股市差,好公司跌到死,壞公司漲到天,讓他們這些價值投資者虧得一塌糊塗。最後得出結論,價值投資在大陸沒有立足之地。

   但真是這樣嗎?我們知道股市有個「有效市場假說」,這個的意思就是股市大體是有效的,普通人買指數基金就夠了。價值投資是利用股市短期的少量的無效來賺錢的,是非常牛bility的人賺的錢。
     
   事實上也確實如此,股市越是有效,股票價格和價值就越是接近,這時候就根本不適合價值投資了,因為我們很難找到價格大幅低於價值的股票,也就無法進行有效的投資了,這時買指數基金反而是最恰當的選擇。 而股市越是無效,我們就越能找到價格大幅低於價值的股票,此時價值投資者就有用了,找到明顯低估的股票,買入、持有,值到股票價格再次回歸價值。

   那麼大陸股市和美國股市哪個更有效呢?毫無疑問,美國股市更有效得多,價值投資者在美國,基本上是比較悲劇的,厲害的人太多了,大多情況下股票的價格也就真的接近於價值,或者價格雖低於價值,但幅度不大,食之無味啊。偶爾驚喜一把,發現了價格遠低於價值的股票,最後卻極可能是價值陷阱,這時候你需要和很多很多很厲害的人競爭,你必須比他們的眼光更好才能賺得超過平均的利潤,但人家已經在市場上混了三五十年,而你才在市場上混了三五年,要勝出,不是不可能,而是難度太大。

   大陸股市呢?謝天謝地,金融管制,國外的大資金很難大規模進來,我們國內真正的價值投資者又少之又少,大多散戶別說什麼價值投資者了,就是基本面投資者都不是,大多都是趨勢投資者,就是那種打牌都不看牌面的賭徒,將股市當賭場,致股票市場極度無效,非常方便我們找到那些真正好的,價格又便宜的公司。而且更爽的是我們的競爭對手,同樣的價值投資者在這超長的熊市裡被消滅了不少。不少價值投資者、尤其是新加入的價值投資者,明明已經買入不少又好又便宜的公司,也堅持了一兩年,但持續的下跌終於擊潰了他們的心理防線、最後哀嘆著這不是價值投資者的股市,然後拋掉籌碼,虧損出局或者更有甚者從價值投資再轉向趨勢投資,重新做回賭徒。不看牌的散戶很多,真正的競爭對手在減少,這不正是我們投資的天堂嗎?一個很簡單的假設,你打牌,是喜歡和那些高手打呢還是喜歡和那些連牌面都不看的散戶打?

   最後,也許真有些人會問,那若價格一輩子都會回歸怎麼辦?第一:價格始終是圍繞價值波動的,這個馬O克O思還有很多人都論證過,很長很長的篇幅,我就不論證了。也就是說價格最終一定會趨向於價值。第二:就算價格一直下跌,價值投資者也會賺錢,這一點我在前文「穩定盈利的炒股方法」中說過,這裡也就不再重複了。

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