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一財研選｜政策支持疊加需求爆發，光刻膠國產化進程提速！

券商研報浩如煙海，投資線索眼花繚亂，第一財經推出《一財研選》產品，挖掘研報精華，每期梳理5條投資線索，便於您短時間內獲取有價值的信息。專業團隊每周日至每周四晚8點準時“上新”，助您投資順利！

2018年4月26日目錄

►政策支持疊加需求爆發，光刻膠國產化進程提速（國金證券）
►AP1000機組獲準裝料，核電設備行業迎邊際變化（中信證券）
►“人口+技術+政策”，體外診斷千億市場可期！（新時代證券）
►產能周期疊加庫存周期，農藥板塊主升浪即將來臨（方正證券）
►騰訊打造遊戲文創新生態，相關企業有望分一杯羹（平安證券）

1.政策支持疊加需求爆發，光刻膠國產化進程提速（國金證券）

光刻膠是半導體工藝中最核心的材料，直接決定芯片制程，國內光刻膠產業和國外先進產品相差三四代。國金證券認為未來我國大力發展芯片事業，如果在光刻膠環節被國外企業“掐脖子”，那麽花費近千億的半導體產業投資都會受到極大的阻礙。所以半導體產業的發展離不開上遊材料的配到，尤其是光刻膠這種關鍵材料，技術一定要自主研發才會不受制於人。

《國家集成電路產業發展推進綱要》，提出“研發光刻機、刻蝕機、離子註入機等關鍵設備，開發光刻膠、大尺英寸矽片等關鍵材料”；國家重點支持的高新技術領域（2015）中提到“高分辨率光刻膠及配套化學品作為精細化學品重要組成部分，是重點發展的新材料技術”；光刻技術（包括光刻膠）是《中國制造2025》重點領域。

國金證券指出，半導體及集成電路行業保持增長，國產半導體光刻膠成長空間巨大。中國半導體產業穩定增長，全球半導體產業向中國轉移。據WSTS和SIA統計數據，2016年中國半導體市場規模為1659.0億美元，增速達9.2%，大於全球增長速度（1.1%）。半導體應用廣泛，需求增長持續性強。

現階段，日美企業壟斷國內半導體光刻膠市場，但國內企業在資金和技術上奮起直追。日美企業基本壟斷g/i線光刻膠、KrF/ArF光刻膠市場，生產商包括JSR、TOK、陶氏化學等。但隨著國內企業持續加大研發投入和創新，如蘇州瑞紅、北京科華等，他們有望持續引領半導體光刻膠國產化進程，逐漸降低我國對半導體光刻膠的進口依賴程度。

國金證券指出，雖然近三年國際LCD廠商面板出貨量有所下降，但是由於大屏顯示的市場擴增，LCD整體出貨面積變大，2016年出貨總面積達到1.7億平方米，同比增長4.6%。隨著LCD出貨面積的持續增長，未來幾年全球LCD光刻膠的需求量增長速度為4%～6%。隨著國內廠商占據LCD市場比重越來越大，國內LCD光刻膠需求也會持續增長。

2016年，全球PCB市場規模達542.1億美元。國外研究機構預測，PCB市場年複合增長率可達3%，到2020年，PCB全球市場規模將達到610億美元；中國在2020年PCB產值有望達到311億美元。

國金證券認為，受下遊PCB、LCD面板和半導體行業迅速發展和國內利好政策支持下的雙重推動，光刻膠國產化進程迅速加快；建議重點關註國內龍頭晶瑞股份（300655.SZ）、上海新陽（300236.SZ），建議關註南大光電（300346.SZ）、強力新材（300429.SZ）。

2.AP1000機組獲準裝料，核電設備行業迎邊際變化（中信證券）

2018年4月25日，生態環境部副部長、國家核安全局局長劉華向三門核電有限公司頒發了《三門核電廠１號機組首次裝料批準書》，這意味著全球首臺AP1000核電機組已經滿足裝料要求，即將投入運行。三門核電於當晚啟動第一組燃料組件裝載操作。

中信證券認為AP1000未能商運是壓制國內核電建設進度的重要因素。AP1000是中國從美國西屋公司引入的三代核電技術，也是未來國內主流的三代核電技術之一。三門1號核電機組是全球首臺AP1000機組，始建於2009年。由於主泵等問題，三門1號始終未能實現商運。三門1號的延期也影響了後續AP1000新機組的審批進度，從2016年至今，國內尚未有任何一臺新核電機組開工建設。

中信證券指出，裝料是核電機組商運之前的重要步驟，是指將核燃料裝入核電機組。完成裝料後，核電機組將進入帶核狀態，距離並網發電已經不遠了。裝料完成後，三門1號機組還需要依次完成臨界前試驗、首次臨界、首次並網、功率提升試驗、各個功率平臺試驗等後續步驟，有望在年內實現商運。

AP1000作為新的三代核電技術，其安全性接受了嚴苛的審查。國家核安全局對三門1號機組實施了長達6年的核安全審評。此次獲準裝料，表明AP1000技術滿足中國核安全法規標準要求。中信證券認為，三門1號如果實現商運，正在排隊等待的AP1000機組，以及在AP1000基礎上國產化的CAP1400機組將有望獲準開工，國內也將有望迎來新一輪的核電建設大潮。

隨著AP1000首堆裝料，核電建設前景日趨明朗，核電設備招標有望提速。單臺核電機組的設備需求約70億元，未來按照每年6至8臺新機組的建設速度計算，每年核電設備市場約500億元。從更長周期來看，核電行業仍是國家重點發展的戰略領域，國內的核電設備企業有望跟隨行業複蘇和發展迎來新一輪的成長。

中信證券維持核電設備行業評級“強於大市”。建議從技術壁壘、延伸潛力、業務占比三個維度，篩選投資標的。推薦的核心標的為臺海核電（002366.SZ），建議關註紐威股份（603699.SH）、應流股份（603308.SH）、江蘇神通（002438.SZ）、南風股份（300004.SZ）、浙富控股（002266.SZ）。

3.“人口+技術+政策”，體外診斷千億市場可期！（新時代證券）

免疫診斷是體外診斷（IVD）里規模最大的子領域，而化學發光已成為了免疫診斷的主導技術，市場占有率超過了70%。

目前化學發光高端免疫診斷市場規模超過200億，行業增速也超過了20%，並且技術平臺相對統一，有利於企業拓展產品快速做大做強。新時代證券認為高端免疫化學發光這一細分領域體量大、增速快、技術平臺統一，是最有可能走出“中國羅氏”的領域。從化學發光的應用領域來看，傳染病規模最大，腫瘤標誌物增速最快。同時這也是國產廠商進行技術突破進口替代的兩大首選方向。

新時代證券指出，目前國內免疫診斷，尤其是高端的化學發光市場基本被海外巨頭壟斷，其中羅氏、雅培、西門子、丹納赫四大巨頭即占據了90%的市場份額，是IVD細分領域中國產化率最低的領域。國內的優勢企業新產業、安圖生物、邁瑞醫療、透景生命等已實現了技術突破，在腫瘤、傳染病、心臟標誌物、甲狀腺功能等多領域以及三級醫院的高端市場和二級及以下醫院的中低端市場均取得了一定的進口替代成果。

借鑒生化診斷進口替代的歷史，未來免疫診斷的進口替代是大勢所趨，同時隨著國內企業技術的進一步升級和產業政策的助力下，有望迎來進口替代的加速。化學發光技術屬性更強，且目前國內已有部分技術優勢的企業出現，進口替代模式中既有憑借部分優勢項目直接切入高端市場進行進口替代，亦有憑借性價比和渠道優勢在中低端快速擴張然後向高端滲透的進口替代。

新時代證券認為，化學發光作為技術壁壘高企的生命科學領域，對技術水平和產品性能的要求高，目前已實現技術突破的公司將享受行業快速發展和進口替代的雙重紅利。而不同的進口替代模式對企業能力有著不同的要求，新時代證券看好憑借腫瘤標誌物檢測優勢項目直接切入高端三級醫院市場進行進口替代的透景生命（300642.SZ）；憑借高性價比和渠道優勢在二級及以下醫院市場具備良好口碑快速實現進口替代然後向高端三級醫院滲透的安圖生物（603658.SH）；已實現技術突破切入了化學發光市場，未來有望逐步放量獲得客戶認可，進入收獲期的國內心血管POCT王者基蛋生物（603387.SH）。

4.產能周期疊加庫存周期，農藥板塊主升浪即將來臨（方正證券）

農產品價格自2014年以來一直底部震蕩。2016年至今，油價從30美元/桶爬升至70美元/桶，油價中樞上行有望帶動農產品需求向好，價格上行。供給端，太平洋部分地區已經確定發生拉尼娜現象，農產品產量預期在減少，漲價預期漸起。

方正證券認為，農產品價格步入上行周期，將提高種植凈收益從而提高農藥投入。從歷史上看，農產品價格對農藥價格的領先大概存在1～2年左右的時間。

在經歷了2015年和2016年的去庫存之後，海外農化巨頭在2017年迎來了營收和庫存雙回升，孟山都2017年農化業務營收同比增長6.1%，庫存同比增長3.1%。歷史上農化巨頭的補庫存周期一般持續2～3年。隨著農產品價格上行，農化補庫存進行，原藥需求將迎來上升周期。

與此同時，環保重壓之下，農藥供給端收縮明顯，2017年中國農藥產量同比下滑8.7%，2018年3月中國農藥產量累計同比下滑11.5%。方正證券認為，小產能退出使得農藥龍頭市占率提高，進而提高龍頭議價能力。2017年國內農藥龍頭平均毛利率相比2016年提升接近6個百分點，國內原藥龍頭迎來高毛利時代。

2018年環保繼續保持高壓，後續繼續推進的工作包括中央環保督察回頭看、第八屆全國環保大會和排汙許可證核查等。農藥作為高汙染行業將成為監管重點，國內原藥龍頭的毛利率有望繼續提升。

方正證券認為，對於國內農藥原藥，尤其是龍頭企業而言，內有供給側收縮，外有需求增長，未來的2-3年有望迎來高毛利景氣大年。擺脫下遊巨頭對原藥毛利率的壓縮後，龍頭企業將更有余力投入研發和進行資本開支，謀取更大的發展，國內農藥原藥龍頭迎來了難得的上升通道。

方正證券建議投資者關註農藥板塊投資機會，尤其是各子行業龍頭，強烈推薦麥草畏和草銨膦對應的揚農化工（600486.SH）、利爾化學（002258.SZ）和長青股份（002391.SZ），同時建議關註廣信股份（603599.SH）、紅太陽（000525.SZ）、諾普信（002215.SZ）和沙隆達A（000553.SZ）等。

5.騰訊打造遊戲文創新生態，相關企業有望分一杯羹（平安證券）

主題為“向愛而生”的UP2018騰訊新文創生態大會4月22日在北京舉辦，騰訊提出通過更廣泛的主體連接，推動文化價值和產業價值的互相賦能，從而實現更高效的數字文化生產與IP構建。平安證券指出，現場公布20款全新精品遊戲，其中以RPG遊戲為主流，對女性向市場、知名IP與文化價值也較為重視。

平安證券指出，2017年我國手遊市場實際銷售收入1161.2億元，同比增長41.7%，騰訊和網易兩家廠商占76%的份額。但兩家廠商四季度遊戲收入均環比下降，一方面原因在於新品商業化進度緩慢，另一方面市場對遊戲的品質考驗也更加嚴格。這表明在手遊市場體量快速攀升的同時，市場考驗也更加嚴格。

平安證券認為，品牌年輕化趨勢明顯，傳統IP有望低齡化改造。國內移動遊戲用戶中，26～35歲用戶占比40.3%，是移動遊戲核心用戶群；25歲及以下用戶占比38.1%，00後正在穩步成長。近年來全球遊戲市場都呈現明顯的年輕化趨勢，加強品牌年輕化建設為遊戲行業的發展潮流。此外女性玩家數量也在大幅增長，用戶規模占比已接近整體的50%。

此外，國盛證券指出，流量紅利不複存在的時代，騰訊借助多個億級流量平臺在端、手、頁領域均取得了行業第一的市場份額。騰訊扮演的角色正在向引領行業趨勢、做大行業蛋糕轉變：2017年《王者榮耀》貢獻手遊行業44%的收入增量，並培育了較多滲透率較弱的付費群體；旗下《英雄聯盟》、《地下城與勇士》等端遊強勁的收入表現，是帶動國內端遊行業回暖的重要因素。此外騰訊持續探索沙盒/二次元/區塊鏈等更多細分品類，布局潛力賽道；通過功能遊戲讓遊戲承擔更多社會職能。

因此，國盛證券推薦關註騰訊控股（00700.HK）、金山軟件（03888.HK）、完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、迅遊科技（300467.SZ）、順網科技（300113.SZ）等。

彩電中國芯處上升期 ，完全國產化還得靠精細化制造

不僅通訊芯片，中國的彩電芯片目前也大部分依靠進口。但海思、Amlogic等中國芯片商在彩電芯片市場的份額正處於上升期。創維等彩電企業也在推出自己的AI畫質芯片。

創維集團首席技術官（CTO）王誌國4月24日向第一財經記者表示，彩電芯片要完全實現國產化，瓶頸在精細化制造和專利。他樂觀預期，三年內彩電芯片將能實現國產化。

中國是全球最大的彩電制造基地，但是“缺芯少屏”過去一直困擾著中國彩電業。隨著國產液晶電視面板產業的強勢崛起，彩電芯片將是下一個等待中國企業攻克的“堡壘”。

彩電中國芯多方發力

2018年初，美國CES上，創維展出了自主研發的AI（人工智能）畫質芯片。而早在2014年，創維便攜手華為旗下的海思，共同承擔國家核高基重大項目，一起開發了首款具有中國自主知識產權的智能電視芯片V800，填補了我國電視系統芯片的空白。

王誌國向第一財經記者透露，創維率先把V800應用在互聯網電視上，這樣的電視已有幾百萬臺。

第一財經記者4月24日在創維30周年慶典上留意到，海思與MStar（晨星）、瑞昱（REALTEK）、SK海力士、東芝等中國臺灣、韓國和日本芯片企業一起，都獲得戰略合作獎。

而今年創維展出的自主研發的AI畫質芯片，則是與臺灣芯片企業Novatek合作的。“我們定義芯片，與它們一起設計，再找臺灣廠生產。”王誌國說，創維研發AI畫質芯片，是希望通過人工智能技術，讓老的影視內容也能實現畫質改善，從而實現彩電的差異化。

這款AI畫質芯片，會集成到電視的主芯片里，應用於創維自己的電視產品中，王誌國預計今年應用這款芯片的電視機會達到上百萬臺。

有意思的是，創維在深圳的總部大廈被稱為創維半導體設計大廈。王誌國透露，未來創維會繼續加大芯片的研發力度。創維數字公司已收購了一家芯片公司。此外，創維還與外部夥伴合作開發芯片。他甚至設想，未來國內企業可以聯手投資彩電芯片廠，設計定制芯片。

不只創維，海信、TCL、康佳等中國彩電主流企業在芯片領域也有涉足。

2005年6月，海信已研發出我國第一塊擁有自主知識產權並產業化的數字視頻處理芯片——信芯，打破了國外企業在數字視頻處理芯片的壟斷局面。海信還於2013年研制了國內首款網絡多媒體電視SOC主芯片，並實現整機量產。2015年，海信又發布Hi-View Pro畫質引擎芯片，成為中國擁有自主高端畫質芯片的彩電企業。

TCL集團董事長、CEO李東生去年曾透露，TCL自2013年起已經參股了兩家芯片企業，分別是敦泰電子（TW.3545）與晶晨半導體（Amlogic）。據了解，敦泰電子、晶晨均由美國矽谷芯片業的資深華人專家成立。敦泰電子2005年在美國註冊成立，2006年遷址回亞洲，在深圳和臺灣設立了研發及工程服務中心，致力於人機界面解決方案的研發。晶晨創立於1995年，總部在上海，主打智能電視和機頂盒智能芯片設計。

而康佳也自主研發了8K芯片，可控制屏幕每一個像素的灰度，實現全程8K信號處理。

臺系企業仍主導市場

目前中國臺系企業仍主導全球彩電芯片市場。

調研機構IHS的中國區研究總監張兵向第一財經記者介紹說，在電視主芯片領域，MStar（晨星半導體）絕對領先，占全球市場份額超過40%；前三大供應商為Mstar、Media tek（又稱MTK或“聯發科”）和Novatek（聯詠科技），它們的市場份額大致為40%、16%和15%，而這三家均為中國臺灣的企業。

中國大陸的芯片企業也在崛起。張兵說，海思目前占據全球彩電芯片的市場份額超過5%，而Amlogic（晶晨）、RDA（銳迪科，已被紫光收購）等芯片廠商的份額都比較小。盡管份額不大，但是中國大陸芯片企業正處於上升期。

一位前晨星半導體（MStar）的員工告訴第一財經，全球彩電芯片市場，目前由兩家中國臺灣企業MStar、MTK主導。MTK已於2010年收購了MStar，兩家合占全球彩電芯片市場份額約60%。臺灣另一家企業瑞昱半導體（REALTEK）也是彩電芯片的重要供應商之一。

這位人士說，國產彩電芯片的供應商里，海思已有小規模的供貨；另一家供應商Amlogic，是由華人主導的美資公司，現正謀求在國內上市，已向小米OTT盒子供應芯片。這兩家企業，是臺系企業之外的主要力量。

第一財經記者從創維、海信、TCL了解到，目前Mstar都是它們最大的彩電芯片供應商。另一位業內人士告訴第一財經記者，海思與國內幾家主要的彩電廠也有合作。創維集團CTO王誌國坦言，不同的彩電芯片商，各有所長。如，MStar擅長智能語音芯片，Novatek擅長畫質引擎，海思有國產自主知識產權。

目前，彩電芯片在電視機的總成本中，大約占比5%。張兵說，彩電涉及到的芯片大大小小10余種，包括電源管理、音頻處理等功能。創維、海信的AI畫質芯片和畫質引擎芯片，主要是畫質增強芯片，類似於索尼所推的X1 Extreme，對彩電圖像控制和處理進行增強，以達到更好的畫質。

因為彩電行業競爭激烈，對成本要求高，所以彩電芯片的集成度很高，涵蓋了中央處理器、圖像處理器等。WIFI模塊、AI模塊，未來也有機會集成到彩電芯片中。上述前晨星半導體（MStar）的員工這位人士說，彩電主芯片成本在10美元以下，包括主芯片在內的主板成本約100~200元人民幣，以55英寸液晶電視成本2000元左右計算，占比並不高。

但是，攻下彩電芯片的“堡壘”仍有重要意義。因為中國是全球最大的彩電生產基地，全球超過60%的電視機產量來自中國。奧維雲網(AVC)的數據顯示，2017年，中國大陸出口到海外的電視及半成品電視達到1.02億臺。若再加上國內銷售的約5000萬臺，中國一年生產的彩電近1.5億臺。中國有這麽龐大的彩電產能，怎麽能讓電視機的“心臟”受制於人呢？

精細化制造有待突破

那麽，彩電芯片的國產化，究竟難在哪里呢？

上述前晨星半導體（MStar）的員工認為，中國彩電以前“缺芯少屏”，屏的國產化已逐步解決，而芯片還主要靠進口，主要是難在芯片開發和生產工藝。海思、Amlogic的芯片設計能力，已基本可以滿足彩電產品的需求，早幾年它們的芯片設計能力已達到14納米的水平。當然，芯片廠技術越好，集成度越高，成本越低。

在生產方面，中芯國際目前能生產28納米的芯片，而臺系企業已經可以生產10納米的芯片了。所以，海思、Amlogic設計的芯片，還是找臺積電來生產，否則沒有競爭力。

事實上，三年多前創維與海思聯手研發的V800芯片，是由中芯國際來生產的。而今年創維推出的AI畫質芯片則是找臺灣企業來生產的。

王誌國認為，彩電芯片國產化的關鍵還是在晶圓，如果從設計定制的角度看，彩電芯片的國產化早已實現，像Amlogic、展訊等都可以設計芯片，但是還是要找別人生產。所以，未來提升精細化制造能力，才能真正實現彩電芯片的國產化。

不過，王誌國相信，只要下大決心，國家重視、資源扶持、大企業參與，就可以打破精細化制造的瓶頸。他樂觀預計，三年內可以實現彩電芯片的國產化，當然還會遇到專利問題。

而張兵冷靜地說，彩電芯片種類眾多，很多都涉及到基礎架構、專利等問題，國產化不可能短期突破。然而，“中國有強大的本土品牌和制造基礎，而發展芯片產業需要經濟規模，這是海思、RDA等本土供應商所具備的市場優勢。”彩電SOC芯片目前主要采用28納米制程，未來1-2年中高端產品會往22納米走，芯片需求也將持續叠代，比如8K芯片。

“未來，中國品牌使用國產彩電芯片會越來越多；中國臺灣企業將逐步到中國大陸設立合資企業，以擴大在中國市場的份額；日韓芯片企業將沒落，但在存儲器上還是會很強；高通等美國公司還是占據高端市場，因為它們掌握ARM芯片。”王誌國預測說。

另一位業內人士也樂觀地說，中芯國際可以生產28納米的芯片，今後會不斷進步。未來彩電芯片國產化，將不是問題。整個芯片產業鏈正在向中國大陸轉移，如臺積電已在南京設廠，預計今年投片、明年量產。

特斯拉（上海）獲營業執照，或有望實現Model Y國產化

特斯拉入華之路迎來新局面。

5月14日，國家企業信用信息公示系統顯示，特斯拉（上海）有限公司於5月10日獲上海浦東新區市場監管局核發的營業執照，註冊資本為1億元，股東為TESLA MOTORS HK LIMITED特斯拉汽車香港有限公司，經營範圍為：從事電動汽車及零部件、電池、儲能設備、光伏產品領域內的技術開發、技術服務、技術咨詢、技術轉讓，上述同類商品的批發、傭金代理（拍賣除外）及進出口業務，並提供相關配套服務，電動汽車展示及產品推廣。

截至發稿前，特斯拉中國方面對第一財經記者表示，目前沒有更多內容可以提供，需要進一步確認。

此前有報道稱，特斯拉和松下合作預計將在中國共同建立一家新工廠，生產電動車和鋰離子電池。松下首席執行官津賀一弘也在財報電話會議中承認：“特斯拉未來將在中國全面投產，我們可以聯合生產鋰電池。”

3月中旬，特斯拉首席執行官馬斯克(Elon Musk)在推特上表示，今年第三和第四季度特斯拉將實現盈利和正現金流。

通過調整車型生產線、加快生產節拍，特斯拉逐漸提升產能效率。今年一季度，特斯拉新車交付量接近3萬輛，創一季度最高交付紀錄。其中包含11,730輛Model S、10,070輛Model X以及8,180輛Model 3車型。 Model S與Model X車型凈訂單量創歷年第一季度新高。此外，季末尚有2,040輛Model 3車型、4,060輛Model S與Model X車型正在運輸途中，準備交付給客戶。這一數字比2017年第四季度末環比增加了68%。以上車輛將在第二季度初完成交付。

2018年第一季度，特斯拉生產車輛34,494輛，環比增長40%，成為公司歷史上產能最高的一個季度，其中包含24,728輛Model S與Model X車型，以及9,766輛Model 3車型。Model 3車型的產量呈指數級上升，與上一季度相比提升了4倍。

“這對於特斯拉是重要的一步。”獨立汽車分析師張翔對第一財經記者評論說，此前有消息透露特斯拉將在中國生產Model Y，是一款SUV，並且和Model 3共底盤，特斯拉在中國制造是值得期待的。

不過，張翔也指出，在時間進程上不可對特斯拉期望過高，要有跳票的心理準備。即便是特斯拉現在已經開始著手建廠，但是建設新能源汽車廠是一個很大的工程，需要和當地政府進行一系列溝通，包括水、電、燃氣、環保等相關問題。

“總體來說，如果現在來著手建立，到2020年能生產下線就算不錯了。”張翔直言，此前特斯拉也經常在發布或被披露相關消息後有不同程度的延遲。另外，在張翔看來，目前特斯拉的現金流資金鏈還是比較緊張，所以本次註冊資本較少，只是1億元。

一財研選｜核心設備加速國產化，機器人行業增長態勢提速！

券商研報浩如煙海，投資線索眼花繚亂，第一財經推出《一財研選》產品，挖掘研報精華，每期梳理5條投資線索，便於您短時間內獲取有價值的信息。專業團隊每周日至每周四晚8點準時“上新”，助您投資順利！

2018年5月15日目錄

►核心設備加速國產化，機器人行業增長態勢提速！（東北證券）
►汽車電子市場規模持續擴大，關註各細分領域龍頭（光大證券）
►降鈷增鎳化解成本壓力，高鎳三元具備高景氣（太平洋證券）
►三代堆發電在即，核電行業將引來新一輪爆發（中信建投）
►工業互聯網大潮將至，這些細分領域龍頭將受益！（東吳證券）

1.核心設備加速國產化，機器人行業增長態勢提速！（東北證券）

經濟穩中向好，下遊企業盈利能力提升，企業偏好改善，工業機器人需求及自動化改造意願增強。

近年來經濟由高速度增長向高質量增長階段過渡，整體運行穩中向好，工業機器人市場實現快速增長。下遊工業企業盈利能力一改2015年利潤下滑頹勢，保持穩定增長，資本開支能力加大，對工業機器人需要以及自動化改造意願增強。同時疊加工業企業資產負債率下行和資產負債表修複因素，東北證券預期未來企業盈利能力穩定，對設備端的需求形成支撐。2010～2016年國內機器人複合增速34%，高工數據顯示2017年國內工業機器人銷量達到13.6萬臺，增速達到60%，行業呈現加速增長態勢。

人工成本上升，倒逼企業加快自動化改造進程。2010年以來我國勞動力人口占比不斷下降，制造業企業平均工資大幅上漲，由人口紅利帶來的經濟推動作用逐漸消失。工業機器人行業發展由於勞動力成本升高而推動，人口紅利對我國制造業的推動作用將讓位於技術紅利。

東北證券認為，核心零部件國產化加速實現成本改善，工業機器人性價比提升回收期縮短。國內上遊核心零部件廠商進口替代加速，基於本土優勢，價格相較於外企低約20%～30%，幫助工業機器人企業實現成本改善。工業機器人性價比提升和投資回收期縮短，下遊企業使用工業機器人及自動化改造意願增強。

東北證券指出，國外“四大家族”掌握關鍵技術，占據全球工業機器人本體超過50%的市場份額，壟斷汽車行業的系統集成市場，客觀上形成了長期的應用慣性和技術壁壘。目前下遊行業應用由汽車和3C向更加“非標”及離散化的一般工業拓展，客觀上為國內工業機器人本體及系統集成商提供了良好的超車機會。

東北證券認為，目前國內湧現出一大批優秀的工業機器人本體、核心零部件和系統集成的優秀企業，包括行業龍頭機器人（300024.SZ），產業鏈完整布局和技術領先的埃斯頓（002747.SZ），新星拓斯達（300607.SZ）、老牌企業新時達（002527.SZ）、華中數控（300161.SZ），以及核心零部件企業中大力德（002896.SZ）、雙環傳動（002472.SZ）等，隨著產業發展和技術進步，其有望率先成長壯大。

2.汽車電子市場規模持續擴大，關註各細分領域龍頭（光大證券）

汽車電子產業是汽車工業與電子工業的結合，產業鏈主要由3個層級構成：①上遊電子元件供應商：包括車用半導體與IC業者，代表廠商有恩智浦半導體（NXP）、瑞薩電子（Renesas）、英飛淩等；②中遊汽車電子系統廠商：代表廠商有博世、大陸、電裝等；③下遊整車制造廠與維修廠：代表廠商有奔馳、寶馬、大眾等。汽車電子在整車成本中占比分別為：緊湊型轎車15%、中高檔轎車28%、混動轎車47%、純電動轎車65%。

光大證券認為，AI技術+互聯網技術+電子技術的快速發展，電動化、智能化、輕量化、汽車共享將成為未來汽車行業的主要發展趨勢，有望驅動汽車電子需求快速增長。2016年全球汽車電子市場達到2348億美元，2012～2016年CAGR達10%。2020年全球汽車電子市場規模將達到3025億美元，2015-2020年CAGR約為7%。

受國家政策驅動和客戶需求上升影響，國內汽車電子技術的整車滲透率不斷提高，預計2020年將達到61%。國內汽車電子市場未來5年CAGR將超過15%，2019年中國汽車電子市場規模近千億美元。

光大證券認為，“電動化+智能化”是行業成長的兩大決定性因素。隨著國內燃油車保有量持續提升，能源和環保壓力巨大。2017年我國汽車產量2994萬輛，新能源汽車產量79萬輛，滲透率僅2.7%，2025年若新能源汽車銷量將占總銷量20%以上，新能源汽車保有量達2000萬輛以上，充電站/樁超1.2萬/2000萬個。

車聯網和ADAS是汽車電子兩大高地。光大證券預計2020年中國車聯網市場規模將達到338億美元，年複合增速達49%。2015年國內ADAS的新車滲透率約為2%～4%，遠低於發達國家8%的ADAS新車滲透率。2015和2016年國內ADAS市場規模分別約120億元和180億元，預計2020年中國ADAS市場規模將達到960億元。

光大證券看好汽車電子行業未來發展前景，建議重點關註各個細分領域的龍頭企業：減震、內飾零部件領域的拓普集團（601689.SH）；車載信息系統、駕駛信息顯示系統德賽西威（002920.SZ）；HMI全球龍頭供應商均勝電子（600699.SH）；鋁壓鑄零部件供應商旭升股份（603305.SH）；TPMS龍頭供應商保隆科技（603197.SH）。

3.降鈷增鎳化解成本壓力，高鎳三元具備高景氣（太平洋證券）

2018年新能源車國家補貼標準明確，搭載高能量密度電池車型將獲得更高補貼。太平洋證券指出，目前電動車的續航里程還不足以滿足出行要求，要提高電動車的續航里程，最佳方案是提高搭載電池包的能量密度。在鈷價格持續上漲的背景下，三元電池目前面臨材料價格上漲、終端售價下降的雙重壓力，高鎳三元材料的應用將是一條有效的解決路徑。

此前高鎳正極材料的制備以及材料本身缺陷制約大規模產業化，目前可通過表面包覆、元素摻雜以及添加劑優化電解液來解決其穩定性問題。國內以寧波金和、當升科技為代表的正極廠商已率先實現NCM811量產與銷售，太平洋證券認為今年將是國內高鎳三元發展元年。

高鎳三元，顧名思義，就是將三元材料中的鎳含量提高，同時降低鈷含量。根據測算，2018～2020年國內動力領域對硫酸鎳的需求將達到6.43、13.13、29.94萬噸，同比增長達60%、104%、128%。從全球需求看，2018～2020年對硫酸鎳需求的複合增長率達到50%。而硫酸鎳供給目前受到原料不足限制，需求高景氣下判斷硫酸鎳將成為高鎳化趨勢下的另一高景氣環節。

此外，當三元轉為高鎳材料後，鋰源需要從碳酸鋰切換為氫氧化鋰。根據預測，2018～2020年全球電池領域對氫氧化鋰的需求的複合增長率在78%，需求具備高景氣。

太平洋證券指出，三元正極材料成本以原材料為主，占比超過90%。根據測算，在原料成本全部外購並無庫存的假設前提下，三元材料從NCM523轉為NCM811，毛利率可以從18.5%提升到28.4%，提高近10個百分點。如果企業布局了上遊資源，那盈利能力將出現更大幅度提升。

太平洋證券重點推薦當升科技（300070.SZ）（高鎳三元卡位布局優勢）、杉杉股份（600884.SH）（811產能投放看好後續發展）、格林美（002340.SZ）（兼具資源、技術優勢）、天賜材料（002709.SZ）（電解液龍頭，布局上遊硫酸鎳）。

4.三代堆發電在即，核電行業將引來新一輪爆發（中信建投）

2017年我國核電發電量占總發電量比例為3.94%，低於世界平均水平，與世界核電大國美、日、法等相差較遠，未來發展空間巨大。“十三五”國家能源規劃、“十三五”電力規劃以及《核電“十三五”發展規劃及2030年戰略》中均明確了2020年核電在役裝機容量5800萬千瓦、在建裝機容量3000萬千瓦的發展目標。預計到2030年，核電在役裝機1.5億千瓦，核電產業空間巨大。

中信建投指出，AP1000、EPR機組獲得裝料批準，核電即將迎來一輪建設項目全球首堆AP1000、EPR陸續獲得裝料批準，此後將進行功率實驗，並於裝料後6個月以內進行168h滿功率運行，預計到2018年底進行並網發電。我國近兩年基本沒有批複新的核電項目，原因在於新的項目審批以三代堆型為主。根據國家能源工作會議，能源局計劃2018年核準6～8臺核電機組，以保證我國核電正常發展。隨著三代堆發電在即，核電批複和建設即將迎來一輪爆發。

華龍一號進展順利，將成為我國主力三代堆型中核集團和中廣核集團合作開發的自主三代核電“華龍一號”現已通過國家能源局和國家核安全局的審查，得到了國家權威認可，並在福清5&6號機組、防城港3&4號機組、巴基斯坦卡拉奇核電廠K2&K3機組開工建設。華龍一號采用國內現有技術改良，擁有良好的技術與工業背景，被業內普遍看好，預計將取代AP1000成為我國國內建設與出口的主力堆型。

中信建投認為，現在已經是核電產業鏈投資的最佳時間，伴隨著中國三代核電的EPR、AP1000陸續裝料，我國三代核電已經實現了各個技術瓶頸的突破。過去兩年未批複新的核電項目，在此情況下，為保證我國“十三五”核電目標，我國必將保持每年批複6～8臺三代核電機組的進度，從而為核電產業鏈帶來巨大的巨大經濟利益。

中信建投重點推薦中國核電（601985.SH）、中廣核電力（1816.HK）、應流股份（603308.SH）、久立特材（002318.SZ）、江蘇神通（002438.SZ）、浙富控股（002266.SZ）、中飛股份（300489.SZ）。

5.工業互聯網大潮將至，這些細分領域龍頭將受益！（東吳證券）

5月14日，工信部印發《工業互聯網APP培育工程實施方案（2018-2020年）》，旨在推動工業互聯網應用生態加快發展。

東吳證券指出，新一代信息技術快速發展，驅動制造業變革。一方面，雲計算的成熟幫助企業快速搭建低成本的IT基礎設施。近幾年我國雲計算技術逐步成熟，國內IaaS廠商已邁過能滿足諸多企業上雲需求的門檻，進入快速發展期。另一方面，物聯網、大數據、人工智能等新技術逐步完善，幫助企業高效、實時地收集並集成各類大量生產現場數據，並高效處理分析，實現價值挖掘，幫助工業企業進一步提升價值。

工業互聯網平臺具有清晰的層級架構，主要包括邊緣層、IaaS層、工業PaaS層、工業SaaS層以及貫穿上述各層級的安全防護。其中，邊緣層、PaaS層、SaaS層是核心層級。

東吳證券指出，為了加快我國工業互聯網的發展，我國政府從供給側和需求側兩個方面發力，一方面供給端加快培養我國工業互聯網平臺（2020年搭建10個左右跨行業、跨領域平臺；2025年形成3～5個具有國際競爭力的平臺）；另一方面，需求端推動百萬企業上雲，並培育百萬工業APP。

2016年，我國規模以上的工業企業共378599家，其中第一梯隊的四個省份江蘇、廣東、浙江、山東分別有47900、42688、40128、39567家，東吳證券認為上述四省有望率先開啟省級財政補貼。除了省份補貼外，東吳證券預計國家級補貼會以增值稅退還一定比例的方式進行。2014年我國工業企業應交增值稅33979億元，若按退還3%增值稅的計算，那麽補貼規模預計為1019億元。考慮到增值稅補貼同樣會設置上限，預計國家級的補貼有望在數百億元規模。

東吳證券建議關註工業互聯網平臺：用友網絡（600588.SH）、東方國信（300166.SZ）、寶信軟件（600845.SH）；智能工廠，關註漢得信息（300170.SZ）、今天國際（300532.SZ）；工業互聯網安全，關註啟明星辰（002439.SZ）、衛士通（002268.SZ）、綠盟科技（300369.SZ）。

9價HPV疫苗25天即獲批簽發證明 國產化後價格有望下降

9價HPV疫苗，8天通過審評，25天拿到疫苗批簽發，5月30日海南首針接種。

它不僅僅打破了中國藥品審批的速度，同時也打破了疫苗批簽發的速度，同時還打破了二類疫苗招標、海關通關的速度。

25天獲批簽發證明

國家藥監局網站顯示，2018年4月28日，國家藥品監督管理局有條件批準用於預防宮頸癌的九價人乳頭狀瘤病毒疫苗(以下簡稱HPV疫苗)上市。

25天後的5月23日下午，重慶智飛生物制品股份有限公司晚間發布公告，稱收到國家食品藥品監督管理總局簽發的9價人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）《生物制品批簽發證明》，根據國家有關規定，疫苗類生物制品在進行強制性檢驗、審核獲得批簽發證明後，方可正式上市銷售。此次9價HPV疫苗獲得批簽發證明，標誌著9價HPV疫苗正式進入中國大陸市場流通領域。

疫苗的批簽發，是指國家藥品監管部門為確保疫苗等生物制品的安全、有效，在每批產品上市前由指定的藥品檢驗機構對其進行審核、檢驗及簽發的監督管理行為。這種作法是國際上對疫苗等生物制品監管的一種通行做法，被世界衛生組織列為各國政府對疫苗類生物制品實行監管的關鍵職能之一。

《中華人民共和國藥品管理法》及其實施條例規定，疫苗類制品、血液制品、用於血源篩查的體外診斷試劑以及國家藥監局規定的其他生物制品，在每批產品上市銷售前或進口時，都應當通過批簽發審核檢驗。未通過批簽發的產品，不得上市銷售或進口。

“中國的疫苗產品都是要經過批簽發，整個批簽發過程需要60個工作日。”中國食品藥品檢定研究院生物制品檢定所副所長徐苗在“國家藥品監督管理局聯合國家衛生健康委員會召開疫苗工作媒體見面會”對媒體表示。

根據2月1日執行的《生物制品批簽發管理辦法》（下稱《管理辦法》）規定，新批準上市的生物制品首次申請批簽發前，批簽發申請人應當在批簽發信息管理系統內登記建檔。相關資料符合要求的，中檢院應當在10日內完成所申請品種在批簽發信息管理系統內的登記確認。登記完成後才正式申請批簽發。

基於市場對於9價HPV疫苗的熱切需求，9價HPV疫苗在中國落地的每個環節，都加快了速度。9價HPV疫苗，從提出申請到拿到批簽發證明不足60天，其速度之快也是前無先例。

對於9價HPV緣何如此高效批準的？國家藥監局表示，收到9價HPV疫苗進口註冊申請後，國家藥監局將其納入優先審評程序，多次就產品在境外臨床數據及上市後安全監測情況與企業溝通交流，並基於之前四價HPV疫苗獲批數據的基礎，有條件接受境外臨床試驗數據，與境外臨床數據相橋接，在最短時間內，有條件批準了產品的進口註冊。同時，國家藥監局要求企業制定風險管控計劃，按要求開展上市後研究工作。

對於納入優先審評程序所需的條件，此前原國家食品藥品監督管理總局發布了《臨床急需藥品有條件批準上市的技術指南（征求意見稿）》已經做了相關規定。

該文件稱，臨床急需藥品有條件批準上市，是指對用於治療嚴重危及生命且尚無有效治療手段的疾病的創新藥，在規定申請人必須履行特定獲得正規批準的條件下，基於以下情況批準上市，包括：應用替代終點指標或中間臨床終點指標的臨床研究結果可以預測該產品很可能具有療效和臨床獲益而給予有條件批準上市；根據早期或中期臨床試驗數據，可合理預測或判斷其臨床獲益且較現有治療手段具有明顯優勢，允許在完成確證性臨床試驗前有條件批準上市；境外已批準上市的罕見病治療藥品。如獲有條件批準上市，申請人需盡快完成藥品監管機構要求的人種差異試驗及其他臨床試驗。

“9價HPV疫苗獲批的一個很重要的數據是入駐了2000例的東亞裔人群，包括香港、日本、臺灣、泰國等，有效性和安全性是與中國人一致的。”中檢院生物制品臨床部審評員邵傑表示。

對於這個可以防癌的HPV疫苗，業內專家仍然建議，即便接種疫苗，也不要忽視宮頸癌篩查，篩查對於預防宮頸癌同等重要，因為疫苗所預防的病毒種類仍然存在局限。

據了解，並非所有的疫苗都必須全項目檢測，對具體品種的批簽發過程中，可以根據該品種的工藝及質量控制成熟度、既往批簽發等情況行綜合評估，動態調整對該品種的檢驗項目和檢驗頻次。批簽發產品出現不合格項目後，批簽發機構應當對後續批次產品的相應項目增加檢驗頻次。但是《生物制品批簽發管理辦法》規定，對於批簽發申請人新獲食品藥品監管總局批準上市的產品，應當按照註冊標準進行全部項目檢驗，至少連續生產的三批產品批簽發合格後，方可進行部分項目檢驗。

“疫苗產品最關鍵的還是安全性和有效性檢測。有效性檢測需要做動物攻擊實驗，這個結果出來至少需要4-6周的時間。”生物檢定所百白破疫苗與毒素室副主任馬霄對第一財經補充。

3針套餐5800

9價HPV的速度之快，不僅僅是審批環節，後續入市的招標、通關、運輸都屬於極速。

據海南日報最新消息，海南省的博鰲超級醫院自5月28日開始正式接受預約，3針套餐價格為5800元。5月30日上午9時，在博鰲超級醫院和睦家疫苗中心將進行首針接種。目前，第一批采購的6000支疫苗已到貨約2000支。

“9價HPV的上市速度確實很快。從正常程序來講，從批準上市時同時給批準的說明書，然後印刷包裝盒和說明書，再到包裝、運輸、進口清關、批簽發、發批簽發合格證、招標、上市銷售環節，都是需要時間的。國內疫苗做完這些程序，一般至少4-6個月，進口疫苗的時間要更長一些。”一位疫苗企業的人員表示。

為了以最快的速度使得9價HPV疫苗在市場上現身，疫苗上市程序急速推進。

4月29日，默沙東公司（在美國與加拿大稱為默克）宣布其研獲得有條件的上市批準後，後續上市工作已經展開。

5月1日，智飛生物與默沙東簽署了《供應、經銷與共同推廣協議補充協議（二）》，負責9價HPV疫苗在中國大陸市場的進口、經銷和推廣工作。

5月11日，海南省公共資源交易服務中心公告：海南省第二類疫苗增補項目資料審核及價格談判已經結束，9價人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）兩個規格的談判價格均為1298元/支。

“是的，這個情況屬實。目前海南博鰲超級醫院下周三開始接種，大家可以預約30日和31日，3針套餐價格是5800元。”同在海南先行區的一位醫療行業人士表示。

而從價格上來說，確實高出了招標價很多。“之前香港接種3針只需要3000多港幣，後來接種的人多了，價格漲到了三針需要7000-8000港幣，如果預約到明年接種，3針價格是4000多。”一位香港居民表示。

9價HPV疫苗作為二類疫苗，海南省的談判價格是1298元/針，三針的價格是3894元。按照《疫苗流通和預防接種管理條例》所規定，“縣級疾病預防控制機構向接種單位供應第二類疫苗可以收取疫苗費用以及儲存、運輸費用。疫苗費用按照采購價格收取，儲存、運輸費用按照省、自治區、直轄市的規定收取。收費情況應當向社會公開。”

2017年12月18日，海南省物價局、省衛生和計劃生育委員會發布了《關於核定第二類疫苗預防接種服務收費標準的通知》（瓊價費管〔2017〕724號），通知顯示，各預防接種單位接種第二類疫苗接種服務費（含接種耗材費）收費標準按每人次20元收取。

對於如此價格的9價hpv疫苗能否納入國家免疫規劃範疇，仍需要多角度衡量。中國疾控中心首席專家王華慶表示，在確定納入免疫規劃疫苗的種類時，需要綜合考慮傳染病流行情況、疾病負擔、疫苗的有效性和安全性、疫苗生產企業的供應能力、接種利弊和社會效益等多方面因素。國家免疫規劃專家咨詢委員會根據上述因素開展論證，提出將有關疫苗納入或退出國家免疫規劃的建議。政府將根據國家免疫規劃專家咨詢委員會的建議統籌考慮納入國家免疫規劃。

“我們國家應該盡量快支持鼓勵國產疫苗出來，HPV疫苗價格一定會下降。” 原衛生部副部長、婦科腫瘤專家曹澤毅教授近日在國家藥監局舉行的媒體座談會上表示。

據了解，截至2018年4月18日，國內企業共12家申報預防宮頸癌的HPV疫苗（15個受理號）陸續申報，分別有2價、3價、4價、6價、9價、11價和14價疫苗，其中首家HPV疫苗（HPV16、18型）完成臨床保護效力試驗，第二家在Ⅲ期臨床試驗階段；其他陸續進入臨床試驗。在研國產2價疫苗與GSK公司已上市的二價疫苗包含HPV型別相同，也與MSD公司研發的九價疫苗包含相同的HPV型別，對宮頸癌的覆蓋率一致。其余3價、4價、6價疫苗，覆蓋率介於2價疫苗與9價疫苗之間。而11價和14價疫苗對宮頸癌的覆蓋率則在理論上高於9價疫苗。

目前藥品審評中心正在加快申報上市許可的HPV疫苗審評。預計在未來幾年可供公眾選擇的HPV疫苗會越來越多，價格也將會隨之下降。

東風有限三年內欲實現電動化關鍵零部件100%國產化

眾多車企紛紛搶占全球汽車產業朝電動化轉型的契機，尤其在中國這個全球第一大車市的電動化布局進一步提速。8月8日，東風汽車有限公司（下稱“東風有限”）對外公布東風有限綠色2022計劃，對未來在在綠色產品、綠色制造、綠色研發、綠色銷售和資源循環利用等方面進行詳細的規劃，其中提到三年內將實現電動化關鍵零部件100%國產化。

東風有限總裁內田誠接受第一財經等媒體采訪時談到，綠色產品是該計劃的重點之一，東風有限通過導入先進技術，推動全品牌電動化，未來將實現關鍵電動化零部件100%國產化，這將有利於提升市場競爭力，以及助力實現2022年電動車占總銷量30%的目標。

內田誠還談到，東風有限在電動化布局已全面啟動，繼2月發布“TRIPLE ONE”的新中期事業計劃之後，今年內將啟動電動化零部件國產化，日產品牌首款純電動乘用車軒逸·純電也將於今年下半年上市，2019年還將有東風啟辰三款純電動車上市，該公司正在順利推進新中期事業計劃。

作為日產汽車與東風汽車集團的合資公司，東風有限在今年2月發布的“TRIPLE ONE”的新中期事業計劃中指出，東風有限將於2022年沖刺260萬輛年銷量，電動汽車將占中銷量的30％，並成為領先的智行科技公司。為實現這一目標，東風有限計劃將在5年內向中國市場投放40余款新車型，包括20款電動化車型（零排放和e-POWER），著力將日產汽車打造成為中國市場領先的電動汽車品牌。

今年上半年，全球新能源汽車銷量為75.8萬輛，其中近一半來自中國市場。目前，國內新能源乘用車市場整體保持較快增長，不過，這一市場被自主品牌占主導位置，而許多合資品牌在今年才剛啟動電動車元年。其中，日系三巨頭中的日產、豐田和本田皆是今年在華投放首款純電動車，豐田在華合資公司是從中方廣汽集團導入首款純電動車，本田在華合資公司是在合資自主品牌理念旗下推出首款純電動車，日產與這兩家公司有所不同，其合資公司東風有限推出的是日產品牌的純電動車型軒逸·純電。相比豐田和本田，日產在華電動化步伐更快一些，整合日產在全球累計銷量已達到30萬輛的純電動車日產聆風等方面的資源。

成立十五周年的東風有限，通過不斷提升產品力及完善產品布局來促進銷量的增長，2017年銷量達到152萬輛，目前正加快整合各方資源，推動日產、東風、啟辰、和英菲尼迪全等四大品牌電動化和智能化，力爭將於2022年在中國實現新增超過100萬的目標。

東風有限旗下子公司東風汽車股份有限公司（下稱“東風股份”）執行副總經理李祥平8日接受第一財經記者采訪時談到，東風有限計劃2022年實現260萬輛年銷量中，東風股份將要承擔21.6萬輛的任務，而東風股份去年銷量是14.2萬輛，這意味著短短幾年內要實現超過50%的增長，而根據行業預期，未來幾年輕型商用車行業未必增長甚至出現下滑，這對東風股份是一大挑戰，但相對樂觀是新能源商用車在實現快速增長，2005年已開始研發新能源商用車技術的東風股份，之前在新能源市場上進展並不順利，直至2017年才突然爆發，銷量達到2.85萬輛， 大約在該公司銷量占比達到20%，目前，阿里巴巴、京東、順風等大客戶對新能源物流車需求量比較大。未來，長途重卡在較長一段時間內還是以柴油車為主，但在一二線城市的物流車將加快電動化，成為未來重要的增長點。

東風有限除了布局綠色產品提升競爭力之外，還在綠色制造、資源循環利用等方面全方位發力，包括通過回收電池儲能、利用谷電或可再生能源充電等。此外，東風有限在加快電動化的同時，也要加快智能化，面向未來的網聯技術在持續研發，TCU2.0+、TCU3.0以及智能駕駛艙三項技術是量產級方案。智能網聯後臺也在持續建設，包括實時流計算、邊緣計算架構方案等。

責編：邊長勇