腦洞這麽多，科技公司愚人節開玩笑究竟為哪般？
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0402/155019.shtml
愚人節營銷究竟要不要做？科技公司對此有不同看法。一些科技公司就認為，這樣的營銷不過是在刷存在感，刷了是白刷、做了是白做。不過，越來越多的科技公司加入這一行列，BAT等有精力和資源的巨頭，今年更是多個部門齊上陣，從“發布”一個產品到“發布”一堆產品。為什麽科技公司越來越喜歡在愚人節期間跟大家開玩笑呢？
參與愚人節營銷的有增無減
今年愚人節營銷有數十個案例，先挑選一些比較受關註的，一一剖析。
1、騰訊與NASA合作推出衛星WIFI計劃。
2016年4月，騰訊正式宣布與NASA和CNSA合作，打造衛星WiFi計劃。項目組準備通過衛星，讓全球任何一個角落的用戶都能連接免費WiFi。“這會是一個很艱難的過程，但並非不可能。”騰訊MIG項目經理表示，項目需要數百個小型衛星，用低軌衛星組成衛星星座，以此提供互聯網，覆蓋偏遠的地區，包括亞馬遜叢林、塔克拉瑪幹沙漠、青藏高原、南極等任何地方。
點評：
這個腦洞不算大。幫助偏遠地區人們上網，Google、Facebook早都在做，並有了實際行動，他們分別用熱氣球、無人機等方式來作為接入點，這並不是愚人節玩笑。
並且，騰訊的“idea”更早之前就有人去實踐了：1997、1998年，美國銥星公司發射了幾十顆用於手機全球通訊的人造衛星，這些人造衛星就叫銥星。銥星移動通信系統是美國銥星公司委托摩托羅拉公司設計的一種全球性衛星移動通信系統，它通過使用衛星手持電話機，透過衛星可在地球上的任何地方撥出和接收電話訊號，因為覆蓋、容量、成本等問題，這一系統並不具備可用性。2000年3月銥星公司宣布破產。GSM系統成為移動通信系統的基礎。
2、騰訊用AI（人工智能）挑戰谷歌阿法狗：用麻將決勝負
騰訊公司在今天宣布，研究長達11年之久的人工智能系統“Betae”已結束封測，即將上線投入應用，並正式向谷歌公司的“Alphago”就麻將項目發起挑戰。研發人員稱，Betae內部開發代號為貝塔鵝，其主要工作原理為“深度學習”，通過合適的矩陣數量，多層組織鏈接一起，形成神經網絡“大腦”進行精準複雜的處理。
點評：這一腦洞不大。借勢AlphaGo倒貼合熱點，但“與阿爾法狗挑戰麻將”有違科技常識，因為人工智能解決的是“計算依賴性問題”，比如圍棋。對於“石頭剪刀布”“紮金花”“麻將”這種“計算占次要因素，運氣占主要因素”的比賽，人工智能沒有任何優勢，只會按照既定規則出牌。在人工智能領域，中國最積極的巨頭非百度莫屬，阿里則有阿里雲這一技術類業務，騰訊是時候加快步伐了。
3、阿里雲發明量子智能技術，可同步人的大腦。
Me2是S-Lab最新的一項研究成果，借助最新的量子智能技術，Me2能夠實現對大腦的完美同步，在數字世界中擁有同你一樣的記憶、思維習慣、價值觀，甚至是IQ和EQ。作為一種個性化的人工智能助手，它能夠輕松自如的代替你在網絡上處理一切事物。比如：你在開車，它可以幫你聊天；你在睡覺，它可以幫你處理郵件；你在工作，它可以幫你買買買。為了佐證這一技術實現的可行性，阿里雲還引入了“量子糾纏”等高深技術和專家站臺。
點評：
這個腦洞相當大。量子計算本來不算腦洞，這一領域有著名的加拿大D-Wave公司，它的量子計算機已被Google采購用來進行研究。中國阿里雲在去年與中科院聯合成立量子計算實驗室，共同開展在量子信息科學領域的前瞻性研究，研制量子計算機。因為不再利用經典物理知識，量子計算機被視作下一代計算機技術，速度將比目前的超級計算機快百億億倍，相當於中國人每人都能分到幾億臺天河二號。計算能力的提高將帶來更多應用，譬如基因破解速度更快。
阿里雲腦洞大的地方在於，它提出了“腦複制和同步”這個概念。雷·庫茲韋爾因其著名的《奇點臨近》一書以及奇點理論聞名於世，他認為2045年機器將超越人類，人類大腦與“雲”連接進而獲得無限的信息和處理能力，“大腦”未來就像手機內存一樣，可以複制、備份。阿里雲“量子智能”為這樣的暢想提供了可能性。人類如何獲得永生是終極命題，“量子智能”則讓人類大腦擁有了“分身”，它比人工智能更進一步：不只是讓機器擁有人的智能，而是讓人的智能可複制、可同步。
4、螞蟻金服上線AR生活服務平臺“螞上”
“螞上”基於AR技術(增強現實)和模糊面部識別技術，幫助用戶更好地理解現實中的事物。比如在一家快餐店內，店員正在根據客人肩膀上的虛擬標記來提供個性化點餐服務：為一位亮著“新客官”標記的客人免費贈送一份甜品；向一位顯示“飯來張口”的常客開通免排隊VIP通道；提醒一名亮著“健康瘦身”標記的女生，她點的餐食的熱量只要低於300卡路里，就可以享受優惠。
點評：這一腦洞不大。Google Glass就是這樣的設備，在菜市場看到蔬菜之後，Google Glass就可以提示蔬菜信息、做法、搭配、卡路里等信息。“螞上”只是將這一類應用到了店鋪，可行性很強，可見的未來或許會成為現實，這說明螞蟻金服正在將O2O當做重點，與阿里口碑深度整合。
5、百度啟動凡爾納計劃，科幻作家劉慈欣任顧問
百度公司宣布在4月1日啟動“凡爾納計劃”，該項目是對人類未來學進行研究的計劃，“凡爾納”取名自著名法國科幻作家儒勒·凡爾納，百度將邀請國內外未來學及科幻領域的多位頂級研究者與百度首席科學家吳恩達組成研究團隊，中國科幻作家劉慈欣則被聘請擔任其顧問。
點評：這一腦洞很大，“未來學”還是挺科幻的，不過一看就是假的，並且不知道是要做什麽。
6、搜狗推出可以打字、充電、貼膜的搜狗膜膜打
“膜膜打”是搜狗的黑科技新品，看似只是一張普通的手機膜，實則可以滿足用戶打字、充電、貼膜三大剛醒需求，完美解決手機充電問題。其充電膜通過高系數壓電納米材料采集來自手機按摩、按壓等產生的能量。同時利用混合電力放大器，完成電力傳輸任務，內置的混合放大元件，將小壓力轉變成大電力。而且用戶在使用搜狗輸入法時，搜狗膜膜打的能量轉換達到最大。
點評：這一腦洞不算很大，但比較逼真，從理論上來說可行的，只是當前技術成熟度還沒達到水平，與搜狗輸入法業務結合也比較緊密，搜狗當年通過“typany”智能輸入手環在“愚人節營銷”取得很好的效果，還是挺駕輕就熟的。
為什麽科技巨頭要做“愚人節營銷”？
愚人節營銷，是近年來興起的科技公司“營銷盛宴”。從過去少數公司嘗試，到現在越來越多公司參與，進行創意腦洞、文案策劃多個維度的較量，大家在愚人節營銷上越來越用心，比如阿里雲會有找專家論證可行性，再比如騰訊、搜狗等玩家還推出了高水準的視頻，為什麽大家都會在愚人節這天紮堆來“開玩笑”呢？
1、愚人節營銷是一種常規的節日營銷，而節日營銷很重要。
營銷除了要有一鳴驚人的“大招”之外，在重點節日結合場景做“常規”營銷，是十分必要的。科技巨頭這些年越來越意識到“節日營銷”的重要性，最成功的案例有兩個：阿里巴巴成功將雙十一打造成電商行業的購物節，騰訊憑借微信紅包搶占了春節這一過去互聯網行業的冷門時刻。現在，節日成了科技巨頭兵家必爭之地。如果在節日，別人都有存在感，你沒有，你就輸了。一些公司的營銷人員在朋友圈吐槽“愚人節刷存在感沒啥意思”其實是酸葡萄。
2、愚人節營銷是科技公司傳遞業務品牌形象的好時機，這是大多數科技公司做愚人節營銷的核心目的，做得好可以加分、做不好不會丟分。
科技公司平時是不能吹牛的，說大話會被人質疑。但如果借助於愚人節這樣的特殊場合，順勢跟風發布一款本不存在的產品，則不會有人覺得不妥。在發布“虛擬產品”時，最重要的是要體現自身業務，如果與業務沒有多大關系，發布腦洞再大的“產品”，都沒什麽意義。阿里雲發布量子智能，是希望讓大家意識到中國有科技公司在研究量子計算，體現其業務的核心價值在於“計算”和“智能”上；搜狗兩年前發布typany智能輸入手環，以假亂真；今年又發布智能貼膜，都是主打輸入法本身，這表明如何讓用戶輸入更方便是搜狗孜孜不倦的追求。
3、對於整個行業來說，愚人節無疑是一次激發科技行業“腦洞大開”的機會。
在平時，科技公司思考新產品、新業務，都必須結合實際，被當前的技術水平、自身的業務現狀這些束縛，這影響了大家的想象力。在想象力上成年人不如小朋友，愚人節讓科技公司都換成“敢想”的小朋友，看上去是一次營銷盛宴，實際上是一次“思維體操”，它不是刷了“存在感”，還刷了“未來感”。許多愚人節營銷都體現了科技的未來，比如阿里雲的量子計算、螞蟻金服的AR（增強現實）技術。一些想法，比如量子智能，再比如貼膜輸入，說不定將來就成為現實呢？事實上，百度2014年愚人節的“筷搜”，在2015年就真做出了原型產品。
“愚人節營銷”應該怎麽做？
1、選擇合適的腦洞。如果沒有腦洞，或者發布國外的成熟產品，就沒有傳播性和話題性；如果不著邊際，腦洞是科幻中不切實際的理念，“一看就是假的”，恐怕不合適。因此要面向未來，與前沿技術融合。
2、與自身業務緊密結合。體現自身業務特性，傳遞價值觀和業務理念，否則就背離了“愚人節營銷”的初心了。
3、有理有據講個好故事。盡管只是在講故事，但要符合邏輯、常理和科學，講好故事。
4、像模像樣爭取逼真效果，如果發布一個模棱兩可的計劃，用戶看完不知道是在說啥，無疑是一個失敗的營銷；如果能夠做一個以假亂真，用戶理解認可並傳播，則是巨大的成功。
5、結合熱點，與當前用戶關註的、期待的熱點結合起來，比如AlphaGo，這樣更能獲得關註，更能以假亂真。
整體來說，今年愚人節，阿里雲的Me2量子智能、搜狗的“膜膜打”這兩個案例給我留下了深刻印象，經得起理論推敲，與業務緊密結合，面向未來的技術，堪稱愚人節營銷的經典。
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本文作者羅超，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。
從內容IP到歌星IP，音樂平臺爭奪戰轉向為哪般？
來源: http://www.yicai.com/news/5009768.html
在2015年一番音樂版權爭奪戰之後，2016年各大音樂平臺開始轉向明星IP的爭奪，一場基於明星IP的音樂生態鏈的打造開始上演。
近日，各大音樂平臺忙著爭搶歌星IP資源。隨著TFBOYS近日宣布獨家入駐QQ音樂“Music+”計劃，已經有王力宏、李宇春等多位大牌明星先後獨家入駐該計劃。騰訊旗下QQ音樂的“Music+”計劃將通過獲取大量歌星IP資源，依托騰訊集團旗下全產品鏈資源，針對明星特質，專註於個人價值的開發和定制，衍生出更多的音樂周邊價值。
無獨有偶，阿里音樂也於近期推出了阿里星球正式上線，這款承載了知名音樂人高曉松等人對於阿里音樂未來規劃的APP，囊括了眾多功能。相比QQ音樂，阿里星球更誇張，平臺上不僅匯聚了歌星個人平臺、粉絲互動平臺，還開辟了詞曲制作人、演出方、場地方、設備租賃方、廣告方等音樂幕後產業公司，幾乎成為音樂產業的阿里巴巴。
此外，其他幾大音樂平臺也都在嘗試開放平臺，獲得更多明星入駐。音樂平臺的競爭已經從版權或內容IP的爭奪轉向為明星IP的爭奪。在2015年版權爭奪戰後，已有音樂版權的版圖劃分基本固定，各家亟需獲得更多原創音樂內容，並構建相應的音樂生態產業鏈，來獲得更多內容以及盈利模式。這一切都需要音樂產業的稀缺核心的資源——歌星IP。
TFBOYS
音樂平臺爭相開放平臺
騰訊公司副總裁彭伽信接受第一財經記者專訪時表示，之前QQ音樂的版權戰略是跟華納、索尼等一些大的唱片公司達成戰略合作，當時傾向和有資源的平臺進行大曲庫合作，是做內容IP。“今年我們開年的計劃是偏向於做個人IP，即我們的“Music+計劃”，曲庫內容基礎已經有了，現在更偏向於精細化地幫助這些獨立的音樂人才，幫助他們做更有針對性的數字音樂發展規劃，包括發行數字專輯，做定制化的品牌活動，還會給他們做一些周邊產品延展業務的拓展。我們將借助我們自己有的企鵝MV、企鵝FM等幫助他們更好地打通騰訊的娛樂資源。同時可以讓他們和粉絲有更直接的溝通。”
酷狗音樂也在2015年推出了1億元扶持音樂人的計劃：依托酷狗旗下的直播平臺繁星網，為入駐繁星網、符合一定條件的簽約藝人提供音樂夢想基金，協助發行音樂專輯、進行推廣。
而阿里音樂方面也不甘示弱。作為從傳統唱片時代成長起來的音樂人，阿里音樂董事長高曉松、CEO宋柯對音樂產業的生態一直保有情結，在新近推出的阿里星球中，可以看出其把打通音樂產業作為一個重要方向。
阿里星球中的“幕後英雄”是最有淘寶氣息的一個模塊。
阿里音樂官方如此介紹：“利用幕後網絡、征集等經營工具，幕後英雄可以讓想唱歌卻找不到好詞曲的音樂人找到詞曲；想辦演出卻苦於無場地的演出方或音樂人找到場地；想找藝人代言或品牌曝光卻手無資源的商家獲取藝人與露出資源；想爭取演藝機會的藝人更能主動聯系商家得到曝光，想做品牌活動的商家通過活動得到用戶的響應與支持。”簡言之，幕後英雄希望能夠打通整個鏈條的各種資源，並為各方提供一個交易平臺，實際上與QQ音樂、酷狗音樂的思路類似，不過引入了交易平臺，也能為更多參與方提供參與渠道。
可以看出，三個玩家扶持原創的路數不盡相同，但大體上可以概括為：為原創歌手提供線上線下的宣發服務，並提供版權保護。而在線音樂平臺逐漸探索出的付費專輯、線下演出、粉絲運營等也可以為原創歌手提供正向的物質反饋。
在線音樂產業研究人士韓依民認為，“Music+”計劃、阿里音樂的阿里星球應用等有望讓獨立音樂人的種種尷尬得到一站式化解，能為獨立音樂人及優質原創音樂作品，提供全面的生存發展空間。
歌星IP爭奪戰打響
2015年7月初，國家版權局《關於責令網絡音樂服務商停止未經授權傳播作品的通知》的正式出臺，使16家直接提供內容的網絡服務商主動下線未授權音樂作品220余萬首，其中百度音樂、一聽、多米下線歌曲均在40萬首以上。在政策正式實施前後，各大網絡音樂平臺間掀起了一場版權爭奪戰。彼時，版權內容多少對各大音樂平臺的戰略布局、形成品牌效應具有重要意義。到了2016年，在自家版權護城河已經建成的前提下，如何拓展新的內容以及新的商業模式成為各大音樂平臺戰略布局的重點，在線音樂平臺間的競爭也開始進入到2.0時代，突破音樂播放器這個單一範疇，不斷往外拓展疆域，建立自己的音樂生態成為在線音樂行業的新方向。
CIC灼識咨詢執行董事趙曉馬對第一財經記者表示，在各大平臺版權爭奪的過程當中，轉授權模式、和各平臺合理的版權采買機制已經被平臺和唱片公司認可。但隨著競爭升級，資源的局限性矛盾日益凸顯，與外部企業合作、加強產業鏈合作，擴大渠道成為了平臺的發展方向。
如今，越來越多的音樂人脫離唱片公司成立個人工作室，個人工作室的力量及資源有限，亟需大的平臺來幫助歌手打通上下遊產業鏈，一站式解決基於歌星IP的從音樂創作到終端售賣以及未來粉絲經濟挖掘等業務。
而另一方面，多年以前，在線音樂給了傳統唱片行業致命一擊。音樂版權多年不受重視的後果已經顯現：當前華語樂壇“造血”能力有限，不管是歌曲還是歌手，原創音樂存量挖掘殆盡。QQ音樂、阿里音樂等音樂平臺空有龐大的上下遊資源，卻無法快速獲得更多內容，並且形成自己的音樂生態。這種情況下，歌星與音樂平臺都彼此需要，歌星借助平臺打通上下遊產業鏈，平臺吸引歌星入駐打造原創內容幫助構建音樂生態。
建立生態涉及上遊音樂內容創作、宣傳發行、專輯銷售、演唱會舉辦、衍生品、粉絲經濟挖掘等上下遊多個產業，而這一切的付諸實施，首先需要有歌星IP資源。QQ音樂的“Music+”計劃、阿里音樂的阿里星球等應運而生。目前，QQ音樂已經匯聚了王力宏、李宇春、TFBOYS等明星入駐“Music+”計劃，而阿里星球則吸引了李易峰、曹格、林宥嘉等明星已經入駐，韓國S.M.娛樂也簽約阿里音樂。藝恩咨詢高級分析師馮珺向記者表示，在版權瓜分殆盡的情況下，面對目前市場上很多歌星工作室，搶奪這些歌星資源已經成為各大音樂平臺2016年的重點。
歌手及版權是核心
彭伽信認為，不論如何，歌手及歌曲是音樂產業的核心。
對於QQ音樂開放平臺的原因和意義，彭伽信認為：“第一，在當前音樂行業發展中，歌手一定是整個產業里面的核心，所以我們想到在已經非常成熟的跟唱片公司健康的合作模式以外，我們怎麽樣來扶持這些獨立的藝人，所以我們決心把這個事做起來；第二，我們找對了核心的合作方法，一是在音樂的平臺上有海量的用戶，如果按新的數據，每天在QQ音樂上面活躍的用戶已經超過了1億，每個月都有3億的活躍用戶，還有QQ空間、微信等等，通過這些不同的平臺能讓藝人有更多的觸達用戶的機會。此外，讓藝人跟喜歡他的人或者他的粉絲能在我們的平臺上有互動，這是非常關鍵的，所以我們也會嘗試在不同的平臺有不同的活動，讓粉絲跟他們喜愛的藝人有更多的接觸。最後，音樂行業要想健康發展，必須要正版化，讓整個行業更加尊重版權，而且可以創造一種新的商業模式，讓真正為音樂努力的藝人們可以獲得合理的回報。所以我們後來也會有不同的商業模式。”
事實上，構建生態成為在線音樂的普遍訴求。對當前的在線音樂行業而言，版權收緊為各家建立健康的商業模式提供了基礎，但當下版權投入仍是無底洞，而商業模式還在探索中難談盈利。在線音樂行業的玩家亟需找到更多的盈利來源。另一方面，泛娛樂的發展前景，也促使在線音樂平臺圍繞音樂本身做出更多嘗試，粉絲經濟是其中的重要方向。但這一切的基礎還是要有足夠的音樂內容版權，這或許是各大音樂平臺迫不及待開放平臺，招徠更多歌星IP入駐，生產更多原創內容的根本原因。
匯豐銀行砍掉一半印度網點 歐美大銀行拼命裁員為哪般？
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-05-21/1006675.html
據經濟之聲《天下公司》報道，銀行業又有大新聞。匯豐銀行計劃關掉在印度的半數網點，來自匯豐內部的一封工作郵件顯示，匯豐將關閉50個印度網點中的24個，準備讓電子銀行“混搭”實體銀行。
據經濟之聲《天下公司》報道，銀行業又有大新聞。匯豐銀行計劃關掉在印度的半數網點，來自匯豐內部的一封工作郵件顯示，匯豐將關閉50個印度網點中的24個，準備讓電子銀行“混搭”實體銀行。
當然，這只是全球銀行業“Uber時刻”來臨的又一個新鮮案例。所謂“Uber時刻”，是指伴隨科技創新大潮的的洶湧來襲，銀行業很快將迎來新的挑戰：銀行的實體網點將被淘汰，移動設備將成為客戶和銀行之間的主要溝通“中介”。
複旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，我想這個是利用金融創新、技術創新的發展，又進入到一個新的成本管理階段——那就是減少線下網點，更多采取O2O模式，加強線上的網點，現在的業務量在萎縮，加上經濟不太好，所以只要線上的網點就可以了。
Uber出現之後，車主和乘客直接聯系，不需要出租車公司來調度管理；而電子銀行普及之後，銀行也不再需要那麽多實體網點，客戶直接通過電腦、手機各種終端進行各種銀行業務的辦理，零售銀行大規模裁剪機構已經是大勢所趨。
雖然被關閉的這些網點服務的零售客戶，只占到匯豐在印度總客戶數量的不到十分之一。但匯豐現任CEO格利佛表示，匯豐將收縮全球網點，砍掉虧損業務，以期增加盈利。要知道，2011年以來，匯豐銀行已經裁掉了8.7萬個崗位，撤出了至少80項業務，並將業務覆蓋從88個國家縮減至71個國家。匯豐這是怎麽了？
孫立堅說，像匯豐經營的情況也不是太妙，看財務報表最近幾年的一些零售業務萎縮得蠻厲害。兩種可能性：一個就是它傳統業務的萎縮，一個是它創新業務的模式還沒有確定，都對它近期的業績發展可能帶來制約。剩下的它能做的事情就是成本管理。
與傳統銀行業形成鮮明對比的互聯網金融的蓬勃生長。最近幾年，第三方支付、P2P網絡貸款、無抵押貸款、眾籌融資、網絡化金融機構、互聯網金融門戶網站等多元化模式，像雨後春筍般蓬勃生長。尤其是以BAT為代表的互聯網巨頭，紛紛跑馬圈地，布局互聯網金融。另一方面，很多傳統的金融機構，比如各大銀行也開始觸網，嘗試各種互聯網操作。一個是互聯網公司+金融，一個是金融機構+互聯網，究竟誰能勝出？
財經評論員劉艷說，這兩個如果都是單獨存在的話，誰都不看好，應該說是只有說把互聯網+金融，以及金融+互聯網兩者融會貫通應該說才是未來金融商業的發展模式。很顯然，如果說我們能夠給資金提供一個更好的、融匯到不同的實體經濟當中的方式；比如說互聯網金融，它去改善銀行的傳統服務模式，才能夠提高金融對於實體經濟的服務的效率。所以說，如果當互聯網遇上了金融，或者金融遇上了互聯網的時候，我們希望更好地提升社會經濟的活力。那麽銀行也能更好地去給老百姓提供更多元化的理財以及金融產品。從現在看來，正是因為互聯網金融的存在，倒逼了我們傳統的銀行業它能夠放下身段，為老百姓的理財需求進行服務。
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中國企業在美國頻繁退市為哪般？
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0721/157584.shtml
中國企業在美國頻繁退市為哪般？
第三只眼
日前，奇虎360股票已經停止交易，7月18日開盤前，奇虎360將從紐交所退市。業界一片嘩然：又一個中國企業在美國上市又退市了。
其實在美國退市的中國企業有很多，奇虎360並不是第一個也更不是最後一個。前一段時間，聚美優品從美國退市也引起了軒然大波，發行價22美元，退市價7美元。今天筆者就為你談談中國企業為何選擇在美國上市，最後為何又頻繁退市這一現象。
近幾年來在美國上市的中國企業有很多，像大家所熟悉的阿里巴巴、當當、世紀佳緣、陌陌、唯品會等公司。而這些公司起初在美國上市是有原因的。
首先，中國上市要求企業盈利狀況非常好，但這些公司正在擴張期，所以從凈利潤角度來講，並不占優勢，基本上前幾年都是賠錢。但是未來的發展潛力是很大的，美國上市要求中，對凈利潤和現金流數據沒有絕對要求的，所以能夠上市。
其次，美國股市面向的是全球資本市場，而且有全世界的投資者，能夠募集到更多的資金。
但中國企業又在美國頻繁的退市為哪般?
安全軟件和相關產品在美國市場已受冷落
拿360來說，中國的安全軟件和相關產品在美國市場已不受熱捧，資本市場對該領域的關註點也並不在於“免費”、究竟是“互聯網安全公司”還是“安全互聯網公司”等發展策略。對於目標用戶與市場均在國內的中概股來說，在得不到國外投資者的理解和認可下，回歸國內上市是自然的選擇。
難擋美國本土巨頭沖擊
近日，阿里巴巴宣布將其去年在美國成立的購物平臺11Main出售，究其原因還是難擋美國本土巨頭沖擊。這讓阿里巴巴闖蕩美國市場的第一步並不完美地收場了。就連阿里巴巴這個在中國電子商務市場所向披靡的巨無霸在美國也不好混。
巨大的分紅壓力
從分紅上解讀，在美國上市的中國企業面臨著巨大的分紅壓力。這與美國股市分紅制度的逐漸發展不無關系。現金分紅是美國上市公司最主要的紅利支付方式。相關數據顯示，美國上市公司的現金紅利占公司凈收入的比例在上個世紀70年代約為30%－40％；到80年代，提高到40%－50％。到現在，不少美國上市公司稅後利潤的50%-70%用於支付紅利。
本身問題給了做空者可乘之機
由於部分中國公司本身存在的問題給了做空者以可乘之機。投資者從質疑某一家公司逐漸發展到質疑整個中國企業的質量及其真實性，公司的市值不斷下降，流通性減弱，股價暴跌，最後不符合交易所要求而被交易所摘牌，或者被SEC強行停止交易，退至粉單市場，或是主動尋求私有化。
雖然在美國市場不被看好，但回歸國內極有可能實現倍數級的增長
以分眾傳媒為例，分眾傳媒在美國的上市市值是165億人民幣，退市後登陸A股，市值暴增至2000億，增長了13倍，而分眾傳媒董事局主席江南春身價也增值到535億人民幣。公司股票在美國市場和中國A股市場市值的巨大價差使得這些公司趨之若鶩。
筆者觀點：以現在的美國資本市場價格，中國概念股股價已跌入谷底，企業私有化投入的成本並不大，如果未來通過重組再進行IPO，增資發新股，回報率不會低，企業何樂而不為？
“回娘家”是不是會有更好發展？
拿奇虎360來說，它的私有化並非上A股這麽簡單。在美國資本市場沒有講出“好故事”的奇虎360，在美國退市之後，不僅私有化資本操作，更是推動了企業本身進入新的發展階段。
其實很多在美股市場得不到資本青睞的中國企業，可以在國內市場上獲得更多更懂其業務的資金支持。
尤其在中國整個資本市場一片大好的狀態下。而且，國家逐漸放寬了企業入市的條件，實行註冊制。證監會將證監會作為監管部門，不再對發行人進行背書，也不過多關註企業過往業績、未來發展前景，而交由投資者自行判斷和選擇。以此來看，中國企業在美國退市，即便存在風險，回歸後仍然充滿魅力。
[本文作者第三只眼，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。]
奇虎360
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銀河資本專戶爆倉 投顧追債管理人為哪般？
前兩年基金子公司那段“野蠻生長”的時光，資管產品爆倉事件雖偶有發生，但對比這一次銀河資本資產管理有限公司(下稱“銀河資本”)一款套利產品爆倉，並引發投資顧問起訴“追債”的案例，卻並不多見。
爆倉的資管產品為銀河資本青昀9號資管計劃(下稱“青昀套利9號”)，管理人銀河資本是公募基金銀河基金子公司，投資顧問是私募基金上海青昀投資管理有限公司(下稱“青昀投資”)。爆倉後，青昀投資曾追加資金，但在產品運作到期後，卻未能拿回“補倉款”。
日前青昀投資向虹口區法院遞交的起訴申請已被受理，擇日開庭。青昀投資CEO朱俊軍在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，這筆追加的資金高達1450萬元，目前已委托律師起訴，等待法院的判決結果。
另外，記者通過郵件形式向銀河基金市場部工作人員求證公司子公司爆倉及相關訴訟事宜，但截至發稿，記者尚未獲得回應。
杠桿產品“蹦極”爆倉
2016年5月23日，在運作一年期滿後，銀河資本青昀套利9號到期清算。看似風平浪靜，實則暗流湧動。
青昀套利9號是一款主投於分級基金套利策略的結構化產品，依靠分級基金的折溢價率進行套利。產品對應的投資者分為A、B、C三類。在保證A約定年化6.3%的固定收益的前提下，B、C按照投資金額等比例分配剩余收益，並在B超過8%的超額收益中提取30%分配給C。青昀套利9號A份額與B+C份額的比重分別為3:1，即對於非A部分的投資者來說，存在3倍杠桿。
值得註意的是，C類份額由青昀投資指定的投資者認購。一位熟悉青昀套利9號的基金業內人士對《第一財經日報》記者稱，實際上這應該是變相跟投和參與業績分成，盈利所得也能規避稅收。青昀套利1號產品在前一波牛市期間到期清算的時候，青昀投資間接獲得了2000余萬的收益。
青昀套利1號產品募集金額1.05億元，投資者人數僅有4人，在它運作3個月之後凈值表現優異，青昀投資與銀河資本決定“合作”複制1號產品，連續發行了2-10號青昀套利產品。青昀套利系列產品管理規模迅速達到20.112億元。
但後來事情的發展出乎各方的預料。進入2015年6月中旬，大盤和各類指數遭遇斷崖式下跌。青昀套利9號成立1個多月後，就遭遇了爆倉。依據合同規定，該產品設置了0.97、0.95元兩條預警線和0.93元的止損線。自2015年5月21日成立後，青昀套利9號凈值經歷了沖高後快速回落的過程，並且快速擊穿了上述三條“防線”。
2015年6月15日，青昀套利9號產品凈值達到運作以來的最高點，基礎份額單位凈值1.1031元，基金總資產達到3.4億元。當日B類單位凈值達到1.3757元，即這部分投資者的浮盈超過了37%。
但隨後青昀套利9號的凈值走勢，就如同“股災”中的股指一樣快速墜落。6月29日，青昀套利9號產品凈值跌至0.9648元，首次跌破了0.97元的預警線，B份額的凈值則從高點1.3757元跌到了0.8486元;7月2日， 青昀套利9號又跌破了0.95元的預警線，報0.9460元;B份額凈值0.7764元， 對應的浮虧超過22%，而自6月15日以來的調整幅度接近60%;7月7日，青昀套利9號跌破了0.93元的止損線，報0.9254元。在此之後，母基金凈值不斷刷新新低，而B份額承擔了杠桿效應放大後的進一步虧損。
然而，此時多數投資者並不知曉情況已惡化到如此地步。前述認購青昀套利9號的投資者稱，投資顧問在6月29日通過微信發布的產品B份額凈值還在1.08元，實際凈值已經低於1元;之前也有部分投資人註意到產品凈值下跌幅度過大，和銀河資本、青昀投資做過溝通，要求控制風險，得到了一些“凈值低估、凈值實際沒有這麽低、風險可控”的解釋。
“當時沒人通知產品爆倉，接到通知已經很晚了。”該投資者稱，“凈值公布，一直是投資顧問群發郵件通知，大約一周一次;銀河資本的網站，投資者可以登錄查詢凈值，但是沒有按時發布，經常一個月不更新。”
“個別投資人隱約感受到產品可能爆倉了，但是沒有確認，因為投顧一直說估值有錯誤，有在途資產未計入、凈值被低估之類。因此沒有正式通知，無法確定是否爆倉。”該投資者稱，在產品遭受重大損失的時候，銀河資本則完全袖手旁觀。
投顧狀告管理人
該來的終究還是要來的。2015年7月14日，青昀投資通過郵件向投資者群發了《B類持有人追加資金通知書》。這是投資者真正意義上的第一次清楚地了解到產品已經爆倉。
上述投資者稱，青昀投資先是主動提出以自有資金全額追加資金，讓產品恢複交易。後來又改變主意， 青昀投資 提出和投資者共同追加資金，大部分投資者寄希望後續運作補回凈值，同意了共同追加資金。其後，銀河資本將產品凈值調整為1元，並恢複了交易。其中，青昀追加資金1450萬元，這也為後來青昀投資與銀河資本對博公堂埋下了伏筆。
2016年5月23日，青昀套利9號到期清算，母基金單位凈值0.985元，B份額0.76元。若剔除投資者追加資金部分，實際B份額的單位凈值約為0.6元。
投資一年，B份額投資者在滿足A類投資者本金+收益、銀河資本管理費、投顧費用等一系列費用之後，僅拿回六成本金。
值得註意的是，這六成本金中還包含了青昀投資1450萬元的追加資金款項。該投資者稱，如果剔除這部分投入，那B份額最終的凈值約為0.44元。
發生這種狀況，也就有了前文所述的青昀投資不滿管理人的做法，並向虹口區法院起訴。“不想多說什麽，看最後判決。”朱俊軍如是說。
有認購青昀套利9號的投資者也認為，銀河資本涉嫌多方面違約。比如套利產品做指數跟隨，套利產品的跌幅竟然超過了大盤指數跌幅;將基金資產直接委托給投資顧問運作;產品凈值跌破預警線及止損線時，均未按照合同約定通知投資者;是否按照合約約定限制倉位、及時平倉，目前尚不清楚。
有銀河資本內部人士向本報記者透露，“現在投資者和青昀都找我們，我們壓力很大。”該內部人士向記者證實了投資者的說法，稱“未盡及時通知義務”。他解釋，之所以沒及時通知投資者是“出於保護投資者目的”，剛跌破第一條預警線時他們考慮能做的主要有三個方面：告知投資者、降低倉位以及讓投顧追加資金。
而從事情的發展來看，該人士所述的三個方面均在產品爆倉之後才真正提上議程，為什麽會出現這樣的情況?
操作策略為何偏離
資料顯示，2015年5月21日成立，青昀套利9號成立於牛市的相對高位。成立伊始，產品募集資金3.079億元。
上述投資者提出質疑，既然是款套利產品，短期跌幅怎會如此之大?是否投顧機構的投機操作或者進行了母基金的指數跟隨策略，才導致出現如此巨大的跌幅。
按照合同約定，青昀套利9號投資策略主要有三：首先是常規性策略，即通過配對轉換機制實現分級基金的折溢價套利，即拆分母基金成A、B份額賣出或者合並A、B份額後贖回母基金;預判暴跌行情引發分級基金下折，提前買入分級A，在下折後賣出分級A及贖回下折獲得的母基金份額，此為事件性套利;第三種為固定收益類投資策略，主要是保證產品流動性以及沒有套利機會時進行的策略性投資需要，通常配置一些債券型基金、貨幣市場基金、逆回購、銀行存款等固定收益品種。
從事後的複盤來看，若青昀套利9號嚴格執行合同約定的投資策略，跌幅將遠小於市場的波動幅度，爆倉的可能性則更小。而本報獲得一份6-7月份凈值回撤情況的材料顯示，有多個交易日，青昀套利9號的凈值跌幅超過了滬深300指數。比如，6月17日滬深300指數漲1.46%，產品凈值跌1.57%;6月23日滬深300指數漲3.2%，青昀套利9號跌1.57%。
對此，上海一位公募業內人士向記者介紹，正常的套利產品的跌幅會小於指數，因為套利產品本身存在一個折溢價率，即便產品買入後凈值跌了，但還擁有了折溢價的安全墊，因此，分級基金套利產品即使出現虧損，虧損的幅度也應該小於市場下跌幅度。
青昀投資在郵件中也肯定了青昀套利系列產品進行了指數跟隨。青昀投資相陽松稱，在青昀套利9號凈值出現大幅回撤期間，市場本身的折溢價不顯著，投資策略上跟隨指數較重。
然而，這似乎已經超出了合同約定的策略。另一方面，《第一財經日報》記者查閱資料發現，在實際操作中，青昀套利9號也出現了偏離投資策略的情況。
據公開資料，青昀套利9號成立一個月便出現了在國投瑞銀成長B級(下稱“成長B”)的持有人名單中。據成長B2015年中報，截至6月30日，青昀套利9號持有了232.92萬分成長B級份額，以2.06%持有比例成為後者的第五大持有人。
在分級A級對應中報的十大持有人名單中未出現青昀套利9號。2015年中報顯示，分級A級的第十大股東朱茂昌所持成長A級份額300萬份，所占比重為2.66%。不過，考慮到中報僅披露了前十大持有人，據此也不能排除青昀套利9號所持成長A級的份額與成長B級相一致的可能性。
然而，2015年年報則顯示青昀套利9號未嚴格按照既定策略“辦事”。截至2015年末，青昀套利9號持有855.9028萬份成長A級，持有比例高達9.99%。當時成長B級對應的凈值為0.8090元，離0.25元的下折閾值尚有69%的距離。由此，並不存在事件性套利的可能性。
若當時青昀套利9號持有與成長A級相一致的855.9025萬份成長B級基金，可位列其第二大持有人，但成長B年報披露的前十大持有人中，均未出現青昀套利9號的身影。
由此可見，青昀套利9號當時的操作策略與合同規定的出現了偏離。
管理人“缺位”？
依據合同，銀河資本青昀系列1-10個專戶產品是由銀河基金子公司銀河資本發行的分級基金套利產品(其中一款為主動管理型平層產品)。投資顧問均由青昀資本擔任，由它向銀河資本提供操作建議。
《第一財經日報》記者了解到，銀河資本在10個專戶產品運作中似乎僅是扮演了通道的角色，銀河資本認為自己是名義管理人，而在實際操作過程中，青昀資本是實際的管理人。
在日常的投資溝通中，一向由青昀投資通過郵件等方式向投資者提供凈值與操作過程和思路的反饋。而銀河資本似乎只是“默默地”在一旁收著管理費。
銀河資本為公募基金銀河基金的子公司，2014年4月22日在上海成立，註冊資金5000萬元人民幣。
青昀投資是由朱俊軍、相陽松、陶潔等人成立的有限責任公司。由朱俊軍擔任法人代表和投資負責人，相陽松負責產品銷售。
有熟悉朱俊軍的人士對《第一財經日報》記者稱，朱本人較為低調，極少出席公眾場合。但記者還是從其他渠道了解到一些信息，朱俊軍曾任職於西部證券機構業務部、資產管理部，他創立了一套指數分級基金、ETF基金產品的套利模型。而相陽松此前在西部證券下邊的一家基金公司負責市場、渠道相關工作。
成立銀河資本青昀系列產品期間，相陽松發動了他的朋友圈，讓一些朋友認購他們的產品。
據投資者介紹，1號產品取得了巨大的成功，相陽松的朋友取得了不錯收益。而在跟投後，青昀投資獲得的收益更是高達2000余萬元。
在指數不斷走高，套利產品以其絕對收益特征受到市場歡迎，青昀投資和銀河資本合作抓住有利時機連發了10個產品。除了銀河資本青昀1號因為2015年7月初產品到期，6月份已經減倉且逐步變現，遭受的回撤較少之外，其他運作中的套利產品均遭受了重大損失，而相陽松因牽扯了自有資金和自己的關系進去，被搞得焦頭爛額。
實際上，銀河資本專戶爆倉是行業發展過程中的一個縮影。過去幾年，基金子公司野蠻成長，通道業務更是風靡整個行業。一些基金子公司對投資策略了解有限，不具備相應的風險識別、風險控制能力，甚至不具備相應的運作、清算能力，就倉促推出產品，把產品管理的投資運作、風險管理悉數交由投資顧問，投資人的委托資產任由投資顧問處置，管理漏洞頻繁出現。最近兩年隨著大量產品的集中運作到期，違約和追責問題正在集中爆發。
對於基金公司及其子公司而言，通道業務收費較低，但作為合同約定的管理人他們承擔的責任卻很高。當違約金額達到一定量級的地步時，甚至超越了他們的承受能力。
如今對通道業務的監管正在升級，但通道的比例在整個行業中占比仍較高，亦不可能一刀切的關掉。“如果一刀切都關掉，那很多機構會死掉。”上海一家基金子公司高管對記者表示。
險資敲門上市公司 | 陽光保險舉牌承德露露、中青旅為哪般？
這幾天備受關註的當屬伊利股份(600887.SH) 被險資舉牌，陽光保險9月14日對該公司進行了增持，合計持有的伊利股份股票已達上市公司總股本的5%，而陽光保險也超越了伊利股份董事長潘剛成為公司第三大股東。
但這並非陽光保險第一次“出手”消費類企業。
數月前，承德露露(000848.SZ)、中青旅(600138.SH)同時披露了陽光保險舉牌的消息。當時，承德露露發布公告，截止至2015年11月30日，陽光保險集團間接持有承德露露3788.40萬股股份，占公司總股本5.03%。
中青旅幾乎同時表示，陽光人壽於11月30日增持公司股份39.99萬股，占該公司總股本的0.06%;增持完成後陽光人壽合計持有公司3620.12萬股，占公司總股本的5%。
從以往的經驗來看，險資似乎並不太熱衷於傳統消費類企業，但是陽光保險卻不然。《第一財經日報》記者9月19日多方采訪獲悉，消費類企業的穩定性和增長性是險資所看重的投資理由。
同步瞄準兩大消費企業
承德露露，這家有著66年歷史的老牌植物蛋白飲料企業，在杏仁露市場方面一直是寡頭壟斷。“南有椰樹，北有露露。”正是說明了其強大的市場占有率。但也因為植物蛋白飲料在飲料業中一直屬於比較小眾的飲料品類。即便占據了杏仁露90%以上的市場份額，與其他飲料生產商可口可樂、康師傅等相比，2015年收入27.06億元的露露仍然只是一個規模不小的中型企業。
《第一財經日報》記者從承德露露2016年中報上看到，前十大股東中，陽光保險集團間接持有承德露露7656.75萬股股份，占公司總股本的7.82%，而根據2015年年報顯示，當時的陽光保險集團間接持股才占總股本的4.43%。
陽光保險當時同時舉牌的還有中青旅。和承德露露一樣，中青旅屬於傳統旅遊消費類企業。
中青旅成立於1997年11月，1997年12月3日在上海證券交易所掛牌上市，發行價格6.57元;控股股東為中國青旅集團公司，持股比例17.17%，實際控制人為中國青旅集團公司。
《第一財經日報》記者采訪了解到，和一般的旅遊企業不同，中青旅麾下不僅有旅行社，其還涉及酒店、景區、在線旅遊等業務，形成產業鏈閉環。中青旅在2015年，成立中青旅遨遊網總部，加速旅行社板塊整合及互聯網化進程，成立景區投資事業部，探索開拓景區業務新模式。其還啟動旗下會展公司和山水酒店新三板掛牌，謀求借助資本市場推動公司業務發展。
穩定性和成長性成焦點
緣何陽光保險先後看上了承德露露、中青旅以及伊利?
“具有一定創新性和實力的消費類企業在這幾年成長性很好，而且業績也很穩定。相比具有巨大泡沫的其他產業，實打實的消費類企業，包括旅遊、酒店、食品、飲料等都是比較受到資本青睞的。尤其在消費升級後，更多投資者和創業者都投入到具有成長性的消費類產業中。”勁旅咨詢首席分析師魏長仁接受《第一財經日報》記者采訪時指出。
今年 6月6日，露露股份在北京推出全新的露露甄選，著手發力新一代年輕消費群體。新推出的五款新品露露甄選主要是針對線上渠道。這是露露集團14年來首次在產品包裝上更新換代。露露董事長管大源在該發布會上表示，互聯網+模式的出現，將為國內的植物蛋白飲料企業開拓跨越地域、疆界的全新產業模式。記者隨後在京東、天貓、一號店及蘇寧易購等主流電商平臺上，都找到了露露相關的產品，且產品種類相對於之前豐富了不少。
在承德露露2016年一季度財報中，陽光財險開始增持承德露露股份。
“以杏仁露為主打消費品的承德露露銷售旺季是在年末，年末股價走高。所以當然在淡季的時候低位買進。”申萬宏源證券總監許宏林告訴《第一財經日報》記者：“保險背景的企業在投資時，首先考慮的是保本維持收益。而陽光系‘中意’在快消領域，極有可能是投資人自身具有快消相關背景，或是看中承德露露一直以來‘穩健型’的成長。”
事實上，陽光保險在“舉牌”承德露露後也表示：“此次的增持目的是處於對公司未來發展前景的看好。”
中青旅也有異曲同工之處。其麾下最受矚目的就是烏鎮景區板塊，該業務具有高成長性和盈利性，甚至還可以全國複制。
根據中青旅財報披露，2015年，烏鎮景區繼續保持良好的發展勢頭，全年實現營業收入11.35億 元，同比增長17.38%，實現凈利潤4.05億元，同比增長30.12%;全年累計接待遊客795.34萬人次，同比增長14.84%，東柵景區接待遊 客395.23萬人次，同比增長8.08%，西柵景區接待遊客400.11萬人次，同比增長22.41%，西柵接待遊客數量首次超過東柵。截至報告期末，景區內共有客房1770間(不含烏村)。
“以旅遊業而言，可以達到20%以上的年增長率已非常好了，而中青旅的烏鎮板塊的凈利潤同比增長可達30.12%，這是非常高速的成長。因此我們可以想見，類似陽光保險這樣的險資是非常看好這類消費企業的前景的。盡管保險公司未必參與經營，但對其而言，具有穩定性和成長性的消費類企業非常值得投資，回報價值很高。”魏長仁分析。
當然，承德露露和中青旅還有具有“錢景”的未來。中青旅正在謀劃於全國範圍適當複制烏鎮景區、拓展山水酒店等實體業務。而賣了41年杏仁露的承德露露，則將目光轉向了嬰幼兒乳品。從產品結構上看，承德露露100%的營收全部來自杏仁露及其他飲料。且全部屬於職務蛋白飲料範疇。全面放開“二孩”的政策環境，對於嬰幼兒奶粉的增長，無疑是巨大的發展潛力，承德露露正是看中其中的增長空間，於是跨界嘗試涉足嬰幼兒奶粉。
7只次新股前三季度業績負增長 兩股依舊暴漲為哪般？
本周進入上市公司三季報的密集披露期。次新股作為資本市場上的“寵兒”，它們的三季報尤其受到市場關註。
新股上市之後業績“變臉”常常受到市場詬病。到目前為止，今年上市的141家公司中17家發布了今年前三季度的業績報告，其中7家公司出現了凈利潤負增長的情況。
受到業績不佳的影響，其中5只個股股價表現相對乏力，但另外兩只個股的股價暴漲，完全不受業績低迷的影響。
7只次新股前三季度業績負增長
今年以來，一共有141只新股上市，到目前為止，105家公司公布了三季度業績預告，其中81家公司業績預增，13家業績預減，另外一些公司則仍處於不確定狀態。
在已經公布三季報的17家只次新股中，10家公司實現了今年前三季度業績正增長，另外7家公司則出現凈利潤負增長的情況，分別為：來伊份、紅墻股份、環球印務、通宇通訊、豐元股份、廣西廣電和東方時尚。
主營為混凝土外加劑專業制造的紅墻股份今年前三季度歸屬於母公司股東的凈利潤增幅為-9.35%。主要原因是與去年同期相比，公司產品銷售量基本持平，而公司主要原材料價格有所上升，所以產品成本呈現上升趨勢，導致公司產品毛利率出現下滑，進而導致業績出現一定幅度的波動。
環球印務今年前三季度利潤同比下降10.83%，公司預計今年全年業績下降25%至0%。公司方面表示，主營業務醫藥紙盒包裝目前處於穩定發展階段，盈利能力較為穩定，公司目前開始涉足電子消費品包裝領域，酒類包裝及瓦楞紙包裝由於受國家政策及行業低迷且規模化程度較低等原因的影響，利潤下降較為明顯。
通宇通訊今年前三季度的凈利潤增幅為-13.5%，業績下降的主因是在本年度加大了對研發的投入，同時芬蘭公司收益尚未體現，對公司短期利潤造成了影響。
豐元股份業績負增長，主要是原材料價格的波動;東方時尚業績下降的主要原因是由於今年前三季度訓練學院數量較去年同期有所減少，但同時公司成本結構中的剛性成本(人員工資和折舊)，降幅要明顯小於營收，因此，公司的凈利潤出現了下滑。
2股價格低盤子小依舊暴漲
數據顯示，在這7只三季報業績出現下降的股票中，多數股價已有所反應，如來伊份僅8個漲停之後就出現了開板，廣西廣電上市之後股價也僅上漲1倍左右，表現平淡。
但環球印務和豐元股份上市以來，股價卻出現了飆漲，分別上漲了396.95%和535.93%。
記者了解到，這還是和市場上人們偏愛低價股有關，這兩只股票的發行價格都相對較低。如豐元股份的發行價僅為5.8元/股，該股在上市以後連續獲得20個一字漲停;環球印務的發行價格為7.98元/股，上市以後也一度獲得21個漲停。
而另外5只股票，除了廣西廣電之外，其他股票的發行價格都在10元以上。
另外，盤子小也是推動這兩只股票的主要原因。在大幅上漲之後，環球印務目前的流通市值為14.33億元，而豐元股份的流通市值為16.71億元。
無懼美國大選風險 A股短線強勢為哪般
盡管上周五歐美股市紛紛因美國大選選情的變動而出現下跌，但A股市場本周一在商品市場再掀漲停潮的帶動下繼續穩定前行，上證指數再度逼近3140點的重要阻力位。市場人士認為，A股近來強勢明顯，對境外利空因素反應較弱，但仍不可不防“黑天鵝”事件，年內股指盡管上漲空間較為有限，但從中期趨勢來看無需過於擔憂。
從市場全天的走勢來看，盡管滬深兩市股指在開盤後出現震蕩回落走勢，但很快就在商品期貨再掀漲停潮的帶動下出現回升，煤炭、有色、鋼鐵的權重股輪番表現，使得股指整體仍維持了窄幅震蕩的走勢。上證指數最後報收3133.33點，上漲8.01點，漲幅0.26%，成交2106億元;深成指報收10695.18點，下跌7.39點，跌幅0.07%，成交3008億元;創業板指數報收2130.30點，下跌14.93點，跌幅0.70%，成交797億元。兩市全天合計成交5114億元，較上一交易日再度縮量550億元。
興業證券首席策略分析師王德倫等認為，上周大盤創下2月以來新高，成交放量，不少投資者開始轉向樂觀積極，次新股、股權轉讓等高風險特征個股再度活躍，市場情緒開始有點"小躁動"。短期市場風險偏好有回暖跡象：1)三季報良好，給不少擔心企業盈利的投資者打了"定心針"。2)六中全會及政治局會議後，投資者對改革、轉型和政策連續性的信心增強，對經濟的悲觀預期修複。3)市場對風險的擔憂及敏感度下降。4)養老金入市、深港通、MSCI等也提供了增量資金入場的正面信號。
不過風險雖然鈍化，但仍未消除，後續不排除在市場放松警惕時再次暴露。年底前指數向上大幅突破的空間不足，依舊是"螺螄殼"。周三美國大選結果出爐，或是擾動風險偏好的重要變量。人民幣貶值壓力、意大利憲政公投等不確定性也尚待釋放。因此，雖然短期風險偏好有改善跡象，但仍將受制於海內外風險因素。此外，年底之前，國內流動性邊際收緊、貨幣利率明顯上行，股市也面臨著"大小非"集中解禁的減持壓力和企業資金集中回賬的窗口期。因而，年內指數向上大幅突破空間和動力不足，依舊是"螺螄殼"。
中投證券策略分析師黃君傑也認為，近來外圍市場不確定性上升。美國大選選情出現明顯變化，FBI重啟希拉里郵件門調查，造成希拉里領先優勢縮小，甚至個別民調顯示特朗普領先，標普500VIX指數飆升，市場不確定性上升。本周二若希拉里勝出，外圍市場波動率會有所收斂，風險偏好會有所修複，外圍會較快走出調整周期;若特朗普勝出，預計美股仍有5%-10%的續跌，調整周期將大幅延長。
國元證券策略分析師王明利等則認為，四季度以來，市場的上行主要歸功於兩個方面：一個是資金方面，流入與流出的動力發生了方向性變化，導致實際資金流的凈變化有利於股市走穩;二是經濟數據的全面好轉，增強了市場的信心。或者說這兩個主導因素共同推動了行情的前行。那麽對於中期趨勢的預判上，只要這兩個主導因素不發生重大逆轉，則無需過於擔憂。
不過就短期來講，風險也不容忽視。一是就股市本身來講，今年高拋低吸才能賺錢或者不虧的理念已經深入人心，在臨近前期高點附近時，市場情緒是一個擾動因素。二是海外事件的影響，美國大選、意大利憲政公投、美聯儲加息，都具有較大的不確定性，在此背景下，四季度全球無風險利率易上難下，全球風險資產的波動性大幅提高的可能性在增加。三是市場供需層面，矛盾也比較突出。11月開始至明年1月限售股解禁進入高峰期，單月高點將近4000億元，單月定增解禁高點也將多達3000億元。多方因素共振下，也為市場上行增加了壓力。
國元證券認為，此時尤為重要的是順應市場的風格，金融、基建、資源品等走勢較強，有著基本面的支持，例如其連續數周推薦的券商股，其業績在改善，基建板塊的眾多行業由於財政發力的推動受益明顯，供給側改革初現成效，部分商品價格持續大幅上漲，都會反映在股市上。此外，大資金的偏好也推動了市場風格偏向藍籌股，而以互聯網+為代表的一些被認為是高成長高估值的板塊，也由於各種負面消息頻出而受到影響，繼續走在估值回歸的道路上。由此市場缺乏在短期內扭轉風格的動力，而中小創全面扭轉頹勢則是行情全面大幅上漲的必要條件。
深港通臨近 創業板再度走強為哪般？
隨著商品期貨市場調整力度的加大，A股市場也不可避免的開始受到影響。11月15日，滬深兩市股指漲跌互現，周期股的下跌使得上證指數出現小幅調整，而創業板的強勢則帶動了深成指的繼續上行。對於這樣的走勢，市場人士在繼續樂觀看好後續走勢的同時，也開始提醒投資者要適度重視風險。
11月15日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指早盤基本呈現震蕩下行走勢，有色、煤炭、券商等強周期板塊的集體回調使得股指回調態勢明顯，不過午後隨著互聯網概念的突然拉升，以創業板指數為代表的深市走勢開始明顯強於滬市。上證指數最後報收3206.99點，下跌3.38點，跌幅0.11%，成交2670億元;深成指報收10958.10點，上漲50.57點，漲幅0.46%，成交3637億元;創業板指數報收2179.30點，上漲17.61點，漲幅0.81%，成交997億元。兩市全天合計成交6307億元，較上一交易日大幅減少。
對於這樣的走勢，市場人士普遍認為股指在連續上攻之後出現一定調整也是正常的走勢，更不用說期市已經出現了巨幅震蕩，相關板塊受到一定影響是必然的。而隨著深港通的日益臨近，深市近來的走勢開始趨強，市場風格轉化或許又將來臨，只要成交量不出現大幅萎縮，股指整體的反彈仍將持續一段時間。
東吳證券策略分析師丁文韜等就認為，大盤持續上揚，積極關註深港通預期和房產分流的結構化行情。深港通將於短期內開通，預計將為A股市場帶來1500億元左右的增量資金，對A股市場的長期影響則遠遠大於短期資金面的作用。進入下半年後上市公司股東減持頻出，無論是對中小股民、上市公司，抑或是實體經濟都將產生不利影響。隨著美國大選結果明了，市場恐慌情緒消除，全球市場普漲，預計A股市場將在震蕩中強勢上揚，把握結構性上漲行情。在行業配置上，以價值投資為導向，重點關註三季報盈利超預期的白馬價值股，以及具有長期成長潛力的標的。
財富證券策略分析師李孔逸則建議投資者要重視風險，保持理性。其認為，上周市場普漲的主要原因在於美國大選靴子落地後市場情緒的推動，但風險偏好的持續改善還有待觀察。一方面，特朗普上臺後在其寬財政、減稅、促增長施政綱領下，市場反應偏正面出現普漲，但其帶來的美國金融業的變革方向和內容的調整的影響並未在市場上體現出來，這一沖擊將在未來逐漸表現。另一方面，流動性趨緊傾向對投資者風險偏好的提升始終是一種壓制，疊加人民幣匯率隱憂，大量的新資金入場還有待觀察，且本輪上漲主要為情緒驅使，經濟基本面等因素並未發生變化，當前投資者情緒並不穩定，市場仍存在較大波動風險。因此，建議投資者重視風險，切勿被情緒波動所左右。
深港通開通一周“遇冷” AH價差反而越來越大為哪般？
本周，是深港通開通的第一周，從交易的情況來看，市場似乎並沒有表現出太大的熱情。
就在今天，深股通的使用額度僅為4.23億元，已用額度占比僅為3.23%，比起前幾天的交易量更是低了不少。
而隨著深港通的開通，包括浙江世寶、山東墨龍、東北電氣等在AH兩地上市股票的價差不但沒有出現之前所預期的拉平，反而是越來越大，這又是什麽原因?
深港通“遇冷”
“深港通的平淡是預期之中的事情，雖然滬港通因為和上一輪牛市聯系在一起，被認為意義重大，但現在人民幣匯率、港股的走勢等等和當時的情況不同。”上海市某投資人表示。
12月5日，深港通開通當日，市場表現並沒有太大熱情。截至12月5日收市，流入資金累計27.11億元，占深股通每日限額130億元的20.85%。流入香港股市的資金是8.51億元人民幣，占港股通每日限額105億元的8.1%。
而就在兩年前滬港通開通的時候，在開始交易的前45分鐘，狂熱的投資者就用掉了滬股通當日限額的三分之二。由此可見，和滬港通相比，深港通還是“冷清”不少的。
之後的幾個交易日，深股通每日使用的額度分別為19.39億元、17.79億元、17.08億元，可謂波瀾不驚，相對於深股通130億元的限額可謂相去甚遠。而同期港股通每日使用的額則分別為8.51億元、5.2億元、3.56億元和4.12億元。
不過到了12月9日的時候，深股通已用額度僅為4.23億元，只用了3.25%。
對於深港通的“遇冷”，其實也在不少市場人士的預期之中。如廣發證券分析師陳傑就認為，在人民幣貶值和資產荒大背景下，會維持“南熱北冷”的局面，深港聽的開通對港股的正面影響會大於A股。
AH價差為何“不降反升”？
在深港通即將開通的時候，尋找AH價差股，也是市場上存在的“慣用的投資思路”。
但是，顯然這一投資邏輯被證明是無效的。以深港兩地價格差別最大的股票——浙江世寶為例，自深港通開通以後，A股的溢價率不降反升，開通前，浙江世寶A股的價格是港股價格的4倍左右，到12月9日，浙江世寶A股的價格為36.9元，而港股的價格為9.4元，A股價格為港股的價格的4.43倍。
另外，兩地價格差別較大的山東墨龍、東北電氣等公司也都出現了價差不降反升的情況。
這顯然與之前市場所預期的——深港通互聯互通，有助於AH價差拉平的說法不同。
事實上，這一現象在滬港通的時候就已經出現，也正因為如此，在深港通開通的時候，提價差股要比滬港通開通的時候少多了。
廣發證券分析師陳傑在之前發布的研究報告中表示，滬港通僅僅為兩地的投資者提供了投資對方市場股票的通道，並不能將已邁入的股票進行跨市場賣出，無法真正“互聯互通”消除折價溢價。而滬股通的交易額平均占比太低，也難以改變A股的投資者結構和市場風格的。
“除非你可以實現低價買入H股股票，以A股的價格賣出，實現無風險套利，否則這個價差並不會消除。還是按照兩地市場原來的方式在運行。”上述投資人表示。
由此可見，深港通和滬港通一樣，也無法消除兩地股票的折溢價率，隨著市場的波動，AH股價差反而越來越大。
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