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美聯儲加大力度測試流動性回收工具

美聯儲周二發布聲明稱，在周一的七天期定期存款工具（term deposit facility,TDF）測試性拍賣中，銀行業上繳了2191.14億美元的存款。創下測試該工具以來的歷史記錄。

美聯儲向69家銀行提供了TDF，利率為0.26%。上周美聯儲通過該工具吸收了1718.6億美元的流動性，有66家銀行參與，利率也是0.26%。

自2008年金融危機以來，美聯儲加大了TDF的測試力度，以便在需要收緊貨幣政策之時，借助TDF回收連續多年的量化寬松（QE）所釋放出的流動性。

9月4日，美聯儲稱將自10月起，進行新一輪的連續八周的七天期TDF操作測試。銀行們可以通過參與TDF將額外的流動性上繳美聯儲，同時獲得一定的利息收益。在支付一定的費用後，銀行也可以提前取回這部分存款。

在首四周的測試中，每家銀行的存款上限為200億美元，美聯儲支付的利率為0.26%。在後續的四周操作中，利率將會“小步攀升”但不會高於0.30%。

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綠光資本加大力度做空美科技股 警告亞馬遜虧損風險

資產規模高達100億美元的對沖基金綠光資本掌舵人David Einhorn周四在給投資者的季度信中表示，公司正在加大力度做空一些美股科技股，而亞馬遜盈利水平下降值得關註。

今年4月，綠光資本就曾宣稱科技股存在泡沫風險。Einhorn周四再次確認了公司的看法，但是他同時強調，雖然有些股票股價已經被高估，但是整個行業前景還是看漲。

對於亞馬遜，Einhorn稱，“亞馬遜近期業績的疲弱表現值得關註。市場此前認為亞馬遜利潤率低是因為擴張速度太快，但是現在的情況是利潤不僅僅在下滑，而且面臨虧損的風險。”

早在2012年5月的時候Einhorn就曾經公開表示亞馬遜未來的發展前景十分不明朗——公司的營收擴大並未帶動利潤的增長。當年亞馬遜重挫25%。

綠光資本同時表示買入了易安信公司以及Consol Energy Inc，均價分別在25.79美元和38.88美元。此前在Keurig Green Mountain Inc上的空頭頭寸現在則已經全部平倉。

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為資本“走出去”換取有利條件 中國加大向外資開放力度

中國提議取消一些針對外商在華投資的限制，包括電子商務、電池、鐵路貨運和化學品等行業的投資限制，試圖為中國資本“走出去”換取有利條件，在一些投資目錄的放開上甚至超過上海自貿區的“負面清單”。

中國政府４日就《外商投資產業指導目錄》修訂稿向社會公開征求意見。 與2011年發布的《目錄》相比，此次公開征求意見的修訂稿大幅縮減了限制類條目，新的法規將把境外企業需與國內企業成立合資企業、或被限定持有少數股權的行業從79個減少至35個。進一步放開外資股比限制，“合資、合作”條目數從43條減少到11條，“中方控股”條目數從44條減少到32條。

然而，從清單上刪除的數個行業對境外企業仍存在限制，原因包括另有法規，以及多數新開放的行業規模較小、專業化程度較高，或者已被具有高度競爭力的中國企業主宰。

在中國企業在世界各地(包括歐洲和美國)擴大投資之際，北京方面日益感受到外界的壓力，要求其取消針對外商投資的嚴格限制。

現在通過放松一些限制，中國希望能減少上述市場出臺報複性投資壁壘的可能性。

新開放的行業包括名貴木材加工、名優白酒、影院、鋼鐵、乙烯、煉油、造紙、煤化工設備、汽車電子、起重機械、輸變電設備、支線鐵路、地鐵、部分藥品等一般制造業等領域的外資限制。

但是，禁止外商投資行業清單將有所擴充，納入一些新的類別，如轉基因產品、煙草銷售、地質和測繪服務、拍賣行和古董店。

針對中國茶葉加工以及傳統漆器和琺瑯的現行外商投資禁令將被解除。針對某些類型電池的外商投資禁令也將被解除。

值得註意的是，此次放開限制的領域，鋼鐵、乙烯、煉油以及部分藥品都存在不同程度產能過剩問題。而名優白酒因涉及傳統工藝此前被列為限制類目錄。

根據征求意見稿，此次取消了對電子商務、財務公司、保險經紀公司、連鎖店、土地成片開發、進出口商品檢驗等領域的外商投資限制。

值得註意的是，此次征求稿還將高等教育機構、普通高中教育機構、育幼教育等列入限制類目錄，職業技能培訓列入鼓勵類目錄。而老年人、殘疾人和兒童服務機構，養老機構，以及演出場所經營和體育場館經營、健身、競賽表揚及體育培訓和中介服務等列入鼓勵類目錄。

國家發展改革委利用外資和境外投資司巡視員王東表示，    “從減少外資股比限制和減少外商投資的限制類條目看，這是歷次修訂幅度最大的一次。”

“中國公開征求對《外商投資產業指導目錄》最新修訂稿的意見，似乎將讓某些行業的外企獲得又一個漸進式的發展，”中國歐盟商會主席伍德克(Jörg Wuttke)表示。

“不過，如果能夠廢除投資產業指導目錄，用一份短一點的負面清單取而代之，同時加大服務行業開放力度，那將是更有魄力的。”

最新的提議似乎意在改善北京方面的形象，在時間上配合幾天後將在北京舉行的亞太經合組織(APEC)地區領導人會議。中國官方媒體將其譽為一個重大的開放舉措。

中國領導人希望在此次會議上推進地區自由貿易，但任何泛亞洲協定取得顯著進展的概率都不大，因為美國和其他一些國家正尋求達成不包含中國的《跨太平洋夥伴關系》(Trans-Pacific Partnership，簡稱TPP)協定。

中國政府還對近期外商對華直接投資數據疲弱感到擔心。這一局面出現之際，適逢今年中國經濟將錄得自1990年以來最慢的增長。

今年頭9個月，流入中國的總投資同比下降了1.4%，但在7月和8月，外商對華投資同比分別下降14%和17%。

自2001年中國加入世界貿易組織(WTO)以來，除了在全球金融危機期間曾出現下降外，中國的外商直接投資(FDI)一直穩步增長，去年達到創紀錄的1180億美元。

中國自1995年以來一直有外商投資指導目錄，而且基本上每三年修訂一次。該目錄還包括政府鼓勵外商投資的數百個部門和行業。

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平衡救市力度 艾薩Isaac Sofaer

沙特死磕頁巖油 或加大對亞洲折扣力度

在上周石油輸出國組織（OPEC）決定不減產後，市場預期沙特很可能加大對出口到亞洲的原油的折扣力度。

沙特將在本周宣布明年1月賣給亞洲客戶的原油官方價格。上個月，沙特已經采取過行動，將出口到亞洲的輕油價格降到了六年來的最低水平。

據彭博對交易員的調查，13位回訪者中有12位認為，沙特可能會提供更多的折扣。

彭博引述行業咨詢機構HIS的新加坡副總裁Victor Shum稱，毫無疑問沙特想要保住市場份額，他們可能會選擇降價來保持競爭力，尤其是油價依然承受較大壓力的環境下。

“沙特輕油下個月出售到亞洲的油價可能比阿曼和迪拜原油的平均價格低2美元。”日本煉油企業Cosmo Oil原油油輪部門的總經理Masahi Nakayama對彭博表示。

沙特的降價舉動也可能引來OPEC內部的價格戰，甚至引發部分地區的爭端。

“這不是沙特想要的，政治不穩定將影響原油的需求增速。出於這種擔憂，我這次預計降價的幅度不會太大。”東京一家能源對沖基金Elements Capital的CEO Takashi Hayashida對彭博提到。

上周四OPEC會後宣布確認將石油產出維持在3000萬桶/日的目標不變，並表示已做好準備應對市場波動，將觀測油市供需。隨後油價出現大幅下跌，過去一周內美原油下跌超過10%。

華爾街見聞曾提到過，OPEC針對美國頁巖油的火藥味已經相當明顯。委內瑞拉外長Rafael Ramirez在會後就表示，接受OPEC集體的決定，希望油價下跌有助於促使部分生產成本較高的美國產頁巖油退出市場。

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高盛前瞻中央經濟工作會議：明年政策支持力度超今年

一年一度的中央經濟工作會議（中央會議）最早可能明日召開。宋宇等高盛經濟學家近日發布報告預計，此次中央會議將發出信號，預示著明年政策支持增長的力度可能超過今年。

上述報告預計，中央會議可能以“主動適應新常態”、“保持經濟運行在合理區間”這類措辭表明宏觀政策的基調。預計中國經濟增長將在政府控制下逐步下滑，不會迅速急劇減速，中央會議的聲明將暗示，政府承認潛在經濟增長速度趨緩，第二段更新的內容需要關註流露的鴿派論調。

上述報告還認為，中央會議傳遞的一般訊息應該與上周五召開的中央政治局會議“幾乎完全相同”。明年M2增長目標可能比今年低，那是作為對GDP增長目標更低的“自動調整”，並非預示貨幣政策收緊。

高盛對明年中國主要經濟指標的官方目標預測分別為：

GDP增長7.0%（今年為7.5%）；CPI增長3.0%或3.5%（今年為3.5%）；M2增長12%（今年為13%）；財政預算赤字與GDP之比略高於今年，今年為2.1%。

今年第三季度，中國GDP同比增長7.3%，略高於預期，但仍有所放緩，創下2009年一季度以來新低。今年前三個季度，中國GDP增長為7.4%，仍低於7.5%的今年官方年度增長目標。下圖來自中國國家統計局。

上周五召開的中央政治局會議強調，要主動適應經濟發展新常態；繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；保持穩增長和調結構平衡；逐步增強戰略性新興產業和服務業的支撐作用；加快轉變農業發展方式；繼續實施區域總體發展戰略，由東向西梯度推進；特別要重視就業和扶貧；強力推進經濟體制改革；實現國際收支基本平衡。

中國社科院財經戰略研究院院長高培勇認為：“新常態意味著當前中國經濟發展態勢變了，決策層對中國經濟發展的思路也在調整，宏觀經濟目標將會呈現多元化趨勢。”

國務院發展研究中心研究員張立群認為：“實現經濟轉型是中國經濟的關鍵選擇。”他預計，明年中國經濟將呈現由弱轉穩的趨勢，出口、消費、投資均有望實現平穩增長，保持宏觀政策穩定性將支持經濟向新常態平穩過渡。

上周五大智慧通訊社報導，權威人士稱中央會議將於本月9日召開，會議基調可能定為深化改革基礎上的穩增長，穩增長和調結構的舉措以及國有企業、土地制度等重大改革的突破會成為重要看點。

註：一年一度的中央經濟工作會議是中共中央、國務院召開的最高規格經濟會議，是判斷當前經濟形勢和定調次年中國宏觀經濟政策最權威的風向標。會議分析國際國內經濟形勢，總結一年經濟工作成績，提出下一年經濟工作的總體要求和主要任務。

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固廢論壇紀要：危廢行業整合仍處初期，餐廚推廣力度或...

李克強：加大金融支持企業走出去力度

 據中國政府網，國務院總理李克強12月24日主持召開國務院常務會議，部署加大金融支持企業“走出去”力度，推動穩增長調結構促升級；決定進一步盤活財政存量資金，更好服務經濟社會發展；確定保障和改善殘疾人民生的措施，共享發展成果同奔小康生活。

會議認為，統籌國內國際兩個大局，加大金融對企業“走出去”的支持，是穩增長、調結構的重要舉措，可以推動我國優勢和富余產能跨出國門、促進中外產能合作、拓展發展空間，提高中國產品尤其是裝備的國際競爭力，推進外貿結構優化升級，促進制造業和金融服務業向中高端水平邁進。會議確定，一是簡化審批手續，便利“走出去”。將境外投資外匯管理由事前到有關部門登記，改為匯兌資金時在銀行直接辦理。取消境內企業、商業銀行在境外發行人民幣債券的地域限制。簡化境外上市、並購、設立銀行分支機構等核準手續。二是拓寬融資渠道，助力“走出去”。對大型成套設備出口融資應保盡保，鼓勵商業銀行加大對重大裝備設計、制造等全產業鏈的金融支持。推進外匯儲備多元化運用，發揮政策性銀行等金融機構作用，吸收社會資本參與，采取債權、基金等形式，為“走出去”企業提供長期外匯資金支持。三是健全政策體系，服務“走出去”。完善人民幣跨境支付和清算體系。穩步放開短期出口信用保險市場，增加經營主體。創新出口信用保險產品，大力發展海外投資險，合理降低保險費率，擴大政策性保險覆蓋面。做好信息、法律、領事等服務，加強協調，防止惡性競爭，強化風險防範，護航中國企業、中國裝備走向世界。

會議指出，中央和地方聯動，盤活各領域財政“沈睡”資金，提高使用效益，緩解財政收支困難，讓積極財政政策更好發力，服務經濟社會發展，是創新宏觀調控的重要內容。會議決定，一是將2012年及以前年度各級一般公共預算、部門預算、專項轉移支付結轉資金，收回統籌使用。對政府性基金項目結轉資金規模較大的，調入一般公共預算統籌使用。盤活的資金重點投向民生改善、公共服務、基礎設施等領域。二是全面清理財政專戶，防止資金大量沈澱，各地一律不得新設專項支出財政專戶。嚴禁違規虛列支出，嚴控權責發生制核算範圍和規模。加強收入繳庫管理，確保非稅收入及時足額上繳財政。三是對預算周轉金和預算穩定調節基金規模占比設定上限，明年起不得在預算外新設償債準備金，已設的納入預算管理，促進資金科學安排，加快流轉。在水利投資運營、義務教育、衛生、社保、環保等領域開展三年滾動預算試點，確保資金和項目對接。讓公帑有效服務公眾、造福人民。

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銅價再刷四年半新低 投資者質疑中國央行刺激力度

銅價今日再度刷新近四年半來低點，盡管周末中國政府出臺了類似降準效果的刺激措施，但投資者似乎對此存在質疑。

芝加哥商業交易所連續月高級銅（HGZ4）今日早盤一度下跌2%至2.7965美元/磅，創下2010年6月8日以來最低點。

中國央行周末發文確認非銀同業存款納入存貸比暫不繳納準備金，印證了上周三的市場傳言，此舉將令銀行的存款大大增加，使其有條件發放更多貸款。市場普遍認為這一舉措相當於變相降準。中國的銅消費量占全球40%。

在中國經濟增速不斷下滑的背景下，全球投資者聚焦中國是否能出臺更多強力的刺激措施，而本次的這一“變相刺激”似乎未能達到投資者預期。

加拿大皇家銀行資本市場全球期貨(RBC Capital Markets Global Futures)的高級副總裁George Gero說：“盡管投資者一直在等待中國釋放更多刺激措施的消息，但周三市場行情並未受到太大影響。”

Gero說到：“投資者認為過去的刺激措施沒有起到多大作用，因此這一次他們略微產生質疑。”

他繼續說：“總的來說，銅市人氣相當消極，此次下跌不是個好兆頭。”

中國經濟降速和供給過剩是2014年籠罩在銅市的最大陰雲。

Linn Group策略師Ira Epstein表示：“部分賣盤是由於基金等大型投資者在年底前出脫虧損的倉位。”

“價格越低會導致更低的價格出現，”Esptein說：“原以為中國消息會極度利好銅價，但事與願違。”

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樓繼偉：2015年財政政策力度適當加大

在穩增長的壓力下，財政部長樓繼偉表示明年財政政策將會進一步加碼。

據財政部網站，12月29日至30日，全國財政工作會議在北京召開。財政部黨組書記、部長樓繼偉出席會議並講話。

樓繼偉對2014年財政部門的工作進行了總結和肯定，並對2015年工作提出了要求。樓繼偉強調，2015年財政工作要主動適應經濟發展新常態，深入推進財稅體制改革，繼續實施積極的財政政策並適當加大力度，保持經濟運行在合理區間，加快推動轉方式調結構，強化風險防控。

此前的中央經濟工作會議公報中提到，2015年的貨幣政策要“松緊適度”，財政政策要“有力度”。該提法被分析師普遍解讀為政府將加大財政刺激，此次樓繼偉的表態確認了市場的推測。

樓繼偉指出，做好2015年財政工作，要重點把握好以下幾個方面：

一是認真落實積極財政政策各項措施。要切實把工作著力點放到轉方式調結構上來，正確把握政策的力度、節奏和重點，加強政策預調微調，促進“三駕馬車”更均衡地拉動增長。發揮投資拉動增長的關鍵作用，優化投資結構，切實提高投資效率；發揮消費穩定增長的基礎作用，努力擴大就業，多渠道促進城鄉居民增收，促進提高有效供給能力，打造多點支撐的消費增長格局；發揮出口促進增長的支撐作用，完善促進外貿有關政策措施，促進基礎設施互聯互通重大項目實施，推動優勢產業走出去。

二是確保完成各項改革任務。繼續推進簡政放權，進一步清理非行政許可審批事項，對國務院已決定取消、下放的審批項目，加強後續監管。對現有審批事項，加強制度建設，規範管理、優化審批流程，加大信息公開力度。深化預算管理制度改革。擴大預決算公開範圍，進一步細化公開內容。完善政府預算體系。推進中期財政規劃管理。優化轉移支付結構。積極盤活全國財政存量資金。進一步加強地方政府性債務管理。加快推進營改增、消費稅、資源稅、個人所得稅等稅制改革。加快制定非稅收入征收管理辦法。深入研究推進財政體制改革。紮實做好推進政府購買服務、推廣運用PPP模式、支持國企國資改革等其他重要改革工作。

三是促進經濟結構調整和發展方式轉變。落實創新驅動發展戰略，加強科研項目和資金管理，深入開展科技成果使用、處置和收益管理改革試點，支持加快推進科技重大專項工作。促進生態環境保護和節能減排，以流域為單元開展國土江河綜合整治試點，建立對新能源汽車的全方位支持推廣機制。進一步完善森林生態效益補償制度。完善草原生態保護補助獎勵政策。支持開展水汙染防治，加大對大氣汙染治理的投入。

四是推進新型城鎮化建設和農業現代化發展。實施以人為本的新型城鎮化，要以推進“三個1億人”為切入點，以新型城鎮化綜合試點為抓手，建立健全轉移支付同農業轉移人口市民化掛鉤機制和以居住證為載體的基本公共服務提供機制。加快轉變農業發展方式，支持提高農業綜合生產能力，完善農業生產激勵機制，繼續做好農業可持續發展相關試點工作，深入推進扶貧開發，進一步深化農村綜合改革。

五是支持社會事業發展。落實就業優先戰略，進一步完善政府促進就業創業的財稅政策，鼓勵創業帶動就業，加強政府公共就業服務能力。探索建立教育經費可攜帶支持機制，保障流動兒童在流入地平等接受義務教育。繼續實施現代職業教育質量提升計劃。落實和健全國家資助政策體系，從制度上保障家庭經濟困難學生順利就學。加快推進養老保險制度改革，推進城鄉居民養老保險制度一體化建設，推進企業年金、職業年金、商業保險發展。支持深化醫藥衛生體制改革，落實完善醫保關系轉移接續和異地就醫結算相關制度。紮實做好社會救助和社會福利等工作。創新機制推進保障性安居工程建設，利用PPP模式或政府購買服務方式盤活存量房，引導社會資本參與保障性住房的建設和運營管理。推動文化改革發展。

六是加強財經對外交流合作。深入參與G20、10+3、金磚國家等多邊合作機制。推進WTO環境產品協定以及中日韓自貿區等對外關稅談判工作。結合實施“一帶一路”戰略規劃，加快推進基礎設施互聯互通。完成亞投行、金磚開發銀行、中亞區域經濟合作學院等籌建工作。

七是加快內部控制建設。盡快研究建立和實施內部控制制度，牢固樹立內控理念，引導幹部職工將內控意識貫穿於日常工作中，增強財政部門落實黨委政府決策部署的執行力，有效防範各類業務風險，確保財政幹部廉潔和財政資金安全。

八是進一步嚴肅財經紀律。結合推進預算管理和轉移支付制度改革，加強民生資金整合和統籌使用。提高政策信息的透明度，使財政資金陽光運行。堵塞管理漏洞，嚴防違法違紀行為發生。切實加強財政資金監管，嚴格執行財政違法行為處罰處分條例，對於違反條例的行為嚴懲不貸。

九是落實好黨風廉政建設主體責任。增強紀律意識、責任意識、主動接受監督意識、對腐敗零容忍的政治意識和廉潔自律意識，切實抓好職責範圍內的黨風廉政建設工作。持續深入加強作風建設，鞏固和擴大教育實踐活動成果，進一步完善相關制度體系，抓好制度規定的執行。

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