葉氏化工的主要業務包括熔劑和塗料生產，熔劑方面，近年積極擴建廠房，全線的熔劑廠現時已達到年產量70萬噸的規模，並尚有另一熔劑原料〈丙稀〉廠將於年底落成，屆時產能將再上一層樓。
葉氏的熔劑及塗料業務，擁有對沖的效果，意思油價下跌，對於混合熔劑和塗料的價格有利，利錢亦會較高；但同一時間對單體熔劑的價格不利，利錢亦會較低。根據過往油價起跌的經驗，除非期油價格於每桶50美元以下或是120美元以上，葉氏的利錢皆能保持平穩。
至於家居用漆的業務，則可為到股份沉悶的形象帶來多一些話題，例如在大城市設立一些家居裝修中心，為到旗下「紫荊花牌」油漆作推廣，另又舉辦一些裝修設計比賽，以提高集團的知名度。
正與文首所說，葉氏近年擴充了業務，增加了熔劑生產線，但同時亦付上了提高槓桿的代價，現時的負債對股東權益比率，由2010年的103%提高至 2012年的148%。筆者認為，內地的化工品業務尚有市場空間，葉氏如此部署也是值得的，且公司的透明度和企業管治也不俗，只是現價略嫌太高，可待跌至 5.0元附近吸納。
本港小型珠寶金飾股景福〈0280〉今天被熱烈追捧，股價爆升47%，錄得成交1.06億元，佔整體市值約四分之一，比例之高相當異常。
管理層已如例行公事一樣，發出了不明股價及交投量急升的公告，表示並沒有潛在出售事項正在洽談之中。景福的賣點有三個：第一，金價上升，帶動金飾價值存貨價值上升；第二，手頭上個別自置舖位有價；第三，旗下擁有證券交易牌照有價。
不過，景福的分店網絡始終較小，藏金的規模不可以與周大福〈1929〉、周生生〈0116〉、六福〈0590〉甚至英皇鐘錶〈0887〉比較，以其 平均8億元的存貨額計算，金額上升帶來的利好是有，但卻已反映在今天股價的升幅之中；第二，集團賣了荃灣沙嘴道舖套現1億元後，手頭已沒有靚舖位可售；第 三，市況還未完全明朗，證券業務牌照的價格，不能叫得太高。
不過，其實上述三個因素已經在今天股價的升幅中反映，畢竟在經營方面，景福的規模太小，達不到規模效應，故除非賣盤，否則價值已經反映出來了。
經過如此悲壯的場面，想必龍工認為問題出自這筆票據之上，故急急分批以現金贖回2014年到期的可換股債券，現時，連2016年方到期的票據也要斥資贖回，說實在，這批票據8.5厘的票面息是高了一點，但亦不失一個中長期融資的來源，不應輕易放棄。
其實，以可換股債券及票據融資，未必是件壞事，很多上市公司也用此方法增加資金來源，降低利息成本，不過，發行這類票據的公司，必須具有相當的透明度，而龍工卻出名低調，到出現謠言時，機構投資者認定集團財政不穩，龍工的處境便變得相當被動。
筆者並不否定龍工生產建築工程機械的專業水平，但在財政管理及公關方面，卻常予人處理不善之感，好像年前集團自營融資租賃業務，及後遇上內地信貸危 機，龍工的機械租賃業務也惹人懷疑，惟集團只道是把這等業務售予第三方，卻其實遇到客戶「走數」，龍工亦要負起責任，解釋得不清楚，自然不能給投資者信 心。
在贖回可換股債券一役，就惹來市場人士懷疑，明明集團該等2012年到期的債券已全數被贖回，集團手頭上亦有現金應付其他遠期票據的贖回，沒有資金斷裂的危機，就是因為解說不力，被基金認定出現財政問題，龐大沽壓低股價逼近1元的低位。
事實上，龍工股價之大跌，非可換股債券之罪，亦非票據之罪，而是透明度不足，解說得不清楚，集團應著手聘個好的對外發言人，好讓集團的透明度提高。
圖一：龍工生產的裝載機 (資料來源：http://china.alibaba.com)
圖二：龍工近三個月股價走勢
在越秀地產〈越地，0123〉與越秀房託〈越房，0405〉的交易公布時，筆者曾指出，越地提次把廣州IFC注入越房的交易，只有搵越房笨，並呼籲 越房股東投票時要三思。不過，現時交易已獲得股東會通過，一切都要尊重股東大會的決定，而現在的投資機會，亦轉移到越秀地產身上。
越
地注入廣州IFC給越房的交易是這樣的：越地提出的作價為88.5億元〈人民幣‧下同〉，另外預計交易費用為2.0億元，總代價為90.5億元。越房應付
這筆資金，主要來自三部分，向銀行借貸12.0億元，以三年期融資貸款應付，第二，越房向越地一次過配售單位，約為54.5億元，第三，由2016年12
月31日起，越房向越地發出遞延單位，每年佔越房當年流通量2%，並預計在8年內全數轉換。
越房為取得廣州IFC的擁有權，大量發行單位給越地，並一下子舉債至香港證券條例對房託負債比例的上限，這還不止，還要從2016年起的8年內「歲歲納貢」，每年發行2%流通單位給越地，如此代價，不過是換來一幢每年租金收入不足2億元的大廈。
事實上，越房已開始為到繳付第一期代價，大量發行單位給越地〈每單位3.3元〉，出現大幅度的攤薄，可以預見的是，越房日後的沽壓，將會愈來愈大。
筆者在這項交易之前，雖然已提及作價不合理，不過，既然交易已獲得股東大會通過，我們應當尊重這種合約精神，投資者亦只能「順應潮流」，選擇越秀地產。
圖一：越秀地產股價走勢〈Google Finance）
圖二：越秀地產注入廣州IFC的交易融資結構
互益控股大股東宋忠官先生透露，現時會把發展重心逐步轉向柬埔寨，已在當地設立了5個廠房，員工數目達到1.2萬人，客戶包括馬莎、H&M及Zara等歐洲大牌子。
為何把重心移向柬埔寨？皆因當地工人的薪金仍相當便宜，且從柬埔寨輸往歐洲享有稅務優惠。以毛衫為例，從內地輸往歐洲的關稅高達13%，但從柬埔寨輸往歐洲的是零關稅，雖然柬埔寨工人的生產力稍遜於內地，但工資卻便宜上一截，衡量過成本效益後，柬埔寨的生產線具成本效益。
值得一提的是，集團投資多年的廣東省羅定市廠房，也無端端「中獎」，事緣於集團於廣東省羅定市的廠房，被政府納入為舊城改造的一部分，獲當地市政府 把土地用途由工業用地改為住宅用地，並獲准給予土地搬到市郊，這塊位於市中心的土地，登時升價十倍。根據專業核數師威格斯估計，該地的價值為5.5億元， 公司現正計劃轉讓經營權，交易一旦通過，買方將分六期支付合共5.54億元現金給互益。
翻查資料，現時公司的市值不過是4.5億元，獲得5.5億元現金進賬，這筆收益豈非超過本身市值？不是無端端中獎是什麼？這隻股票值得多看兩眼。
圖一：互益控股創辦人宋忠官博士〈圖片來源：互益控股年報）
圖二：互益控股廠房分布，逐步加大於柬埔寨生產線比重 〈互益控股中期報告〉
這其實是非常錯誤的想法。首先是追索事件的由來，在於Learning Annex控告清崎使用過Learning Annex平台組織過數場高調的演講活動，換來清崎於日後出版窮爸爸‧富爸爸的成功，而清崎卻沒有給該公司付出分文，故向清崎公司Rich Global LLC追討2400萬美元。
Learning Annex的指控，真是有理說不清，倘若幫助你搞幾場演講，而你日後成功，便可分得你出書的版稅收益，以及他舉辦的課程收入，那未免是獅子開大口了，可惜的是，美國地方法院終歸判Learning Annex勝訴，清崎須賠償2400萬美元。
以為清崎一沉不起，你們便錯了。’對於清崎來說，是次的追討只會令到他旗下一間公司Rich Global LLC破產，只不過損失掉百多萬美元，而他尚有約10間公司正在營運中，根據《福布斯》估計，清崎的身家高達8000萬美元，離窮光蛋仍差很遠很遠。可 能，這正正呼應著他的名作窮爸爸‧富爸爸所言：「窮人和破產者之間的區別：破產是暫時的，而貧窮是永久的。」
圖片：清崎及其著作《富爸爸‧窮爸爸》 (來源：www.seminarinsiders.com)
《內線人》創辦以來，廣受讀者歡迎，瀏覽量節節上升，對筆者而言有莫大的鼓舞，只道希望為讀者提供有質素的價值投資訊息，供研究討論之用。
正如股神巴菲特所言，一個以價值投資為方向的投資者，與一個同樣以講求價值投資的人討論，方有益處，他說過，「在聽之前，我已知道趨勢投資者會說些什麼，我為何要聽他說呢？」但從與價值投資者的討論中，則可看到自己所忽略的部分，對自己的投資益處。
故此，《內線人》不以個人財經博客為定位，因為深信團隊合作帶來的成果，且能在網上平台發揚光大，對於一些能夠帶給讀者資源的外來網站及媒體文章，本刊編緝也會推介，今天節引獨立評論家David Webb的文章，便是一例。
在未得到原文作者同意以前，《內線人》不會把別人的文章通篇轉移到本站，本刊編輯只會作出節錄式介紹，並把文章出處、連結及作者介紹詳細列明，以示對原作者之尊重。
雖然，以上做法對於本網的瀏覽量有所限制。不過，從原文作者的好處去出發，若強把對方文章全篇轉移至己處，則與強搶沒有分別，只會種下仇恨，不鼓勵創作，非為傳媒工作者所取。當然，若文章合適，而原文作者又願意於本網轉載，本刊是願意把文章帶給大家的。
互聯網媒體是一個全新的平台，其互動性和複雜程度，要比印刷媒體大得多，《內線人》與其他網上媒體一樣，亦只能摸著石頭過河，邊做邊去調節，並不時作出檢討。
走筆至此，筆者想為到長線投資的效用，提給予一些證據，本港一本週刊有一個專欄，每週評論股市動態，並列出一個進取組合，以及一個穩重組合，供讀者 參考，這個專欄由2004年刊登至今，當中經歷過雷曼事件、歐債危機以及其他種種的經濟風波，惟此欄所刊出那個「20萬元進取組合」，回報達到97%，而 其刊出那個「100萬元穩健組合」，回報有135%，如此表現勝過不少對沖基金經理，誰說長線投資是沒用的？
下圖：週刊的模擬投資組合(資料來源：明報週刊2291期)
德國人於第一次世界大戰後建立了魏馬政權，經歷了歷史上其中一場最嚴重的通脹。今時今日，德國人對這段時間的恐懼仍難以忘記，故此在參與歐洲央行拯救成員國一事上，仍保持審慎的態度。
1957年，德國成立了Bundesbank，在進入歐元區之前，採取審慎的貨幣政策，就是因為懼怕魏馬時期的超級通脹會重臨，事隔多年，仍有德國的新聞從業員撰寫專欄，提醒德國人不要忘記這悲慘教訓。對於這個議題，讀者可參考Adam Fergusson所寫的一本書When Money Dies，可深入了解這場超級通脹的來龍去脈。
值得留意的是，對超級通脹的警告重現於德國報章，一個很重要的原因是對德國同意歐洲央行「無上限」支持向其求援的成員國，將會引起貨幣供應大增，刺激通脹，姑勿論現時此情況是否能與維馬時期的通賬相提並論，也反映現時一部分德國人的看法。
圖一：德國魏馬時期的通賬率 (資料來源：Societe Generale)
圖二：Adam Fergusson著作When Money Dies，講述德國魏馬時期超級通脹的來龍去脈(資料來源：www.amazon.con)
持有創興銀行股權的廖創興企業〈0194〉，也有一樣東西特別多，便是公司董事數目多，筆者翻查過廖企中期報告，發現規模屬中小型的廖企，共有13 名董事，印象中是市值在10億美元以下的公司，董事數目最多的一間〈若讀者發現董事數目更多的中小型公司，可到facebook告知筆者〉。
廖企董事數目多的一個原因，是廖氏家族開枝散葉，人丁夠旺，故把大量第二代、第三代人物委任為董事，13名董事中，便有8名是廖姓的家族成員，再加上一個三人的獨立董事團隊，令這間公司的董事數目，多得開三張麻將也有剩。
圖一：創興銀行總行〈Wikimedia commons〉
圖二：廖創興企業獨立董事名單，共有13名董事(廖企2012年中期報告)
不過，以手機捆綁上台的計劃，涉及的成本高企。今年首九個月，銷售通信產品的成本337.66億元，上半年的金額為229.55億元，即是說一季之內增加了108.11億元，投入金額不少。
當然，聯通的收入亦因為提供手機補貼計劃而有所增長，今年首三季的整體收入為1851.92億元，上半年收入為1216.9億元，即第三季收入635億元，但增幅能否持續，成為大家所關心的問題。而且，整體ARPU有下跌之勢，該股的吸引力變得一般。
圖一：中國聯通位於南京分店(Wikimedia Commons, Vmenkov)
圖二：中國聯通第三季業績