📖 ZKIZ Archives

被稱為「玩具大王」的旭日國際主 席蔡志明，上月份又再大手掃貨。首先他趁長實開售紅磡樓王海名軒，迅速以八千萬，連買兩個頂樓複式單位。不久，他又斥資四億，買入中環鱷魚恤大廈一、二 期，出手十分豪爽，技驚樓壇。今年五十五歲的蔡志明，在過去三十年，原本只是普普通通一名玩具廠商。直至九七年，他突然變得很豪。在短短五年間，先後掃入 三十三億元貴重物業，而且一直只買不賣，彷彿有用不完的錢。再加上他近年生活超級奢華，住五萬呎大宅，坐擁三十多部名車，與女星做好朋友，出入有十多名保 鏢傍着，更加顯得他背景神秘。雖然他聲稱做玩具生意，及在美國炒樓致富，但本刊發現，蔡志明原來一直與大陸軍方關係友好。上週四，記者到荃灣荃運工業中心 訪問蔡志明。旭日的寫字樓與一般廠商無異，但甫踏入蔡志明的辦公室，感覺就截然不同。他那八百呎的辦公室內，天花掛着六盞水晶吊燈；他辦公桌旁，還鋪了一 塊北極熊皮毛地氈，辦公桌後面那堵牆，更貼滿了金箔。搽滿頭蠟，望着水晶擺設的蔡志明，即使提起新鮮熱辣買入的海名軒頂樓複式，也沒有絲毫興奮，彷彿買樓 買到麻木。「初時唔係我自己想買，係長實的趙國雄來叫我買。他說可能是全亞洲最高。我覺得環境好，又望到海，可以媲美山頂的屋，一萬元一呎唔算貴。我現在 還未諗到買來怎用，可能留給公司的外國客人住，可能出租。或者週末時同屋企人來度假，別 人去郊區，我們則出來市區度假。」至於剛以四億買入的鱷魚恤大廈，他表示：「我在旺角、尖沙咀、銅鑼灣都有物業，因為中環係世界性金融中心，既然我要發展 地產，就應該有幢中環物業。而且鱷魚恤大廈近海旁，夠矚目，唔難租。其實我早在九八年已感興趣想買，但業主不想賣。現時大廈每月租金收入二百二十萬元，回 報率有六釐。」

買樓又快又豪他的辦公室內，三面牆掛滿他買入的物業照片，「我只是掛了一部分我喜歡的物業。」蔡志明說。事實上，自從九七年 他買入九肚山紅橋里，五萬呎地皮起大屋；翌年以九千萬，買入七間寶松苑洋房後，蔡志明便成了地產界大豪客。他每次掃貨都成幢成幢樓買，這五年來，總共買了 三十三億的物業，地產經紀一見他便會心微笑，皆因他是行內出了名的快槍手，買樓不須怎樣考慮。「買寶松苑時，信和還有二十七間未賣，蔡先生去睇樓，看不到 一小時就決定全部買入，然後放下一張二千萬支票做訂金就走了。結果，信和只肯賣七間，整個交易只不過用了兩個星期。「而他在九七年買紅橋里那地皮時，落訂 更快。那一天我和蔡先生在馬會吃飯。吃飯時，我提起紅橋里有兩間屋正在出售，吃完飯後我們就去看，結果由下午三點傾到九點，最後億三成交。」一名負責九肚 山豪宅的地產代理回憶。由於每次出擊都不假思索，所以難免買貴貨。「蔡志明買物業得個貴字，但很多都不是靚貨。好像淺水灣道九十號，地點幾好，但附近有好 多地盤，所以信和才肯全部賣給他；另外他買大潭道九號亦是太貴，呎價要六千五百元，相對同區最優質的浪琴園，最貴也不超過六千元一呎。」區內地產經紀透 露。

超級富豪式生活除了買樓豪爽，買車他更捨得。現時蔡志明共有三十多部名車。「我只有星期六、日才會自己揸車，其餘日子均由司機接送。我 比較喜歡揸波子和法拉利，因為前者性能好，又耐揸；後者則引擎聲夠柔和。」汽車經紀也認為他買車異常疏爽：「他只是用車來擺款，並不明白車的性能。所以賣 車給他很容易，只要告訴他牌子及價錢，最貴的就行了。我試過幾次坐他的車，未駛出家門斜路已經死火，他根本不懂得如何揸車。」近年不斷被傳媒形容身家豐厚 的蔡志明，更惹來賊人垂涎。去年五月二十二日，蔡的十六歲兒子險遭綁架。其後蔡加強保安，聘請啹喀及華人貼身保護，人數逾十人，出入有保鏢駕車隨後。然而 他的財政背景，卻甚神秘。蔡志明表示，現時旭日國際每年的營業額達二十億。他堅拒透露每年盈利，但對上市玩具公司有 研究的分析員表示，現時行內的純利，大概只佔生意額不足一成。以此推算，蔡志明每年頂多賺一億多。而這五年間，蔡志明掃入的三十三億物業，全部均有做按 揭，大部分在中國銀行上會。唯其如此，由於豪宅及寫字樓只能做六成按揭，單是首期，蔡志明便要拿出十三億，而且他一直只買不賣，全部放租，租不出就空置 着，令人聯想他背後隱藏的實力。

炒美國銀主盤「我做地產不是用來投資，而是需要一筆穩定的收入，用來支持我做玩具生意。再者，現在經濟不 好，有幾萬人要跟着我吃飯，我要有穩定的收入來養他們。」蔡志明牽強地解釋。他表示從九十年代起，在美國專門收購銀主貨，尤其是只建了一半的大廈。待完成 物業後放售或出租，如是者就賺到十億港元，用來投資香港地產。訪問期間，蔡志明突然接到美國打來的長途電話。「係，老大，你send份文件過嚟，我簽就 得，今晚打嚟我屋企再傾。」蔡志明口中的「老大」，原來是哥哥蔡志誠。蔡向記者解釋剛剛賣出一幢波士頓商廈，待他簽紙作實，更表示可調回一筆錢回港。「美 國的地產生意由哥哥及妹夫打理。我的股份佔多少少，但我從不過問美國的生意。因為我哥哥比較保守及低調，唔似我。」蔡志明續說。但根據美國的地產代理 Coldwell Banker Commercial George Realty表示，這十年來，美國的樓價平均只有百分之二至五的升幅，雖然要賺十億並非不可能，但卻未曾聽過賺上億元的「蔡志誠」——蔡志明哥哥的大名。

行 家嘖嘖稱奇蔡志明雖然以玩具起家，但一些老行尊對他卻沒有印象。「蔡志明？我近來在報紙上，常看到他幾億幾億的買樓。他究竟是做什麼的呀？做玩具？我做玩 具幾十年，從未聽過一個行家可以做到咁發！做玩具只會流血不止。好像今年做十套玩具模出來，只有三套賣得，明年就要用所賺到的錢再造十套，造玩具根本不可 能有現金揸手。」五六年開始造玩具的全國政協委員雲大棉批評道。「在美國炒樓就更加無可能，我八二年在羅省用三十多萬買了一間屋，前年以二十七萬賣出，蝕 了兩成半。住宅都如此，商廈一定更加慘。」而另一位在東莞設廠的港商，對蔡志明的財力也感到奇怪。「我都唔知佢點賺錢嘅，佢做好多Mattel的單。每次 見到蔡志明入標爭Mattel生意，就知一定唔夠佢搶，佢可以做到個價好爛。而且佢最鍾意高薪挖角，好似國內一個工程師，大概千多元人工，但佢可以出到 三、四千，都唔知佢點賺錢。「但行內好多人都知佢同大陸軍方關係好好，佢以前一返到大陸間廠，就坐軍車出入。」

軍車出入廠房旭日國際於深圳 龍崗平湖鎮設廠，現有五個廠房，面積共達三百五十萬呎，員工三萬多人，全鎮最大。其中最早投產的廠房，位於平湖鎮人民政府辦事處對面，雖然牆上旭日兩字的 油漆已脫落，外表殘舊，但鎮內的人都知道旭日後台猛料。「我喺二樓辦公室見到一張蔡志明同張萬年（中央軍委副主席）的合照。五、六年前還有掛上軍牌的車出 入。當中有一架係貨車、一架係麵包車（細貨車），同一架係私家車。張萬年於八○年代駐守廣州，張的老婆係揭陽人，同蔡志明同鄉，所以便結識。」在廠房對面 開店的老闆透露。當記者坐麵包車，前往旭日最新的廠房時，接載的司機也表示：「旭日請很多香港人，間中接載他們出外食飯，都見到有掛上軍牌的房車泊喺入 面。」記者向蔡志明求證與軍方關係，他說：「我與軍方關係完全基於禮貌。更有人話我的錢來自大陸。如果我的錢不乾淨，我不夠膽用來買樓，政府實查到足。因 為有人妒忌我，見我做得成功，亂講我。我做生意三十年，全部錢都經銀行，一查就查到。如果是事實，我應該在瑞士銀行開個戶口，慢慢用，點會高調地買樓。 「在大陸投資，需要應酬。有時要拜會軍方，影張相掛在大陸間廠，有時有人嚟搵食，見你同張主席（張萬年）熟，唔會搞你。」

全家虔誠信教四七 年於上海出生的蔡志明，是潮州揭陽人。五歲時，他隨家人來港，住在九龍城博愛邨，後搬去嘉林邊道，父母開幼稚園。六六年他在新法書院中六畢業後，便到媽媽 朋友開的玩具廠做售貨員。日間找客戶賣玩具，夜間則跟師傅修理機器，一做三年。其後他到英國修讀機械工程，七二年畢業後返港。在家人支持下，與兩友人合資 成立旭日實業。「當時集資一百至一百五十萬，我佔一半，在觀塘偉業街租一個三千呎的廠房，十二個員工連兩台機器。」蔡志明憶述。七四年底，蔡與任職教師的 李惠莉結婚。起初五年旭日都無錢賺，其後友人退股，蔡獨力支撐，直至遇上代理史諾比玩具生產商，猶太人Bill Lichstein，生意才有轉機。「我從貿易公司得到猶太商人資料，主動聯絡他們。猶 太人很叻做生意，起初要不怕蝕底，他們賺十元，我就賺一元。當他們相信你時，會當你是朋友，不但願意給你賺多些，還介紹其他猶太人同你做生意。」蔡志明解 釋。自此，蔡志明靠史諾比賺得第一桶金，更於七九年搬入現址荃灣荃運工業中心，員工增至三百人。未發跡前，蔡氏兄妹常跟父母，返屋企街尾的生命堂崇拜。蔡 志明更表示從教會認識現任妻子李惠莉。而移居波士頓的哥哥蔡志誠，更是一位虔誠的基督徒。「基督教豐盛生命堂前身是觀塘潮人生命堂，蔡志誠於六○年代初是 本會第一位傳道人，協助創立本教會。他的媽媽是一位和藹的老人家，亦是本會執事。」陳恩明牧師回憶說。已然暴發的蔡志明，今天已很少返教會。

紅 顏知己陳妙瑛陳妙瑛一直被視為蔡志明的紅顏知己。九八年曾被傳炒樓勁蝕百萬的陳妙瑛，在九九年開始一改頹勢，三年來以現金一千一百萬買入三項沙田物業。事 實上陳妙瑛與蔡志明近年關係密切。去年他們在大埔合辦「滙點教育中心」補習社中，陳妙瑛居然與蔡太李惠莉持有相同股份；而據一玩具廠商表示，蔡志明經常到 拉斯維加斯賭錢，賭場會預留兩間VIP房，一間給他太太，另一間則屬陳妙瑛。最近，陳妙瑛息影代理豐胸丸。陳只佔豐胸丸公司一成股權，大股東Kingston Group Holdings由蔡志明大女蔡加敏控制。而生產豐胸丸的美國製藥商，正是蔡志明佔四成權益的上市公司Baywood International Inc.。換句話說，蔡是陳妙瑛的幕後大老闆。

@請參考>@

看董建華施政，像看童子操刀，步 步驚心。盲人瞎馬，這樣的政府，港人不禁悲鳴，香港還哪有機會。「機會唔係等番嚟，係搵番嚟嘅。」新一代香港鞋王，在這低迷經濟，營業額不跌反升的美麗寶 國際主席鄧偉林說。他不單止說，還將信念付諸生活。採訪四日，他四日都穿着他集團出品的皮鞋，鞋底牢牢黏着公司的招牌和價錢。每拍一次照，他就蹺一次腳，好讓一邊鞋底對準鏡頭，趁機讓他的產品曝光。他揸平治SL500，坐擁市值四億的上市公司， 有名又有利，問他：事業於他有何意義，他即時提起手上的資料，將集團大計一字一句讀出來：「我要將Mirabell成為亞太區最具規模的皮鞋零售企 業……」這講詞，他訪問第一日便袋着，揸車、巡鋪，就連吃飯、喝咖啡，也把它帶在身旁，目的只為找這個機會推銷。「我知道你這個訪問以人為主，但我相信肯 去搵，就幾時都有生機。」機會來了，四十九歲的鄧偉林滿足地喝Pina Colada。「機會係要自己搵，佢唔會主動送上門。」鄧偉林最得意的主動之作，是把「經營得好哋哋」的鄧氏皮鞋店，改個意大利名Mirabell。一個 「潮流化」名字，促成他今日在香港擁有九十三間店鋪，在中國，自營的有六十三間，特許經營的有一百七十八間。他的皮鞋王國，像7-11便利店，梗有一間在 左近。「生存，就係要不斷搵機會。「維持現狀唔夠，要不被淘汰，就要主動搵機會。」經歷金融風暴五年的洗刷，該公司去 年度營業額不跌反升一成八。「我唔減薪，唔裁員，雖然無人工加，但我增強佣金制度，做到特定生意額，我有筆吸引嘅佣金。多勞多得，員工自然賣命。」他在葵 涌的辦公大樓，入口處掛了一張巨型海報——「Be a Conqueror（做個征服者）」。他說是金融風暴後，掛上去提醒員工的。但員工意願跟老闆旨意總是相違背，他不忘搵機會駕馭員工。「一個人喺受傷嘅時 間就最軟弱，最易受感動。」所以，員工的喜事，他未必出席，但員工跌傷，家有喪事，他一定到。如果有女同事大肚，他一定不讓她拎重嘢，還提點別的同事幫她 手。「咁佢就覺得值得為老闆，為公司賣命。其他員工見到，一樣受感動，會跟住搏命。」

奮 鬥半生，畢生尋找機會昔日，只有他用金髮女郎在歐洲取景拍廣告推銷，今日，U2、G2000都是這樣。於是，他搵機會做贊助。他的集團，有三條生產線，最 高級的叫Joy & Peace，他贊助Elite模特兒選舉，提醒人，他那產品，和優雅掛鈎。Mirabell以出售大眾優閒便裝鞋為主，他就贊助無綫合家歡節目——《超級 無敵掌門人》，跟普羅大眾搞關係。他還有條生產線，叫Teenmix，以前衞、青春為主，他贊助人氣偶像Twins在石崗和九龍灣國際展貿搞迷你演唱會， 吸引少年人用他的產品。「我賣廣告，觀眾可能唔睇，但我贊助藝人，偶像，大家就入心入腦。」「機會主義」的他一九八三年創業，以「鄧氏公司」 命名，在先施、永安寄賣皮鞋，生意其實不錯。「當時資金少，兄弟集資五萬，其中五千重係問朋友借，店鋪內嘅鞋，只能夠在本地製造。」他要賺錢，就要搵機 會。他想到去相熟廠家買幾對意大利鞋辦，放在櫥窗。顧客拿來看，見是意大利出品，就以為他鋪頭的鞋，都是「來路貨」，生意很好，三年開了四間分店。但他留 意到，一切跟潮流和年輕人掛鈎的店鋪，像Lane Crawford、Giordano，都有個英文名字。「做鞋，梗係想同潮流掛鈎，一季換幾對鞋，我先有生意。」

苦心孤詣，只為百發百中他 很留意別人的名片，發現那些用自己姓氏命名的鋪頭，很多只能在樓梯底生存，是「瀕死邊緣」，年青人不會去。想事業更出色，就要搵機會改名。「要改變成年人 的購物模式，很難，他們一年也未必買一對鞋。年青人不同，他們一季可能買幾對鞋。要多賺錢，就要多做年輕人生意。」皮鞋都是意大利的出名，香港人也愛意大 利鞋，他翻閱字典，揀了Mirabell這個意大利名。「Mirabell在意大利文解百發百中。」他在新大丸、海港城、彌敦道的店，入了很多便服鞋和 K-Swiss等時尚波鞋，成功開拓了年青人市場，未夠一年已回本。「那是一九八六年，香港店鋪當時未興找洋人幫本地商品賣廣告，還專誠飛去歐洲拍硬照， 我係第一個。「香港人崇洋，我鋪頭『來路味』重，好多時朝早入貨，下午就變錢。」

出身貧賤，雙手掘出未來鄧偉強說自己出身不好，要生存，就 要主動搵機會，還要停不了地搵完一個又一個。「富裕出身的，有父母鋪路；但我不同，我要用雙手掘出機會來。」他在廣州長大，有七兄弟姊妹，他排第四。父親 是工人，母親在他十五歲那年撒手塵寰。十九歲高中畢業，家人都期望他幫手養家，偏偏他找不到工作，唯有偷渡來香港找機會。那是一九七三年，他要用最少成 本，賺錢為生。揀做鞋鋪學徒，因為這行有制服著，他不用花分文買衣服。「他朝衰咗無人請，都可喺樓梯底搵食。那年頭興做製衣，但喺屋企車衫，要貼錢買機 器！」他做的鞋鋪，叫翡翠鞋店，在跑馬地河塘道，顧客對象，是半山的闊太。闊太有的說英語，他連ABC也不會。「佢哋請我做推銷，但頭三年，其實係斟茶遞 水，吸塵抹玻璃，拎皮料去旺角、深水埗嘅家庭式工場生產鞋。」要上位，得搵機會惡補英文。他當年住佐敦吳松街，上班前就行去加連威老道學英文。語言要「浸 淫」，他做推銷時，英語仍是有限公司。他又搵另一個機會，讓老闆知道他有作為。

入 門是客，從不狗眼看人當時，顧客對服務性行業要求不高，鞋鋪推銷員邊工作邊抽煙，甚至刨馬經，說粗言穢語是閒事。他搵到一個位，就是用真誠感動客人記得他 接受他。他努力記下客人的姓氏，她一來，就以「乜太太」稱呼她，那太太覺得受尊重，都樂意接受他推銷的鞋款。「偶然記不到，就含含糊糊讀姓氏，大大聲講太 太兩個字，客人聽不清，以為我叫啱，又搵我落單。」他並未因此滿足，搵機會這個訊息，從來沒有在他腦海消失。特別記姓氏這一招，很快就給同事學會，他要生 存，又要再搵機會冒出頭來。那年頭，買鞋的人都很有錢，像董浩雲等達官貴人，是他店鋪的熟客。他發現，鞋鋪的同事，都是先敬羅衣後敬人，鄧偉林卻留意到， 當年香港仔很多漁民很有錢，「一水船」有十幾廿萬收入，卻穿拖鞋行公司。他提醒自己別「白鴿眼」，有次有個「爛身爛世」人入鋪頭，他一樣好好招呼，那人果然是漁民，一口氣買了八對鞋，還告訴鄧偉林，從來沒人像他那樣，不歧視他。後來他推介了別的漁民找他買鞋，令他成為公司數一數二賺到錢的推銷員。「成功，係要不斷搵機會。」八六年，他從鄧氏皮鞋創立Mirabell，開業兩年多，即遇上八九民運事件，香港人心惶惶，個個搞移民，把資金拿去外國。「但我深信幾時都有生機。」

兩 遇艱難，盈利不跌反升那時尖沙咀柏麗大道有個鋪位，租開十八萬，「六四事件」後，租金只十三萬八，他二話不說就租了，個個笑他傻，但他睇中年青人市場。 「香港經濟起飛，父母都樂意給下一代零用錢。上一代為香港前途操心，無損下一代享樂。」他在Green Peace，見到仔瘋狂地迷戀Dr. Martens，又在無綫的台慶節目，看見周潤發著Timberland踏燈膽，他意識到新一代貪威識食又好逸惡勞，如果他一間鋪頭，有齊這些潮流名牌， 一定受仔歡迎。結果，他在柏麗大道推行一站式經營——一間店鋪，有多款名牌便服鞋，口碑極好。十年後，卻又遇上金融風暴，但去年度公司營 業額反升一成八。因為他留意到「女人幾時都鍾意扮靚」，所以他「加強女人線」，又找來琦琦開幕剪綵，結果他的鞋鋪很受女性歡迎。鄧偉林有一子一女，大仔十 六歲，細女十四歲，都在溫哥華留學。他說他也渴望孩子長大，繼承自己的王國，但他不敢說。「唔講好過講，咪佢以為老竇第日實俾佢哋返公司， 唔用功讀書咪死！」他說孩子現在北美受教育，太自由了，他很擔心。但關於家庭，他只肯說到這裡，便拉我們回辦公室showroom，看他如何逆市求生。 「成功，係靠機會，但機會唔係天跌落嚟。」記者見他的辦公桌，滿是文件，他的日誌，從早到晚都是會議，晚上八時半，員工都下班了，他還在翻閱信件。十九歲 出社會，奮鬥了三十年，有名有利，還追求什麼？「活下去，就有無限挑戰，就需要無休止的搵機會。「初來香港，我為兩餐搵機會；後來，我為事業搵機會；現 在，我為股東搵機會。」

「清唔清楚？」店員不耐煩，然後又在顧客的眼鏡架上，再插入兩塊鏡片。顧客踮起腳尖，把胸膛頂着木櫃，與貼在牆上的視力表，只有兩隻手的距離，在昏黃的燈光下，他猶豫。時光倒流十年，這是廣州國營眼鏡公司配 鏡的一景。走出街頭，男人通通戴特大方框眼鏡；女的清一色圓框，茶色鏡片遮着半塊面。你說他老土？對不起，老土正是搵錢的沃土。五十六歲的江順昌便是最好 證明。十年前，他返廣州看見眼鏡市場，比香港落後二十年，便知「得米」。「以大陸咁嘅服務質素，用香港的一套，一定有得做。」果然，他旗下的明廊眼鏡，十 年間，在廣東省連開五十八家連鎖店。「十幾年前的廣州，配眼鏡十分落後，這裡的國營公司，可慢至一個月才有貨取，而且客人要站着驗眼。而私營公司的職員在鋪頭食煙、睇報紙，作風亦接近國營單位。」在廣州成長的江順昌，十六歲便落香港闖世界，十幾年前重遊故地，發覺那時候廣州人對配眼鏡意識不高，隨便在街邊的小攤子，買副現成度數的眼鏡便了事。較為講究的，會到國營公司配鏡，但服務態度差得要命，款式落後香港二十年。那時候，江順昌在香港已做開眼鏡生意。他與朋友夾檔的明廊眼鏡，在沙田、大埔等共有十一間分店。江決心轉戰廣州，便退股香港明廊，九二年把資金移到廣州。

引 進電腦驗眼江順昌以為返自己地方做生意，應該很易。殊不知，單是租鋪，已相當麻煩。「當時租鋪很難，全部物業都是國營的，事先必須透過朋友介紹，與有關人 等飲茶食飯，打好關係。」他初時看見中山五路人流暢旺，剛巧有朋友認識國營新華戲院的領導，江透過朋友相約領導食飯，應酬了足足兩個月，才令領導心軟，在 戲院二樓間出八百呎地方給他。租鋪後，江便重鎚出擊。「當時廣州很少有電腦驗眼機，只在鏡架插上不同度數的鏡片，來測試度數。要配隱形眼鏡，便得到醫 院。」江順昌一開始，便從香港入口一部十多萬的日本Canon電腦驗眼機，再加上其他儀器，總共二十多萬，把當時廣州私營小店嚇窒。其時世界三大眼鏡製造 商——法國的依視路（Essilor）、美國的蘇拿（Sola）、日本豪雅（Hoya）還未在大陸設廠。大陸眼鏡店賣的，都是國產土炮款式。而江順昌則從 香港，直接入口外國貨，諸如無框、橢圓等眼鏡款式。故明廊九二年那投資四十多萬的首間鋪頭一開業，便生意滔滔，每月生意額逾十萬。這使江更心雄，五個月後 在附近的中山四路，投資近二百萬，租下全幢四層高的舊樓開分店。「當時好多人覺得很新鮮，紛紛開車來參觀，加上我們有免費驗眼、免費洗眼鏡，那時生意好 好，一個營業員，同時要招呼兩、三個顧客。」在明廊打了九年工的媚姐回憶道。

售貨員要考試要把香港那套生意手法搬返大陸，除了裝修設備外， 最主要還是要改造大陸員工質素。每個明廊售貨員，都高中畢業，而且要接受培訓，除了眼睛結構、鏡片知識外，售貨員還要學會，每當有顧客入來，便要馬上打招 呼，跟着遞上一杯清水，再詢問客人須配哪類眼鏡。如學員未能在筆試及實習考試中，取得六十分，一概不予錄取。江順昌最厲害的殺手鐧，是高薪從醫院挖角，請 來眼科醫生坐鎮。「當時眼科醫生的人工只有數百元，連同福利也不超過一千，但我出到二千。」

眼科醫生坐鎮「你有八百度近視，度數愈高，同一 材料的軟性隱形眼鏡的透氧率愈低，這樣會傷害眼睛。建議你改用這隻第三代高透氧率硬性鏡。」行醫三十多年的鄭惠生醫生，是地鐵農講所站附近，明廊分店眼科 主任醫師，她畢業於中山醫科大學，先後在海南省及廣州市婦嬰醫院行醫，兩年前退休，便全職加盟明廊。在明廊配了五年隱形眼鏡的張小姐，便因有駐店醫生而幫 襯。「最重要的是這裡有醫生檢查，我問的問題她都可以解答，這是外面普通配鏡員做不到的。如去醫院檢查，每次收費二十元，但這裡免費，好抵。」目前明廊有 十位全職及三名兼職醫生，主要來自中山醫科大學；另外還有三十四個，來自天津醫科大學，以及天津職業大學等視光學系的畢業生，替客人驗眼。「我們的眼科醫 生要讀五年，視光學也要讀三年才可畢業，這些專業優勢，是其他只在勞動局，讀了三個月課程的驗眼員比不上的。」江順昌在回答記者每條提問，總要想數十秒， 惟獨這次卻不假思索。

專攻廣東省在廣州的基礎打穩後，江順昌銳意發展連鎖經營。在九四年開始，不斷向深圳、佛山、珠海等鄰近城市伸延，平均 每年增加六、七間。現有五十八間門市的明廊，今年營業額預計達八千萬，純利約八百萬。江順昌有個開鋪宗旨，就是要集中在廣東省，方便管理及節省資源。「我 們現在雖有五十多間分店，但在廣東省只有百分之十五的佔有率，仍有空間。「大公司如眼鏡 88、高登等與我差不多同期進入，但他們在大江南北每個城市開一、兩間，資源過於分散，最終撐不住。」祖籍梅縣的江順昌，在貴州出世。解放後，只有三歲的 江順昌隨父親來到廣州賣西藥。十一歲時，江父去世，一家五口頓失支柱。身為老二的他，申請往毛里裘斯打工，途經香港，決定留低，投靠做出入口生意的疏堂表 叔。跑腿、打雜、煮飯，無一不做，目的只有一個，就是學做生意。

目標開二百間「好記得，有一次表叔與同鄉聊天，說：『我們同一時間出來，但 我做生意，比你做手作的洋服工作賺錢。』」自此，江順昌認定，只有做生意才可發達。六十年代，江順昌在羊毛針織廠打工，儲得資本後，便開了間山寨廠，向廠 商收衫來加工。後來轉攻印刷紙盒加工。到八十年代，他又轉去炒樓。其中，他以三百多萬購入旺角山東街中僑商業大廈，四年後以六百多萬賣出，賺了一個開。其 後從朋友口中，得知大陸實驗室需化學試劑，他又做起試劑貿易。「我做生意，除了做一行外，還喜歡兼營其他，如果做落覺得回報比原生意好，我會投入更多時間 資金去投資。」老婆及三個正讀大學的仔女早已移居加拿大，江順昌現在一支公住在廣州恒寶華庭，放工回家百無聊賴，他通常看報紙及對着電腦想想擴充計劃。去 年八月，他便夥拍百佳超級市場，在廣州、深圳百佳內開分店。此外，他還計劃發展特許經營，希望三年內把店鋪擴至二百間。「聽廣告公司講，在深圳有人開了一間咖啡店，佢自己都未知掂唔掂，就想開加盟店！」戴着老花眼鏡的江順昌不屑地說。

股市淡靜，不少經紀行都要勒緊褲 頭過日子。但永安祥集團旗下證券行，卻於本月初登報招兵買馬，並籌備在兩個月內開設地鋪吸客。敢逆市出擊，皆因後台夠勁。永安祥集團在港已有五十年歷史， 靠貿易批發起家的老闆李定中向來低調，卻原來坐擁三幢大廈及逾五十個商鋪住宅單位，身家豐厚，估計擁有資產超過四億元。初約李定中訪問，他推五子李鼎正出 來搪塞記者；再請，也只肯電話閒聊，不肯露面。正入手無從之際，一永安祥員工透露了尋人的線索：「李定中是個生活很有規律的人。十時半上班，十二時左右便 獨自乘巴士到淺水灣游泳，然後三時回公司，直至晚上七、八時下班，絕少夜間應酬，日日如是。」於是記者立即飛的士趕往淺水灣碰運氣，果然比搭巴士的李定中還快抵埗。問他為何搭巴士，他答道：「巴士幾好呀，有冷氣又舒服，五分鐘不到便有車，很方便。「以前自己有揸車，但年紀大了，不可再揸。且公司樓下很難泊車，請司機仲麻煩。」事實上，熟悉李定中的人都知道他除了愛坐巴士，還喜歡擠地鐵、逼電車。「我試過和老闆到灣仔的會計師樓，他說要坐電車，難道我可說『不』？」另一永安祥員工道。

豪 宅收租自住舊樓為了方便坐地鐵於上環上下班，李定中甚至寧願將名下物業，如淺水灣和雲景道等千餘呎大宅放租，而選擇居於銅鑼灣景龍街舊廈，連菲傭也不用， 只請鐘點。即使永安祥有鐘錶製造業務，但李定中左手一伸，戴着的卻是隻舊款鋼錶。記者一問，他立刻除下來給記者看，說是他曾代理的相機Contax公司， 於周年紀念時所贈的，更自豪地說：「不是人人都收到㗎！我見一來有紀念價值，又性能正常，一戴便戴了幾十年。」在永安祥工作二十年的董事任祝齡，深知老闆 精打細算，「他連放工離開前都會先關冷氣」，但又強調那並不等於刻薄。任祝齡說：「他賞罰分明，能辦事的人都有回報。譬如九二至九六年好景時，我便試過一 年加三次人工。」除了珍惜錢財和人才，李定中更珍惜時間。他做生意五十年，從不加入任何商會；祖籍番禺，也不參與同鄉會。「加入這些會，會佔用我至少三分 之一時間，影響我做生意，會分心。」這種性格其實是成長經歷使然。四一年香港淪陷，差半年便於皇仁書院中學畢業的李定中被迫輟學。「那時好慘，一日食兩 餐，一餐粥、一餐飯，飢寒交迫。」李定中憶述道。

銀行打工建網絡重光後，李定中輾轉到嘉彰莊銀行當簿記，並夜裡自發進修會計，不到二十四 歲，便升任嘉彰莊的會計主任，主要負責接洽有利、滙豐等大銀行。嘉彰莊銀行老闆陳克讓是個馬迷，常差李定中去馬會買馬。而當時的馬會又是銀行家的集中地， 通曉英文的李定中，也常被派來與其他銀行交收支票，因而與一眾銀行家混熟。在嘉彰莊六年，李定中不但在銀行界建立了自己的網絡，更摸熟了貿易往來的訣竅。 見戰後物資缺乏，五三年，才廿八歲的李定中，湊來四萬元資本，膽粗粗在上環廣源東街經營華洋雜貨，由美國入口的新奇士橙，到日本玩具，通通都有批發，生意 甚不錯，皆因捉到潮流。「美國入口的玻璃絲襪最好賣，由訂貨落船到運抵，通常要兩、三個月。貨未到，便已經賣光。」

乘越戰一躍成布王後來批 發業務擴展到日本布絨，到越戰爆發，他睇準美軍來港度假都會跑到灣仔消遣、做西裝，於是積極向裁縫店促銷，一躍成為全港最大的布絨入口商。批發國產呢絨的 中和貿易的馬先生便指出，當時業內人士都要看永安祥的盤口來開價。戰勝同行，除得定居日本的哥哥李定大幫忙，與日本廠家聯絡外，與銀行稔熟是最大的關鍵， 令永安祥比同行更貨如輪轉：先將來貨存於九龍倉或均益倉，再將倉單押在銀行，便暫時不用找數。待找到買家或倉單到期時，才抬錢贖單。

轉營相 機代理避過衰落當華洋雜貨生意在六十年代衰落，而裁縫又逐漸被成衣百貨所淘汰，李定中便努力尋找下一個發展機會。「當時Yashica相機是由梁耀紳士的 宏記代理的。由於宏記主要做運輸船務的大生意，所以兼營的代理業務做得不好。」李定中於是把代理權搶過來。他落本促銷，找來肥肥（沈殿霞）拍廣告，更率先 在七○年代初免費招待成績好的經銷商到歐洲、日本、菲律賓等地旅遊，令生意漸佳。隨着經濟起飛，七、八十年代的全盛期，永安祥單是Yashica相機便年 售過萬部。不過，在李定中眼內，這只是細眉細眼的業務，搵大錢還是靠財務證券。李定中說：「我們專做銀行不接受的客，例如唐樓，按揭息率約二十釐。」永安 祥七三年開始經營財務生意，最初只替周轉不靈的小商戶做支票的背書擔保，後來更參與首三期居屋的按揭貸款計劃。至八六年見股市興旺，李定中即加入證券業， 用二十萬元買了一個證券牌，怎料甫開張便遇上八七股災，一年蝕了百多萬元，但他認定並非純粹市況不就，炒了特地聘來掌管業務、有證券經紀牌的執行董事。

六 十三歲考經紀牌他自信自己會幹得更好，索性跑去理工讀書考牌，當時他已經六十三歲。他笑道：「全班同學都是二、三十歲，也有點兒怪。但我這麼老都讀書，他 們應該更勤力。「老來讀書，記性當然差些，只好多讀幾遍；考試前幾個月，一吃過晚飯便讀。雖然辛苦，但考試及格，都好大成就感。」怎料聯交所說他不夠三年 證券經驗，未能復業。李定中重提此役，依然洋洋得意：「證券條例寫明，銀行不受此例限制。我七三年開始做接受存款公司（即 永安祥財務）的執行董事，有十幾年經驗，我叫他們再考慮這點。」結果，聯交所終批准他重操證券業務。五十年來，永安祥不斷擴展，甚至試過入口過測謊機、避 彈衣，開設燒臘店和超級市場等失敗經驗。任祝齡說李定中「可以嘗試新業務，但他必須控制到虧本的程度」；以李定中的話來說，即是「有微利的，可由它發 展」，三年內不能轉虧為盈，則止血要快。而作風保守的他，就算是發展地產，也要待出售套現後，才發展另一物業。但亦因此令他發展不及同行，例如他創業時， 只隔他幾個鋪位、靠YKK拉鍊起家的郭得勝。

「大富是捱苦」可羨慕郭家如今身家六百億？李定中一副自得其樂的樣子說：「大富才是捱苦。多多錢有何用，給你餐餐吃魚翅又可吃多少？整日給保鑣跟着，你說大富的人敢不敢行街、逛百貨公司？「我沒病沒痛，現在很舒服！」時至今日，永安祥的業務主要有五類：收租物業、鐘錶、財務、證券和期貨。李定中七個子女，大部分都在公司幫手，如鼎立負責財務、鼎耀專注鐘錶、鼎成兼看財務和物業，至於證券則交由五子鼎正負責。李定中已半退休，太太則與移居加拿大的子女同住。李鼎正指自己的管理作風及經營策略，都較父親進取，故趁有證券公司倒閉，即登廣告招徠，並以財務公司擔保，萬一證券行倒閉，財務公司會保證賠償，務求媲美銀行。事實上，以永安祥將一成實收佣金捐予公益金推算，該公司每年證券交易額平均達四十億元，利潤的確可觀。「如果最近的宣傳有反應，我們會考慮在灣仔或銅鑼灣再開地鋪。」李鼎正滿有信心地說。

李 定中養生法跟李定中由交易廣場走到上環永樂街，十數分鐘的路程，七十八歲的他面不紅、氣不喘的急步走，連廿來歲的記者也差點跟不上。對於自己的健壯，他相 當自豪：「流行性感冒在辦公室傳來傳去，唯獨我一個避得過。」他每日必到淺水灣游泳，風雨不改：「我一定不游泳池，因為池水有殺蟲劑（其實是氯），多吸了 始終會影響肺部等器官。運動是為了健康嘛！游泳池就違背這意義。」不煙不酒的他，少吃雞牛豬，每餐吃鮮魚，進補所費無幾，「每隔幾日，我就會開兩、三樽白 蘭氏燕窩，倒埋一齊再加片薑去風，煲熱就飲得，好潤㗎！」

出入股票行

▲縱使外間傳言陳錦鴻曾私下呻炒股輸掉成副身家，要簽中國星攞筆錢應急，但錦鴻對此矢口否認：「我只係蝕一半啫。」上圖為錦鴻朋友介紹他買股票之興旺證券。

　　近月來，有人多次目睹陳錦鴻出入位於金鐘統一中心的證券行，並在行內長開一房炒作股票，一日上落銀碼龐大。

　　陳錦鴻對此，直認不諱。

　　陳：我係同朋友上（股票行）嘅，因為我覺得朋友好叻好有智慧，未有工開時，我上股票行聽佢講嘢，睇佢財技。

　　其實，好似我兩年前拍《愈墮落愈英雄》咁，上夜總會搵舞小姐體驗生活。上股票行都係體驗生活，睇人點樣可以輕描淡寫，滋滋油油買賣股票。嘩，一日上落，我拍六十集電視劇都冇咁多錢。

信李嘉誠

▲亞視電視劇《電視風雲》探班當日，陳錦鴻剛巧感冒未清，故未埋位時除了與其他藝員對稿外，便會匿埋一邊休息。

　　壹：有人說你在股票市場上輸了很多錢。

　　陳：我知道外面有好多傳聞……我好坦白同你講，我朋友的確輸咗好多，當然佢以前都贏過。不過，唔緊要，上市公司主席都輸錢啦。

　　壹：你有沒有買科技股？

　　陳：點為之科技股呢……我都只係信李生（李嘉誠）啲股票，個個都信佢㗎啦！

　　壹：有沒有買tom.com ，StarEast.com （東方魅力）？

　　陳：我唔想答你，如果我話有，我唔知你會higlight 乜嘢出嚟。

　　壹：你有沒有輸錢？

　　陳：……我將自己一半資產放落去……

　　我有個優點，贏得就要輸得，就係咁簡單，我信命，我唔會有乜嘢問題。

　　而且，輸贏都未知，有日，如果我要「洗倉」，就叫做輸，但我一日未賣，都唔可以叫做輸！

　　壹：你驚唔驚……

　　陳：唔驚，驚就開唔到工！

　　我朋友話，隻股唔係睇今年，係睇兩年之後。

唔止蝕

　　壹：有冇止蝕？

　　陳：我唔會擺止蝕盤，我唔會止蝕㗎！

　　我買死一隻，理得佢點啫？總之，我買十蚊，佢升到二十蚊就放，一日唔到二十蚊都唔放，買十蚊，得番五蚊就死都唔放！

　　我朋友同我講，而家隻股好抵買，有錢我仲會買多啲。

　　壹：有冇借糧？

　　陳：我梗係唔會。唔信你可以問「中國星」。

　　簽約時，「中國星」的確俾咗「嚿」錢我，我將啲錢借晒俾家姐間公司周轉，做生意，資金流通好緊要。

　　我簽「中國星」，唔係因為周轉不靈，係因為我要三年內賺五百萬。

　　而家，我逐月支薪，平均每個月人工比無綫多三倍。

　　好坦白，我陳錦鴻只可以賺多幾年錢，如果我屋企好有錢，我一定唔會離開無綫。

死守

　　壹：你女朋友（杜雯惠）知唔知你現在處境？

　　陳：佢知，梗知啦！

　　佢冇乜反應，可以點反應呢？

　　如果大家係夫婦，或者可以講得深入啲，但男女朋友，就只可以講關心或支持，已經好足夠。

　　雖然，我都想過同佢結婚，但而家冇急切需要。

　　錢係我賺番嚟嘅，我贏咗，妳如果開心嘅話，輸咗妳冇理由唔開心。

　　而且，輸贏都未知。

　　賬面係冇咗一半，但，我可以點樣呢？我咪將啲股票擺埋一邊囉。

　　我覺得我同以前冇分別。

　　我對隻股票有信心，而家不過是timing （時機）問題。

　　壹：係咪心情好惡劣？

　　陳：……唔係。

　　我會守住，如果有一日清場計數，蝕嘅，我會好失望。

　　我真係會好失望。

陳永陸：盲目炒股

　　據資深股評人陳永陸分析，陳錦鴻這種投資策略，亦是大部分股民犯的通病。

　　「我諗香港有八成嘅股民都係盲目咁買，後尾沽又沽唔到，溝（淡）嗰時再繼續盲目，呢段時間完全係賭博成分。」

　　陸叔認為，以下四點是大忌，切記莫犯。

第一忌：聽消息買股

　　除非你真係好短炒，贏輸都係一日或者兩、三日搞掂，咁先可以聽消息。完全唔知自己買緊乜嘢，已經係第一大忌。

第二忌：冇時間睇走勢

　　買嗰時唔知唔緊要，但買咗之後都要知，唔可以淨係靠出面嘅消息，後來發覺自己冇時間去睇，當啲股票跌落嚟嗰陣，都唔知救得邊隻。

第三忌：溝淡

　　買股票輸咗或者蝕啲都唔緊要，千祈唔好去溝（淡），再溝係你將自己個風險越加越大，你永遠唔會知道，以為係個平均價。如果隻股唔反彈再跌番落去，你係雙重損失，輸得仲多錢。

第四忌：死守搏升

　　如果你諗住佢會升番，呢樣嘢係最錯誤嘅諗法。個泡沫根本上就冇可能再吹脹番嘅。全部係啲股民一廂情願話會升番啫。呢啲叫做鴕鳥政策，一日唔沽就一日都唔係叫輸。但呢啲冇track record 科技股根本冇可能浮番起上嚟。

　　故此，陸叔忠告各位股民：「唔識嘅股票，如果係概念嘅話，只可以愛嚟投機，只可以短線，識得止蝕你先可以去投機。」

杜雯惠：買樓唔係要結婚

▲陳錦鴻購入的銀主盤位於何文田，根據田土廳資料顯示，戶主名確實只得女友杜雯惠一個。

　　雖然陳錦鴻股票失利，但八月中旬，女友杜雯惠卻在何文田買下一個銀主盤。

　　陳錦鴻與杜雯惠這間位於何文田的愛巢，只有十一年樓齡，外觀不俗。兩人選擇低層單位A 座（建築面積四百七十呎，共兩房一廳）自住，最適合二人世界。

　　由於上述單位本是銀主盤，故售價比一般物業平，只為$185 萬。

　　當記者致電Ada （杜之洋名）時，對於男友送樓一事，她只是堅稱，「我自己買嘅，但佢就幫手供樓。」至於幾多錢，Ada 笑言，「佢供大部分囉，我淨係俾啲燈油火蠟，都要幾千蚊㗎。」

　　不過Ada 卻否認這是愛巢或結婚先兆。「嗰度好細㗎咋，實用面積得三百幾呎，所以一定唔係買嚟結婚。其實個個女仔都要男朋友照顧㗎啦，落邊個名都冇乜所謂，因為咁唔代表層樓係我擁有。」

　　（雙方係咪有默契非卿不娶，非君不嫁？）

　　「暫時都有嘅。總之佢講結婚嘅嘢，佢都淨係同記者講咋，佢就從來冇對我提過『結婚』呢兩隻字。我唔係講笑，我講真㗎，佢絕口冇提過結婚呢樣嘢。我亦都唔會問佢，費事俾壓力佢啦！」

　　（妳知唔知錦鴻炒科技股失利嘅事？）

　　「首先我自己就冇炒股票嘅，因為我都唔識股票嗰啲嘢。我唔知佢究竟投資咗幾多錢落去，佢自己用佢啲多餘錢去炒。佢去做任何投資性嘅嘢，我都唔會過問。但據我所知佢唔係蝕咗好多錢，只不過係啲人話佢蝕咗錢。」

　　（佢成日話要儲夠錢先結婚，今次炒股係咪因為佢心急娶你？）

　　「我諗唔係喇，呢啲嘢都冇得急啦。」

明星愛股　損手爛腳

▲冇咗一百萬， 好慘！

　 　還記得踏入2000 年，每個想發達的香港人都對科技股趨之若鶩。到了四月，科技股泡沫戳破，圈中不少炒股藝人損手，有些更做了「蟹民」。首當其衝的黎耀祥在一、二月期間用了 過百萬投資科技股，當中佔數最多的是東方魅力（198 ）、錦興集團（275 ），怎料在四月科技股陸續下沉，祥仔初時還打算死守等反彈，後來他在七月中旬斬倉止蝕把所有科技股放清，勁蝕一百萬。

蝕入肉

▲唔好提！

　　「起初靠睇報紙信一班所謂專家教路，初時有些斬獲，後來就真係俾班專家害死。買這批股票前後半年，已經蝕了近百萬。後來明白股仔係唔可以玩長線，一大筆錢無晒，就梗係要勤力些，除拍劇外，咪辛苦些接多兩部戲囉！」黎耀祥說。

　　此外黃子華亦花了百萬股投資科技股，當中以$18 入了盈科數碼動力（1186 ）及$21 入了香港電訊（008 ）（已合併為電訊盈科）。對於今次在科技股的損失，黃子華認為過去的事已無謂再講，現在最緊要是奮力向前。

損手一族

▲我蝕咗十幾萬！

▲我冇咗廿幾個！

　 　損手的藝人相當多，當中有的是以跟風試玩的藝人，如黃智賢以十七萬入了$2.4 東方魅力，及呂良偉以二十萬入了$2 的東魅，由於投資不大，損失了亦不會太心痛。此外姚樂怡、張達明則是誤信友人流料招致損手，姚樂怡說：「我朋友叫我買679 （亞洲聯網）我咪立即去買，到依家乜名都未知就無咗廿幾萬。」而張達明就抱怨道：「我信錯咗吳鎮宇，佢話掂我就梗係信啦！邊隻股票唔講，總之蝕咗十幾 萬。」

撰文：李志豪、蔡惠芬、蔡婉儀攝影：李溢敏　資料：徐嘉琳　[email protected]

　 　港府耗資一千萬元調查前百富勤集團高層是否要為集團兩年前倒閉負責，調查報告早已完成，但港府以公眾利益為由，遲遲不公開報告內容。 　　最近事件有新突破。財經事務局局長葉澍堃兩週前暗示，港府很快會有行動。據聞，政府隨時會拉人，而目標人物包括百富勤的極高層。 　　本刊前往印尼、南韓及在香港，廣泛訪問多名百富勤前要員，重組這間一度為全亞洲規模最大、市值曾高達一百億的投資集團由盛轉敗的內幕，種種跡象顯示前 百富勤主席杜輝廉（Philip Tose ）沒有好好控制公司在印尼和多個亞洲國家的金融活動，結果在金融風暴中墮進萬劫不復之地。 　　百富勤風雨飄搖之時，杜輝廉還對公司高層和小股東隱瞞公司的財務狀況。他看來難以置身事外。

　　一開始，百富勤倒閉已非尋常事。

　　港府專程從英國聘請專家、英國金融事務管理局前營運總裁費蘭特（Richard Farrant ）進行調查，調查費約一千萬元。據悉，財政司司長曾蔭權已把調查報告交往律政司，律政司正在研究中，考慮何時採取行動。

　　證監會於百富勤清盤後不久還除掉杜輝廉的交易商牌照，明顯不滿他的表現。

　　公司倒閉前兩個月，即九七年十月以杜輝廉為主席的董事局在報章刊登全版聲明，並向小股東寄發通函，揚言公司財政狀況正常，所有當地（亞洲）貨幣已掉期為美元。

　　港府內部非常不滿百富勤董事局如此舉動。而事實上，知情人士指出，清盤官發現百富勤有為數約數百億元的利率和外匯掉期合約，只有百富勤一方簽名，另一方印尼公司的簽名卻欠奉，令人懷疑百富勤根本沒有將利率和匯率風險轉嫁出去，而要自行承擔，這對債權人和小股東非常不利。

　　清盤官還發現，百富勤留下來的文件很多，但紀錄不齊。負責清盤的羅兵咸永道會計師事務所合夥人熙德衛向記者說，百富勤清盤前一個月、即九七年十二月中至一月初的紀錄最不齊。

　　而一些小股東承認當時受百富勤的聲明誤導，錯過了沽售股票的機會。

誤導小股東

　　六十五歲的黃武發，一提起百富勤，至今仍青筋暴現。「百富勤班管理層搞到間公司執笠，點解仲可以逍遙法外？」最令他動氣是杜輝廉在清盤前四個月還口口聲聲說公司財政健全，「就係信佢講，先至無放啲股票。」

　　他有兩萬股百富勤股票，平均以十四元買入，投資了廿八萬元，隨着百富勤於九八年一月十三日清盤，股票一夜間變成廢紙。他兩年多以來四出奔走，多次親身從屯門的家走到中區的破產管理處，查問可否獲發賠償。

　　結果令他大失所望。百富勤的清盤人、羅兵咸永道會計師行到目前為止只派發第一期還款給債權人，還款率為每元可獲還款十二點五仙至七十五仙，小股東則未列入這批債權人行列。

　　新鴻基證券旗下的Cheeroll Limited ，也是受害小股東，該公司持有四百萬股百富勤股票，較早時以民事訴訟控告杜輝廉和其他三名前百富勤高層，指他們疏忽和偽報公司財政狀況，以致損失二千七百萬元，所以要求該數名高層賠償。

印尼百富勤還在

　　如今成為眾矢之的的杜輝廉，是百富勤創辦人之一，又是集團主席，他在清盤初時卻把責任推到亞洲金融風暴，擺出時不我與之態。然而，事後逐步浮現的線索，和多名百富勤要員向本刊記者所詳述公司內部管理情況，一一證實杜輝廉親手把自己創辦的百富勤推向滅亡。

　　先由直接燒着百富勤的導火線印尼說起。

　　根據清盤官初期的調查報告，百富勤當時的資產有約五成二來自印尼，這些資產賬面值約十億美元，可是十居其九是「壞賬」，不單已大幅貶值，而且很難追回，因為九八年初印尼盾匯價大瀉，最低跌至一美元兌一萬一千印尼盾。

　　百富勤因印尼業務失敗而拖垮，百富勤在印尼有分公司，責任看來在這分公司；但奇怪地，這分公司Peregrine Sewu Securities 反而沒受百富勤清盤所影響，是百富勤旗下唯一一間沒有清盤的分公司。

　　位於首都耶加達商業區的Plaza Bapindo ，大廈水牌還有Peregrine 的名牌，記者按指示走上十二樓的辦公室，只見公司招牌為Development Capital ，而非百富勤，經記者多番要求，該公司始終不肯接受訪問。

　　而根據當地證券界人士指出，其實來來去去都是百富勤的原班人馬，只是他們不想再用百富勤的名義在金融界立足，所以才用Development Capital 這名字，但百富勤實際上仍可在印尼為客戶買賣股票。

　　一名知情人士說，這印尼分公司並非百富勤全資擁有，百富勤佔股八成五，當地股東佔一成五，百富勤清盤後，當地股東購入百富勤的股份，因而得以保住；事實上該公司由始至終都有錢賺，拖累百富勤的印尼業務，並非由該分公司策劃，一切都是杜輝廉和其愛將韓裔的李奭鎮（Andre Lee ）所造成。

超人帶挈創業

　　自小隨父親學做股票買賣的杜輝廉，早年在唯高達證券工作，八四年萬國寶通收購唯高達、杜輝廉已萌去意，但礙於全年合約，一直亦拖到八九年。八九年他和 拍檔梁伯韜自立門戶，與杜輝廉認識多年的李嘉誠，再加上多名與他們有來往的華資富豪，就合資成立百富勤，杜、梁兩人各佔股百分之十七點五。

　　公司初期規模只不過數十人，百富勤初時集中做杜、梁兩人最擅長的業務：股票買賣和企業融資，其後李嘉誠把廣生行上市地位售予百富勤，一夜間將其資產壯大，可以做更大的生意，並逐步擴展海外，九三年百富勤在英、美和亞洲共開了五間分公司；成為證券界強人的杜輝廉此時有新諗頭，就是發展東南亞的債券市場。

　　印尼、菲律賓和泰國等國家政局長期不穩，貨幣大幅波動，而且難以避過掉期轉嫁風險，再加上法制和金融制度未完善，在當地發展資本市場業務的國際大證券行，都相當保守；但杜輝廉卻勇字當頭，趁空檔大搶生意，實行要做亞洲商人銀行一哥。

　　杜輝廉對一些亞洲國家的制度，有令人嘩然的看法，他認為當地一些情況下，貪污行賄是為人所接受的，極權政府有助經濟發展。

　　杜輝廉本身對債券和衍生工具認識不深，九四年他從美資證券公司Lehman Brothers 拉攏當時三十出頭的債券部主管李奭鎮，坐鎮新成立的定息債券部，部門直屬杜輝廉；李奭鎮隨後再拉約二十名舊部加入。

縱容愛將橫行

　　李奭鎮平日上班多是恤衫打呔，跟數十名交易員坐在大交易房內工作，他極得杜輝廉厚待。加入百富勤頭一年尚未為公司賺錢，杜輝廉便給他二千萬年薪，令不少高層側目。

　　一名主管級的前百富勤要員形容李奭鎮橫行無忌，他在東南亞國家搶生意時，從來不知會當地分公司的主管，「一些客戶經常向我們投訴，『究竟你們是否同一間公司？為什麼你們來之前又有一班百富勤的人來找我們？』Andre 簡直破壞百富勤的傳統。」

　　百富勤多名高層曾就此向杜輝廉表示不滿，但杜不理，「Philip （杜輝廉）話過Andre 很像他年輕時，可能因為這樣，Philip 才任由他。」該名要員說。

　　李奭鎮對印尼市場非常積極。百富勤印尼分公司本 身有約一百人，李奭鎮卻自行聘用了二十多人專做印尼生意，他們長駐香港，每次去印尼，都會租用位於耶加達市中心最高級的麗晶酒店做大本營，並經常以時租廿 五美元租用酒店商業中心開會和見客，那幾年他們成為麗晶的最大客戶。事隔兩年多，記者不久前向該酒店商業中心工作的Irma 問及有關百富勤，她很快記起他們，「很多時一租就是數天。」

不理風險　狂搶生意

　　李奭鎮上場一年後，百富勤打贏國際大行成為全印尼債券市場的第三大投資銀行，生意額約為二億六千萬美元，跟頭一、二位的萬國寶通和美林的生意額相差不過一億美元左右。隨後兩年愈做愈大，九七年的生意額高達六億美元。

　　「九六、九七年百富勤很勇，猛搶生意，同行一般不願做印尼盾債券，大多數只願做以美元為交易貨幣的債券，就是怕承擔匯率風險，但百富勤卻照做。」駐印尼的怡富交易員Verdi Budiman 說。

　　根據國際資本市場雜誌《BasiSfield 》，百富勤在印尼為當地公司發行的二十九宗債券業務，有六宗是以印尼盾報價。

　　前百富勤的要員說，九六至九七年期間，廿二名高層組成的執行委員會（Executive Committee ，他們簡稱它為Exco ，和政府行政會議的英文簡稱一樣）上，曾有人多次指出集團有不少風險極高的業務，矛頭直指定息債券部，但杜輝廉並不關心。當時他和李奭鎮沉醉於勝利和讚美 聲中，全盛時定息債券部一年賺三億八千萬元，佔集團溢利百分之三十七，部門亦擴大至二百多人。身為百富勤最年輕董事的李奭鎮，意氣風發，揸Benz 跑車，住南區龜背灣價值二千萬、設計得獎的豪宅。

▲印尼安穩的士公司，絕大多數的士車齡極高，百富勤受安穩拖累，但荒謬的是安穩仍安在，現正和百富勤清盤官商討債務重組，希望可儘早過錢給清盤官。

不尋常貸款

　　那時候，一些不看好百富勤前景的員工相繼離職，公司內部氣氛開始有異；更有人指百富勤將來若出事，一定是定息債券部所累。

　　九七年初，李奭鎮和印尼的安穩（Steady Safe ）的士公司洽談為該公司發行債券，安穩的士的大股東是前印尼總統蘇哈圖女兒Tutu ，老闆來頭雖大，但公司聲譽卻麻麻，當地不少大酒店都不會為客人叫安穩的士。一名酒店經理向記者說：「那些車很陳舊，司機又不懂招呼外國遊客。」而當地的證券界人士對安穩也是避之則吉。

　　安穩於九六年六月曾向滙豐新加坡分行借了一億美元的短期貸款，九七年一月到期，但安穩無法償還。此時李奭鎮竟向安穩伸出援手，無抵押借出二億六千五百萬美元，並為安穩包銷價值一億五千萬美元的債券，以償還欠滙豐的貸款。

　　當時百富勤有高層向杜輝廉「進諫」，指安穩的實力不健全，不應為它包銷，但杜輝廉一意孤行，開綠燈給李奭鎮進行這項交易。

登報否認財政困難

　　這筆為數二十億港元的貸款，相等於百富勤九六年資產淨值三分之一，若有何差池，隨時會拖垮百富勤；怎料之後半年的發展，令百富勤墮進深淵。

　　國際炒家索羅斯在亞洲股市和匯市興波作浪，泰銖、南韓圜和印尼盾先後貶值，百富勤手持而仍未發售的安穩債券已毫無價值，而那二十億元貸款又像倒出去的水，一去不還。

　　「我們在九七年底的Exco 會議上不斷追問Philip 公司的資金周轉是否有問題，因為當時一些國際大型基金經理把百富勤從認可股票行名單中剔除，意思是不找百富勤買賣股票，外面又有傳言指百富勤在印尼損失了數億美元。

　　「但杜輝廉一味否認，我還記得他很大聲說『Absolutely untrue 』（絕對不正確），他還否認定息債券部在印尼有何風險。集團具體的財務狀況資料，只有董事局成員和少數人知道，杜輝廉不肯說，我們也沒法子。」一名前百富勤執行委員會成員說。

　　杜輝廉沒向內部說真話，就連政府和公眾也給他蒙在鼓裡。九七年十月港元受金融風暴衝擊，恒指亦大瀉，金融界稍有風吹草動，港府高層都不敢怠慢，當時有官員曾向百富勤高層查詢市場流傳的謠言，所得的答案也是「不」。

　　百富勤在十月廿七日還在報章登全版聲明，粉碎傳言，揚言差不多所有「債券存貨乃以美元為單位，而按當地貨幣持有之持倉量，已於近期貨幣貶值前作出轉為美元之對沖」。

　　杜輝廉其後還公開表示聘請私家偵探調查謠言的來源，是否有人惡意中傷。

與政府三小時會議

　　紙豈能包火，十二月十一日百富勤公佈九七年首十個月業績，原來七月至十月共錄得約二億五千萬虧損。而根據九六年年報，百富勤的流動資金約有二十六億元，而短期債務也高達二十五億元。這令人質疑，若然目前的聲明屬實，百富勤財政怎會惡化得如此快？

　　百富勤危在旦夕，杜輝廉等高層四出撲水，最初斟得瑞士蘇黎世保險（Zurich Centre Investments, Inc. ，簡稱ZCI ）以注資形式認購二億美元的可兌換優先股。

　　這時候，穆迪投資把印尼國家信用評級降至垃圾水平，九七年大除夕時印尼盾的匯價為一美元兌五千五百印尼盾，九八年一月首個星期跌至一萬一千印尼盾。

　　一月六日，ZCI 高層來港，三日後突然宣布取消注資百富勤。杜輝廉於一月九日週五早上找政府救亡，他以避免因百富勤倒閉而觸發另一次股市暴跌危機為由，要求政府注資。當日 下午一時至三時百富勤高層一直和金管局和財金高官開會，最後政府決定不注資，證監會還即時下令停止百富勤新盤交易。

　　接着兩天百富勤高層和主要債權人開會，希望透過債務重組，可保百富勤，但結果又是一次失敗。一月十三日開市後不久，百富勤宣佈清盤。

魔童捲土重來

▲李奭鎮

　　外界將李奭鎮和一手摧毀霸菱銀行的利森相提並論，李短期內可能會重臨香江。他新成立的網上投資公司於五月租用中區萬宜大廈十樓，月租十八萬元，並簽下三年合約，寫字樓正在裝修。

　　法、韓混血兒李奭鎮於百富勤清盤後返回老家漢城創業，成立0-1 Incorporation ，專門在互聯網替中、小型私人公司發債券集資，創業拍檔包括以前百富勤的舊同事。

　　公司位置並非在漢城金融區心臟地帶，相等於「上環」區域，所租的大廈有十三年樓齡，在倫敦和紐約都設有分公司。

　　李奭鎮的私人助理Douglas Lee 對記者說：「公司不希望把焦點放在行政總裁（李奭鎮）身上，他亦不願與百富勤再拉上關係。」據悉他對香港傳媒指他是百富勤倒閉的罪魁禍首或「魔童」，仍感不快，所以拒絕接受訪問。

　　Douglas Lee 是公關老手，對記者到訪漢城煞有介事，初時相約記者在公司附近見面，後來突然改往麗嘉酒店，他說：「Andre 好忙，今日我都係見到佢五分鐘。他跟以前分別不大，不過打扮較隨便，配合現時I.T. 形象。」

　　三十七歲的李奭鎮現時返工沒有駕車，不復當日在港揸跑車的光景。

　　0-1 Incorporation 在漢城是小規模公司，同行對它亦無聽聞。Douglas Lee 說：「公司在草創階段，人材流失率亦相當高，相信距離上市亦有一段日子。」

梁伯韜tom.com 再惹麻煩

▲百富勤已倒閉兩年，梁伯韜仍活躍於投資銀行界。

　　梁伯韜是極少數在本港金融界活躍的前百富勤高層。九六、九七年時百富勤替國內到港的紅籌公司上市無數，身為董事總經理的梁伯韜被封為「紅籌之父」。百富勤倒閉後，他主管的大中華和工業融資部門被BNP 建東證券收購，改名BNP 百富勤，梁伯韜擔任副董事長。

　　梁伯韜現仍做他的老本行，九九年至今共為十家公司擔任保薦人上市，其中不乏中資背景，如上海實業醫藥科技、中保國際和瀋陽公用發展，且大部分都在創業板上市。

　　梁伯韜近期「代表作」就是今年三月，替李嘉誠旗下的tom.com 搞上市，正值網股熱潮捲起時，派發認購表格當日，無數股民在滙豐銀行外大排長龍，警方要出動維持秩序。事後證監會批評百富勤的安排。

杜輝廉絕跡江湖

▲九八年四月六日即百富勤清盤後數月，杜輝廉獨自往 深灣遊艇會準備出海。

　　兩年多以來，杜輝廉就好像做了隱形人，十分低調。本週一，本刊致電杜輝廉太太杜黃韋娘，要求接觸杜輝廉，就調查報告回應，她說：「現時他仍然在香港，但希望保持低調，相信不作任何訪問。」

　　杜黃韋娘說，杜輝廉並無打算開展任何工作。據聞他多留在美國和老家英國，打哥爾夫球消磨時間；與李奭鎮、梁伯韜捲土重來之勢相比，他明顯不太如意。

　　杜輝廉於百富勤清盤後不久加入鄧普頓基金，當直接投資部顧問，做了很短時間便離開。他曾打算在會德豐大廈開設寫字樓，計劃改名為「奧菲斯」，寫字樓裝修後不知何故，公司也沒成立。

　　五十五歲的杜輝廉曾在唯高達、萬國寶通工作，實戰經驗豐富，現時身無任何職銜。去年底前財政司夏鼎基爵士的追悼會上，杜輝廉單人匹馬出席，當時教堂雲集政、商界猛人，但記者不見杜輝廉跟他人詳談。

　　他的太太杜黃韋娘以往跟上流社會的闊太都來往甚密，又是ball 場常客，但近兩年來，也變得低調，一名闊太說：「佢行蹤好飄忽，以前專搵Kim Robinson 洗頭嘅，依家都唔知佢喺邊間整頭髮。」據聞她連親戚也少見，反而十八歲的女兒杜慧君曝光率還高，以玩票性質接拍廣告。

　　杜輝廉一家仍居住跑馬地樂景園高層兩個相連單位，該物業原本由杜輝廉為大股東的公司持有，九八年九月時股份已轉到李嘉誠的長江實業集團名下，杜黃韋娘曾被問及該事時，都不願多提。

　　杜輝廉雖然事後絕少開腔再談百富勤，但港府和小股東都不肯放手，誓要揪出百富勤最高層為此事負上責任。

撰文：陳貝嶋、黃麗裳　攝影：劉伯軍、吳文正　資料：施潔瑜、黃志恆[email protected]

　 　以「平霸」稱雄化妝品市場的卓悅，見歌星鄭秀文大賣廣告的SK-II 按摩棉受歡迎，於是食住上，上週六賣「行」報章廣告，以成本價發售，再次震撼全行。 　　在行內異常出位的卓悅，老闆原來是夫妻檔，而且均是「裝修」出身。男名葉俊亨，以前是家居「裝修佬」；女名鍾佩雲，一出道便是為女士們臉上「裝修」的 化妝小姐。經夫婦倆九年來的經營，卓悅至今已頗具規模，旗下有八間分店，年營業額逾兩億元。

▲今年三月，葉俊亨租下弼街舊店鄰鋪，擴充規模，疏導人潮。

▲賣廣告以成本價賣大熱產品，是卓悅慣技。

▲批發商曾因卓悅的一線品牌售價太低，要求落訂。

　　出名賣平價日本貨的卓悅，門口貨架上總堆滿三、四十元一支沐浴露，十元八塊一支指甲油，吸引無數師奶學生妹。在門口搜索完畢，「扮靚兵團」便進軍店內，所以店內長年累月都人頭湧湧，收銀處更長期有六、七個顧客排隊等俾錢。

　　「卓悅攞貨好『狼死』㗎！二、三線嘅洗頭水、沐浴露，一個貨櫃一個貨櫃咁入，仲勁過分店數目係佢幾倍嘅莎莎。」一名水貨化妝品批發商說。

　　對於自己可以威脅行內老大哥，黑黑實實剪平頭裝的葉俊亨，永遠笑笑口說：「唔好咁講。」但一提到卓悅在行內已建立江湖地位，他又毫不謙卑：「我哋揀貨嘅眼光真係幾好㗎！首先係黐黑頭面膜，跟着是電眼睫毛機，最近是H2O 產品，賣到開晒巷，可以話開創潮流。」

　　尤其是H2O ，該牌子後來簽了香港代理，代理與他們鬥價，葉氏夫婦倆異口同聲說：「未驚過！」但對於同行的競爭，二人可不這麼輕鬆。訪問期間，鍾佩雲的手提電話響個不 停，只聽見她說；「六折？好，照跟！」原來是員工周圍格價，發現有對手售價比卓悅更低，立即報料請示。

　　至於同行非議卓悅「劈價」手法，葉俊亨大呼冤枉：「我唔會做蝕本生意，只係我攞貨貨量大，來價較低，定價自然也可以低啲。」

莎莎讓路　卓悅殺上

　　卓悅數年間以「平霸」突圍，要多得莎莎太集中於OL 生意，放卓悅一條生路。去年莎莎勁蝕八千八百萬元，忙於重整業務，葉氏夫婦卻一擲四千萬元擴展領土，分店由兩間激增至八間，其中最令同業嘩然的，是進駐銅鑼灣記利佐治街「鋪王」。

　　負責租鋪和公司財政的葉俊亨，一口氣數出各分店的面積和租金，說明選鋪宗旨：「以前這個鋪位月租百七萬，當然做唔住。我計過，無論間鋪位置幾好，人流幾多，總之每呎租金在三百元樓下便租得過，我哋唔會『拉大數』，要個蝕錢嘅靚位。」

　　分店倍增，員工亦增至百五人，「這兩年擴張得咁快，控制員工的確係問題。我哋已經日日巡鋪，一見到有員工禮貌唔好，或者『斬』客，我都會發爛渣㗎！」

　　夫妻檔每日都雙雙巡鋪，今日是旺角區三間分店，明日輪到尖沙咀店，後日便到銅鑼灣兩間分店，週末才與兒子一齊到元朗店，算是家庭樂。每到一間分店，鍾 佩雲會繞場一周，指着有問題的地方說：「嘩！這張poster 污糟晒，快啲換過第二張。」並向售貨員了解哪種貨最好賣，哪種貨滯銷。葉俊亨見到有貨品快賣清，就會脫去西裝外套，自己搬貨上架，或躲到一角包裝香水版。

　　掌管年營業額逾二億元的化妝品王國，夫妻檔直言只想公司快高長大，沒空享受生活，平日午飯仍是啃麵包。多年來只搬過一次屋，由四百呎的旺角舊樓，搬到千二呎的沙田聚龍居。鍾佩雲仍在花園街買衫，會因為時常和批發商到海逸酒店傾生意，而申請有折扣優惠的Compass 信用咭。

　　兩位老闆依然拼搏，死做爛做，全因不想多年心血付諸流水。

花園街夫妻檔崛起

▲頭上有一束束金色、紅色駁髮，衣著花碌碌的鍾佩雲，原來已經四十歲。提起威水史，她會繪形繪聲，手舞足蹈，明顯比年長三歲、答問題時總先諗幾秒的葉俊亨佻皮。

　　鍾佩雲中學畢業便當化妝品售貨員，賣過Lancome 、HR 等法國名牌，做了十幾年。直至九一年誕下兒子，想自立門戶開鋪頭，方便照顧兒子，便與兩個舊同事，合資五十萬元，在佐敦吳松街開設第一間卓悅，面積只有一百呎。

　　兩年後，兩位股東決定退股，回去當化妝品售貨員，由她獨力支撑 。「可能受丈夫感染啦，他是潮州人，總想自己做生意。」鍾佩雲瞄一瞄丈夫笑說。卓悅其後依然主力做水貨客，直至九五年富都酒店清拆，水貨客轉移住宿陣地，卓悅生意應聲下跌一半。

　　她與丈夫商量後，決定另覓他鋪，選址花園街。而一向做裝修工程的葉俊亨，將生意交給下屬，自己全身投入卓悅。

　　當時整條街都是賣衫褲鞋襪或是餸菜生果，只有卓悅一間化妝品店，二人原以為可以做獨市生意，豈料途人視若無睹，根本無人幫襯。

　　後來葉俊亨發覺，隔鄰賣七、八十元一個手袋的小販，卻客似雲來，於是跑到香港製衣中心，入些仿皮手袋，以成本價掛在卓悅門口來引客。「結果顧客搶完手 袋後，會走入店內看看還有什麼筍貨。」這個經驗令葉氏夫婦學懂了一個道理：不單止滯銷的「死火貨」要減價，愈好賣的貨品更要減價，才可以客似雲來。

日本貨打響名堂

▲卓悅只得一間鋪時，葉氏夫婦由朝早九點，直踩到半夜一點，與仔仔只能相逢在鋪中。

▲第一間佐敦店開幕，主攻喜買法國名牌的水貨客，故取法文店名Bonjour （意即Hello ）。

　　卓悅的轉捩點，全因九六年尾，二人到日本訪友，發覺資生堂除了一線的化妝護膚品外，還有很多條線，另外又有很多得意產品，包裝精緻，於是託那位嫁到日本的朋友，到街頭化妝品零售店買貨，這間買幾打，那間買幾打，然後寄返香港。

　　「我還記得第一擊是黐黑頭面膜，在日本賣一千日元，八折入貨，連埋運費和給朋友的佣金，成本便要六十五元，我賣六十八，報紙雜誌報導排山倒海，幾十打貨三日賣清，幾哄動呀！」提起光輝戰績，鍾佩雲一臉笑意。

　　經此一役，二人便大膽引入洗頭水、沐浴露等貨種用來招客，亦引來同行照抄。又試過有一批電眼捷毛機無人肯要，鍾佩雲卻一口氣入了八百支，結果一個早上 給掃清光。「我站在鋪頭門口做示範，一邊眼用，另一邊唔用，途人見到效果咁正，十幾隻手伸埋嚟搶住要……後來無貨，顧客還要求我們收訂金，卒之一個月賣去 三萬支。」

　　要葉氏夫婦想出卓悅最出位事件，二人可以數一大堆，最後得到的共識，是捨得賣廣告。「我們九七年中只得一間分店時，已經開始在雜誌賣全版廣告，簡簡單單列出幾款產品，標着『絕靚價』，其後不知多少同行跟風……宣傳真係唔慳得㗎！懂得宣傳，生意已經成功了一半。」

撰文：劉若文　攝影：黃偉傑[email protected]

　 　上週二，世紀城市突然宣佈，計劃斥資廿五億元，向大股東羅旭瑞，收購大陸鐵路光纖網絡項目。翌日，股價長期在三毫子打橫行的世城，突然飈上三毫六。然而 曇花一現後，股價又跌穿三毫子。 　　這個所謂注資大計，原來只是羅旭瑞部署的減債伎倆，目的是替負債仍有百億元的世城系，重新裝扮成「網」樣，然後搵人注資減債，以應付銀行追數。 　　兩年前，世城系負債曾高達百五億元，已然水浸眼眉，然而主席羅旭瑞一直不肯將資產大平賣，結果減債速度緩慢，至今仍債台高築。他除了對債權銀行採取 「拖字訣」外，還本性不改大玩財技，希望有人「落疊」幫忙還債。 　　　　 　　

▲現值二十億的九龍城廣場，百利保仍死守不賣，近期更以按揭證券化來重按。

　　沉寂多時的世紀城市，上星期突然宣佈注資大計，有意向大股東羅旭瑞購入其世紀數碼三成權益，作價二十四億七千多萬元，悉數以新股支付。要注入這項光纖網絡項目，先決條件是世城要先行發行十五億元新股集資才成事。是次交易安排，再一次顯示羅旭瑞想大玩財技來減債。

　　世紀數碼的主要資產，是持有內地鐵路光纖網絡租用權。然而這一紙合約，只可向部委與部委之間提供內聯網服務，根本前景有限；若要向民間提供服務，更要再行申請電訊經營牌，這在大陸而言是非常困難之事。而交易作價之高，更令市場嘩然。

　　羅旭瑞注入這光纖項目，其實只是一個幌子，希望吸引新投資者肯認購總值十五億元的新股，令世城減債脫貧。

　　一向作風低調兼怕見記者的羅旭瑞，所以近日一反常態頻頻接受訪問，大談這個他認為「無限商機」的投資項目。有份參與這計劃的世城員工，也被他感染， 「現在大陸的電子商貿可以話係零，因為基建支持唔到，當我哋搞好基建後，自然會有需求。你睇電訊盈科合併後，李澤楷都話一定要搞電子商貿與IP Backbone （電訊主幹），就知我哋呢個項目好有potential （潛力）！」

滙豐追債　權宜之計

　　世城上下齊心推銷新項目，其實關係着世紀城市為數約八億元的債項，將在今年十月底到期所致。早在三、四個月前，中環一族便發現羅旭瑞經常在滙豐總行出 入。原來世城與滙豐牽頭的八億元銀團貸款，早前達成的「暫緩償還貸款安排」，已於四月底屆滿，所以羅旭瑞要不斷跑往滙豐講數，最後給他講掂再次推遲還款。 而滙豐亦開出條件，要求世城必須在十月底前，進行注資集資還債，故此羅旭瑞急不及待，將今年初剛取得的光纖網絡租用權，注入上市公司，然後發行新股減債。

　　世城內部消息表示，現在正物色投資銀行，準備在一、兩星期內進行推介（road show ）。不過投資界並不樂觀。「你只有網絡嘅租用權，又無擁有權，如果咁易賺，點解人哋唔自己做要俾你做？所以佢話兩年會有盈利，始終係一個問號！」一華資證 券行分析員說。事實上，世城今天市值只十一億元，而認購十五億元新股的投資者，日後只控制世城約兩成股權，而羅旭瑞仍持有六成多，未必很多人落疊。

　　世城系遭基金界敬而遠之，是因為羅旭瑞一直愛玩財技，令人捉摸不透。例如專門從事酒店投資並現金多的富豪酒店，卻因為母公司百利保負債高，食不起赤柱豪宅地，而要孭部分權益，令富豪經營範圍弄得模糊。

　　另外，羅旭瑞持有的世城系三間上市公司，世城、百利保及富豪酒店，財困已經有三年，欠債高峰期達一百五十億元，然而他沒有努力出售資產，反而大玩財技，結果基金界縮手。

▲兩年前世城系財困消息曝光後，羅旭瑞每次出席公開活動，都有工作人員擋開記者。

不肯平賣資產減債

　　世城系減債行動緩慢，這與羅旭瑞不肯大平賣有關。自九八年十一月，世城系財困曝光，打後一年內集團出售的四項資產只套回十二億，對減債根本杯水車薪， 未夠還息。然而，其中百利保為數四十多億元的銀團貸款，當於去年九月到期，開始要還本付息時，銀行才逼到羅旭瑞大刀闊斧，以四十六億元狠狠賣清在美國的富 豪酒店。然而自此之後，羅旭瑞未有再售資產減債。

　　例如九七年以五十五億高價投得的赤柱黃麻角道地皮，百利保曾表示會放盤，但一直未有結果。而另一項靚物業九龍城廣場，百利保亦曾委託仲量行求售，據地產代理界消息，曾有「孖沙」出價十多億元洽購，但結果亦賣不出。

　　「人哋見你財困，就梗係打落水狗壓價，最終咪傾唔成。佢哋成日都話，所有嘢只要到價就賣，呢句說話有人信，真係玩死好多人！」一地產界人士說。而一世城系內員工則另有解釋：「羅生根本就無諗過要賣（九龍城廣場），只不過銀行逼佢賣，佢做場戲俾銀行睇之嘛。」

玩殘銀行激死股東

　　事實上，世城系現有七項貴重物業，現值一百二十六億元，足以償還所欠的九十六億元負債，然而羅旭瑞卻選擇玩財技還債。

　　對於世城惜貨不賣資產還債，銀行方面似乎無佢符，其中一債權銀行表示：「我哋都好耐無收到乜嘢消息，你最好去問滙豐。」而滙豐銀行的負責人Paul Murphy 則回應：「除非你得到有關公司的同意，否則我唔可以講嘢。」

　　雖然世城系三間上市公司，股價轉資產折讓極大，例如是百利保及富豪，均出現逾八成的折讓，然而市場人士敢沾手者少。除非，羅旭瑞肯面對現實沽貨減債，而且不再大玩財技，否則系內股價難有起色。

撰文：郭慧妍　圖片：何少忠[email protected]

　　去年十二月，當盈動市值還不足一千億，位列亞洲第三大互聯網公司時，主席李澤楷曾許下宏願：「希望有朝一日，盈動可以成為全亞洲第一！」 　　當時全亞洲位列一、二位的網霸，正是日本公司， 分別是孫正義的軟庫及重田康光的光通信。今年三月網股泡沫爆破，亞洲網壇大執位，一輪移形換影，虛擬變實質後，李澤楷的盈動今天已突圍而出，透過收購電訊 的壯大，以及軟庫市值大跌八成的此消彼長下，登上亞洲網霸第一位。 　　然而高處不勝寒。李澤楷今天擁有的，原來是一間負資產逾三百億元的上市集團，大賣資產減債的功夫將陸續有來。而事實上，合併後的新公司「電訊盈科」，因前景不明及眾多大戶出貨而遭龐大沽壓，股價散落十六元以下，跌勢未止。

小超人圓亞洲網霸夢

▲李澤楷（左三）要收購電訊，馬上獲得由中銀牽頭的銀行貸款百二億，創了亞洲紀錄，盈動因此亦周身債。

　　李澤楷於去年底許下的願望，將於本週四盈動電訊合併完成而實現。新公司市值將飈至三千一百億，拋離市值跌剩二千六百億的軟庫；而原本排亞洲第三位的光通信，市值更只得一百一十八億元。電訊盈科不單成為亞洲最大的網霸，而且更位列全球第三，僅落後於美國在線（AOL ）及雅虎（Yahoo ! ）。

　　李澤楷只用了短短八個月時間，便完成他稱霸亞洲網壇的大業，身家亦因此暴漲至一千一百億。唯其如此，李澤楷並沒有大肆慶祝。這兩星期，他依然要為公司業務四出奔走。上週四乘夜機飛往英國，到那邊巡視寬頻網絡NOW 的業務；本週二返港，翌日便向和黃董事局請辭副主席。本週四，他會一早到香港電訊總部，與高級管理層及工會代表開會。

　　原來，電訊盈科成為亞洲網霸後，李澤楷的煩惱才正式開始！

　　根據盈動的收購方案，香港電訊股東，每股可換取一點一股盈動新股，或選擇收取七元二角三仙現金加零點七一一六股新盈動，若以盈動週一股價十五元三角計算，香港電訊股東收取現金加股票比較着數，每股可多一元三角。

一千億負債沉重

▲NOW 在英、港、日設置辦事處製作互動節目，未來幾年仍要不斷投資。

　　所以，盈動無可避免要動用銀團貸款，斥資八百八十一億元現金，以完成收購。換言之，電訊盈科因合併而令負債升至一千億元，而總資產則只得七百四十億，負資產達三百一十四億！

　　由於債高，利息支出沉重，電訊盈科的賺錢能力亦被削弱。根據與融資銀行訂立的協議，電訊盈科每年須還息高達五十億，而去年香港電訊盈利只有十一億元， 即使無需為設備撤銷七十億，電訊全年盈利亦只八十億元而已，夠還息多少少。況且，電訊的流動電訊及長途電話面對激烈割價競爭，難有可觀利潤，iTV 就更難有利可圖。

　　至於來自盈動方面的盈利更乏善可陳，去年盈動公佈有三億五純利，但只是投資項目升值的賬面利潤，可謂「有得睇無得使」！現在科技股吹淡風，盈動旗下投資的互聯網公司亦風光不再，好像去年九月與美國CMGI 換股取得的百分之三股份，今日賬面已蝕了四億多。

　　至於李澤楷近來經常巡視催谷的寬頻業務NOW ，雖然在六月底已開台，但還在投資階段，一眾分析員估計，未來三、五年都無錢賺。

　　由於債台高築，電訊盈科還息還到氣咳，不單侵蝕盈利，而且根本無能力像香港電訊一樣，年年派高息，盈動在收購文件中，亦講明短期內無息派。

前景不明　股價受壓

▲孫正義在今年六月成立日本Nasdaq ，更與美國Nasdaq 主席Frank Zarb （左）手牽手出席記者會。（路透社圖片）

▲孫正義與雅虎的楊志遠不單合作搞日本雅虎，而且還一起與紙板公仔影相。

　　電訊盈科財政受壓，市場預期，李澤楷除了會將電訊業務分拆上市套現減債外，亦會出殺手鐧，不斷進行併購去支持股價。然而，有盈動分析員預期，招數已然用老，「投資者唔會再為投資一、兩間細公司而雀躍，除非電訊盈科收購五成中國聯通，或是美國微軟入股一成等大交易才掂。」

　　事實上，合併後電訊盈科的股價，有沉重的沽壓。獨立分析員David Webb 表示：「我哋依然覺得電訊盈科每股只值六元，而且市場上有很多備兌證，當股價下跌時，發行商會減持手上的股票作對沖，進一步構成沽壓。另外，大東在本週四 合併後可馬上出售百分之四點九股份（現價值二百億），半年後又可將手上一半股份（約一成）賣出。」再加上盈動員工持有的二億零六百萬認股證，亦可於本週四 行使，由於每股認購價只是二元三角五仙六，行使機會極大，令市場多出兩億股股份沽售。另外，電訊股東換回的電訊盈科股票，下週二便到手，可加入沽貨行列。

　　對於電訊盈科股價形勢，李澤楷心裡有數。本月初，大東為配售盈動而找來承銷商；然而李澤楷先發制人，趁盈動股價升去十六元多時，上週一配售私人持有的 二點四億股盈動予盈富基金及其他大戶，每股作價十五元八角，自己套現卅八億元。其後盈動的股價，在十六元水位「死守」四天，最終於本週一跌至十五元三角五 仙，而且跌勢未止。

　　雖然成為亞洲網霸，李澤楷看來有排煩，「李澤楷現在最大的對手，再唔係軟庫，而係佢自己——由於佢野心太大，今日佢要面對怎樣搞番好自己間公司。」一位分析員說。

軟庫風光不再

　 　曾是李澤楷最大假想敵的軟庫，今天亦風光不再。今年二月中旬網股熱潮時，軟庫主席孫正義曾榮登全球十大富豪榜第二位，僅次於首富蓋茨；其控制的軟庫集 團，亦是亞洲第一網霸，當日市值高達一萬五千六百億港元（下同），是盈動的五倍！當時意氣風發的軟庫，除宣佈成立全日本最大規模的百一億元創業基金外，並 有意向政府收購日本債券銀行。

　　可惜只半年光景，網股潮退，孫正義今天身家固然縮水八成多，而軟庫集團亦四面楚歌。其中總值二百一十六億元新股集資計劃泡湯，而股價由最高峰的二十萬日圓（四月股份一拆四），跌至最近的九千二日圓新低。

　　本來，收購日本債券銀行七成八股權，令軟庫業務由「虛擬」變「實質」，然而收購涉及的七十二億元資金，軟庫至今仍未有着落；加上網股潮冷卻，軟庫計劃分拆旗下五間網業公司的集資計劃，亦不得已於上週擱置。

　　這與軟庫「露底」有關。今年三月集團公佈業績時，一直強調集團的「賬面盈利」有二千一百六十億元，部份來自持有的yahoo! 股票市值；但揭開賬簿，集團年營業額三百億元，五成半來自軟件批發生意；而實質盈利則只有六億元而已！「虛擬」本質盡露。

稀世吹水大王

▲孫正義（右）在美國加州柏克萊大學讀書時與同學合照。

▲日本債券銀行（圖）的七成八股權，收購代價七十二億元，但軟庫暫時未付款。（美聯社圖片）

　　自八一年創立至今，軟庫一直在「爭議」中成長。四十二歲的軟庫社長孫正義，在日本有兩個極端的評價：喜歡他的人，會認為他是「電子情報革命家」，將日本僵化了的商法常規打破，破舊立新。例如他大搞創業投資，做其「IT 收買佬」，一直以來花樣百出，令人目不暇給。

　　但不喜歡他的人，則封他為「稀世吹水大王」，只會「出口術」，靠傳媒做話題，將一個一個所謂「商業模式」推出，加上所謂「高科技」包裝，利用網股泡沫，發放利好消息來推高股價，然後批股、發債集資去收購。軟庫生產的，只是一件叫「孫正義」的商品。

　　為什麼看法如此極端？皆因孫正義所靠的，並非舊經濟主義奉行的企業盈利能力，而是美國風行的「新經濟主義」。他認為「電子情報」革命已來臨，故此新興事業都是一些看似有前景，但大家都是摸不透的「網上前景」。

　　最近孫氏揮動魔術棒，成立日本Nasdaq 創業板，以及收購日本債券銀行，都是希望推行自己的構想：建議銀行以「企業前景及現金流量」為貸款基礎，而並非沿用多年的「磚頭」；成立創業板，更可以讓有「前景」無盈利的企業，透過上市集資實行公仔紙換銀紙，然後收購有潛質的事業，這條「橋」軟庫過去五年行之有效。

　　其實，細看軟庫所創的事業特徵，多數是與日本大企業拍檔，較少獨資搞生意，正所謂有個好靠山。例如九七年與梅鐸的新聞集團，合股收購一成朝日電視；去 年八月亦找來微軟及東京電力組成speednet 。孫氏認為軟庫是靠食腦去定勝負，而不是靠錢多，但能說服這麼多大企業「落疊」，正正就是他成功之道。

家臣內鬥成隱憂

▲日本雅虎是軟庫旗下最值錢的投資，所持股票現值逾七百億。（美聯社圖片）

▲李澤楷與重田康光（右）在今年初互換公司股份，結果，小超人手上的光通信勁蝕七十六億，現只值兩億。

　　所以，軟庫經營手法，一言蔽之，「只要有夢想，凡事可成真」，與香港盈動合併香港電訊後的宣傳語句不謀而合。而軟庫的成功，與集團擁有一個財技專家，「港版」袁天凡的北尾吉孝有莫大關係。

　　軟庫開始大動作，乃始於九四年七月，公司透過小型的日本第三交易所（OTC ）掛牌買賣，上市時每股一萬日圓，集資二百一十四億日圓。當時做開軟件批發的軟庫，想以收購合併財技來發大。但縱有軍糧，也要有勇將軍才成，而這位人物，就是從野村證券企業部過檔的北尾吉孝。

　　北尾在野村時代，因為負責為軟庫搞上市，因而與孫氏認識。九五年六月，他正式加盟軟庫出任財務大臣便大顯神通，透過財技及與野村的關係，令軟庫上市剛兩年，便透過發債、發行新股而籌得三百四十六億元資金，令軟庫有錢做收買佬，收購雅虎。

　　然而網股泡沫爆破，靠「虛擬」及收購壯大的軟庫亦窘態畢露，集資無力。今年六月，孫正義於是為軟庫請來另一位財政大臣——前安田信託銀行大班笠井和彥 加盟，結果一山不能藏二虎，北尾與孫正義不和消息外洩，連軟庫股東大會上，亦有股東質詢北尾會否退休。市場預計，軟庫際此多事之秋時北尾一去，將動搖軟庫 的經營和軍心，孫正義有排力挽狂瀾。

光通信樹倒猢猻散

▲光通信旗下的手機分銷店Hit Shop 生意每況愈下，現正計劃關閉四成分鋪。（《蘋果日報》圖片）

　　三大網霸中，以光通信最倒霉，由二月份高峰期市值五千三百多億，狂跌九成八，現跌剩「零頭」，只得一百一十八億。

　　主席重田康光曾經風光，去年被美國《福伯士》雜誌選為全球第五大首富，現身家大縮水，只得八十億，而且還要為光通信的財政問題煩惱。

　　以分銷手提電話起家的光通信，想趕搭網熱尾班車，大舉投資互聯網業務，結果異常黑仔，碰正網股低潮，無法集資之餘，連賣電話本業都蝕大本，預料今年將 會蝕八億五千萬，是成立十二年以來首次見紅。旗下賣手機的門市Hit Shop ，由於未能代理日本時下最受歡迎的Docomo 電話，所以生意額大跌，其中三間特約經營商已申請破產。至於屬下的互聯網創業基金，最近已無新投資，六十名員工中已有廿名離職。以「樹倒猢猻散」來形容今 天的重田康光及光通信，可能是最貼切的了。

撰文：郭慧妍、陳丹莉　圖片：何少忠　插圖：祝健中[email protected]

近期網絡股股價成「仙」，而趕不及上市的網公司亦 相繼摺埋，情況慘烈。然而紅籌股中遠國際，竟然逆市買網，斥資十億元高價購入成立只有四個月，尚在建設之中的「中遠網絡」，無端端帶挈數位創辦股東發達， 包括在天津搞開房地產的安信集團老闆陳奇，一買一賣賺億四。 「奇哥」半生傳奇，他不單與中遠關係密切，而且與新世界亦有淵源，去年中華網在美國Nasdaq 成功上市，便是由他搭通天地線，將新華社與新世界撮合搞成。而「奇哥」，亦成為大陸網絡到海外上市的「紅娘」。

陳奇所住的幾千呎豪宅，就是類似這個Mayfair 高層單位，物業由在英屬處女島註冊的安信集團持有，股東背景神秘。

陳 奇的寫字樓，設於灣仔會議展覽中心三十三樓全層，門口掛有「亞洲物流科技」的閃閃發光招牌，頗有cyber 的味道，萬六呎的辦公室，可盡覽維港景致；而會議室裝修豪華，不少是柚木傢俬。不過全層較空洞，只有十多名員工和設置數量不多的文件快勞，令寬闊的辦公 室，略嫌冷清。

以陸軍裝示人的陳奇，吃過午餐後步履輕盈步進辦公房，「奇哥」面對記者時，初期有點拘謹。只見他操着略帶鄉音的廣東話。對自己的身世十分保留，就算歲數也不願透露，只打趣的說：「講咗出嚟無女仔吼。」

「奇哥」在天津發財，並有不少銜頭，祖籍卻是汕頭。據他夫子自道，父親曾做官，母親是小學老師，他細訴幼時窮困的日子：「文化大革命時，老豆入咗牛棚，我 九歲就喺條街跑來跑去賣雜貨，十四歲靠收購電器返鄉下賣，賺到啲，入去機械工廠做技工，月薪得十八蚊人民幣，二十歲到香港……。」

搞貿易賺第一桶金

新世界董事總經理鄭家純（左）和中遠太平洋副主席董玖豐（右）在陳奇撮合下，攜手搞中遠網絡。

唸得滾瓜爛熟的他，說自己賺的第一桶金是做「國際貿易」，賺得二千萬元，主要是為國內進口製煙（除煙草）的物料。而根據當時政府政策，進口中國的香煙濾嘴及相關物料，由專賣局統一出批文，反映「奇哥」當日已並不簡單。至於如何由貿易轉行到國內搞房地產，他就不願多提。

一向住在半山嘉富麗苑的陳奇，今年六月以四千三百萬，購入附近的梅道一號Mayfair 高層二千八百呎豪宅，單位由國華商業銀行提供二千萬按揭。對於花錢，他滿不在乎的說：「一生之中，（我）錢唔係缺乏，人家有遊艇，我都有隻六十呎艇吖；人 家揸勞斯萊斯，我都有部Benz ；人家有別墅住，我都住幾千呎樓。」

話入正題講網股，「奇哥」甫開腔就糾正記者：「我間公司叫亞洲物流科技，唔好漏咗『科技』兩個字！」該公司前身是去年才上市的華益控股（八六二），本從事國內保齡球娛樂事業，後來由「金手指」陳國強私人收購，並於五月份搵陳奇及新華社入股，其中陳奇佔一成一股權外，並擔綱行政總裁。

「我與陳國強都是互相欣賞，佢有好多國際投資經驗；而現時公司業 務是由我決策，佢就比較少理。」陳奇於八月份，把華益改名為亞洲物流科技，計劃大展拳腳打算與新加坡的淡馬錫控股合作，建立一個由中、港、星財團串連的亞 洲物流中心。陳奇對計劃滿有把握，是由於他在中國交通部有熟人，轄下的中遠集團及招商局高層，均與他認識，令沉默大股東陳國強，對項目前景有信心。

高科技似懂非懂

放在書架的，大多是關於投資的書籍。

「奇 哥」在記者面前大談物流中心科技時，有點似懂非懂，並不時看「貓紙」，像背書一樣，由互聯網的歷史談起：「互聯網在美國第二次世界大戰時軍方已運用，當時 物流是盡量以最快速度運送軍用貨物……科技發展日新月異。李嘉誠都話，知識是要搶番嚟，我平時要靠睇好多書去吸收知識㗎。」

記者追問可否介紹好書，他卻沉吟不語。原來，由於他日理萬機，時間有限，追求知識的方法較特異：他在國內聘有三個人，專門幫他看書，然後撮要給他看，其中有關科技新知便由此而來。

「奇哥」說時特意送上，一本由他與天津南開大學教授王光偉合著的書給記者，名為《香港經濟及其與內地關係研究》，並由香港大學經濟及金融學院教授饒餘慶寫 序。記者致電給王光偉教授，他說：「本書我花了一年時間寫，陳奇先生提供意見。他是天津政協委員，返天津開會時我們交流過兩次意見。」

雖然「奇哥」不熟網絡科技，卻並不妨礙他撮合「網絡姻緣」。他時掛嘴邊的，是曾經帶挈新世界賺錢：「新世界入股china.com （中華網），咪係我提供意見；而啲外資對新華社有咩誤解，我就做協調解畫工作。後來china.com 喺Nasdaq 上市，都賺咗十幾億啦！」中華網去年上市首日，股價勁升二點三倍，令持有兩成股權的新世界數碼基地水漲船高，賬面賺十五億，其後售股時大賺一筆。陳奇今年五月搞「中遠網絡」時，亦預埋新基一份（百分之二點七）。原來，這是「投桃報李」。

新世界肯蝕大底

中遠網絡在五月成立的記者會上，陳奇（前排左一）、陳國強（後排右一）、都有份出席。

中華網全球瀏覽人數排名三百四十四，以香港網站計排列第一。

新安廣場位於天津南開區域，共有八十萬呎樓面。

亞洲物流科技的新標誌。

他為中華網做扯線紅娘，表面無乜着數。然而，新世界中國於四年前，曾向他的安信集團，以五億一千萬購入天津新安廣場和新安花園業權。交易如此高價，是由於陳奇擔保有三億一千萬回報。可惜，上述承諾不單沒有在新中上市時披露，而且還落空了。新中不單沒有追討損失，而且還進一步向陳奇收購餘下的五成一權益，但項目今天資產值只有六百多萬，新中肯蝕大底的舉動，令人嘖嘖稱奇。

繼中華網之後，陳奇穿針引線成立另一「網絡姻緣」，是中遠網絡。該網於四月成立時註冊資本一千萬美元，由北京中遠集團、陳奇、陳國強及新世界基建等組成，中遠國際透過收購百分之零點九股權，為該網作價八億五千萬。

及至八月份，中遠網仍未有嘢睇，而網股亦已爆煲，但中遠國際急急提出全面收購中遠網絡，而且作價竟高達九億八千萬。是項交易，令陳奇、陳國強及新基等草創 股東，無端端發達，其中陳奇取回約百分之八中遠國際新股，至今市值一億四千萬，「肥過肥仔水」。較為特別之處，是陳奇在港所有物業，以至入股中遠網絡，均 由一間在BVI 註冊的安信集團控有，背後股東無人知。

對於中遠集團為何找他搞中遠網，陳奇顧左右而言他，並表示，「喺大陸做生意最緊要有人認識你，信得你過，真正做生意唔使話要精通科技，有四成就掂，六成都要靠生意人頭腦。鄭家純知道我成立安信資訊公司，都話要入股。」反映陳奇的「紅娘」魅力。

撰文：黃麗裳　攝影：何少忠[email protected]