點石成金 基金經理的私人教練
來源: http://wallstreetcn.com/node/80892
集東方哲學、神經科學、體育訓練方法和統計軟件為一體的交易訓練，在金融投資圈里悄然興起。交易員轉做訓練師，幫助基金經理擺脫投資情緒，更加嚴格地執行投資紀律。這種趨勢，在主動型對沖基金的業績連續五年跑輸指數以後尤為明顯。Howard、GLG 等對沖基金和德銀資管都坦誠在給自己的基金經理或者交易員做交易培訓。
數據統計分析軟件在挑選基金經理，分析基金經理投資風格和性格優勢、缺陷等方面有著獨特的優勢，當基金經理在犯同樣的錯誤時能夠予以警告。神經科學的應用則體現在對投資者的潛意識分析，避免幼時養成的不良習慣或心理陰影影響投資決策。基金經理的“私人教練”，給他們動力和壓力，幫助他們擺脫投資情緒，更嚴格地執行自己在清單上所列出的投資紀律。
Graham Davidson是澳大利亞國民銀行倫敦分部的外匯交易員， 他的情緒正前所未有地低落著。做外匯交易15年，無論在悉尼、紐約還是倫敦，他總是能賺錢。直到2011年冬，好運似乎不再眷顧他了，他所有的交易都是虧損的。他開始帶著自我懷疑做決策，抱著猶豫的心態做交易。他剛一平倉，市場就反轉，把他甩的很遠。
“我的交易策略靠譜嗎？我應該持倉多久？”，他每天被腦海里類似的問題困擾著。他只好尋求同事幫助，同事把交易訓練師推薦給了他。
幾十年前，訓練師或者說教練，從體育場走進了高管的決策室，但在金融領域的滲透卻止步不前。不過這種情況在主動型交易基金業績連續五年跑輸指數之後出現了改變。
盡管很多資產管理公司拒絕透露是否做交易訓練，但是包括Howard資產管理公司、GLG Partners、Tudor投資公司以及億萬富翁Steve Cohen管理的SAC資本顧問公司，還有德意誌銀行的資產管理部門等都坦誠在給自己的基金經理或者交易員做交易培訓。
交易訓練集東方哲學、神經科學、體育訓練方法為一體，旨在為客戶提高投資收益。與此，借助數據分析來幫助訓練師做交易訓練的軟件公司也方興未艾。它們稱能幫助投資者以及投資訓練員發掘人性中潛在的優勢和劣勢。
Essential Analytics就是這樣一家公司，由Clare Flynn Levy 去年在倫敦成立。現年40歲的Levy曾是Avocet資本管理公司的財富經理和德意誌銀行的資產經理。她辦公室的墻上投射著一組組的數字矩陣圖案。
“這些就是能使你“點球成金”的數據了”, 她說。《點球成金》是邁克爾·劉易斯的書名，該書是關於美國職業棒球聯盟隊奧克蘭運動家隊總經理Billy Beane的職業生涯的。通過數據找尋那些有潛力但是卻被別的隊伍忽略的運動員，Beane組建的隊伍可以匹敵資金更雄厚的對手。
Levy說，她大部分的客戶只關註利潤和損失，因為這是他們獎金多少的決定因素。但是利潤和損失並不能很好地衡量一個交易者或者基金經理的能力，因為運氣的成分也很高。
而她的軟件統計的數據則更富於啟發性。例如，其中的一個核心數據就是“命中率”，也就是投資者正確預測市場或投資標的走向占所有預測的比重。另一個就是“回報率”，成功投資的收益除以失敗投資的虧損。
Levy所說的數據軟件優點大致可以概括為：
發現投資風格：可以分析出基金經理是擅長短期還是長期投資，擅長大市值還是小市值股票，擅長做多還是沽空。
提示虧損習慣：它能提示會令基金經理虧損的習慣，例如在貼水的時候過早平倉等。
克服投資缺點：通過發出警告的方式，避免客戶重蹈覆轍，重新調整戰略。
GLG是英仕曼集團旗下大型對沖基金，管理著280億美元的資產。其旗下的歐洲多空型對沖基金，在2009到2013年間的平均回報率達9.5%，該基金就在用Essentia公司的軟件。
現在和GLG合作的是Lawrence Evans。在做交易訓練員之前，Evans是華爾街著名投行所羅門兄弟的交易員。他讓基金經理們列清單，把自己認為成功投資所需要的要素都寫上，然後照著這些要素去考察自己，是不是把最大的倉位投在了最有可能成功的投資標的上。
Evans認為：
列清單是件很平常的事，就像寫日記一樣簡單。但是它很管用。
除了列清單，有的教練還會對客戶做心理分析。紐約的Denise Shue，也是從交易員改做交易培訓師的。她認為自童年時期便植根於投資者身上的潛意識對投資者如何做出市場反映有很大影響。她就曾幫助過固執地堅守自己的倉位只為了證明自己有多聰明的投資者。
和體育競技場上的運動員一樣，許多基金經理或者投資者對此類的心理分析和訓練也抱著懷疑的態度。
New Frontier Advisors資產管理公司的CEO Richard Michaud 就說：
有些投資心理訓練不僅是不靠譜的投資實踐，甚至連心理學都算不上。
心理訓練可能會使得基金經理產生自我懷疑，而且也不利於投資者實踐現代投資組合理論。
投資組合理論註重分散風險和所承擔的風險與收益之間的平衡，這才是資產管理中最重要的原則！
來自紐約的交易培訓師Doug Hirschhorn對此有著自己的看法：
你雇傭我的目的又不是讓你自我感覺良好或者取悅你。
就像私人教練一樣，我的作用是給投資者提供外生的動機並在必要時進行問責，使投資者能夠拋開投資情緒，更加嚴於投資紀律。