Bridgewater去年表現遠遜大市，Dalio不再逆天？
來源: http://wallstreetcn.com/node/71479
2013年對全球最大對沖基金Bridgewater而言是乏善可陳的一年，Ray Dalio管理的兩只主要基金的回報率遠低於大市表現。
據《紐約時報》援引投資者的消息稱，管理800億美元的Pure Alpha基金2013年上漲了5.25%，但是規模達700億美元的All Weather基金到年底下跌了3.9%。
這意味著如果投資者去年在這兩只基金平均配置資金的話，那麽全年的回報率幾乎為零。
而與美國股市整體表現相比，Bridwater更是大幅落後。美股主要股指去年回報率創90年代以來最高，基準指數標普500指數上漲了30%。
Bridgewater同樣落後於對沖基金行業，2013年對沖基金業平均回報率為9%。
重倉包括通脹保值美債（TIPS）在內美債的全天候（All Weather）基金，落後於美債基準指數巴克萊總指數的表現，後者去年下跌了2.03%。
2013年旗下基金慘淡表現重創了其創立者Ray Dalio的聲譽。他的“全天候交易策略”認為全球各種經濟趨勢是相互影響並發生作用，因此運用風險均衡交易策略（risk-parity），可以在各種經濟條件下獲得穩健收益。這個讓他在投資圈享有盛譽（詳見 《華爾街見聞》逆天的Dalio系列）。
Dalia給投資者的回報率不是“特別巨大”而是以“穩健”著稱。包括去年在內，Pure Alpha過去5年的平均年化回報率為14.4%,而All Weather基金同期平均回報率為12.4%。
Bridgwater管理的資金規模達到2.2萬億美元，成為全球最大的對沖基金。許多公共養老金和企業養老金項目的資產都交由Dalio管理。
然而去年的市場對All Weather基金策略構成了巨大挑戰。去年5月市場預期美聯儲將迅速縮減購債，導致美債收益率迅速上漲。而最終美聯儲在12月宣布緩慢的收縮QE，並表示仍然維持低利率刺激經濟增長。
這導致TIPS和其它通脹保值債券去年表現糟糕。在國債收益率上漲，通脹很低時，TIPS國債回報率通常較低。去年投資這類證券的iShares TIPS基金下跌了約9%。
下周Dalio將公布2013年的致投資者信。他將詳細回顧2013年的投資表現，並對2014年作出展望。