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| 我喜歡收到讀者提問，但我希望大家提問公眾關心的議題，而非單單為投資組合尋求意見。問：你經常提及中資銀行股，但卻甚少提及招行（3968），請問你對這公司有何看法？ 答：抱歉，我的確甚少談及招行，因為我認為它的價格較貴，惟刻下招行似乎已具競爭力。以股價十五元計算，招行市值約二千二百億元，○八年賺二百一十一億元人民幣，市盈率九點三倍，每股資產淨值六元，稍低於其他大型中資銀行，但仍算吸引，我會看罷其年報後再作判斷。 問：你曾說會減持三千股滙豐，請問何時及在何價錢執行？ 答：我的確曾打算減持滙豐，但我永遠不會以低於心中估值來沽貨，五十元的滙豐無疑被低估了。我曾擔心它資金短缺，又受公眾情緒影響，再次要伸手集資。如再以一個荒謬賤價供股，或索性發行新股，兩者都會溝淡股東的權益。 惟我已冷靜下來，若市況向好，其股價升至一百元亦不過分。如非它被迫作出過多撥備，我預期它的盈利可達一千七百億元，即每股盈利十元，儘管可能要等到二○一○或一一年。 問：魯比尼博士認為中國的經濟增長未必能成功保八，你贊同嗎？你對中國的刺激經濟措施有何看法？投資者可留意哪些行業？ 答：魯比尼博士是著名經濟學家，他對中國的看法可能正確。雖然保八目標略為偏高，但在今時今日，有正增長已不錯，即使保五也很了不起。中國的刺激經濟措施強而有力，我認為一定有效，但同時亦怕它太有效，導致通脹升溫。 中國人民的生活正逐漸改善，主要城市居民的生活水平將和香港及新加坡相去不遠；不過，農村和市區的居民生活亦始終有別。在未來數年，這將會帶動內地經濟增長，並體現在工資上漲，及個人消費價量俱升上。有資源把握這個機遇的公司，最能受惠。 問：請問你對三大中資基建股，包括中鐵（390）、中鐵建（1186），以及中交建（1800）有何看法？ 答：中鐵受惠於中國的刺激經濟措拖，儘管未來盈利會上升，但它只是承建商，盈利反覆而非持續增長。我認為每股五元二角五仙太貴，其市值約一千一百億元，去年純利僅二十六億元，市盈率達二十三倍。 中鐵建股價同樣過高，市值約一千三百億元，○八年業績未公佈，但○七年盈利為二十五億元。中交建則平一點，○八年賺六十九億元，市值約一千三百五十億元。 問：我跟你買了AIG，現蝕了九成半，請問該怎麼辦？ 答：AIG是悲劇，我推介的股票中，從未試過表現如此差勁。刻下恐怕你無事可做；當然，你也可以超低價沽貨。但我情願繼續持有，就當是一些最終有機會發力的長期股權或窩輪，因為沽貨拿到的，實在少得可憐。 東尼Tony Measor 在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。 他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 | ||||||