經濟觀察報 記者 吳僑發 創維數碼（00751.HK）分拆上市正在提速。其機頂盒業務正與華潤錦華（000810.SZ）達成共識。創維集團新聞發言人李從想接受經濟觀察報採訪時表示，「我們優先確保機頂盒業務上市。」一旦機頂盒業務分拆上市後，創維將有更多精力推動液晶模組業務的上市。
如今，創維要打通全產業鏈，並讓自己在產業鏈上的佈局，從液晶模組到彩電，再到機頂盒。家電行業分析人士張書樂稱，「能夠使創維的相關產業跳出自己的電視生產，而服務於更大的市場群體。這是一種大而全的模式。」
產業鏈的佈局，當然需要資金支持。不過，創維的融資卻存在難題。迫於證監會的政策調整，華潤錦華對於本次重組方案進行調整，取消了配套融資。而創維光顯的融資計劃也出現難題，由於港股資本市場並不活躍，現在不是上市的最佳窗口期。
張書樂指出，創維的相關產業還太弱小，而且並不具備科技門檻和核心競爭力，如果不能通過上市聚集資金，提升研發，快速改變其技術實力的單薄，則反而會拖累整個創維品牌。
提速
華潤錦華就重大資產重組達成共識。9月5日，華潤錦華公告稱，國資委已審核通過華潤紡織將所持的4800萬股轉讓予深圳創維－RGB電子有限公司。如今，該重組方案尚需證監會核准。
如上述重組得以實施，華潤錦華將由RGB電子控股58.52%，RGB電子將成功借殼上市。「機頂盒借殼華潤錦華，目前的進度，前期各方面都比較順利，但是時間不太好把握。」近期，創維數碼CEO楊東文在年報解讀會上透露。
RGB電子的主營業務是機頂盒業務，最近一年，機頂盒業務營收39億港元，同比增長19.4%。楊東文表示，創維數碼的機頂盒業務，在國內市場份額12.7%，排名第一，主要競爭對手有思科、九洲、長虹、同洲等。而海外市場份額排名第四。
不過，創維數碼對此業績並不滿意。近期年報顯示，創維數碼總收入378億港幣。而創維提出重要戰略目標，2015年營收做到500億元人民幣。如今，距離目標尚有兩年多，創維每年增長率需要超過10%。
機頂盒業務營收佔比10.3%，自然被賦予重任。創維數碼為此提出，核心產業彩電做強，相關產業做大。機頂盒業務正是相關產業之一，而如何推動機頂盒業務的發展，李從想稱，「機頂盒業務上市之後明顯是增加了融資平台，對企業的發展提供了資金支持。」
如今，機頂盒業務正逐步走向OTT化，加上智能電視的衝擊，創維迫切需要更為強勁的投資來提升其機頂盒業務的綜合實力，特別是研發方面的實力。在張書樂看來，「創維機頂盒借殼上市，在於它是創維的第二大業務，讓這一部分優質資源得到獨立發展，可以更有利於創維的戰略佈局。」
當然，機頂盒業務分拆上市並非孤例。如今，創維光顯準備在香港分拆上市，其液晶模組最近一年營收5.35億港元。李從想表示，分拆將為創維光顯提供獨立集資平台，從而讓其能籌集未來擴展業務所需資金，而無須依賴創維數碼。
張書樂表示，「液晶模組在創維旗下，如不單列，其必然被創維品牌所影響，不利於和其他電視機廠商展開深層次合作。」創維數碼年報顯示，液晶模組營業收入佔比僅有1.4%。
創維如此急於分拆上市的背後，「其關鍵就在於機頂盒業務、液晶模組分拆上市後，能夠形成獨立於創維電視的核心競爭力，以開拓出創維的藍海市場。」張書樂指出。
屆時，創維繫旗下將擁有三家上市公司。與之對應的是，「這三家公司將從過去的部門配合變成公司協作，從過去圍繞創維彩電這一核心業務服務，變為圍繞創維眾多產品服務。」張書樂稱。
眼下，創維光顯的分拆上市卻被推遲。「同時推動兩個上市公司，壓力比較大，任務比較繁重。」李從想稱，機頂盒業務在國內上市，液晶模組業務在香港上市。「我們優先確保機頂盒業務這一塊，機頂盒業務在國內借殼上市更加容易些。」
一旦機頂盒業務成功借殼上市之後，創維將有更多精力推動液晶模組在香港分拆上市。「隨著液晶模組業務的發展，更加適應香港上市公司要求。」李從想告訴記者。
受阻
無論是機頂盒業務借殼上市，還是液晶模組分拆上市，創維的目的都非常明確，即拓展出新的融資平台。「為了實現企業未來的戰略，需要更多的融資平台。」楊東文稱。
楊東文曾對經濟觀察報記者稱，機頂盒這塊要看市場的情況決定會不會融資，按照我們的市盈率倍數，按照當時的股票市場來決定。液晶模組這一塊，我們打算IPO就融資。
眼下，創維繫的融資出現難題。根據證監會2013年2月5日發佈的《配套募集資金方案調整是否構成原重組方案的重大調整》解答中的規定，取消配套融資不構成重組方案的重大調整。
華潤錦華公告稱，本次重組的預案包括配套融資。因市場環境發生變化，華潤錦華審議通過了《關於調整公司重大資產出售、置換及發行股份購買資產暨關聯交易方案的議案》，對本次重組方案進行調整，取消了配套融資。
當然，創維光顯的融資計劃也出現難題。李從想曾接受媒體採訪時表示，現在的資本市場並不活躍，現在不是上市的最佳窗口期。實際上，液晶模組的業績規模偏小，並非科技含量和資金門檻較高的業務，很難受到資本市場的重視。
迫於融資難題，創維悄然調整融資策略。
引人注意的是，創維在9月9日宣佈對公司董事進行調整。梁子正辭任執行董事、首席財務官及公司秘書，將於12月1日生效。陳蕙姬調任為執行董事，將於9月9日生效。林成財獲委任為財務總監和公司秘書，分別將於9月9日和12月1日生效。
從創維提供的人事變動成員簡歷來看，陳蕙姬曾為天然乳品（00462.HK）主席及執行董事。於2007年11月以前，陳蕙姬是華富國際副董事總經理，其在金融服務業擁有接近20年經驗。而林成財於企業融資、銀行及會計方面累積逾15年經驗。
創維的人事調整，被業界看做是創維加強公司融資的重要信號。李從想稱，「人事調整和融資活動的加強有沒有相關聯繫，我不能確定，但公司今後一定會在資本層面加強。」
坐言起行，9月5日，創維出資10億元成立創維集團財務有限公司。創維公告稱，主要是為了加強集團的資金集中管理，提高集團資金的使用效率及優化資源配置的效率。在李從想看來，「我們的財務公司主要還是支撐自身產業發展，對產業發展提供資金支持，有利於我們的戰略和產業佈局，把相關產業做大。」