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近日，投資者在港股神州控股（00861）股吧中驚呼：“百分之二十的稅，在除權日前一天買入的悲劇了，我當真黑……”，這立即引起了牛妹（微信號：buerniu5188）的好奇。那麽這位投資究竟受到了怎樣的“傷害”？

每經記者 費勝海

在境外投資熱的今天，如果你在投資前沒了解清楚遊戲規則，那損失可能難以想象！

近日，投資者在港股神州控股（00861）股吧中驚呼：“百分之二十的稅，在除權日前一天買入的悲劇了，我當真黑……”，這立即引起了理財不二牛（微信號：buerniu5188）的好奇。

那麽這位投資究竟受到了怎樣的“傷害”？

港版萬寶之爭引來跟風者

要弄明白這件事兒，還要從有“港版萬寶之爭”之稱的廣電運通舉牌神州控股聊起。

2015年，神州控股將IT服務及投資控股公司出售給A股上市公司深信泰豐（000034）後，總共收益近50億港元現金，並承諾將75%收益，也就是每股3.2港元用於股東特別派息。

一石激起千層浪，資產優質（僅控股A股神州信息的市值就超過人民幣130億元）、股權極度分散的神州控股，股價長期徘徊在6港元左右，對應當時市值僅70多億港元。引來了不少資深投資者關註。也為不久後，首家國有上市公司通過滬港通來實現跨市場收購案例埋下伏筆。

截至3月18日，廣電運通通過滬港通，在公司賬戶上持續買入神州控股的數量已經達到9227萬股，占神州控股總股本的8.4%，順利成為第一大股東！不少資深的雙棲（港股、A股）投資者，甚至已將廣電運通舉牌神州控股，稱之為港股版的“寶萬事件”。

在恒指走高、公司基本面良好、事件驅動（舉牌刺激）、乃至技術走勢都非常美妙的時刻，終於，一些粗心沒有做足功課的投資者，在沒有了解清楚港股通交易規則的情況下跟風買入。

高分紅卻是跌停痛

理財不二牛連線了一位港股上市公司董秘了解情況，該人士表示，對股東分紅一般僅替企業代扣10%的稅款，個人投資者是免稅的；對於滬港通的稅收問題並不全是他們直接代扣。

那麽究竟滬港通是怎樣收稅的？理財不二牛以投資者身份再次連線了中國結算登記公司，被告知具體規則在財稅【2014】81號有顯示。具體為：

1、內地個人投資者通過滬港通投資香港聯交所上市H股取得的股息紅利，H股公司應向中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱中國結算）提出申請，由中國結算向H股公司提供內地個人投資者名冊，H股公司按照20%的稅率代扣個人所得稅。

2、內地個人投資者通過滬港通投資香港聯交所上市的非H股取得的股息紅利，由中國結算按照20%的稅率代扣個人所得稅。

券商還表示，對於非H股公司被認定為中國居民企業的，由於港股通的投資者持有的股票都是以香港中央結算（非居民企業）記錄在股東名冊，故該類非H股公司在派發股息紅利給香港中央結算時，需扣繳10%企業所得稅，中國結算拿到香港結算發放的股息紅利再派發給個人投資者時，個人投資者再繳納20%個人所得稅。也就是說，個人投資者最後能拿到手的紅利，是稅前股息紅利的72%。

如果按照10港元/股、持有10萬股計算，本金共計100萬港元，按神州控股每股3.2港元紅利計算，會產生32萬港元紅利，這部分紅利將繳納8.96萬港元的稅款，占總資金比例的8.96%，這距離1個跌停板的虧損幅度也不遠了。而這一切原本是可以避免的。

據該股除權數據顯示，神州控股在除權前的收盤價為9.86港元，除權當日的開盤價為6.71港元，並在次日大跌4.99%後一路走低，如果該股不能走出複權行情，高分紅後所繳納的稅款將實實在在造成賬面浮虧。

那麽A股是否也有這種“陷阱”呢？我們先來看看內地的稅率。按照去年執行的差別化紅利稅征收政策，持股超過1年的，稅負減至5%；持股期介於1個月至1年的，稅負維持10%；持股在1個月以內的，稅負提升至20%。

由此來看，20%的稅率並非僅針對港股，短線投資者在A股操作時或也會遇上同樣問題，只是A股目前鮮有給出巨額分紅的公司，才沒有暴露出類似風險。而港股這個被長期低估的市場，相對低股價的巨額分紅案例已屢見不鮮，投資者在通過港股通投資時，除了對股價趨勢判斷外，還應特別註意個中細節。

除權因素是把雙刃劍

首先，分紅需分別從上市公司與非上市公司來分析。

非上市公司分紅：雖然同樣會減少公司賬面現金，但你的股權價值並不會被“強制除權”，從而引起賬面波動。

上市公司分紅：對於上市公司來講，無論是送股還是現金分紅，均離不開股票的除權問題。當股票扣稅除權後，如果投資者繼續看好該上市公司，則有望展開填權行情。反之，則將會展開貼權的走勢或者說將面對現金減少、資產負債表變動後的價值重估。

另外，根據歷史經驗來看，在股票收益的構成因素中，股息收入以及資本增值收益對股票的整體影響遠遠不如資本利得。再持續穩定的高股息率，也抵擋不住差價對股票的整體沖擊。

理財不二牛友情提示：跨境投資風雨難測，普通投資者在做跨境投資前應向專業人士咨詢當地的稅收政策及法律法規。

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