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在這場史上最激烈的聯準會（Fed）主席卡位戰中，被喻為「國王人馬」的桑默斯（Lawrence Summers）勝算偏高，關鍵因素是，他與美國總統歐巴馬（Barack Obama）的關係，遠勝於葉倫（Janet Yellen）。 即使離開了白宮首席經濟顧問的職務，桑默斯仍經常與歐巴馬一起打高爾夫球，過去兩年半，桑默斯去了白宮十五次，葉倫只去了一次。 他抨擊貨幣政策批量化寬鬆是製造泡沫 今年七月底，歐巴馬接受《紐約時報》（The New York Times）專訪時提及：「我心目中的（聯準會主席）人選，要明白聯準會有雙重任務，控制通膨、保持美元強勢和維持市場穩定非常重要。」 這些條件，幾乎是為桑默斯量身訂做，因為桑默斯曾數度公開批評聯準會現行的量化寬鬆（簡稱QE）政策，將「扭曲投資、影響金融業的健康發展及所得分配，且利率過低將引發資產市場泡沫。」 對於任期剩下三年的歐巴馬來說，選擇一位他熟悉、曾共事過、可信賴的聯準會主席，可避免提前「跛腳」。而且，美國經濟尚未完全復甦，聯準會主席需要較長任期，使其政策執行具連貫性，現年五十九歲的桑默斯，也較六十七歲的葉倫來得有利。 其實，這不是桑默斯第一次成為聯準會主席熱門人選，早在二○○六年葛林斯潘（Alan Greenspan）退休時，桑默斯就被點名，但最終敗給柏南奇（Ben Bernanke）。 雖然競爭對手葉倫獲得約三分之一參議院民主黨人連署支持，但具右翼色彩的桑默斯，可能更受共和黨人歡迎。而民主黨參議院領袖瑞德（Harry M. Reid）稍早也表態，民主黨議員將會支持歐巴馬的提名人選。換言之，桑默斯若被歐巴馬提名，在國會的支持度仍可望勝過葉倫。 然而，如果桑默斯出線，可能是向全球股匯債市投下一顆「核彈」！ 原因在於，今年七月桑默斯曾公開質疑：「量化寬鬆對於實體經濟的作用有限。」這番言論讓市場認定，一旦決策權落在桑默斯手上，貨幣政策明顯轉向機會加大，量化寬鬆很有可能提前喊停。 這正是市場最大恐懼所在。過去三個月內，從現任聯準會主席柏南奇在五月底首度暗示，將縮減每月八百五十億美元的債券購買計畫，就已令全球股市大幅波動，長期公債殖利率推高了近一個百分點，可見量化寬鬆退場帶來的威力。 相較於長期執行量化寬鬆政策的葉倫，如果歐巴馬提名桑默斯接手掌舵，等於中途換手，不確定性的風險升高。 一位美國財富管理公司執行長甚至形容，若桑默斯成為下屆聯準會主席，其對市場造成的震撼，將如同橫空出世的「黑天鵝」般不容小覷。 他主張修改稅法宣稱加速升息有利經濟 比起柏南奇和葉倫篤信貨幣政策，桑默斯更傾向於財政政策的作用，認為增加稅收、公共建設支出等刺激，對經濟的影響比貨幣手段還要大。 因此，市場普遍認為，如果他當選，即使美國經濟復甦緩慢，他也不會啟動新一輪的量化寬鬆。 相反的，桑默斯去年發表的一篇論文提到：「在零利率下，採取財政擴張政策，既能振興經濟，亦能降低長期債務水平。」桑默斯力主修改稅法、對美國企業海內外盈餘一視同仁進行課稅，以增加財政收入、振興美國經濟。此舉，將是美國企業的利空，可能引發美股乃至全球股市回檔。 桑默斯若出線，另一項可能帶來的改變，就是提前開啟升息循環，對債券市場而言，也是一顆震撼彈！ 桑默斯對於美國經濟展望，比聯準會近期的預測更為樂觀，因此，一旦雀屏中選，預料聯準會開始升息的時間也會提前。前任聯準會理事梅爾（Laurence Meyer）就指出，桑默斯有可能在失業率降至六．五％門檻時，就會立即升息。 事實上，債券市場已經先行投票，對於桑默斯可能中選的「不受歡迎」的結果，早已反映在債券價格之中。 桑默斯可能會「加速升息循環」的預期心理，已經造成美債掀起一波賣壓，債券價格大跌、殖利率反彈至近二．八％的高點。 此外，就連美國的賭盤都顯示，桑默斯中選的賠率，與美國十年期債券殖利率形成反比，當桑默斯中選的賠率越低（中選聯準會主席機會越高），美債殖利率便越高，顯示了市場對桑默斯出任聯準會主席心存戒懼。 投資須知關鍵字美元走強、股債匯市地震 那麼，台灣投資人要注意什麼呢？ 首先是國人最愛的債券投資。第一金投信投資長高子敬表示，桑默斯若獲選，美債殖利率將會升得更快，債券市場的賣壓也比預期來得大。 其次是股市大地震，美股將面臨修正壓力，尤其是過去熱錢氾濫的新興市場，面臨量化寬鬆退場，將首當其衝，資產價格更是波動劇烈，台股也會受波及。 第三則是匯率，國票金控總經理丁予嘉認為，歐巴馬政府相信強勢美元最符合美國國家利益，假設桑默斯出線，美國將重返一九九○年的「強勢美元時代」；多數國外分析師也認為，美元指數可望升破八十五的心理關口。在美元強勢下，黃金價格走勢可能偏空。 整體而言，桑默斯的鷹派作風，對市場來說是，短線大利空。目前市場已有預期心理，或多或少已反映桑默斯可能中選的利空。 不過，桑默斯過去鮮少談及貨幣政策，因此，外界難以預料他的立場和政策方向，新主席作風的不確定性，預期將持續影響全球的金融市場。 台灣金融研訓院院長鄭貞茂也認為，如果桑默斯成為新任主席，那麼未來的貨幣政策走向將不若過去那樣透明、無聊，而是充滿驚奇，因此，也會造成金融市場未來的波動度大大提高。 雖然桑默斯目前氣勢看漲，但他在金融海嘯爆發前，曾支持放鬆金融監管，同時曾因在女性問題上發表引發爭議的言論等，都可能讓桑默斯在提名確認的聽證會上，招致大量攻擊。 巧合的是，前任聯準會主席葛林斯潘、現任主席柏南奇、接班候選人桑默斯和葉倫，都具有猶太血統，而美國七○％的財富都掌握在三％猶太人的手裡，如果歐巴馬從桑默斯或葉倫二選一，那麼，唯一可以確定的是，未來全世界金融市場的決策權，仍是猶太人說了算！ 【延伸閱讀】加速升息、新興市場遭殃—桑默斯當選投資推演圖 恐提早結束量化寬鬆並升息→美國公債殖利率上揚→帶動美元與其他貨幣利差擴大，導致美元走強→債券型基金報酬率下跌、股市回檔、黃金續走空頭 | ||||||