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阿里香港上市創新方案曝光：引入合夥人制

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阿里集团股东架构
【導讀】據香港經濟日報報導，千億新股阿里巴巴，向港交所(00388)建議上市計劃中，未有涉及發行雙重級別股份;當中為保公司營運的決策權，擬引入合夥人制度，現行的管理團隊，擁董事會內多數董事的提名權。

消息稱不涉雙重級別股份

據接近交易人士指，經過多時交流，阿里巴巴的「創新」方案現正待港交所回覆。

他重申，阿里巴巴從來沒有發行，亦不擬發行雙重級別股份(dual class)，並認為現時建議是以保障股東利益的角度出發，亦符合現時港交所現行規則。

媒體昨向阿里巴巴查詢，集團發言人表示，目前集團未有委任承銷商，上市地點亦未有決定，亦尚未申請上市，除此以外未有回應。避投資者壓力 免礙營運發展

據接近交易人士指，成功上市後，阿里巴巴希望管理層可免受投資者壓力，只追逐短線利潤，放棄較長線的發展投資機會，而且互聯網行業千變萬化，需要熟悉運作的管理層，保持營運發展決策權，故作出合夥人制度的上市建議。按建議，合夥人可以提名董事會大多數(simple majority)董事，「董事會有9個人的話，合夥人就可以提名5個。」

據瞭解，阿里巴巴合夥人制度由09年開始，目前20多名合夥人，包括主席馬云、創辦人之一蔡崇信，及首席執行官陸兆禧等，為不同業務的管理層，年資至少5年，願意承傳公司文化。

合夥人所提名的董事，仍須經過股東會投票通過才獲委任，換言之，大小股東同樣擁有一人一票的權利;但若所提名人選不獲委任，合夥人則可再提名另外人選。而上市後的董事會，亦會按規定設立獨立非執行董事。

多數董事人選 由合夥人提名

同時，股東會亦負責投票審批董事高層薪酬、關連交易、重大交易及派息等牽涉股東權益的事宜，若合夥人建議的董事，同意需要作一重大收購，仍需交由股東會投票決定。以此推論，若有少數股東累積足夠股權，要求召開特別股東大會提名或更換董事，亦會因為上述合夥人可提名大多數董事，外人難奪董事會營運決策權。

有熟悉上市規則人士稱，有關安排讓合夥人藉董事控制董事會決策，但由於數目涉及人數達20至30個，對業務熟悉，有一定程度的互相制衡，聽來尚算公平，「不覺得有大問題。若只有一個(合夥人)，當然就不同。」上述接近交易人士稱，阿里巴巴集團近月已與港交所上市科直接對話，未有委任投行參與商討，雙方溝通跟一般商業洽商無異，既不涉任何官員，亦有互相妥協，但建議是否可行，正待港交所回覆。

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