鮑爾森運作的對沖基金是世界上最引人矚目的黃金多頭，根據SEC的文件顯示，二季度鮑爾森已經將其黃金持倉削減過半。
儘管如此，據FT援引一位知情人士稱，鮑爾森在場外交易市場通過購買黃金掉期，抵消了大部分其在SPDR黃金信託中出售的相當於約110萬盎司黃金持倉。
2009年，鮑爾森成功預言美國房地產市場崩潰，並建立了巨大的黃金倉位大賺一筆，那時他開始讓投資者投資黃金而非美元。自此之後，鮑爾森在黃金市場的一舉一動都被許多投資者追隨。
今年以來，金價下跌了21%，鮑爾森因此遭受了巨大損失，他將許多個人財富都投資了黃金。
儘管如此，鮑爾森對黃金的信念仍然沒有動搖，「持有黃金的理由還沒有消失，美聯儲印錢的結果將是通脹，」上個月他在CNBC的採訪中表示，「隨著時間的推移，通脹將開始上升，對黃金的需求將再次上漲。」
上述知情人士表示，鮑爾森決定削減黃金ETF持倉而進入場外交易市場，這反映了兩者的相對成本。黃金ETF以其代碼「GLD」被人熟知，每年的管理費用為0.4%，這讓其成為黃金投資中相對昂貴的方式。並且，最近幾個月，黃金遠期曲線已經變得平整，現貨黃金對遠期合約有較小的溢價，這種轉變讓持有黃金衍生品的成本降低。
上述知情人士表示，鮑爾森基金投資黃金是為了對沖其以黃金計價的資產，其GLD的持倉只是其投資的一部分。
鮑爾森並不是在第二季度唯一出售黃金ETF的人。根據世界黃金協會在週四發佈的季度報告，在4月-6月，ETF拋售了402噸黃金，這讓市場對現貨黃金的需求降至4年來的最低水平。
ETF的拋售讓現貨黃金價格在6月底接近三年來的最低點，約為每盎司1180美元。週四，金價已經反彈至1329美元。
鮑爾森將其部分黃金持倉轉向場外交易市場將讓其持倉情況變得沒那麼透明。基金經理必須在提交給SEC的季度報告中公佈其GLD持倉，但是在大宗商品市場如黃金場外交易市場的持倉不需要公佈。在外界過多的關注讓其感到沮喪後，鮑爾森公司決定像其他大型對沖基金一樣，從今年夏天開始停止發佈其黃金基金的業績。