股票的三層價值 有謙
http://xueqiu.com/2898204694/245030881，公司的資產價值。格雷厄姆式的低估，看重公司的可變現價值（或清算價值）。在中國市場上不多見，這裡就略過了。
2，公司的持續經營價值。以合適（通常是嚴重低估）的價格買入公司股權，以股東的身份來看待股票，當自己是生意合夥人。即便股市關門沒有套現機會，從生意的角度來看，持有仍然是回報豐厚的。好比有投資者說的，在二級市場上做「原始股」的投資。這類投資重視股權價值甚於股票價格。既包括穩定低增長的，也包括成長性好的公司。巴菲特最成功的也是這類投資，既包括上市公司也包括大量非上市公司。
這類公司可能有良好的股息回報率，或者，一般地，財務特徵上具有較高的RoE/PB。
3，公司的市場價值。市場價值是一個寬泛的概念，我主要想用來解釋這樣一種價值：有些公司基本面良好，長期前景可期，甚至能保持良好的增長水平，但是股價總是看起來較貴，特別是與前述第2類公司相比明顯估值較高。支撐這類公司估值總是較高的邏輯是什麼呢？如何區分看似屬於此類公司，卻最終估值大幅下跌進入前述第2類公司行列，或者只是受益某個熱門主題的炒作水漲船高？也許只有時間能告訴答案。我能找到的一個線索是，除了公司基本面好盈利能力強之外，重要的一點是稀缺性。稀缺性是經濟學的基本原理，生活中我們也知道物以稀為貴的定價原則。
稀缺性代表供需失衡，供給緊缺。我們有必要進一步看一下，這個稀缺性是由什麼樣的需求引起的，以及其持續性如何。投資性需求，投機性需求，題材炒作？有的公司由於自身特點或行業特點總是有投機資金青睞，這時也可視為穩定的市場需求。但題材炒作需求對審慎的投資者應該迴避。
我能理解的就是這三種價值：
1，強調股票背後公司的資產價值；
2，強調股票背後公司的經營價值；
3，在公司質地良好的情況下，強調股票在二級市場的價值，主要是看稀缺性。
這實際上是股票價值的三個層面，三種視角。 一張股票，至少可以從三個層面去估量其價值。這為多樣化投資組合提供了依據。