在倫敦鯨巨虧事件爆發以後，我們都知道了，摩根大通通過其倫敦首席投資辦公室（CIO）進入投資級和高收益市場，對衝過剩存款的風險——但這種被摩根大通稱為風險對沖的活動已經給摩根大通造成了數十億美元的虧損。而如下圖所示，摩根大通的過剩存款規模仍在不斷放大（總存款-總貸款），規模已經超過了4000億美元，看來摩根大通的「對沖」壓力越來越大了。
（藍色代表貸款規模；紅色代表存款規模；黑線代表過剩存款規模）
據財富雜誌報導，現在摩根大通CIO選擇進入CLO市場「對沖」風險了：
據幾位瞭解交易的人士消息，摩根大通的倫敦首席投資辦公室（CIO）雖然去年因為投注信貸衍生品而造成了超過60億美元的虧損，但現在CIO就在簽訂購買大批CLOs證券的協議，CLOs是結構性債券——由向低於投資級別企業投放的貸款組合支持的。
Dechert律師事務所專注CLOs的律師John Timperio表示，他正在忙於兩筆交易——摩根大通預期在這些交易中購買大批的CLOs證券。一筆交易是中型企業的貸款，這些貸款風險更大，但收益也更高。在另一筆交易中，摩根大通計劃購買CLO中幾乎全部最高評級的部分。Timperio表示：「這是一筆相當大的交易。摩根大通回到了這個市場。」
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CLOs市場復甦最令人驚訝的事情可能是，這次成為這些打包的高風險銀行貸款的最大買家就是銀行自己。摩根大通比任何競爭對手持有更多CLOs證券。在過去兩年，摩根大通的CLOs持倉已經翻倍至270億美元（今年一季度末的數據，這是摩根大通最後一次披露其持倉）。根據摩根大通的文件，CLOs證券是由摩根大通的CIO購買的，也就是倫敦鯨曾工作的部門。三位人士已經確認，摩根大通已經把其管理CLOs投資組合的權責轉移離開了倫敦的辦公室。CIO是摩根大通投資其過剩儲備的部門，在前任主管Ina Drew領導下曾造成數十億美元的損失，在巨虧披露以後，Ina Drew已經離職，現在的主管是Craig Delany。在造成巨虧以後，摩根大通減緩了CLO證券的購買速度。但看起來，摩根大通正在再次加速這些證券的購買。
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所有瞭解CLO市場的人士，包括很多銀行家，都表示銀行不斷購買CLOs證券的原因和監管有關。金融改革聲稱要杜絕監管套利——也就是銀行能夠把一種資產換成另一種類似的資產，實現增加槓桿的目的（一般會增加風險）。
但之前CLO市場並沒有發生類似的情況。在美聯儲7月初通過的新資本規則下，企業貸款的風險權重是100%。而銀行在最近交易中一般會購買的CLOs證券的AAA部分，這部分資產只有20%的風險權重。這意味著在相同的資本規模下，與直接投資CLOs潛在的高收益貸款相比，銀行可以投資五倍的CLOs證券。新增的資金來源於借貸，這將增加銀行的槓桿水平。
換句話說，用CLO從新打包的風險，能使銀行的槓桿放大五倍！