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2013-7-18 工作記錄 Romney 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101m5nw.html

做了浙江美大的卡片,53%的毛利潤率實在是太誘人了,這樣即便銷售費用+管理費用高達28%,公司依然可以做到24%的淨利潤率。但是這個未必可以持續。53%的毛利率幾乎可以勾引人犯罪了。以中國人的精明,會不去做這個生意?集合灶的技術含量似乎並沒有足夠強到阻止競爭對手的進入,近年來,也有大量的競爭對手進入這個領域,公司也在年報中承認,擔心低端競爭對手打價格戰。在我看來,這種價格戰幾乎是必然的。53%的毛利潤率,無論如何對於一個技術壁壘不是那麼強的行當,是不可持續的吧。

    一旦價格戰,那麼淨利潤率就會滑下去。那麼股價或許會受到一定的影響吧。但是價格戰後活下來的那幾個公司,或許會成為下一個格力空調吧。一切才剛剛開始。且觀察之。 

浙江美大2009201020112012
ROE29%24%25%10%
扣非ROE24%20%23%10%
毛利率56%54%53%53%
淨利率30%19%23%24%
員工人數  0.070.07
銷售收入2.93.33.53.6
淨利潤0.90.60.80.9
總資產4.54.34.610.0
淨資產2.92.73.38.6
公司概要公司於20125IPOIPO融資淨額為4.5億,董事長夏志生一家為公司實際控制人,董事長技術出身,浙江民企。公司主營業務為集成灶產品的研發、生產和銷售。該市場集中度還較低,近兩年出現大量同業競爭者。單台產品售價約0.35萬元。貨幣資金佔公司總資產的69%,重資產佔比25%。存貨+應收賬款僅3.4%。公司生產人員佔比63%,技術人員佔比6%,銷售人員佔比10%。大專及大專以上佔比24%。人均工資5.3萬,人均淨利潤12.9萬,人均銷售收入53萬。管理費用+銷售費用高達28%,財務費用為負,公司正在積極擴張產能和營銷網絡體系。上市以來分紅總額為5000萬。
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