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英之見:唔推介股仔有原因 黃國英


2009-02-11  AppleDaily


 

昨 日期指上下波幅357點,但其間反覆上落好幾次,過份貼市,會容易高買低沽,未必等到最終的突破,便可能斬倉幾次,所以買認購期權坐定定,是一個較佳的作 戰方法。幾位鄰居似乎偏愛推介細價股,但自己反而戒掉了這個習慣。最細的推介,也不外是美聯(1200),不幸光榮結業的機會應該微乎其微,而且過往歷史 中,升幅遠比地產股勁,用買藍籌股三分一至四分一注碼,可以有同樣的勝負效果,美聯可以說是當成一隻窩輪來博的股票。

對冲不易風險難控制

不 談細價股,理由有幾個。第一是近年興起金融衍生工具,雖然中信泰富(267)同樣也中招,但細價股沒有阿公關照,一掌之後可以斃命,市場簽發了死亡證後便 永不翻身。大企業風險管理平均而言始終較佳,而且銀行對大企業也不會太放肆,中衍生工具地雷的機會較低。第二是細價股不易對冲,當個別公司出事,除了直接 沽貨止蝕之外別無他法。可是細價股流通量低,一個壞消息隨時暴跌三四成。自己明白風險,會用注碼調節,投入個別細股的金錢實質上是有限數,可是讀者未必明 白。萬一認定是名股評人推介,信心之選,大注入市然後遇上清盤,這個道德風險太高。第三是細股的交易對手水準,傳統意見是細股較少分析員跟進,因此容易出 現筍價,但這個應該是謬誤。在今時今日,仍然肯冒險炒賣細股的人,多數是對公司滾瓜爛熟之輩,所以交易對手是少,技術水平卻超高。除非自問在分析上有天大 優勢,否則只憑看年報,根據歷史PE來判斷,無疑送羊入虎口。反而大股有更加多門外漢參與,整體水平拉低,理論上較容易贏。作一個比喻,細股就像三大千王 坐鎮的麻雀局,大股則有如馬場,難贏卻至少有稍高的成功機會。作者黃國英為證監會持牌人士電郵:alex@amplecap.com
之見 推介 股仔 仔有 原因 國英
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