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把搜狗賣給誰？對於搜狐董事會主席兼首席執行官張朝陽來講，這是一個問題。

當下，他和搜狐集團正處在一個十字路口。5月末，他並未對《經濟觀察報》否認，正在為搜狗尋找「戰略」投資者，也不否認搜狐視頻業務正在尋求併購對象。他說，搜狐視頻正在尋求兩個方向，一個是「有機式成長」，靠好的內容以及營銷品牌；另外一個是戰略成長，即兼併重組——這兩個「都在進行」。

儘管在5月13日，針對「360已經與搜狗簽署初步協議」一事，《經濟觀察報》記者曾發短信向周鴻禕求證，周鴻禕回覆為：不要信，謠傳謠。然而，近日一位接近整個事件的人士透露，周鴻禕拿下搜狗的決心很大，出價最高，且「應該是全資收購，並非戰略投資」，但目前百度和騰訊尚未出局。

現在，張朝陽正在兩個絕對「敵對」的買家之間選擇，而在一些業內人士看來，為了「搜狐市值達百億美金」的這個目標，張朝陽似乎不得不做出選擇。

「在張朝陽眼中，搜狐最精彩的時候遠未到來，最近幾年每次財報發佈之後，他都會痛斥華爾街不懂搜狐、不懂他，原因是他手中握有的搜狗、搜狐視頻、搜狐門戶、搜狐新聞客戶端以及比肩垂直領域行業網站的搜狐汽車、搜狐焦點房產等等多張王牌，一旦盤活一家，按同類企業比價其市值突破50億美元、100億美元根本不是問題。」該知情者透露。

2010年時，搜狐曾制定過四大業務戰略：從媒體視頻、搜索、遊戲和web2.0四個方面「再造搜狐」，但時至今日，web2.0領域有新浪和騰訊兩大巨頭，這已經不再是搜狐的主攻方向。

被打出的「王牌」

一切還在談判過程中，張朝陽面對的雙方報價正在不斷上漲。

儘管搜狗曾經有機會在搜索上挑戰百度，儘管搜狗有所謂「三級火箭」且已經盈利，但由於王小川選擇了流量模式，僅僅在關鍵字搜索的價格上比百度便宜20%左右，而並未形成革命性顛覆——這一戰略在某種程度上導致了今天搜狗注定被賣掉的結局。

事實上，如果不是奇虎360在搜索市場上半路殺出且份額在短期內就超越了搜狗，面對百度的競爭壓力，也許搜狗迎來的不會是「掛牌出售」，而是納斯達克的鐘聲。

兩次事件，注定了搜狗的結局。而且這兩個截殺搜狗的「冤家對手」，正是目前對搜狗進行競價的兩家公司。不過，業內盛傳，王小川更中意騰訊，因為早在今年年初，王小川曾與騰訊CEO馬化騰見面。事後，馬化騰給王小川回覆短信表示：「你不要學『周演員』。」言下之意是不希望王小川借此炒作。

現實則是，王小川的考慮是一回事，對於搜狐集團的未來，張朝陽還有更多打算。對於股價持續低迷、股價一度跌至30多美元的搜狐集團來講，儘管搜狗的業績不斷攀升，最近一個季度搜狗的收入達到了3900萬美元，但如何將這部分資產體現在市值上確實是個難題。

對於任何一個領域來講，投資者都只認市場第一位，不認市場第二、第三位的公司。如果不能盡快變現，等到奇虎360再搶奪一些份額，搜狗的價值恐怕會進一步下滑。

而現在的情形是，一邊是搜索份額上增長迅猛的奇虎360，周鴻禕足以讓張朝陽成為改寫搜索格局的歷史關鍵人物；另一邊，則是百度，李彥宏也是一個會出高價讓他滿意而歸，且在視頻領域讓搜狐視頻足以傲視優酷土豆集團的人。

無論如何，張朝陽下決心要讓搜狐的價值最大化——為此，他需要通過對搜狐旗下資產的調度盤活這局棋：搜狗、搜狐視頻、搜狐門戶、搜狐新聞客戶端以及垂直領域的搜狐汽車、搜狐焦點房產。這當中，搜狗是可以打出的王牌。

心理戰

一位知情者透露，搜索對於張朝陽來講，並非不愛，而是太過技術，張朝陽很難「一竿子管到底」，但是視頻卻不是，張朝陽喜歡混娛樂圈，網絡視頻未來替代電視的趨勢越來越明顯，相比之下張朝陽更喜歡視頻，他能更加親力親為。

在視頻上，兩年前搜狐就定下了力爭成為網絡高清視頻最主要平台的目標，並定下高清和長視頻為主攻方向。張朝陽當年就砸下2億元購買版權，並且通過法律層面的努力，肅清了整個視頻行業盜版的陋習，此後視頻行業各家公司都開始在正版的公平環境下競爭。

張朝陽對經濟觀察報稱，他對文藝、音樂和舞蹈的興趣幾乎是天生的，而且也承認搜狐視頻的定位中，確實在搜狐門戶的嚴肅新聞之外有很強的娛樂傾向。

而據接近張朝陽人士透露，相比「技術帝國」，張朝陽更中意他的「娛樂傳媒帝國」：一家擁有囊括了搜狐娛樂、搜狐門戶、搜狐優勢垂直頻道（汽車、焦點房產）在內的媒體平台，以及打通了從自制到購買、到播放整個產業鏈的視頻播出平台的「娛樂傳媒集團」。

復出之後，張朝陽已經多次高調表示「中國的影視娛樂行業處在爆發的前夜」，而搜狐集團5月份入駐的新大樓也被命名為「搜狐媒體大廈」。張朝陽出擊傳媒行業的王牌包括搜狐視頻、搜狐門戶以及搜狐新聞客戶端，而這顯然也是他自己的興趣所在。

搜狐集團現在仍然擁有搜狗65%以上股權——張朝陽擁有絕對的控制權。無怪曾經有消息傳出搜狗賣給奇虎360之後，王小川要加盟阿里巴巴，引得王小川出來闢謠。而整個過程中，張朝陽自己則對外表態，搜狐必須生產基於文字、圖片、視頻等最好的內容，同時必須擁有渠道，也就是搜狗，「搜狗是非常重要的，搜狗是入口和渠道。」

待價而沽的意味明顯，而他的理由也很充分，數據顯示，在PC端搜狗輸入法用戶覆蓋數達4.16億，覆蓋率高達87.81%，搜狗瀏覽器、網址導航的用戶量也都超過了1億；在移動端，截至2013年4月15日搜狗手機輸入法月活躍用戶數已達1.27億，同樣佔據絕對優勢，而除了輸入法，搜狗地圖移動端APP用戶數量超4200萬，搜狗號碼通裝機量已達千萬級，擁有5000萬有效數據，還能實現線上用戶和線下商家的動態連接。

現在這個時候，奇虎360和百度的大戰正暗潮洶湧，搜狗的資產如果現在不盤活，價值就無法獲得釋放。

搜狗待價而沽還有一個理由，對於百度和奇虎360來說，搜狗的價值並不取決於搜狗，而取決於對方，無論誰拿到了搜狗，另一方都可能會市值出現天量下跌：當年市場份額不到25%的谷歌宣佈退出中國時，百度市值兩個月內上漲了130億美元！

對於奇虎360來說，如果聯合搜狗，二者加起來的市場份額將達到25%，堪比此前谷歌中國所佔的份額，這顯然會對百度造成有力衝擊。

360作為搜索「新兵」，其在渠道聯盟、核心技術方面尚有缺失，例如關鍵詞匹配技術廣告售賣系統就很不完善，如果能成功將搜狗拉入陣營，會為360搜索在廣告市場帶來更多的主動權。而雙方在瀏覽器、導航頁方面的合力優勢，也將進一步改變當前搜索市場格局。

這大概也是為何張朝陽選擇搜狗破局的關鍵原因。

秘密武器

一個虧損的PPTV對搜狐來講多大價值？看來答案是「沒有價值」。

「目前搜狐和PPTV未達成任何協議，若有重大消息會在財報公佈。」張朝陽在搜狐視頻推出《衝刺好聲音》時如此回應。

外界一度傳聞PPTV會很快被搜狐視頻收購，價格也被傳出在5億-6億美元。但經濟觀察報向權威消息人士求證的結果是，這或許是某些利益方放出的煙霧混淆視聽，真實情況是，並無此報價產生，由於PPTV的內部運營和財務問題並不清晰，這導致搜狐視頻與之的交易漸冷——PPTV將置換的版權收入也算作營收，這令搜狐無法接受。

而張朝陽不買PPTV的一個原因是，他還有秘密武器——「野火視頻」客戶端。

據知情者透露，搜狐內部專注於移動短視頻的創業項目「野火視頻」剛剛拿到了8000萬元的風險投資，行情一路看漲。而在這之外還有用戶量突破1億的搜狐新聞客戶端。

「對搜狐視頻的策略包括內生增長和戰略組合，後者就是收購兼併。」一位搜狐公司內部知情人士透露，張朝陽佈局下的搜狐視頻已經在多手準備，其中包括四項舉措，PPTV的替代品已經選中了迅雷和風行，同時在產業鏈上下游的佈局上，已經選擇了眾多民營電視劇製作公司、電影發行公司、電影院線作為收購方，以及與《中國好聲音》這樣的優秀節目進行合作。

這意味著，無論最後是百度還是360接盤了搜狗，張朝陽都可以藉機盤活搜索流量上的支持，同時還可以得到豐厚的資金來支持其在收購和搜狐視頻內生的美劇、動漫、綜藝、自制四個方向上的投入。

 事實上，目前的市場傳聞中，「搜狗出嫁」的方案盛傳的有兩個版本，無一例外為盤活視頻做準備。第一個版本中，搜狗嫁給360，搜狐集團據此持有約20%的360股權成為控股方，再以現金收購併重組PPTV奠定視頻行業龍頭地位。而在另一個版本中，百度以現金、愛奇藝股權迎娶搜狗，搜狐據此成為愛奇藝大股東，加上剛剛被愛奇藝收購的PPS，搜狐集團穩坐視頻行業老大地位。不過，視頻的戰略性規劃是張朝陽「娛樂傳媒帝國」的基礎，但遠非全部。

搜狐集團的業務矩陣目前的規劃相當清晰：由已上市的暢遊提供強大現金流保障，搜狗成為其互聯網和移動端的「入口」和「渠道」，而「中央廚房」則是搜狐的視頻、新聞、焦點房產、汽車等核心內容。

目前，張朝陽在移動互聯網上的戰略佈局包括搜狐新聞客戶端和搜狗輸入法，目前這兩個產品都已經擁有過億用戶。

而一旦搜狐能在視頻上坐穩老大位置，搜狐市值突破50億美元、100億美元也並非不可能。