再聊買股問題 xuyk
http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102ej5o.html 年輕朋友小Z入市不久，皈依價值投資，認真學習巴式投資大法。昨天來我這，興致勃勃地聊起買股方法。 「巴神說，如果不想持有一隻股票十年，那就連十分鐘也不要持有。」小Z像背書似地，一字一句地說道，「所以說，選股一定要非常嚴格，必須要滿足這些條件：1、企業簡單易懂、前景看好、護城河寬闊；2、長期以來，毛利率達到40%以上、淨利率大於5%、淨利潤增長率大於20%、淨資產收益率超過15% ；3、負債率低（比如30%左右）、現金流充沛；4、股價足夠低，只花0.4元買1元的股票……」
「這樣，集中買它個一兩隻，長期拿著，穩獲大利也！嘿嘿！」小Z兩眼發光，信心滿懷。
是啊！誰不想擁有這麼好的股票呢？！然而——
一、巴神買過許許多多股票，但持有十年以上的卻寥寥無幾，他有許多股票持有的時間還不及我們來得長呢。連巴神自己都遠遠買不到可持十年以上的股票，而你一出手，只買它個一兩隻，即可百發百中？你莫非是巴神爺啦？
二、有人不折不扣地按照巴神的標準來試選A股，結果發現，只有一隻或幾隻符合要求的，然它們表現卻都是平平的。這可如何是好？
巴菲特的（價值）投資理念放之四海而皆準，適合任何市場，但在實踐運用中千萬不可教條化！鑑於上述兩個事實情況，運用邏輯推理可知——
一、投資是一門實踐科學，你只有首先擁有（許）多只股票，然後才有可能留下可長期持有的數隻股票，不要把邏輯搞顛倒了。
二、價值投資所說的「價值」是相對的，股票的好與壞也就是相對的了，應該根據不同市場及不同情況而論，即具體情況具體對待。這樣，你投資就有更多的選擇，投資之路也就更加寬廣。打個比方，你看中了一輛寶馬轎車，它雖然很有價值，但價格很貴，降不到桑塔納小車的價格，你當然不願買；這時，你看到了一輛桑塔納，它的價格很便宜，只有一輛普通自行車的價格，你買不買呢？
巴菲特在最新的2013年致股東信中談到回購時說：「在股價遠低於保守估計的內在價值時很有意義……用80美分購買1美元總不會錯。」你看，巴菲特以前是說「40美分買1美元」，現在不是改說了？說到這裡，不禁又想起他曾經說的另一句話：「不要因為覺得明天會有更吸引人的投資，就錯失今天很吸引人的投資機會。」看到了吧，巴菲特不是也在說投資的「相對性原理」嗎？
而對於我來說，並沒「非得要買長期持有的或者買入後就必須長期持有」這條投資準則。不過在實踐中，由於強調「買得安全」，結果使得大多數股票都是長期持有的！不為長期持有而買，反而變成了長期持有，真叫「炒股炒成股東」啦。哈哈！
「我看吶，我們還是跪在大師腳下，從分散再到集中吧！」我最後對小Z朋友說。