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從全球最富到破產 又一個國家被對沖基金逼死了？

(瑙魯共和國機場)

就在幾十年前，瑙魯（Nauru）還通過大規模出口鳥糞礦物化石成為世界上最富有的國家之一。而如今，這個國家卻處在破產邊緣。

據英國《金融時報》報道，周二（9月30日），瑙魯政府警告稱，由於美國對沖基金向法院申請凍結瑙魯設在澳大利亞西太平洋銀行(Westpac)的賬戶，國家將面臨破產。該銀行是澳大利亞最大的銀行。

該國財政部長David Adeang對澳大利亞新南威爾士法院表示：

基本上，如果沒有資金進入國家的銀行賬戶，那麽瑙魯共和國政府將無法運行。

這場突如其來的金融危機源自於美國對沖基金Firebird Global Master Fund向法院申請的一紙判決。這家對沖基金聲稱，瑙魯政府欠他們3000萬澳元（約合2600萬美元）。

上世紀80年代末，秘魯政府曾在日本金融市場發行過武士債，其中一位買主正是Firebird Global Master Fund。不過，隨後瑙魯政府發生了主權債務違約。這家對沖基金因此將瑙魯政府告上法庭，要求凍結對方的銀行賬戶並索賠。

聽上去很耳熟？沒錯。華爾街見聞今年曾介紹過，阿根廷政府也因美國對沖基金逼債而面臨二度主權債務違約危機。

不過，瑙魯自身的國情略有不同。該國曾遭到長達一個世紀的殖民主義剝削，還歷經一波礦業繁榮潮。評論員們表示，瑙魯如今的困境和破產危機體現出的是該國自1968年獨立以來歷屆政府的管理不善。

David Adeang還稱，政府有可能無法支付公務人員薪資，無法維持國家的醫療和其他基本的公用事業服務正常運轉，除非其在西太平洋銀行的賬戶解凍。他還補充道，該國建立的拘留中心也將面臨電力供應中斷的風險。

瑙魯的拘留中心用以接納1200名尋求澳大利亞庇護及難民身份的人。這些人基本是偷渡到澳大利亞的“尋求庇護者”，他們被羈押在這座大樓內，等待澳政府審查他們的避難請求。

瑙魯政府目前正尋求撤銷判決，稱其設在西太平洋銀行的賬戶擁有豁免權，因為他們是擁有主權的國家，而非商業實體。

不僅如此，瑙魯政府還在尋求撤銷一家日本法院在2011年做出的判決：向Firebird Global Master Fund賠償其因持有瑙魯債券而發生的損失。

一位澳大利亞商人David Argyle也稱，他因持有瑙魯國債，所以瑙魯欠他750萬澳元。

那麽，瑙魯究竟是一個什麽樣的國家？敬請閱讀：《賣鳥糞致富 曾經的洗錢天堂 奇葩國家——瑙魯》

從創富到傳富 保險金信托的重要性正在凸顯

有數據顯示，中國高凈值人群正以每年接近GDP增速兩倍的增長率在成長。很多企業主和家庭開始從“創富”階段過渡到“守富”及“傳富”階段。

他們中有超過60%具有企業主背景，這些創富人群絕大多數已超過50歲。企業的接班人問題、創富一代自身的身體和婚姻狀況對企業未來走向的影響、財富的保值增值與分配;二代的婚姻風險、人身意外風險乃至接班、轉型與發展問題;更遠到三代的身心健康、教育、家族精神傳承等。如何穩妥有效地“傳富”，正成為其焦慮的並迫切需要找出答案的問題。

剩下超過三分之一的高凈值人群中則有一半是“金領”，雖然他們的收入來源與家庭/家族結構相對簡單很多，但這些人很多有境外學習或工作背景，乃至擁有境外居民身份，對於投資與稅收問題越來越敏感，從一個長遠的眼光，無論出自資產有序傳承、子女育成、贍養長輩、養老保障、消費規劃等角度，這群人也正積極尋求財富的有效節稅與合理分配的解決方案。

家族財富的管理與傳承，往往是線條豐富、結構複雜、極具個體化的解決方案。在這些方案之中，必定出現的部分是保險規劃乃至保險金信托的安排。中國市場的保險金信托是隨著家族信托的興起而產生的。

保險金信托成為很多中國高凈值客戶試水建立完整家族信托的“敲門磚”，不是沒有原因的。

首先，保險+信托，比較簡單又有效地解決了“三權分立”問題。家族資產的所有權本來就是似是而非的，創富一代與兄弟姐妹乃至父母間的資產本身是很難分割的，這種模糊的心理和情感認定，很難經受住時間和家族不斷擴大的挑戰;在管理權方面，不僅涉及家族的資產由誰打理的問題，也涉及要傳承的資產是否與負債分割，不僅在意願分配的時候存在，且在實施的時候還有與當初期望同等的價值。所以，部分指定的資產由專業的第三方打理，不失為一個穩妥的方式。而保險+信托的方式，也體現了在相當長的時間(即國內家族信托與資產管理尚未達到國際水準的較長階段)，事實上由獨立的兩家金融機構進行履約承諾與互相“監管”的事實。在受益權方面，保險金信托更體現了其直接、長期、明確，並且不受繼承權公證拖累的有效性。

其次，保險金信托本身的私密性和便捷性，令身故保險金或生存金的安排能更貼近投保人的意願，並無需提前(保險理賠未發生之前、信托資產未分配之前)公布或公證，其安排的更改也相對更私密與高效。近年來隨著一些著名遺產糾紛官司被八卦新聞傳播，國人們也逐漸清楚地認識到遺囑公證是不等於繼承權公證的，所以複雜關系下僅憑遺囑就順利傳富或分配遺產的情況很少見。而基於《信托法》保護的保險金信托，則避免了繼承權公證的繁雜手續乃至遺產披露的手續。這種安排更適合對家族信托有概念無實踐的高凈值人群。

第三，保險金信托的“門檻”通常要低於家族信托，同時具備高杠桿性。相比較動輒幾千萬元現金外加一定手續費的家族信托，保險金信托通常折合年保費甚至不足百萬元就可設立，通過每年不斷地投入而增長，同時，一些終身壽險或定期壽險也達到了數倍乃至數十倍的保障杠桿。

最後，雖然保險金信托的資產是非常簡單的(僅涉及與保險給付有關的現金資產，不涉及任何股權、房產、收藏等複雜的家庭或企業資產)，但其分配與傳承的原則和思考路徑與家族信托並無二致。都涉及到分配給誰、何時分配、分配條件與金額等。通過這種長期規劃與指定受益人，解決了很多現實中面臨的問題，如：

1.在複雜的婚姻與子女狀況中分別指定身前、身後的分配份額與條件;

2.激勵二代努力學習與上進(根據考取的學校及獲得的成績，分配不同金額的教育金);

3.創造二代們追尋夢想、試錯的機會(若幹次的創業金);

4.為二代的婚姻風險提供事先的有條件的隔離與分配;

5.通過不同的分配方式對三代的價值觀與行為進行引導與約束，使家族精神得以延續;

6.通過約定方式、方法與標準，實現回饋相鄰或持續進行“心有余、力足夠、時不足”的公益項目。

高凈值人群在思考並設立保險金信托過程中，通常獲得的兩個最大的受益將是：

其一，保險保障是一個家庭保障的基石。盡管有些保險是不可能進保險金信托的(如重疾保險)，但對保險金信托的梳理，也是對家庭保障結構的梳理與鞏固。沒有妥善進行企業與家庭資產隔離、尚未完美處理婚姻風險帶來的資產風險，從富貴到貧民可能只是一紙通知書的距離;

其二，當你真正開始思考傳承問題的時候，也是你真正面對家庭的責任、家族的發展、對下一代的期望乃至社會責任，而檢視豐富內心世界的時候。

（本文作者為信誠人壽副總經理、首席市場官）

從創富到傳富：中國30萬億財富面臨傳承大考

財富如何進行有效的傳承，已成為中國高凈值人群不得不面對的問題。民生財富總裁胡濤在5月6日的“從創富到傳承——2017民生財富家族傳承高峰論壇”上表示，財富傳承是大勢所趨，家族企業作為財富的重要創造者，面臨著經濟轉型帶來的機遇和挑戰。比如財富的保值、企業的繼承者以及回饋社會等多方面的問題。同時也要思考，在新經濟時代下，傳統家族企業如何繼續保持活力、家族企業的傳承和創新何以平衡等問題。

在談及中國經濟面臨新的轉型和升級的問題時，上海觀詰家族管理咨詢公司董事長王佳芬表示，現在的中國企業正面臨從機會型發展到創新型發展，從速度型發展到高質高品發展，從關註發展速度到關註客戶市場導向的新階段，實現市場導向的真正轉型。

在王佳芬看來，傳承是一種關系，是傳和承的關系。這傳和承的關系有四類，分別是與內在自我的關系、與家族內部成員的關系、與企業各階層的關系以及和社會的關系。這四類關系又可以分為七種關系，與內在自我的關系、與偶像的關系、與父輩的關系、與同輩人的關系、與貧窮的關系、與家族內部其他成員的關系和與企業各階層的關系。這四大類七種關系的通暢，是處理好傳和承這對關系的有力保障。

事實上，企業的財富的傳承不單單指硬財富，更重要的是企業家精神的傳承。中國企業家的精神有區別於西方企業家的獨特性，但是相比西方較為完善的企業甚至家族傳承歷史，中國對於企業、企業財富甚至企業精神的傳承依然存在意識與機制上的缺失。

“企業要持續發展需要有企業家精神。企業家精神首先就是五創精神，即創新、創業、創優、創富及創福精神。通過創新、創業、創優、創富，實現創福，這是不忘初心的堅持，也是五創的最終目的。此外，企業家還要有工匠精神，永不滿足的精神和誠信精神，”遠東控股集團有限公司黨委書記、董事局主席蔣錫培在會上表示。

蔣錫培同時表示，現在創造財富不容易，要讓創造財富的人能夠管理好、傳承好財富，就需要有好的環境、好的理念、好的機會和好的智慧，這是擺在很多民企面前的一個大問題。要解決財富管理和傳承的問題，一是要全球考量學習標桿，鼓勵繼承者學習別人好的家族財富管理的理念和制度安排；另一方面企業需要從實際出發，找到恰當的解決方案。

根據胡潤研究院發布的《2016財富傳承密碼特別報告》顯示，中國現在資產在1億及以上的有8.9萬人，其中75%是企業主。這其中，10億及以上身家的9500人，且平均年齡已經50歲。這意味著，未來20年內，有31.5萬億的財富將被傳承，而這一數字大約占2016年中國GDP 總量74.4萬億的一半。