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David Webb: Do you know Chinese?-富士高(927)


其實我一直持有富士高股票,之前出了公告後已經想寫,但由於我有眾多事務分身不暇,所以沒寫。

另外,我的工作要求我每天都寫這些「無聊」的財務分析(真係寫到熟),所以我回家後一直都不太想碰這些東西,而轉向寫財技方面的東西。

之前都看過公告,但是已經過了時候說東西,所以沒有寫,但是今天收到富士高年報,覺得時機成熟,故把想的東西都說出來一次吧。

雖然今次盈利比我想像中好得多,但是我有一些特別意見,我不太想webb 兄畀錯貼士,故出此文。

在公司東莞廠的電子公告板找出來的一個公告,而公司的生意可以在這個公告中看到,可以作為參考。

http://www.fujikon.com.cn/JavaWeb/FunFile/2008/11/2008_11_6_5_35_31_FIC_PERCN_HP.doc

若想知道更多,就老規矩,過25個留言再說。
David Webb Do you know Chinese 富士 927
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4530

David Webb: Do you know Chinese?-富士高(927)(2)


終於夠了二十五個留言,我大致的說一下好,就說一下壞吧。

公司的營業額只有少幅倒退約6%,有7.87億港元,若果如管理層所稱增加外包生產比重的話,實際營業額更可能有增長,公司其他收益方面大幅增加,由238萬港元,增加至824萬港元,但是因為勞動法的實行,行政成本上升了1,020萬,故公司盈利稍為倒退10%,至5,932萬港元,公司有大量現金,故除派發3仙中期股息外,更加派3仙特別股息,合計共6仙,較上年5仙增加20%。

公司資產非常雄厚,公司有約3.72億易於變現的資產,扣除公司負債約八千萬的稅項及其他負債,大概有約2.9億的現金,以公司有約4億股計算,折合每股0.72元,如再扣除其他應付款約1.04億,仍有折合0.46元的現金資產,足夠抵消其應付款,可謂是一家財政狀況極佳的公司。

但是真的這樣好嗎?請看以下三點:

首先,在半年報中提及公司其實是把約788萬的存貨撥回,而上年則把744萬減值,一來一回則相差1,532萬,可見公司業績不如大家想像很這樣好。

另外,公司的外包收入是計入營業額,還是計入其他收入?這個亦是一個重要的問題,因為外包帶來的收入應該是只計佣金,因只是計入人工支出,並不用購料,毛利應是較高,約有60-90%,故計入營業額則會帶來毛利率上升的錯覺,令人誤信其經營成本控制得宜,忽略了原料成本上升令自製產品毛利較低的事實。

更為重要的是,在營業額倒退10%的情況下,公司的應收帳款竟然大增一億元,而細閱其應收帳款的構成,增加部分竟然接近全部來自當期,即是公司這些訂單應該是在截數期前接到的,若以公司毛利率及純利率分別為約20%及約7%計算,毛利亦增加近二千萬,盈利亦相應增加了七百萬,可見公司盈利被誇大了。

若把公司的應收款按上年營業額調整,公司營業額約為6.76億,盈利亦把應收帳誇大、其他收入增加及存貨撥回的影響計算在內,盈利約被誇大約2,218萬,即實質盈利約為3,720萬,和上一年經調整後盈利7,490萬,下跌了超過一半。

但是公司為何要造好業績呢,我覺得是想派高息,為甚麼要派高息呢,這就要從一些細節中看出來。

在半年報告中,公司三位主席及副主席,總共行使了1,800萬股認股權,每股行使價為1元-1.287元不等,所費資金約2,000萬,,當中有一部分已經是蟹貨,加上楊主席在市場增持了一些,亦用了40萬。

這些資金從何而來呢?

公司三位主席們一年人工共一千萬,這些資金卻是他們兩年人工,尚未計他們其他個人使費,故可能是他們幾年的積累。

為解救危亡,公司宣佈多派八仙特別股息,以回饋股東和減少他們的損失,可見他們用公司錢作「自我你增持」,但是小股東應該都覺得高興,因為派的股息,大家都有份,也因管理層慷慨,令股價有一些起色。這已經好過不少上市公司,把自己的虧本資產或垃圾賣給公司套現,不但拿走公司的現金,亦要股東們替他承擔損失,這些就更是股民公敵了。

最後,要留意的是,公司的現金達3.6億,但貸款卻增加了約1,400萬,從明細表上一看,公司是把長期貸款全部還掉,但短期貸款卻增加了1,700多萬,可見公司雖想把債還清,但不能好好利用自有資金作營運用途,故令公司資金浪費在貸款利息上,此數約有220萬,故應該要改善一下問題。

P.S. 有一次我在仁濟籌款節目上,發覺公司楊主席和康健系人馬均為仁濟總理,公司之前又在關連交易上用金利豐做財顧,我真怕他們會學他們那些不乾淨的行為,希望楊先生能夠好好做生意,不要那班「財務顧問」或「融資高手」的迷惑。
David Webb Do you know Chinese 富士 927
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我對 David Webb 本年聖誕禮物的建議


328債有十六億,現金六億,上半年盈利只在零六年水平,前一排排仲要同精電買入韓國一間虧損嚴重之企業,維持高息有困難。

生意是好了,但Walmart一定迫你平,要在料下功夫,但現在料價跌得咁急,看來都是可以的。

另外,料價跌,要擔心的是庫存方面會不會虧錢,但是通常賣給他們都是在一年半載前搞好訂單的,但價錢就應該未定,所以今年營業額應該維持到,但利潤則難估。

看 來都是他另外持有的125新興光學和684亞倫國際較好。前者因盈利跌,削派息情有可原,但是在同業中都算是較好的一家(907跌了60%)。後者生意多 了,雖有投資虧損幾百萬,但可能是把上年下半年突減的盈利釋放,盈利多了30%。但是這家公司生意雖多,但加上數期好似長了,令應收帳急增,故現金週轉不 來,故中期派息大減50%,但財政尚穩健(可變現資產減負債約有1.1億港元),但可能全年都是要造到六千幾萬盈利,所以下半年不會賺太多,所以都要小心 一些,但派息都會減到4-5仙。
我對 David Webb 本年 聖誕 禮物 建議
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中環在線:電盈種票判詞Webb逐點反駁 李華華



2009-04-14  AppleDaily



 

電 盈(008)私有化上訴庭聆訊今個禮拜四開審,率先揭發「種票疑雲」嘅股壇長毛David Webb噚日再發炮,話原訟法官關淑馨指「分拆股份」喺香港相當普遍好離譜。Webb翻查05年起嘅18宗私有化個案,發現每次投票平均只有57張 票,48票贊成、9票反對。公司上市越耐,投票人數相對較多,但點計都冇電盈咁誇張,明顯係有「人為」部署。睇番電盈今年2月初嘅投票紀錄,1404票 say Yes、859票say No,但1288張Yes票係10月30日公佈私有化議案後先登記,其中940張Yes票仲係12月30日、私有化作價加至4.5元後先現身。換言之,舊 年尾嗰鋪如果堅持投票,Webb估計,僅得464票贊成、829票反對,64.1%機會失敗,所以當日小小超李澤楷臨時縮沙。不過,今年2月嘅第二次投票 大會,如果扣除有問題嘅「一手」股東,唔通過機會較大。

錯在計人頭機制

講番兩大主角盈拓副主席袁天凡,同富通保險執行區域總 監林孝華嘅關係,Webb話法官忽視最重要嘅破案關鍵──點解林氏胞妹要向袁天凡秘書Lesley Wai攞轉名表格,而唔問中央證券?何況林氏本身都有190萬股,大可透過經紀行而非實名投票,但法官隻字不提。Webb話,如果袁林兩人純粹傾電話,從 來冇派發電盈股票,「種票」嫌疑先會大減。講到尾,Webb話萬惡源於過時嘅「計人頭」機制,建議政府加速修訂立法程序,暫緩之計可以喺宣佈私有化議案之 日,即時禁止股票轉名,直至投票日止。李華華LiWaWa@AppleDaily.com

Webb反駁電盈原訟法官

原訟判 詞:「拆股」活動普遍,尤其電盈私有化存在差價,自然令成交量和登記股東上升Webb回應:05年起過去18次私有化個案,平均僅57名登記股東投票,若 電盈去年底投票表決,64.1%機會否決原訟判詞:林孝華本身沒有就私有化投票,他亦沒有動機與袁天凡合謀種票Webb回應:法官沒有考慮林孝華或透過經 紀投票的可能,質疑林氏胞妹問袁天凡秘書取轉名表格的原因原訟判詞:部份林氏經紀有變賣電盈股份,故「種票」說法只屬猜測Webb回應:該6手電盈佔整體 「種票」的極少數,變賣本身亦有逃避印花稅之嫌原訟判詞:本港向來沒有法律防範種票Webb回應:證監會92年叫停華人置業私有化一事,已是先例原訟判 詞:電盈私有化4.5元是小股東能夠收取的金額Webb回應:小股東只是被迫接受,這價格並非給他們着數



中環 在線 電盈 盈種 種票 判詞 Webb 逐點 反駁 華華
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中環在線:David Webb「小心百富泡沫」 李華華

2009-06-02  AppleDaily





 

股壇長毛David Webb不時喺股海尋幽探秘,除咗每年聖誕推薦一隻工業股叫人跟進之外,閒時亦會為股民「介紹」股仔背景,今次有幸俾佢點名嘅係新世界發展(017)主席鄭裕彤、賭王何鴻燊四太梁安琪都有份高價接貨嘅創業板公司百富國際(8272)。

Webb噚 日午市喺佢嘅個人網站,點評呢隻07股王「當年股價飆升74倍,巴閉過神仙股蒙古能源(276)」,題為《Byford bubble》(直譯:百富泡沫)。佢劈頭第一句,就呼籲百富股東留意股價存在泡沫,話呢隻男裝底褲股昨午收報0.66元,市值約15.9億銀(計埋兩個 月前打算配售4億新股),經已相當於淨資產估值嘅13.9倍──簡單講,即係百富現價好鬼貴囉。你有你講,百富照升可也,昨收0.72元,單日漲16%。

可能變做現金殼

百富原本係林麥集團(915)大股東王祿誾揸旗,直至07年中股權易手,現任大股東陳婉芬入主,之但係佢一直冇加入董事局,之後冇耐仲分貨畀彤叔同四太。Webb好奇怪呢兩位名人肯以遠高於資產淨值嘅價錢入股,數量仲係超過5%嘅須披露水平。上個月百富宣佈出售Byford品牌,通告提到公司將檢討創業板上市規則第19.82條嘅情況。Webb解畫,即係百富將會變做現金殼,咁就可能要撤銷上市地位,公司方面應該解釋。

文章末段,仲提到有part 2,講明百富只不過係佢調查嘅一小部份,之後仲有必美宜(379)、中國生物醫學(8158)、中國富強(290)等連帶關係。乜嘢叫劇力萬鈞、好戲連場,大家遲啲咪知囉!

李華華



中環 在線 David Webb 小心 百富 泡沫 華華
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David Webb: 中策可換股票據的認購者(經小弟增補4人,更新2009-11-15 9:00pm)


昨晚因太累,故無上網,亦無出文,但Webb兄終於把他對老莊的關係公諸於世。


http://webb-site.com/articles/chinastrategic.asp


關於第一部分,不少傳媒已經提及,不重複。但第二部分,因有部分報紙已經提及,故好像很少人再提及這部分。至於第三部分及中南網絡的部分,似乎他們都是怕被人控告,所以不太敢下筆,只寥寥數筆即完。


但是說的東西大部分都有跡可尋,為何基於事實的東西不寫,反而去寫一些最不真實,即對中策集團(前稱紅寶石)的估值問題,但是小弟花了這樣多的時間研究這些東西絕不是白費,所以以個人有限的知識,先翻譯第二部分,供大家參看。


稍後,如有能力完成本年老莊系集資紀錄(粗略計算應有約20億),亦會努力把第三部分公諸於世。


據Webb兄的研究,以下是認購可換股票據的認購者:





1.  Cheung Chung Kiu 即張松橋,他是渝港國際(613)、中渝置地(1224,前稱確利達包裝、確利達國際)、港通控股(32,前香港隧道)及渝太地產(75,前彩星地產)的主席,亦曾任銀建國際(171)的執董。


2. PMA Stratgeic Investment Fund(Cayman) 是由 PMA Capital Management Limited 主理,背後的高人不知是誰了。他們持有的股票,除中策集團外,亦有一點味道,如張松橋持有的港通控股(32)、天譽置業(59,前安利汽車、人人控股,已 在清盤過程)等。


其基金公司持有的股票如下:

大股東/董事之名稱 上市法團之名稱
PMA Capital Management Limited 中策集團有限公司
PMA Capital Management Limited 天譽置業(控股)有限公司
PMA Capital Management Limited 高誠資本有限公司
PMA Capital Management Limited 港通控股有限公司
PMA Prospect Fund 天譽置業(控股)有限公司
PMA Prospect Fund 高誠資本有限公司
PMA Strategic Investments Fund 中策集團有限公司

3. Get Nice Holdings Limited,即結好控股(64)。他們持有可換股票據持有人結好證券有限公司,其亦為老莊系部分公司的股票配售代理,老莊系轄下的萊福資本(901) 持有結好的股權,可以兩者的關係緊密。另外,結好證券和金利豐經常為同一批公司做配售,今次中策的配售可換股票據,他亦為配售代理之一。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10547


4. Lau, Joseph Luen Hung,即劉鑾雄。他是華人置業(127)、至祥置業(112)的主席,為利福國際的執董,亦控股金匡企業(286,前東方紅地產等)。


5. Cheng yu Tund即 鄭裕彤。他為新世界發展(17)、萬邦投資(158)、利福國際(1212)的主席,信德發展(242)、澳門博彩(880)的非執董、恆生銀行(11)的獨立非執董,和劉鑾雄是好朋友。


6. Tang Ching Ho,即鄧清河。他是宏安國際(1222)的創辦人主席,其一系如位元堂(897,前名得利)、利來控股(221)、中國農產品(149,前稱寶榮坤、中國數碼港、中國置地、中國高速)、配股及供股包銷商通常也為金利豐。


7. Ng Leung Ho,即吳良好。現時是榮德豐(109,前名榮德控股、數字地球,稍後改名中國林大資源)主席。此前,他創立了金威集團(910,現名中國林大),最初為中華人民共和國最高人民檢策院做製服發跡。


8. Cho Kwai Chee,即曹貴子,是康健國際(3886,8138)的行政總裁,和宏安的鄧清河曾經合作購入盧森堡大藥廠,並把之置入位元堂(897),其配股及供股包銷商亦通常為金利豐。


康健國際上市時,長實曾購入可換股債券,作為策略股東之一。


9. Yam Tak Cheung,即任德章。他控制Integrated Capital(Asia) Limited,本年他因為錢債問題,控告陳達志(Ba叔)成功。


陳達志為中科環保(351,前稱中洲控股,現稱亞洲能源物流)前主席,亦和前中國環保能源(290,前稱耀生行,泓通控股,現稱中國富強集團)主席韓明光為挪用該兩家公司資金一案受審。


最近任德章購入新濠國際(200)所配售匯盈控股(821)其中2,300萬股,之後以約2.029元減持至不用披露的水平。在2007年,他因未及時披露南粵物流持股被譴責。


至於,他以金利豐為配售Rojam新股及換股債的代理,之前在潤迅通信一役,亦利用金利豐配售股票。同時金利豐的掌舵人朱李月華博士亦同時購入新濠國際(200)所配售匯盈控股(821)的股權。另外,他在2007年亦認購金利豐作為配售代理的中策(235)可換股票據。


另外,他曾經購入匯盈控股(821)附屬匯盈證券曾經包銷供股的中國天化工(362,前大慶石化),中國天化工過往的主要股東是亨泰(197),現已售出其持股。


至於,他曾持有的股票如下,但其控股的公司,他並非董事局成員:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10298


10. Seeker Master Fund (Cayman)在2007年12月7日在開曼群島成立,在2008年9月30日,他為老莊系民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)子公司 Hennabun (以下文件II-3,pdf: p.159)的附屬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090129/LTN20090129324_C.pdf

11. Lam , Peter How Mun,為林孝文。其為中渝置地(1224,前稱確利達包裝、確利達國際)的聯席主席及創辦人之一,其太太為李澤楷的姨母,和老莊有親戚關係,曾為威利(273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)的董事。


12. Wong Howard,即黃皓。其為越南控股(139,前稱預發集團、139控股)主席,越南控股母公司是金源米業(677),持有中南證券母公司Hennabun股權。

13. Ou Ya Ping,為歐亞平。他為百仕達地產(1168)及威華達控股(622,前稱凱達集團、銀網控股)的主席,其前亦為百江燃氣(8132、1083)的主席,後因財困,控股權轉予煤氣(3)。


14. Suen, Pau Cho Hung,是孫粗洪。他為百靈達國際(2326)、保興發展(1141,前稱新創企業)的主席兼大股東,亦為崇高國際(209)、奧亮集團(547)的大股東,前中國雲錫礦業(263,前稱保興投資)主席兼大股東。


他的配售代理及財顧為老莊系的中南、結好及鄭先生的大福。 保興發展之前購入的中國建設重工,由汪曉峰主理,汪曉峰之前曾和科維控股(586)老闆合作購入金信信託,科維控股亦曾把資金交託金信信託做委託理財,其 後因金信信託崩潰,科維控股陷入財困,其中一位白武士為莊友堅,莊友堅是老莊系的掌舵人之一。


汪曉峰現時為國盛投資(1227,前第一亞洲資本、中國金融產業投資)的主要股東,前主要股東為黃金富,其為前國際資源(1051,前中華發展、星光數碼動力、星光生物科技、信用卡防盜、智富能源)主席及主要股東。

15. Lee Yuk Lun,是李鋈麟,其為麗盛集團(1004)的聯席主席,該公司和老莊系的關係千絲萬縷。

16.  Cham, Anthony Wai Ho,湛威豪為結好(64)的聯席副主席。他曾涉及蔣麗莉太平洋興業(166,後易名新時代集團,現新時代能源)全購一案中,後來控告遭撤。

太平洋興業,即現新時代能源,為鄭裕彤曾入股的公司之一。


http://www.kui.name/event/2007-07-18/%E8%AD%89%E7%9B%A3%E6%92%A4%E5%A4%AA%E8%88%88%E7%B4%80%E5%BE%8B%E7%A0%94%E8%A8%8A.htm


17. Yeung Ming Kwong,為楊明光。他為褔方控股(885)的主席、科維控股(586,已除牌)的董事,兩家公司均和老莊系的關係密不可分。


其早期曾與三九集團入股華利資源(1215,後易名國新集團、開源控股),後被國中控股(202,前柏寧頓國際)主席張揚注資取得控股權,後張揚逐步透過金利豐證券等減持股份,最終把該公司控股權轉予胡翼時。


胡翼時同時向香港藥業(182,前南北行,現名中國風電)大股東購入了建美集團(851,現盛源控股)控股權,亦為泰德陽光(308)的執行董事,兩家公司均以金利豐為供股包銷售、配售代理和財務顧問。

18. Kwong, Benny Kai Sing,是鄺啟成,彼為漢基控股(412)的主席、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)董事,該等公司亦和老莊系結下不解之緣。

19. Chong, Benny Tin Lung,即莊天龍。其為美林遠東有限公司的前證券交易商代表,後來因給別人印象協助控制鄭裕彤曾入股的高寶綠色(274)股份,故被譴責,亦被美林遠東 解僱。現時他持有的VMS Capital,亦曾持有輝影國際(630)的紀錄,和後面的麥少嫻應屬同一公司。

http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=03PR83


20. Kuk Po Shun,指谷保順。前因控制其後和前榮盛科技(1166,前美盛周氏)有附屬的星采控股(559,前稱精藝集團,現稱華藝礦業)未有予以披露,被判處罰款。

http://www.sfc.hk/sfc/doc/TC/speeches/public/enforcement/dec_04.pdf


華藝礦業現大股東王顯碩為智略資本的掌舵人,和金利豐淵源頗深。前主席周禮謙如鄧清河、曹貴子一樣,均喜歡以金利豐為配售代理。


至於Webb兄未提到的人如下:


21. Zhang Xingmei,為張興梅,據之前經濟日報報導,拼音與人和商業(1387)非執董一樣。人和商業股東成員包括鄭裕彤、劉鑾雄等。據報導,中南、結好、金利豐等在中央結算紀錄中,持有不少該公司股權。


http://gb.guococap.com/marketSensor/IPO_Prospectuses/01387/C118.pdf


22. Yan Chi Ping,是甄志平,曾為結好投資有限公司的當作持牌代表,因在僱主不知情的情況下透過以其友人的名義所開立的帳戶為自己進行證券交易,藉以從僱主賺取其無權享有的花紅,故曾暫時吊銷甄志平的牌照4個月。


結好投資應為結好控股(64)附屬之一。


http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?save=1&docno=05PR277


23.  Mak, Viola Siu Hang,即麥少嫻,是VMS Investment 的僱員,應和莊天龍的VMS Capital有關係,持有的股票如中國科技(985)、國際資源(1051),凱順能源(8203)、保利協鑫(3800)、匯盈控股(821),或多 或少都和上述的人有關係。


中國科技、國際資源的配股中,金利豐作為公司的配售代理。其和前述的任得章等人均持有匯盈控股的股權。


保利協鑫大股東朱共山現為中國能源物流(351,前中洲控股、中科環保)的主要股東。


鄭裕彤現持有凱順能源的股權,該公司的財務顧問也曾有金利豐。

大股東/董事之名稱 上市法團之名稱
麥少嫻 中國科技集團有限公司
麥少嫻 中國數碼版權(集團)有限公司
麥少嫻 中策集團有限公司
麥少嫻 保利協鑫能源控股有限公司
麥少嫻 凱順能源集團有限公司
麥少嫻 匯盈控股有限公司

http://www.irasia.com/listco/hk/gresources/announcement/a42575-cw01051ann.pdf


24. Bryant Yu Tao,即張裕濤,這個公司的張裕濤是他嗎?


http://www.huijinfund.com/aboutus/team.asp


現時只剩下Wong,Daisy Fung Kwan,即王鳳群資料找不到。

味皇兄嘗總結如下,結好同金利豐的淵源來自跑馬,天下財技人聚頭皆為賭也。

如有關於麥少嫻和莊天龍的關係、張裕濤及王鳳群的資訊,請告之或e-mail至greatsoup@gmail.com。


此外,我英文不好,如果大家能夠把新資料譯成英文轉達給Webb兄,相信他一定會喜歡。

David Webb 中策 可換 股票 據的 認購者 認購 小弟 增補 更新 2009 11 15 00 pm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12647

David Webb: 中策可換股票據的認購者(最後2人)、張立:木人巷、脫苦海:機遇


(1)

有一位好心的讀者(匿名)終於找到中策可換股債券的最後兩位人氏的資料,但是資料尚未確定,故此希望大家能確認資料真偽,如當時人的關係人認為有錯,請告之。

首23人名單:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12647

24.Zhang , Bryant Yu Tao,即張浴濤,其為財經界人氏。


美國特許分析師(CFA),從事了10年的投融資及收購兼並財務顧問工作。曾在雷曼兄弟,貝爾斯登,羅富齊父子公司進行國企上市、中資企業並購注資的財務 顧問工作;後加入Sim Vet公司,主要從事香港上市公司之間的並購、國企在香港私募、買殻上市以及香港上市公司收購國內資產的財務顧問等工作


http://www.21cnsun.com/cncfo/viewnews.asp?id=742

深圳匯金泰富投資有限公司副董事長:張浴濤先生
中國人民大學金融學學士,CFA(特許金融分析師),美國北卡維克森林大學MBA。先後在Leman Brothers,Bear Sterns等國際投資銀行任職。從1998年起,在香港主要從事基金管理、投資銀行業務,曾主持和參與了多個國際項目的並購及IPO業務。熟悉境外資本 市場業務與相關法律,是資深投融資專家及財務專家,現任公司副董事長。

http://www.huijinfund.com/aboutus/team.asp


25. 至於Wong, Daisy Fung kwan,即黃鳳群,原來她之前可能因違規離開證券業,不過好像英文名稱不太對。


證監會資料:

英文:


http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/EN/sfcOpenDocServlet?docno=01PR159

中文:


http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=01PR159

地產代理人資料 (p.11)

http://www.gld.gov.hk/egazette/pdf/20091337/s42009133754p1.pdf



(2)

又今日看到脫苦海的新文章,內中提及,講起機遇,提及張立「木人巷」一文,頗有深意,供大家分享。


看到這文章,又想起自己的發展歷程,又想起小弟的未來可如? 是否借此機會向外博一下呢?


有時人的思想真的奇怪,像小弟,既不想被人知道,又知道自己有一些影響力,總想有些新的機遇來臨呢,不過我總是擔心。


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=9372


木人巷


 


上位,如打木人巷,通常有四個階段。


 


當你還是新人的時候,如果被認為有潛力,就會受到打擊,不讓你出頭,在萌芽階段埋沒之,消失於無影無蹤。此為第一階段。


 


如果你有能力突圍,開始嶄露頭角,這時會面臨圍剿。這是最困難的時候。此為第二階段。


 


第三階段,當超越中層,爬上梯子向高處,中層會拖你的腿。


 


第四階段,當爬到城頭、穩坐高位,下面的人包括對手會為你鼓掌,人人慧眼識英雄。


 


這是一個循環。如繼續向上爬,又要從頭開始四個階段。因為高處還有更高。


 


娛樂圈、政治圈、保險業、傳銷業……這些競爭激烈的行業,上述模式反覆出現。朋友是製衣業的精英,他起步時對原有勢力構成威脅,受到全行圍攻,敗走南洋,再回馬槍,當站穩腳跟,各有地盤,大家讚他,傳媒捧為傳奇人物。幾乎每一行的後起而成功者都有類似經歷,因為這是人性使然。


 


擴而大之,國家如是。


 


從一八四○年以還,中國經歷被瓜分階段。人人爭割的肥豬肉,用白銀換鴉片的蠢國度。


 


中共立國後,封鎖、制裁、禁運近三十年。現時已爬上梯子,許多扯腿的手已無能為力了,二○○八年奧運前後較量是轉折點,再過十年,再看西方媒體在北京奧運開幕式把注意力放在小妹妹「假唱」,而忽視大時代的來臨,將會是笑料。


 


大勢已現,想壓制中國的力量,面對有深厚文化的傳統人潮,已呈頹勢,《紐約時報》十五日的文章說,「與公開敦促中國奉行西方模式的前幾任不同,奧巴馬先生此行更多是向北京作出保證,而非說教」。情勢已變。奧巴馬也變。


張立

(3)

又脫苦海在文中嘗言


一如現時某些人認為別人成功只因為早出生成為X世代,或Baby Boomer,或第二三代。所謂「江山自有才人出」,已經完全否定了年齡上的絕對優勢。


在上位者讓出機會,當然不想被一個人獨佔,自然找來多個競爭者,考 考他們的實力、誠意。老細送書給伙記,或叫伙記進修,或者只是無心快語,並不一定有即時機會,但伙記一開始就當係無心快語,則就算有機會亦變成無機會。

....


然則錯過機會的人,就不要自嘆際遇──機會是不會跪下來,要求閣下欣然接受。至於機會在手而不好好把握,則是一下一篇文章的主題。

究竟小弟的機會在哪呢,我也不知道。有網友找過我,想給我機會,但是我有種不安全感,在網上認識總不能當真,是不是我又浪費了很好的機會呢?


我真的不知道。

David Webb 中策 可換 股票 據的 認購者 認購 最後 、張 張立 木人 巷、 、脫 苦海 機遇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12833

David Webb: 善意警告- 意馬(585)泡沫


http://webb-site.com/articles/imagibubble.asp


稍後嘗試翻譯之。

David Webb 善意 警告 意馬 585 泡沫
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MBA學位唔係來自「大學」只係「公司」Webb質疑蒙牛總裁學歷 左丁山

2010-04-27  AD





 

與其話 David Webb係股壇長毛,倒不如話佢係財金圈履歷核實署署長。繼玩具大王蔡志明、真明麗(1868)首席執行官(CEO)曾金穗嘅學歷同博士學位俾佢質疑做假 後,阿Webb噚日撰文,繼續踢爆上市公司高層嘅問題學歷,今勻主角輪到蒙牛乳業(2319)創辦人之一兼總裁楊文俊。

招股書指03年獲美 碩士

Webb話,根據蒙牛招股書顯示,楊總裁03年喺美國一間叫Barrington嘅大學攞到工商管理碩士學位(即係MBA),之但係, 佢話嗰間學校其實只係一間喺花旗國成立、總部設喺阿拉巴馬州嘅「公司」!更甚係呢間「大學」俾美國教育部列入非學院名單,所提供嘅學位係冇認受性。雖然後 來04年9月公司賣咗畀人後,改名做University of Atlanta,佢嘅學位已獲承認,但係楊總裁個MBA係03年攞嘅,咁即係有問題喎!

學 志雲大師話齋,真的假不了,假的真不了。學歷係真係假無傷大雅,如果再爆多單假奶毒奶,你就算拎住博士銜頭呀,都救唔到公司啦!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com



MBA 學位 唔係 來自 大學 只係 公司 Webb 質疑 蒙牛 總裁 學歷 左丁 丁山
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David Webb: 化妝敗露:聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

我決定全文翻譯。
http://webb-site.com/articles/unibioggt.asp
David Webb 化妝 敗露 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15708

David Webb: 化妝敗露(1,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

(按:由於對此堆公司認識不深,請鱷兄多多協助補充,更多資料請 參閱此貼,謝謝!)

英文全文:
http://webb-site.com/articles/unibioggt.asp

在2010年4月14日,廉 政公署
公佈,他 們正式起訴梁惠民(「梁 先生」),控罪指梁先生涉嫌於2005年8月至2007年7月期間,與其他人士串謀詐騙聯康生物科技(「聯康」,690) 的現有和潛在股東及投資者,並涉嫌串謀其他人士隱瞞他本人是三間內地公司的真正東主,並將之出售予聯康,分別是:

(1)東莞巿博康健 醫藥科技有限公司(「東莞博康健」)

(2)北京博康健基因科技有限公司(「北京博康 健」)

(3)深圳市華生元基因工程發展有限公司(「深圳華生元」)

在 本文中,我們稱此以上交易為該三項交易。此 外梁先生亦涉嫌串 謀其他人士偽造該三間內地公司的會計文件,使它們看來財務穩健,擁有較真實價為高的價值;並安排聯康以抬高了的價格,共計12.92億港元(約1.66億 美元)購入該等公司,並以現金及發行新股支付,其中,部分現金及發行的新股其後轉回予梁先生。梁先生暫時毋須答辯,以待廉署進一步調查及尋求法律意見。

在 2010年5月13日,即梁先生被控後四星期,聯康發出了1頁的
澄清報導(詳 報導並無提及廉政公署),主要是澄清經濟日報(其稱為若干報章)在2010年4月15日的一篇題目為「廉署控聯康「隱形」大股東詐騙 」的報導。


據 聯康稱「就其作出一切合理查詢後所知」,聯康並不存在經濟日報報導所述之無形控 股股東及該三項交易的賣方為獨立第三方。

聯康簡史

聯康在2001年11月12日上市,當時稱為新高準控股有限公司,從事製造及銷售包裝產品及紙製禮品,以及印刷紙製宣傳物料。上市時, 僅以1元發行5,000萬股(佔當時已發行股本27.8%),包括1,250萬舊股。

該公司在上市後每一年均虧損,2005年8月25日,Automatic Result Limited,(Automatic Result,英屬處女群島成立)同意向創 辦人收購52.78%股權,即9,500萬股,每股49.7仙,並提出強制性無條件現金收購建議。

Automatic Result由唐潔成(唐先生)「全資及實益擁有但是劉國耀(劉先生,普通話拼音:Liu Guoyao,廣東話拼音:Lau Kwok Yiu)為收購人之唯一董事。廉政公署指控梁先生為聯康「隱形」大股東,與唐先生為Automatic Result的老闆的聲稱有矛盾之處。

(待 續)

David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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David Webb: 化妝敗露(2,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


(上續
此文)

在收購後,2005年9月22日,唐先生成為主席,而劉先生則為該公司的行政總裁(即首席執行官)。這就是他們兩位首次在香港股市中出現。唐先生, 「 自1997年起一直於中國從事金屬及廢金屬貿易業務」,以及「自2001年起一直投資於中國一家主要從事開發污水處理系統之公司」,而劉先生則「於中國東莞擁有一間酒店, 並自1999年起出任總經理, 參與酒店之日常業務及管理。」

金利豐證券有限公司代表Automatic Result提出收購,而財務顧問為金利豐財務顧問有限公司,亦可以假定他們的認識的,而巧合的是當年的牽頭包銷商亦為金利豐證券有限公司,該要約在2005年10月13日截止, 當時無接獲任何有關收購建議之有效接納。

2005年11月5日,聯康建議易至現名,以反映其「朝著科學技術應用業務作多元化發展之全新業務策略」,並「一直物色及與若干人士就若干藥劑業務之建議收購或合作計劃進行最早期磋商。」

同時,因
浩勤會計師事務所有限公司(「浩勤」)接納聯康之聘任, 對其進行內部監控審閱,故自願辭任聯康的的核數師職務,並委任陳葉馮會計師事務所有限公司(「陳葉馮」)為新任核數師。在此後,但並未能找到任何持續內部監控審閱的事宜。

陳維端先生為該公司的首席董事,他及陳葉馮因太元集團(620)(雖公會並未指出,但David Webb已發現)一筆約2,300萬港元的資產重估盈餘,在該等資產變賣後被錯誤地入賬為收入,因而嚴重錯誤呈報公司的年度業績。已被香港會計師公會轄下紀律委員會作出譴責,並命令他們支付罰款共四萬港元予公會。

陳葉馮在2008年8月21日辭任核數師,浩勤又在2008年8月26日獲委任填補陳葉馮之空缺。自上市以來,聯康及其前身的核數師報告均是沒有保留意見的。

聯康在2001年上市以後,並無發行任何新股,但在新人上任之下,他們很快就開始印公仔紙。在2006年2月15日,公司宣佈以公開發行方式,以1股供2新股,集資1.755億元。

(待 續)


David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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David Webb: 化妝敗露(3,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


(上續
此 文)

該三項交易

正 如廉政公署聲稱,如果梁先生真的是和人合謀,那誰會在這單交易中面臨被指控?很顯然如果他就是正如 指控稱,他就是三間內地公司的真正東主,那些所謂的賣方(聯康經常稱他們爲「獨立第三方」)就可能不是真正的賣方了。所以我們先分析一下這三單交易的背 景,然後就分析一下這些賣方到底是何方神聖。

親 愛的讀者,這就是你們可以幫忙的地方。留意粗體字的人名,這代表我們對這些人已有一些資料,而其他的,我們則未找到任何資料,如果你們知道這些人的資料, 請你們拿出信心來,告訴我們。

第一單交易:Figures Up Trading Limited (東莞博康健)


在 2006年4月26日,聯康
宣佈以港 幣4.72億收購Figures Up Trading Limited (「FUTL」),其中2.74億以現金 支 付,餘下則以90仙發行新股支付,相當於FUTL截至2005年12月31日止年度之未經審核綜合除稅後溢利之市盈率約10.1倍。

FUTL成立於2000年4月12日,其持有東莞太力綠色環保科技有限公司(於2002年9月25 日在東莞成立,其持有東莞博康健(於2002年9月9日中國成立),主要從事「銷售及分銷醫藥、生物及生化產品(預防性生物產品除外)、抗生素物質及其試 劑; 並與一家研究所(為獨立第三方)訂立研究協議, 以研究若干醫藥產品」,至於賣方如下圖:



其中,
黃劍軍(「黃先生」)李潔玉(「李潔玉先生」)將會於後文描述。我們留 意到6個賣方均接受4.62%或4.93%擴大後的聯康股本,所以並無賣方在交易後持有5%以上的須披露水平。

這是一項非常重大收購,所以需要提供一份
通函,並 附上FUTL的獨立核數師報告。這次核數師是陳葉馮會計師事務所,並認為財務資料真實公平反映FUTL於截至2003年、2004年及2005年之業績及 現金流量。廉政公署聲稱東莞博康健及其他兩間內地公司的會計文件是虛構的。如果這指控正確,那陳葉馮並無指出這會計帳目是虛構的。

第二項交易:Nan Woo Properties Limited (「北京博 康健」)

在2006年11月 27日,聯康公告以港幣4.54億收購Nan Woo Properties Limited(「Nan Woo」), 其中2.3億以現金支付,其餘以2.8元發行新股支付。Nam Woo在1993年4月20日成立,然後在2003年收購北京博康健100%權益,至交易前仍然控制。該交易的賣方包括:

(1)
梁加龍(35%)、

(2) Yuen King Tak Soona(「Yuen」,35%)

(3)
何奕良(30%)

Nam Hoo 透過北京博康健,主要從事「製造及銷售片裝、膠囊、粒裝及大型輸注液醫藥產品, 以及研發非專利藥物」,但在2007年聯康的年報中,表明於收購日期(2007年12月21日)至結算日2007年3月31 日 期間,年內上述收購之附屬公司並無為本集團貢獻重大年度收益與稅前溢利。

帳目(附 註37,頁105,pdf 頁106)稱該交易完成的作價為457,107,000元(主因是以新股支付,期間股價上升,導致作價稍增),包括無形資產1.1693億及商譽 1.93626億。這數字就和在2009年商譽撇帳金額 吻合(附註17,頁82,pdf 頁83),所以聯康雖然沒說明,但我們假設這是Nam Woo的撇帳。

我們想停一停談談這單交易,在2008年3月31日,在其他應收款項、按金及預付款項中,有一項「購買技術訣竅按金」價值155,302,000元,其稱「每項醫藥產品有關專利之支付將於專利由國家藥管局授出時撥充無形資產項目」。但實際上,
國家藥管局僅負責登記及註冊藥物,不負責專利,知識產權局才是負責專利部分。

無論如何,這項款項在2009年下降至21,863,000元,但並無撥充無形資產,反而在該項作出撥備108,882,000元。

(按: 關於北京博康健的專利及生產批文,經過鱷兄搜索後,共有9項生產批文及1個專利,詳下圖但是有以下東西要注意。

(1) 在知識產權方面,發名設計人竟有一位叫劉勁瑋,他應該是高寶綠色科技(274,「高寶」)的前主席。

(2)但知識產權竟然鬧雙胞,專利權人為和此前收購的東莞太力綠色環保科技有限公司相近的東莞太力生物科持有限公司,但地址就應該要留意,是在東莞高寶綠色科技 城。












(3) 其後據2008年11月24日公告,有一位Liang Shengyuan先生購入北京博康健供應商款項人民幣15,678,000元後,轉讓予聯康,聯康以15仙發行新股購回債權。

據鱷兄稱,這位人兄叫梁勝源,據恩平一中90年校慶的撰文中,有一段:

香港高宝绿色科技集团董事刘汝栋,香港高宝绿色科技集团叶伟梁、林宇晨、李荣诠、林文彬、梁燮华、梁敏标、梁鸿辉、梁胜源...

由此可見聯康及高寶有一些隱密關係。)

3. Zethanel Properties Limited (「深圳華生元」)

在2007年7月24日,聯康宣佈同意以3.667億元購入 Zethanel Properties Limited(「Zethanel」),以1.65億現金及以5.5元發行大約6,667萬股支付,這交易在2007年8月22日完成。

Zethanel只有一項資產,就是持有100%的深圳華生元,其生產「主要治療燒傷及創傷的重組人表皮生長因子產品(「EGF產品」)液體制劑」。聯康透過東莞博康健,已經透過2007年3月31日協議,取得了該項產品的內地分銷權。

這兩位賣方,當然亦為「獨立第三方」,分別為:

(1) 劉逸華(50%)

(2)蔡煥民(50%)

(待續)


David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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David Webb: 化妝敗露(4,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


他們的名稱及高寶綠色科技
David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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David Webb: 上市公司董事的榮譽學位(謝鱷兄翻譯)


(註: 並未取得原作者同意轉載,故或會被要求刪除。)


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5894


所以,誰已收到這些由AKMA及其有關機構CCIBA和LincolnU的獎項?這裡有一個我們可以快速找到的清單,如果我們數漏了你,我們深表歉意,但 你知道你是誰!

• 何焯輝,嘉利國際控股有限公司(1050)主席和首席執行官,於二零零三年九月獲亞洲知識管理協會(AKMA)院士名銜,另於二零零七年四月獲加拿大管理 學院(CCIBA)頒授榮譽院士兼美國林肯大學(LincolnU)頒授榮譽管理博士名銜。

• 楊敏儀是萬保剛集團有限公司(1213)首席執行官兼聯合創辦人。根據這份
公 告 ,她「於二零零四年十二月取得「加拿大特許管理學院」(CCIBA)行政委員會的專業認可資格,並被任命為經加拿大法律核准頒授的「特許經 理」(Chartered Manager) 之專業資格。二零零六年,楊女士修畢亞洲知識管理協會(AKMA)商業管理院士課程,並取得該會院士之名銜。同年,彼亦取得美國林肯大學 (LincolnU)的工商管理學碩士學位。」

• 馬浩文,實德環球有限公司(0487)副主席,「彼分別於二零零九年及二零一零年獲加拿大特許管理學院頒授院士名銜及獲林肯大學頒授榮譽管理博士名銜。」 見
年 度報告的第38頁。

• 鄭敏泰,安莉芳控股有限公司(1388)主席。(鄭先生於二零零六年七月獲得世界傑出華人獎及獲Armstrong University頒發工商管理榮譽博士學位。)彼於二零零八年十二月獲亞洲知識管理協會(AKMA)頒授院士銜,並於二零零九年九月分別榮獲加拿大特 許管理學院(CCIBA)及林肯大學(LincolnU)頒授榮譽院士及榮譽教授資格。同時,他的女兒鄭碧浩,行政總裁,(彼於二零零九年三月獲得世界傑 出華人獎及獲美國加州國際大學頒發工商管理榮譽博士學位,)並於二零零九年九月分別榮獲加拿大特許管理學院(CCIBA)及林肯大學(LincolnU) 頒授院士及客座教授資格。見
年 度報告的第57頁。

• 戴德豐,銀紫荊星章,太平紳士,四洲食品投資控股有限公司(0060)主席,「獲授加拿大特許管理學院(CCIBA)榮譽教授。 」

• 劉友波,積華生物醫藥控股有限公司(2327)主席和共同創辦人。根據公司的
雜誌 ,於2009年9月20日獲頒加拿大特許管理學院(CCIBA)「院士」及美國林肯大學(LincolnU)「榮譽管理博士」資格。

• 謝小斯,力勁科技集團有限公司(0558)高級管理人員,「於二零零五年獲授亞洲知識管理協會(AKMA)院士名銜,並獲美國林肯大學 (LincolnU)頒授工商管理碩士學位。」見
年 度報告的第13頁。

• 劉楚彬,彩仕製品廠有限公司常務董事和共同創辦人(新加坡證券交易所:E9L),「擁有林肯大學(LincolnU)的工程博士學位,他被CCIBA授予 榮譽FMBA。」見
年 報的第10頁。

• 吳自豪,信佳國際控股有限公司(0912)主席和執行董事,於二零零九年九月二十日榮獲「加拿大特許管理學院(CCIBA)榮譽院士」和美國林肯大學 (LincolnU)頒授「榮譽工程學博士」學位。

• 上市公司以外,據2009年10月氣候組織
會 議,DuPont Apollo Ltd總經理George So,是AKMA副總裁兼院士,CCIBA院士和兼職教授,並擁有美國林肯大學名譽工程博士學位。 他幸運。

• Charmonde Luxury Ltd的胡敏珊獲頒授「2009 CCIBA和LincolnU客座教授」。 我們還應該注意到,2007年她因為內幕交易而
受罰

• Steve Wong,塑料回收商卜高通美有限公司執行董事,於2010年1月21日被授予「加拿大特許管理學院榮譽院士」及「林肯大學榮譽管理博士」。

• 陳志新,東華三院
總 理,是美國林肯大學榮譽博士,最近 成立的亞洲知識管理學院院士和校董。

• 陳婉珍,東華三院副主席及賭王何鴻燊其中一位姨太,是加拿大特許管理學院(CCIBA)榮譽院士並擁有林肯大學(LincolnU)榮譽管理博士。

David Webb 上市 公司 董事 榮譽 學位 謝鱷 鱷兄 翻譯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16450

David Webb: 化妝敗露(4,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

(續上文)

高寶綠色與該等交易的關係

這三項交易的賣方中,其中一批與高寶綠色科技(274,「高寶」)有相通之處。在2010年4月29日發出的2009年年報中,核數師對帳目的設定,提出15個不同的原因,以解釋他出具保留意見,而幾乎在資產負債表中,每一個項目均是缺乏足夠的資料或解釋,但是在去年,同一位核數師浩勤,仍給出無保留的意見,此股在2010年4月30日10日停牌,等待澄清。(按: 公司在出具修正後的2009年年報及,已於2010年8月25日復牌。)

在我們的角度看來,廉政公署應有認真地分析高寶綠色的收購,特別是他們的化妝品分銷商。我們在餘下文章分析一下這堆收購。

我們留意到在這三項交易中,聯康的財務顧問均為御泰融資(香港)有限公司(「御泰」)。御泰也是自2007年起,高寶的獨立董事的獨立財務顧問。

高寶早由劉勁瑋之父親劉汝棟及 蔡先生(Zethanel賣方之一)在1994年11月創立,並在2000年12月18日上市,他們主要「研發、製造及銷售...家居及個人用的護理用 品...及工業活性用劑」。在2000年首次公開招股後,劉汝棟及蔡先生分別持有26.4%及34.0%股權,劉汝棟並無加入高寶董事會。

劉逸華(另一位Zethanel賣方)是劉勁瑋之女兒,他是高寶的高級經理及真優美集團有限公司(「真優美」)的主席,後者在2007年12月10日終止上市。他弟弟是劉勁瑋,為高寶的主席,蔡先生在2004年9月30日前是高寶的執董。

在高寶招股書中,為其核數是安永會計師事務所,但最奇怪的就是1997年及1998年(在招股書2年及3年前的業績紀錄)的附屬公司帳目,是由蘇彥威會計師行審核的,這是蘇彥威(「蘇先生」)的獨資企業。蘇先生在2005年9月22日被委任為聯康的非執董(存Automatic Result收購完成起),並在梁先生被捕前1個月,即2010年3月15日辭任,其原因是「需要投入更多時間以專注於其他事務」。蘇先生亦為聯康的薪酬委員會主席。這樣聯康只剩2位獨立非執董(少於最低規定3人),並無1人有會計及財務專長。這空缺在5月7日由曹海豪補上,這人亦是明豐珠寶集團有限公司的合資格會計師(「明豐珠寶」,860),在2005年12月加入,並在2008年離開。

(待續)

David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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批評增交易成本建議派錢代替Webb鬧派紅股無謂 李華華

2010-12-29 AD





 

股壇長毛David Webb鬧人真係停不了!呢頭插完華潤系,噚日都要喺年尾前再出擊,今次,佢話上市公司派送紅股同拆細股份其實係無意思(pointless)!

長毛話,上市公司派紅股兼幫股份拆細,小股民以為可以幫到股票增值,個人賬戶因為多咗股數就等於收利是,不過,呢啲做法多數係噱頭嘢啫,甚至有誤導股民之嫌!

點 解呀?佢話,派紅股牽涉發行紅股嘅成本,好似出公告、列印文件、召開股東會等等,理論上股份價值維持不變,而事實上扣除成本之後,上市公司本身同股東會有 輕微嘅損失;紅股可能產生碎股問題,持貨量低嘅散戶,通常唔可以湊足一手,喺沽出碎股嗰陣,就會被迫以低於市價賣股;紅股部份就要等派送日先可以喺市場流 通買賣;除淨之後,投資者通常難對比股份過往派息;加上除淨效應,導致股價調整,股份最低買賣價差比例更加可能擴大,令股價波動……

點名批評8上市公司

今 次「有幸」俾長毛「金榜題名」嘅,有信利(732)、志高(449)、時富(510)、莎莎(178)、冠亞商業(104)、恒芯(8046)、中國龍工 (3339)同埋濰柴動力(2338)。其中,諗住出年初派紅股兼拆細嘅信利俾佢插得最應,長毛直頭用「Truly confusing(真係好混亂)」嚟形容番Truly(即係信利),絕!

咁長毛有咩好提議先?佢話若果要股民真正受惠,上市公司應該派發現金股息、提高公司營運質素……咁又係呀,親生仔不如近身錢,送禮物又不如折現,華華都贊成派cash!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


批評 交易 成本 建議 派錢 代替 Webb 鬧派 派紅 紅股 無謂 華華
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Webb: 敬告各位小股民快點去投票支持股東通過後除權的機制

Webb先生今日撰文,標題為「Ex-chaos trading: Zhongtian proves point」(混亂後的交易:中天國際(2379)證明了),內文講述中天國際的供股前的財務情況,供股價3仙和有形每股淨值有達60.6仙有折讓。

供股除權後,股價暴升遠超供股後的每股價值及其交投暴增,但最終供股昨日公佈被否決,其後價格繼續上升至1.70元,並以1.36元收市。

其實這些供股其實司空見慣,Webb舉例稱,泰盛國際(8103,前訊泰控股)公司也出現同樣情況,該股1供2,每股10仙,供股價除權前價格62仙,有84%折讓,在6月30日除權,但在7月7日,股東大會否決供股議案。

從以上事例清楚見到,在未獲股東通過議案時,在交易上會有大量的混亂,無論是供股、合股、拆股、派息、或任何會影響股價的議案。

在Webb的網上曾對2009年的諮詢寫過文章,並在其網上搞個投票應否廢除股東投票前才除權,在超過200票中,發現有超過90%支持,只有10%反對,並以此證明是非常明顯的。

港交所在2010年10月17日提出了諮詢文件,建議在股東通過之後至少一天才除權,Webb非常支持這議案,因為這能排除在除權後,股東通過前的不確定性的風險,從而確保合理的成交價。這對折價供股除權後釐定可換股債券及購股權價值非常重要。

另外,Webb認為還有很多未完善的地方,例如超額供股權應該是協助不供股的小股東在換股後出售,不是由大股東藉額外供股東取去他們的股票,並且供股價的限制在現價10%折讓,詳情請參閱其文章。

另外,希望大家在2011年2月28日前填寫這問卷,然後發給港交所,贊成股東通過之後至少一天才除權,謝謝。

更多資料參見:

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=11772

Webb 敬告 各位 股民 快點 投票 支持 股東 通過 除權 機制
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21761

Webb: 金界(3918)大股東的交易

http://webb-site.com/articles/nagacorp.asp

Webb 金界 3918 股東 交易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21913

David Webb批聯洲爆煲

2007-8-2  NM




廉署上週採取行動,起訴鈞濠(115)及美建集團(335)共五名董事,涉嫌就投資重慶一個合營項目時,串謀詐騙小股東及聯交所。

行動令聯洲國際(48)的股價三日間狂瀉五成七,事關被起訴的美建非執行董事黃偉光,身兼聯洲執行董事;原來這位會計師出身的「師爺」,游走於不同小型上市公司並有多個身份,難怪港交所董事David Webb狠批聯洲賬目混亂,有機會是海域及泰興的翻版。

黃偉光等人上週三在東區裁判法院提堂,各被告准以現金擔保外出,但須交出旅遊證件及不准離開香港。翌日,聯洲發表通告實行「撐到底」,指相信黃偉光完全有能力履行職責。然而,力撐的代價是公司被基金洗倉,股價三日之間狂跌五成七,市值蒸發逾三十七億元。

救亡行動展開,黃偉光本週一早上與基金經理舉行電話會議,企圖反駁David Webb的指控,可惜又「符碌」收場。市傳有人向證監投訴聯洲選擇性披露資料,結果公司本週一及週二停牌。

其實聯洲股價大跌亦早有前科。從事皮具、鐘錶及珠寶銷售的聯洲國際,九三年上市,九六年底配股集資一億二千萬元後,股價單日一度勁跌五成以上。當時證監高調調查市場庄家活動,多隻庄家股應聲下跌。二千年科網股熱,聯洲又表示進軍電子商貿及分拆相關業務上市,股價一度升至四元三角五仙高位,但十日後又狂跌三成二,可說是細價股大上大落的表表者。

陪坐過山車

然而由始至今,會計師出身的黃偉光一直伴隨在聯洲左右。現年四十九歲的他,自九二年起已是聯洲的非執董。期間他亦是一間名為國際稅務顧問有限公司的大股東,為聯洲提供稅務顧問工作,這間公司的註冊現已經撤銷。到○五年黃偉光轉為聯洲的執董,負責投資者關係工作。

身形瘦削,愛穿淺色西裝的黃偉光,認識他的人說:「他的角色似『師爺』,早在聯洲做非執董的時候,已經幫手見分析員同搵美建寫證券報告,否則之後都唔會轉埋做執董。佢又同聯洲的『大腦』、即是副主席李嘉渝特別合拍。」

○五年黃偉光擔任聯洲董事後,一連串利好消息隨之而來。去年八月持有卡地亞及萬寶龍等品牌的瑞士Richemont集團,曾間接入股聯洲,為聯洲帶來名牌效應。

今年更吸引基金瑞銀及東方滙理入股,公司股價一度由今年初每股約四元三角,上升至七月初收市最高每股七元一角七仙,升幅近六成七。

然而,黃偉光在證券界僅算是薄具名氣,算不上有能力舞高股份的「庄家」。知情人士說:「佢只做非執董,搵錢有限。呢行有本事的人,都做庄搵大錢。」

基金損手

事實上他只是集團內一隻棋子,公司背後還另有高人。由黃偉光擔任非執董的美建,主要做證券及孖展金融業務,由人稱「白頭佬」的鄭啟明創辦,他對細價股熟悉,更有相當江湖地位。黃偉光擔任美建非執董之外,亦是兩間投資公司Incutech(356)的執董及開明投資的非執董,前者由美建擔任上市保薦人,後者的資產管理工作則由美建的全資附屬公司負責。據Incutech年報披露,該公司在○六年度,還有份買入聯洲、美建及開明投資的股票,合共市值是二千八百多萬元,這幾間上市公司關係千絲萬縷。

證 券界人士指出,港股大牛市,大小庄家趁勢造市。大庄家基本上來者不拒,只要有利可圖便願意為細價股發放好消息,再批股集資。「亦有部分庄較細規模,可能互 相持有對方的股份,互相照應。由於有關股份已經歸邊,跌唔落但容易做上去,再加上有少少業務支持的話,就好容易吸引基金入股。如果真係爆煲,輸咪輸個基金 囉。」一名熟悉庄家運作的人士說。

上月中Richemont就率先跳車,將早前擬購入的股份售回給聯洲的大股東,但早前入股的基金未必走得 切,據港交所資料,瑞銀持有聯洲約百分之五股份,每股平均價約六元。其他基金如東方匯理七月中披露持股量約百分之四,平均每股購入價約六元五角;若未能及 時沽貨,兩批股份皆成蟹貨,賬面蝕逾五成。

聯洲出事後,David Webb還質疑公司賬 目混亂,指聯洲要三年內更換核數師三次。由○三年度聘用羅兵咸、○四年度用RSM Nelson Wheeler,到○五及○六年改用正風會計師行。David Webb還列舉多個例子,如聯洲曾於○二年度向第三方出售資產,有盈利入賬,但之後聯洲又分別購回有關的資產等等,結論是聯洲有爆煲股海域和泰興光學的影 子。一名外資行的經紀表示:「公司的執董有官司在身,傳統基金有理無理都沽咗先。但咁辛苦先升到七元,要重新部署都要一段時間。」

 


David Webb 批聯 聯洲 洲爆 爆煲
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