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一張圖看AIG是如何重生的

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為AIG的CEO,羅伯特本默切(Robert Benmosche)到底做得如何?

上任以後,他在2009年秋天制止了AIG盲目的資產甩賣,這是一個巨大的貢獻。在他的任期之內,政府成功從救助AIG的股份裡全身而退,並且錄得盈利,這也是一個值得稱讚的成就。

我們不可能具體知道多少成就應該歸功於本默切,而多少成就應該歸功於美聯儲。畢竟後者為信用市場創造了一個巨大的牛市,也在AIG可以為旗下耗資巨大的分支找到一個好價錢之前幫助持有了一部分。

不論歸功於誰,在上圖中我們可以清楚看到AIG的表現。黑色線為AIG的股價,紅色部分是公眾持有股的價格,而綠色則是政府持有的AIG股份。在本默切開始執掌公司之時,根據不同的計算方法,AIG的價值分別是51億美元或者265億美元,當時紅色的部分就代表著51億美元,而綠色和紅色相加則為265億美元。

如今,AIG的市值約為600億美元,是2009年市值的兩倍還多。這是本默切的又一成就,但現在的股價和市值要比2009年10月的市值低一些,更比2011年2月的低許多。圖表顯示政府在AIG股權出售上做的不錯,但在這個問題上似乎沒有絕對英明的決策之說,畢竟標準普爾指數在同等時期內已經上漲了50%。

但事實是這樣:AIG現在的價值大約和2010年1月時的價格相同。但在當時,AIG的估值非常奇怪和虛幻,其股價代表的僅是在公開市場上交易的一小部分。絕大多數分析師認為當時的估值幾近瘋狂,反對的聲音則很小。

而如今,事情則完全不一樣了。其股票每日的成交量使AIG成為一家實實在在的公司。一家曾經擁有人類歷史上最大資產負債表黑洞的公司,受到前所未有的政府支持,從懸崖邊緣走了回來,現在成為了獨立可持續的公司。這對於那些決定要救助AIG的人來說,是一個巨大的成功,儘管他們可能別無選擇。這當然也是本默切的勝利。


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