芒格投資原則清單 張國老
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「聰明的飛行員不會忘了使用他的檢查清單，無論他擁有何等突出的天賦或者豐富的經歷」
芒格的清單中所列沒有輕重緩急之分，在分析這些清單時，必須把每個因素看作是整個複雜投資分析過程中的一部分，就像是鑲嵌在圖案中的每個點一樣。
1.
風險——所有的投資評估必須先從評估風險開始，尤其是聲譽風險。
1) 結合了合適的安全邊際。
2) 避免與個性有問題的人打教導。
3) 堅持給假定的風險提供適當的補償。
4) 時刻牢記通脹和利率風險。
5) 避免犯大錯誤，避免資本金持續虧損。
2. 獨立——「只有在童話故事中，國王才會被告知自己其實是赤身裸體的」。
1) 要做到客觀和理智，就需要進行獨立思考。
2) 記住這一點，即你正確與否與別人是否認同你無關——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確。
3) 模仿多數人的做法會招致向均數回歸（僅僅獲得平均業績）。
3. 準備——「獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，並希望能獲得一些洞察力」。
1) 通過大量閱讀，讓自己成為一生的自學者；培育求知慾望，努力讓自己一天比一天聰明。
2) 比獲勝願望更為重要的是願意進行準備工作。
3) 熟練運用源自主要學科的思維模型。
4) 如果你想變得聰明，需要一直問自己「為什麼？為什麼？為什麼」。
4. 明智的謙遜——承認自己的無知能讓人更有智慧。
1) 呆在自己對強勢範圍之內。
2) 識別不確定的證據。
3) 抵擋對得出錯誤的準確性、確定性等的渴望。
4) 最重要的是永遠不要欺騙自己，記住自己是最容易被欺騙的。
5.嚴格分析——使用科學的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降至最低。
1) 確定價值、過程和財富。
2) 最好是記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的東西。
3) 要成為商業分析師，而不是市場分析師、宏觀經濟分析師或證券分析師。
4) 考慮所有的風險及其影響；總是關注潛在的二階效應和更高程度的衝擊。
5) 進行前後思維——總是反過來看事務。
6. 配置——合理配置資本是投資者的首要任務。
1)
記住是否有更好的使用方法（機會成本）是衡量是否已經最大程度和最好地使用了資本的標準。
2) 金點子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重注。
3) 不要沉溺於投資——根據具體情況和機會進行投資。
7. 耐心——可知人類對行動的偏好。
1)
「複利是全世界第八大奇蹟。「（愛因斯坦說）如果沒有必要，永遠也不要中斷複利。
2) 避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠不要根據自己對的興趣採取行動。
3) 應該對好運的到來保持警惕。
4) 享受投資的過程，因為你就生活在這個過程中。
8. 果斷——當適當情形出現時，果斷且深信不疑地採取行動。
1)
當別人貪婪時要害怕，當別人害怕時要貪婪。
2) 機會不常有，機會出現時就要抓住他。
3) 機會留給有準備的人：這就是遊戲規則。
9. 改變——與改變共存並接受不可消除的複雜性。
1)
認識並適應你周圍世界的真實本質，不要寄希望於世界會適應你。
2) 不斷挑戰並願意改進你「最喜歡的想法」。
3) 認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候。
10. 專注——讓事情保持簡單，記住你要做些什麼。
1)
記住名譽和正直是你最有價值的資產——而且會消失於眨眼之間。
2) 避免狂妄自大和厭倦效應。
3) 不能因專注於細枝末節而忽視了顯而易見的東西。
4) 小心排除不需要的信息：「小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒。」
5) 直面你的大麻煩，不要將它們藏起來。