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芒格投資原則清單 張國老

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6597274f0100mn1j.html

   「聰明的飛行員不會忘了使用他的檢查清單,無論他擁有何等突出的天賦或者豐富的經歷」


  芒格的清單中所列沒有輕重緩急之分,在分析這些清單時,必須把每個因素看作是整個複雜投資分析過程中的一部分,就像是鑲嵌在圖案中的每個點一樣。


  1. 風險——所有的投資評估必須先從評估風險開始,尤其是聲譽風險。
  1) 結合了合適的安全邊際。
  2) 避免與個性有問題的人打教導。
  3) 堅持給假定的風險提供適當的補償。
  4) 時刻牢記通脹和利率風險。
  5) 避免犯大錯誤,避免資本金持續虧損。
    
  2. 獨立——「只有在童話故事中,國王才會被告知自己其實是赤身裸體的」。
  1) 要做到客觀和理智,就需要進行獨立思考。
  2) 記住這一點,即你正確與否與別人是否認同你無關——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確。
  3) 模仿多數人的做法會招致向均數回歸(僅僅獲得平均業績)。
    
  3. 準備——「獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作,並希望能獲得一些洞察力」。
  1) 通過大量閱讀,讓自己成為一生的自學者;培育求知慾望,努力讓自己一天比一天聰明。
  2) 比獲勝願望更為重要的是願意進行準備工作。
  3) 熟練運用源自主要學科的思維模型。
  4) 如果你想變得聰明,需要一直問自己「為什麼?為什麼?為什麼」。
    
  4. 明智的謙遜——承認自己的無知能讓人更有智慧。
  1) 呆在自己對強勢範圍之內。
  2) 識別不確定的證據。
  3) 抵擋對得出錯誤的準確性、確定性等的渴望。
  4) 最重要的是永遠不要欺騙自己,記住自己是最容易被欺騙的。
    
  5.嚴格分析——使用科學的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降至最低。
  1) 確定價值、過程和財富。
  2) 最好是記住顯而易見的東西,而不是那些深奧難懂的東西。
  3) 要成為商業分析師,而不是市場分析師、宏觀經濟分析師或證券分析師。
  4) 考慮所有的風險及其影響;總是關注潛在的二階效應和更高程度的衝擊。
  5) 進行前後思維——總是反過來看事務。
    
  6. 配置——合理配置資本是投資者的首要任務。
  1) 記住是否有更好的使用方法(機會成本)是衡量是否已經最大程度和最好地使用了資本的標準。
  2) 金點子非常少——如果賠率對你非常有利,就下重注。
  3) 不要沉溺於投資——根據具體情況和機會進行投資。
    
  7. 耐心——可知人類對行動的偏好。
  1) 「複利是全世界第八大奇蹟。「(愛因斯坦說)如果沒有必要,永遠也不要中斷複利。
  2) 避免不必要的交易稅和摩擦成本;永遠不要根據自己對的興趣採取行動。
  3) 應該對好運的到來保持警惕。
  4) 享受投資的過程,因為你就生活在這個過程中。
    
  8. 果斷——當適當情形出現時,果斷且深信不疑地採取行動。
  1) 當別人貪婪時要害怕,當別人害怕時要貪婪。
  2) 機會不常有,機會出現時就要抓住他。
  3) 機會留給有準備的人:這就是遊戲規則。
    
  9. 改變——與改變共存並接受不可消除的複雜性。
  1) 認識並適應你周圍世界的真實本質,不要寄希望於世界會適應你。
  2) 不斷挑戰並願意改進你「最喜歡的想法」。
  3) 認清現實,即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候。
    
  10. 專注——讓事情保持簡單,記住你要做些什麼。
  1) 記住名譽和正直是你最有價值的資產——而且會消失於眨眼之間。
  2) 避免狂妄自大和厭倦效應。
  3) 不能因專注於細枝末節而忽視了顯而易見的東西。
  4) 小心排除不需要的信息:「小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒。」
  5) 直面你的大麻煩,不要將它們藏起來。

芒格 投資 原則 清單 張國
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