徐星投資福爾莫斯 投資雜感（二十三） 張東偉
http://xueqiu.com/9587077332/22076576預備隊和投資
林彪是上世紀中國的一代軍事大家。林彪打仗的一大特點就是「安全」，戰史上說，只要是林彪敢打的仗，一般都十拿九穩。電影
《遼瀋戰役》裡有一段經典的片段：在解放軍圍攻錦州的關鍵時刻，戰況最吃緊的負責打援的塔山方向傳來不利戰報：塔山部分陣地被攻陷，塔山不保，圍攻錦州的
解放軍將不攻自破。緊張之時，參謀長劉亞樓建議林彪，把總預備隊1縱用上支援塔山（1縱是林彪麾下最精銳的部隊）。在劉亞樓電話已打通1縱司令下命令時，
林彪卻平靜的把電話按下，「總預備隊不動！」。讓塔山打援部隊自己重新組織進攻奪回陣地。
林彪的沉穩來自於他周密的整體運籌和細緻的算
路。用投資人的話說，就是總是留有「安全邊際」。研究戰史可以看到，戰事到了任何最關鍵的時候，林彪手裡總有他最後強大的「牌」。想想看，這樣的對手是多
麼可怕，你永遠休想打敗他！
很多投資人總有這樣的遺憾：沒想到我看好的股後來跌到那麼低，可是沒錢買了。打仗要留有預備隊，而很多投資人
卻從未想過「預備隊」的問題。在高明的軍事家那裡，預備隊往往還都是最強大的部隊。不但林彪，解放軍最擅打惡戰險仗的粟裕也是如此。
留有
預備隊，其實質是對事物不可知及出現極端情況下的應對手段。再精密的算路，也不可能把戰爭的所有方面都算進去，因此如何使用預備隊正是軍事家必備的本領。
特別是，在極端情況下的兵力丁點的變化，將對戰事發展起到「四兩撥千斤」的作用。在投資上，極端市場情況下如大型底部，資金的使用效率顯然將達到最大化。
看
巴菲特的投資，他的伯克希爾永遠都像個資金蓄水池，賬面上總是留有大把的現金。這樣的企業，即使你可以認為它的「資金效率低」，但永遠讓你有安全感。正常
情況下巴菲特也往往像個看客，總是到了市場出現大家認為「顯而易見」的要如何惡劣了的時候，在股價低得讓人懷疑某某公司有問題時才出重手。這不僅僅是巴菲
特多會算計，實際上也是一種心態的反應。
巴菲特說過，如果讓你一生只有20次投資機會，你還能隨便去投資嗎？一生20次投資決策，比一生
給你200次、2000次的投資決策的的勝率大得多。
當然，這並非是強調要刻意去「抄底」。投資不是跟別人博弈的遊戲，其成敗主要的還是
一個對企業價值評估的問題，但是，面對市場先生變幻莫測及各種極端狀況的不可避免性，投資的另一項基本功便在于于如何與市場先生打交道。不用去猜測市場先
生的心理，更不要去預測它什麼時候「犯病」，只要留好你的預備隊，在它「歇斯底里」的時候去用兵即可。顯然，這並不需要專門的心理專家，而主要依靠你對投
資標的的認識理解及一顆看待市場的平常心即可。所以，投資首先是科學——對企業的認識，其次也是門藝術——利用和處理好市場先生脾氣的對策。