貴與不貴？ 淡泊明志 岩棲谷隱
http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/fc5dedf93a0deb5c252df2e4.html我通常不碰PE高的股票，「貴」的東西我不敢碰。
所以在我挖掘股票的時候第一層就先把PE高的給過濾掉了，
前段時間有個前輩提點我，他說，「貴有貴的道理」
是啊，不能把Mr.Market當作傻子啊，既然貴那是有道理，便宜也有便宜的理由。
我現在想來，「貴」的股票有兩種：
1）企業高增長，大家對他有「繼續高增長的預期」，因此他的PE高。
2）企業利潤下降，每股收益降低了，相比於股價而言，PE高了，「貴」了
對於第一種情況，我是受到西格爾的那本《投資者的未來》影響較大，他強調「成長率陷阱」
大意如此：投資一個股票最終的收益，並非取決於該公司增長率，而是取決於預期與現實的差異。
而高增長的公司通常由於被大家看好，總是很貴，因此長期下來反而投資收益不高。
對於第二種情況，我一直忽略了。
「好的企業，經歷著暫時的困難」正是一類好的投資機會，（當然是指長線投資啦）。
這時候就要分析了，什麼是暫時的困難，是什麼導致了利潤的下降，
這些因素會改變嗎？企業能否克服這個困難嗎？
我過於關注企業的現狀了，買股票就是買將來。對趨勢的研判才是關鍵。
當然研究發展趨勢的時候，現狀就是出發點，當然也是需要弄清楚的，（只是必要但不充分）