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一次面向未來的收購

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 為了海外市場和數字營銷業務,日本電通集團進行了公司歷史上最大的一筆收購。倫敦當地時間7月12日,電通集團(Dentsu Group)公開宣佈將以31.64億英鎊的價格收購英國傳播巨頭安吉斯集團(Aegis Group)。


  這項收購醞釀已久。電通集團總裁兼全球首席執行官石井直在2009年7月便提出「Dentsu Innovation 2013」的中期管理計劃,目標就是鎖定在全球海外擴張和數字營銷業務增長上。


  安吉斯集團是專門的數字傳播和媒介投資集團,在整個歐洲和美國市場都極有競爭力,電通看中的正是這一點。


  儘管電通集團在日本本土市場佔有統治性的地位,客戶高達4000多家,且手中握有大量的「藍籌股」客戶,在傳統印刷和傳播領域也處於無法挑戰的地位, 但是電通集團2011年財務報告顯示其淨收益(Net Income)為1.8億英鎊,相比2010年的2.5億英鎊,下降了30%。


  但財報中並不都是壞消息,在國內市場和傳統媒體業務萎縮的情況下,電通集團的海外市場營業收入(Operating Income)從2010年的3000萬英鎊增長到2011年的4200萬英鎊; PC和移動相關的互動媒體銷售額(Net Sales)所佔的全部媒體銷售額比例從2010年的2.6%提升到3.2%。毫無疑問,電通集團希望擴大財報中的兩個亮點。


  石井直的目標是:前一個數字在2012年就可以達到6000萬英鎊,後一個比率在2012年提升至3.5%。所以,電通急於在本土市場和傳統媒體優勢之外尋找另外的增長點。


  當然,另外的一個原因是在新環境下,電通的大客戶紛紛提出了全球整合業務的需求和在數字營銷方面的美好期待。


  不論是從核心業務覆蓋範圍,還是擅長領域,安吉斯集團對於電通來說,都是最好的補充。


  安吉斯旗下的知世·安索帕(Isobar)是以數字科技為核心的國際傳播溝通公司,安布思沛(iProspect)則是全球領先的搜索營銷服務和數字 化溝通代理商。石井直在其公開的新聞發佈中,直言對這兩家公司的期待—「新的業務合作將為客戶在媒介內容和數字技術方面提供一個強有力的全球平台。」他不 得不對安吉斯進行他所謂的「友好收購」:為安吉斯每股股票支付240便士,溢價為48%。安吉斯首席執行長Jerry Buhlman談到本案時說:「這項收購從其出價內容、成交可能性以及現金交易等方面,顯示它是認真且有意義的接觸。」


  英國券商Liberum的分析師伊恩·惠特克(Ian Whittaker)在接受路透社的採訪時表示,「此項交易價格為電通2012年全年獲利預估的20倍,而WPP集團和陽獅集團的收購案約為10到11 倍。」安吉斯集團2011年的財務報告顯示,其綜合收益(Consolidated Net Income)為0.811億英鎊。伊恩·惠特克認為「這對安吉斯來說是很棒的協議」。但他同時表示,這是個「非常好的聯營」。


  其實,在收購安吉斯之前,電通已經在全球數字戰略上有了一連串的動作。2010年10月,電通成立Dentsu Network West(簡稱DNW),是電通在歐洲、北美和拉美的子集團,擔任首席執行官的Tim Andree說明其主要目的在於「將西式和本地管理優勢相結合,提升電通在歐洲和北美成熟市場的競爭力」 。去年1月,電通併購了德國互動廣告公司 Social Thinkers,緊接的6月,全資收購了倫敦互動廣告公司Steak Group。而這一次,電通只不過是胃口變大了—從獨立廣告公司轉移到整個傳播集團。


  以2011年營收計算,電通和安吉斯分居全球廣告行業第5名和第7名,合併後雙方的年營業收入總額約為58.24億美元。電通也將與全球100大主要廣告客戶中的71個建立業務聯繫,海外銷售比率將從目前的14%提高到40%。


  Jerry Buhlman在去年7月將旗下調研公司思維(Synovate)以5.25億英鎊出售給法國益普索(Ipsos)時,稱其為「安吉斯集團歷史上最大的結構性變化」。


  對於本次交易,他的評論是「這是一個引人注目的兩個偉大公司的組合,將創造一個世界上最有活力的廣告傳播集團—並且是數字化時代的第一個。」石井直對此顯然也有著共識,他對於在數字化時代建立一個真正以客戶為中心的全球傳播網絡已經「野心勃勃」。


  不過,公司併購之後的互相吹捧司空見慣。真正的挑戰是:如何將日本公司的優勢和歐洲公司的數字營銷經驗相結合?如何將雙方的人員、財務、業務整合?畢竟,電通在付出不菲代價之後,獲得的只是另外一家公司,而不是對未來的勝算。


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