王弼﹕特朗普悄悄起革命
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GS(14)@2017-11-12 16:38:39【明報專訊】我多次說過自去年英國脫歐、特朗普當選美國總統、內地加強資本管制成功堵截走資後，全球系統風險像完全消失。在此之前，許多經濟活動因恐懼上述因素而煞停，但當風險消散後，原本被煞停的項目就如洪水釋放一併上馬，全球經濟復蘇，貿易量上升，多年來濫發的鈔票開始全面湧入實體經濟，是這次環球股市延綿上升整整一年居高不下的理由，這個論述，本欄讀者應該不會陌生。但上周看過一則新聞，覺得上述結論有必要作出輕微調整。
雖說中國巨大經濟規模和高速增長令她的影響力與日俱增，但美國仍是全球經濟的一哥，只是我們從主流傳媒（特朗普稱之為假新聞）看見美國政商兩黨陷入嚴重分裂和內耗之中，覺得特朗普一事無成；另一邊廂，習近平在十九大後權力更鞏固，一帶一路如火如荼，多國加強和中國合作，疏遠美國，連美國傳統盟友也如此，美中實力此消彼長，美國經濟對世界特別是亞洲的影響，似已被中國取而代之，區內的影響力褪色。
然而，我有理由相信，美國經濟以至政治可能在悄悄起革命。一則在主流媒體沒可能看到的報道說，特朗普上台的首9個月，美國對經濟活動的去規管（deregulation）正在以歷史最高速度進行，他簽下的行政命令，把美國聯邦公布（Federal Registry，有如香港的憲報）大幅削減了32%的頁數，以去規管聞名的前總統列根（Ronald Reagan），也花了7年時間才把規管削減到如此水平。而高速的去規管，特朗普至少還有3年多時間繼續進行，特朗普曾承諾，要把聯邦法例裁減七成。特朗普說每一條新通過的法例，必須削減兩條舊例，我有向北美從事石油工業的朋友求證，聯邦政府部門有否執行。朋友的答案嚇我一跳，他說被削減的不是兩條，而是十六條！當然，他也補底，說只不過是聽行家說，無法證實。可是，王弼就是打一個五折，去監管真的以高速進行中（至少發生在某些行業）。因此，當所有人覺得特朗普一事無成之際，最近兩季美國的經濟增長，竟然達到特朗普要求的增長目標3%以上（分別為3%和3.1%），主流傳媒討厭特朗普，自然不會大肆報道，轉移視線追擊其競選團隊「通俄」。
去規管速度驚人 9個月完成列根7年工夫
但有趣的，是攻擊特朗普的人，很多都遭到反噬。例如特朗普競選時被爆以言語侮辱女性，最終是攻擊特朗普最激烈，自認仁義道德的荷李活影圈，其性醜聞比特朗普的更臭更污穢，是真正霸王硬上弓的性侵犯，而且牽涉影星包庇。王弼給讀者們心理準備，通俄門若繼續查下去，最終有事的可能不是特朗普，而是和俄羅斯關係千絲萬縷、曾任國務卿的希拉里和其競選團隊要員John Podesta（除了特朗普團隊中人，John Podesta的弟弟，民主黨籍的Tony Podesta也正受通俄門特別檢察官米勒調查）。特朗普在競選時高呼要清理華盛頓的瘀血（Drain the Swamp），現在這些瘀血在攻擊特朗普時遭到反噬。美國經濟在去規管下悶聲發大財，政治則發生微妙的變化，美國若真正復蘇起來，對區內資產價格有什麼啟示？
資金湧回美國 勢衝擊新興市場
在未來半年，王弼認為美國經濟若持續復蘇，有利全球經濟，對股市有支持作用；但若美國經濟能以3%以上速度再增長三季，則聯儲局會有加快加息步伐的壓力，可能要追加息壓抑通脹（連日本股市都創出20多年高位，不能抹煞通脹突然加速的可能），加上美國稅改很可能在2018年內成事，配合給海外利潤調回本土的稅務優惠，資金可能湧回美國，對新興市場資產構成衝擊。因此，投資者在享受未來（至少仍有半年）的股市派對時，宜留意美國經濟增長，若持續高於3%，就可能要食糊，不要留戀賺盡每一分錢。
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[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6258&issue=20171106