過去信奉價值投資 前星級分析員轉軚陸東基金炒殼股賺46%
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GS(14)@2017-01-12 07:59:19■陸東5大持倉均是殼股，去年回報大幅跑贏大市。
【本報訊】前瑞銀星級分析員陸東向來信奉價值投資，不過原來已經轉玩殼股搵食，據本報取得其發放予投資者的基金表現報告顯示，其投資組合去年大賺46%，並且大幅跑贏大市，5大持倉竟然全部都是市值低於10億元、被視為屬「種殼」的細價股，包括去年新股超購王HSSP（3626），以及升幅3.6倍的譽宴集團（1483）。記者：周家誠 石永樂
陸東過去從未談及沾手殼股事宜，而對上一次接受傳媒訪問時，其細價股定義是市值82億元的中國龍工（3339），推薦的是港交所（388）、騰訊（700）等重磅股。
譽宴累升3.6倍最賺錢
現時陸東的「全權委託投資組合」，有別於正常基金投資方法，頭5大持倉統統是殼股，包括義合控股（1662）、萬景控股（2193）、HSSP、KTL INT'L（442）、新龍移動（1362），回報均不俗。再看上月陸東的投資表現，自11月建倉恒寶企業（1367），12月單月回報上升96%，不過近兩日急跌21%，而昨日宣佈配股失敗後，今日料會續跌；另一隻譽宴，截至12月上升360%，屬最賺錢的倉位。陸東在報告中稱，該公司「準確地預測恒寶賣殼發生」，而基於1.4271元的現金要約價，和他們0.68元的平均成本價，基金可以鎖定利潤，但仍然拒絕，相信新買家有決心收購，故此進一步持倉並等待新一輪升浪。正常或稍具規模的基金，一般很少全線重倉細價股，因欠缺流動性。不過，有投行高層稱，買入殼股是近年不少基金的做法，因單殼價都值5億元以上，若趁低買入2、3億元市值的殼股，靜候新買家看上，回報可以好高，買入殼股的基金規模較細及低調，才不輕易引起市場注意而慢慢買入。事實上，陸東投資風格轉變，與其資產管理公司股權變動有關。陸東自09年創辦Look's Asset Management，去年賣盤予資深財金人士沈嘉奕，但仍然留任投資總監。
行家：去年大賺極困難
沈嘉奕接受本報查詢時，強調基金非採取「人有我有」投資理念，一個餐廳唔係得一碟餸，多啲offering畀客戶係好事」。又指主板有不少值得投資的細價股，「市值2億，但揸住3億現金，殼價6億，點樣計嚟計去，拎去二叔公度當都唔止咁嘅價錢，咁你買唔買」？陸東則不願意回覆查詢。陸東投資組合去年全期共獲得46.2%回報，恒指及國指同期回報僅分別為0.39%及-2.75%。前對沖基金經理吳家順表示，去年在港股取得50%回報是極困難的事，「除非你有做英鎊、黃金、美債，或者可以拎到不錯回報，但港股則非常難」。他引述有行家在英國脫歐公投發生後「All in」港股，回報亦僅逾10%。福億證券聯席董事傅家豪則形容這個投資策略「墮落」，「殼股沒有實際收入及增長，等待買家收購，而這類股票貨源歸邊，股價容易炒高弄低。」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170111/19893049