內地PPI升越CPI 通脹勢升溫 分析﹕反映經濟好轉
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GS(14)@2016-12-10 12:42:09【明報專訊】國家統計局昨日公布11月份居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）均勝預期。其中CPI按年上升2.3%，優於預期的2.2%，PPI更按年急增3.3%，不單遠超市場估計的2.3%，更是2011年10月來最大升幅，而且是5年以來PPI增幅首度高於CPI增幅，預示經濟企穩回暖，但同時也帶來明年通脹升溫的可能，或令人行政策會從減息轉向加息。
明報記者 陳子凌
據統計局數據，CPI增幅擴大主要受蔬菜價格推動，比去年增幅增加2.8個百分點，其次是汽柴油價格按年增幅亦分別擴大2.3個百分點和3.4個百分點；水電燃料價格也有所上漲。PPI方面，受大宗商品價格上升影響，煤炭開採、黑色金屬、有色金屬、石油加工等多個製造業價格因此按年大升，成為推動PPI創新高的主力。
大宗商品價格推升PPI
海通報告表示，在商品漲價疊加春節因素之下，內地短期通脹將有上行壓力，不過考慮到美國12月加息，上月中國外儲跌幅擴大，人民幣貶值壓力未消，再考慮到樓價高企，資產泡沫仍大，相信貨幣仍將保持偏緊狀態。
另一方面，由於PPI時隔5年後升幅再超越CPI，雖然證明了上游產業在供給側改革推動之下見起色，部分產能開始恢復，但作為上游通脹指數，PPI升幅高於CPI也預示了通脹可能在不久將來重燃。
興業銀行首席經濟學家魯政委亦表示，最近一段時間的確注意到CPI中非食品價格出現上漲趨勢。特別是服務價格升幅明顯，預料PPI可能會通過房租和成品油價格這兩個住和行的因素，傳導至CPI上，PPI這一波上漲趨勢可能會持續到明年首季，之後升幅會縮小。
券商﹕PPI未見頂 1月恐破4％
九州證券全球首席經濟學家鄧海清更以「通脹歸來」去形容今次數據，而且認為內地大宗商品價格升幅並未充分反映在PPI之中，所以PPI未來兩個月將繼續上行，估計1月份PPI大機會突破4%，加深通脹壓力。
澳新經濟師﹕進新通脹周期
鄧海清還表示，如果人行主要參考通脹因素，經濟能夠確認已企穩，那麼在通脹出現上升趨勢的話，人行或要考慮適度加息。澳新首席大中華區經濟學家楊宇霆亦稱，數據顯示中國已進入新的通脹周期，人行下一步政策行動應該是加息而非減息。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2985&issue=20161210