王弼：等新興市場拖林美股
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GS(14)@2016-11-21 04:55:57【明報專訊】上週六《金融時報》頭條﹕特朗普委任一系列鷹派人物出任內閣國防、情報和司法等重要職務。自當選以來，市場一路解讀特朗普不按常理出牌的作風應該隨着勝選消退而漸變溫和，既然不穩定性消退，美股輾轉向上。但如今在一連串人事任命上，特朗普又回復選舉時的「戰鬥格」，我認為這是一個負面的信號，確認我一貫想法：環球股市應該要反映「特朗普折讓」而不是現在我們看見的溢價。
我的分析是，目前市場對特朗普的評估又一次出現錯價，市場錯得一次，錯第二次亦很正常，所以我對美股目前的樂觀情緒，甚是懷疑。
歐美掀起反全球化運動
另外，特朗普的競選團隊領導人物班農（Steve Bannon）被任命為首席智囊，此君在本年8月17日，在大選前不足3個月，在特朗普團隊看似仍混亂不堪之際才走馬接任競選團隊總指揮一職，在幕後運籌帷幄，以奇計擊破希拉裡，把特朗普推上總統寶座，有呂不韋、張良之才。在選舉時，他已經作出隆中對策，如何奪權，然後協助美國總統重劃世界新格局。他曾在訪問時表示，全球一體化壓抑了美國白人讓亞洲人抬頭升級成中產階級，這是令到美國白種選民憤怒的原因。
特朗普欲將資金職位搬回美
班農的觀察和假說（Hypothesis），其實在Brexit已經得到確認。如果把兩黨獲得的選舉人以地理劃分，我們很容易明白，為何希拉裡主張全球一體化的舊勢力只拿到東西兩岸的州份支持（其實不是州份，而是處於兩岸的大城市），因為兩岸大城市普遍是全球化的得益者，美國大城市以外的地域，都是特朗普的勢力（英格蘭支持留歐的勢力盤據在大倫敦範圍，一出大城市，就是支持脫歐勢力，情况跟美國類似）。可以說，特朗普今次的成功，完全利用了偉大毛主席「以農村包圍城市」的戰略。
再進一步，班農言下之意，是過去30年，工作職位、投資，由西向東的潮流必須逆轉，因為美國90%的白人受夠了（我無意在此評論他們的不滿是否合理）。班農又表示，目前零息的環境，是大力借貸重建美國基建的最好時機，所以，資金不但不應外流到亞洲和新興市場，而是應回流到美國，創造就業，把職位由新興市場搬回美國。
新興市場暴挫將拖累歐美市場
所以，未來的資金流向非常明顯。當然有讀者會立刻發問：「那麼不就是應該買入美股嗎？」長遠而言，是對的，不過這樣的地殼政治轉向（Tectonic Shift），不可能不引起新興市場猛烈震盪，倒過來拖累美英歐日市場。因此，要大舉投資美股，便要耐心一點，新興市場暴挫拖累歐美市場的時候，就是十年一遇的入市良機。
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來源:
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