狙擊三星 挑戰東亞 華爾街「壞孩子」起底
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GS(14)@2016-10-30 17:29:072016-10-19 EW
潮流興講維權，金融市場也有「維權投資者」，保羅．辛格（Paul Singer）肯定是表表者之一。 年過七旬，外表似學者多過炒家的辛格，七七年創立對沖基金Elliott Capital，現時管理資產的規模超過二千一百億港元。他個人坐擁逾一百七十億港元身家，登上《福布斯》富豪榜。
辛格被譽為華爾街最精明及最強硬的對沖基金經理，也是《彭博》「全球五十位最具影響力人物」之一，最擅長狙擊企業「榨取」資產價值，並以訴諸法律作威脅爭取最大回報。他曾與四叔李兆基、電盈（0008）主席李澤楷和東亞（0023）主席李國寶等城中大孖沙惡鬥，近日則瘋狂狙擊因Note 7「爆大鑊」而陷入困境的韓國三星集團李氏家族。
辛格近日再向三星「發炮」，斥責管理層應該考慮將公司「拆骨」，分為控股和營運兩間公司，並在美國納斯達克上市，然後向股東派發高達二百七十億美元股息，藉此提升股價和企業管治水平。
由於三星因Note 7災難式停產而遭「十月圍城」，投資者關注辛格會否「趁佢病攞佢命」，令三星陷入內憂外患的困境，尤其是創辦人李氏家族正在改朝換代。
三八年李秉喆在大邱創建三星商會，其後傳至第二代李健熙發揚光大。李健熙因心臟病而入院，至今已超過兩年，期間獨子李在鎔接掌帥印，因李健熙仍保留三星會長一職，按照南韓傳統文化，兒子不能在父親在生時繼承其職位，導致三星最高權力長期真空。
雪上加霜的是，三星因野心太大，在皇牌智能手機Note7中嘗試加進大量湛新功能，卻無法如以往般穩住質量，結果出現連環爆炸，被迫全球回收及永久停產，估計損失約二百億港元，還令多年來辛苦建立的商譽蒙上陰影。上周三星大劈第三季經營溢利預測三分之一，相等於約一百八十億港元，市值至今已蒸發掉逾千億港元，嚴重內傷。
火併三星李氏王朝
為做好權力交接，去年三星第三代李在鎔推動第一毛織以八十億美元收購三星物產，藉此進行內部資產重組，被外界視為他能否順利接棒的關鍵。
在這關鍵時刻，辛格突然發難，由於他的Elliott Capital是三星物產的第三大股東，於是公開反對第一毛織通過換股方式收購三星物產，批評此舉對三星物產的投資者不公平，並聯同其他股東齊齊「逼宮」，當中包括全球第二大養老基金荷蘭養老基金。
李氏家族也非省油的燈，李在鎔隨即宣布將三星物產部分庫存股出售給現代集團旗下KCC公司，希望獲得更多股東支持。辛格於是使出最擅長的策略，將三星告上法庭，至今勝負未分。
事實上，辛格雖一臉修剪得整齊的白鬍子，配上金絲框眼鏡，外表溫文爾雅，乍看毫無殺傷力，實則是「老襯頭、鱷魚底」，多年來令不少企業和國家領袖聞風喪膽。
辛格其中一句名言是：「對於我，投資是一門暗黑的藝術。」當別人在市場中尋找投資機會時，他「更愛探求危機的可能」，由此悟出「禿鷲原則」，即當其他人追求爆升的投資時，他反而會研究哪裏將會出現問題，猶如禿鷲在垂死的生命上空盤旋，時機一到便撲上去狂噬，故其投資策略之一是「沽空、沽空，之後仍然是沽空」。
其實不只三星「遭殃」，香港的大孖沙亦多次被辛格「盯上」，李國寶便深受困擾。持有百分之七東亞銀行股份的Elliott Capital，一直批評公司的財務表現和企業管治，逼李國寶高價賣盤。早前因不滿東亞私人配售股份予大股東日本三井住友銀行，辛格於是入稟法院訴訟，預計明年四月開審。
狙擊華資大孖沙
○七年，辛格已試過阻撓四叔李兆基出售煤氣（0003）股權予恒地（0012），逼恒地加價。翌年，李澤楷的電盈打算私有化盈大（0432），Elliott透過增持盈大股權逼電盈加價卻無功而還，一二年再去信盈大要求公司釋放價值，否則訴諸法庭，盈大最後讓步，用高價回購辛格手上股份。
至一四年，新加坡華僑銀行收購馮氏家族的永亨銀行，辛格又出來搞局，大手增持永亨股票，企圖阻礙私有化逼華僑銀行提高作價，誰知華僑銀行企硬，辛格最後無功而還。
辛格的攻擊對象不限於富豪，甚至會挑戰國家。他擅長以超低價格大量掃入陷於困境的國家債券，然後拒絕接受和解償付方案，並以起訴威脅，通過強勢談判爭取最大賠償，嚐過「苦頭」的國家包括秘魯和希臘等，但最慘情要數阿根廷。
十多年前阿根廷經濟出現嚴重危機，因此借入大量外債，由於無力償付，○二年宣布停止償還其中九百五十億美元，最後讓步打折支付。然而持有六億多美元債券的辛格卻堅決反對，結果將阿根廷政府告上了法庭。
一二年，英美兩國法院先後判決，辛格可扣押阿根廷財產作抵債。其後阿根廷軍艦「自由號」在加納被扣押，若阿根廷不支付保證金，辛格可變賣「自由號」，阿根廷舉國上下群情洶湧，最終國際法庭判軍艦屬於阿根廷主權財產。不過，事件對阿根廷前總統克莉絲蒂娜造成陰影，自始不敢乘搭自己的專機，改為租用英國飛機，避免專機出國後被辛格「據為己有」。
而見識過辛格的招數的希臘為免被「追瘦」，已事先張揚國家文化遺產不會用來填債，以免辛格逼政府用巴特農神殿等古蹟來還債。雖然惹來不少國家神憎鬼厭，辛格依然保持其華爾街「壞孩子」風格，其座右銘是︰「我只對出得起錢的國家追債！」
為兒子立撐同性戀
金融界近年開始關注同性戀平等權益，辛格其實是先驅。雖然他是保守派共和黨的金主，但他推動捐錢為同性戀搞平權運動不遺餘力，早年紐約州同性婚姻合法化，他更是領軍人物之一，全因兒子是同性戀者。父子情令辛格易地而處，明白同性戀的權利不應受歧視。
○九年，辛格的兒子與男友人在美國首個允許同性戀婚姻的麻省結婚。為了兒子，他先後為同性戀平權運動豪捐一千萬美元，近月再泵水一百萬美元成立組織，推動共和黨轉軚支持同性戀。
一二年，辛格接受《紐約時報》訪問時曾指一對同性戀人結婚，「是美好、很酷、是令人愉快的事（is kind of a lovely thing and a cool thing and a wonderful thing）」。他認為保守派與支持同性戀並無牴觸，因保守派崇尚自由價值，政府應減少干涉家庭生活。
撰文：韋寧 設計：美術組