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看到太太長期忠實於某品牌的長筒絲襪，沃倫·巴菲特的第一反應是：讓伯克希爾·哈撒韋公司大筆吃進該公司股票並長期持有。但如果他看見路邊賣早點的老婦也在熱衷於談論「擔保」和「回報」，又會做何處置？不難猜度——迅速離場，拋棄與「擔保」相關一切公司的股票。

自2011年下半年開始，擔保業的恐慌情緒在河南一再出現。最新的高潮並沒有出現在已為外界熟知的鄭州金水路周邊幾棟大樓中，而是在相對偏僻的秦嶺路上——一家名為鄭州鋁業的公司。當然，恐慌的風暴遲早會襲擊前者，並以此為中心，蔓延波及焦作、洛陽諸地。

作為由1996年成立的國有大型企業中原鋁廠改制而來的一家股份制公司，從外表看，鄭州鋁業的實力不可小覷。財報顯示，2010年公司實現主營收入 14.1019億元，利潤9885萬元，而2011年前三季的利潤已達到了1億。該公司不僅自稱擁有「完善的法人治理結構」，且正在力推旗下子公司神力鋁 箔上市。甚至，這家專於鋁精深壓延加工的企業還在考慮在滎陽地區上馬佔地360畝、總投資約10.6億元的生產線，以擴大目前年8萬噸的產量。

儘管鄭州鋁業從未實現飽和生產，儘管自4年前創下每噸3380美元峰值後，鋁價一路下滑，鋁製品市場大幅萎縮——在剛剛過去的壬辰龍年春節，南海、 無錫、上海、杭州四大主要倉庫的鋁庫存已達到40萬噸，需求逐步恢復很可能要等到4月份，但作為行業內擁有一定話語權且被當地兩級政府高度重視的企業，怎 麼著也是足斤足兩的成色！

且慢！光憑一身光鮮皮囊並不能判斷腹中一定有貨。至少，有關財務報表幾個關鍵數據已傳出不同版本。一說其資產總額為12.57億元，負債4.94億 元，負債率39.37%——不僅是正常，應該說優異，特別在這個銀行收緊銀根，企業資金鏈普遍緊張的當下。另一說就不妙了。來自某會計師事務所的審計，其 資產總額當為10.39億元——縮水了，而負債則達14.6億，較前一公佈整整多出9.66億來。莫著急，還有第三個版本，堪稱「午夜凶鈴」──公司負債 高達近25億元。即使取其資產的高位線也不能迴避一個事實：嚴重資不抵債，若不重組唯破產一途。

更麻煩的是，披露該項信息者揭示，鄭州鋁業的欠款中，6億元屬當地銀行，還有18.6億則來自民間。而為了得到這筆資金，企業需付出36%─108%的年化利率。

先不論高利貸的法律屬性──雖然中小企業、民營企業貸款難是一個普遍現象，6.5%的一年期貸款利率對他們而言永遠是王菲口中的「傳奇」，但至少鄭 州鋁業不在此列。問題是，所有的貸款需要質押和擔保，而自2011年10月開始，鄭州鋁業已停止償還貸款支付利息，不少於30家本地擔保公司被深度套牢。

在鄭州鋁業向銀行的借款中還出現了兩家本地上市公司——多氟多和太龍藥業。尤其是前者，甚至已拉來同省某納斯達克上市公司做反擔保，更奇怪的是，其 最後一筆2500萬元的擔保時間發生在2011年11月5日。這時，鄭州鋁業已然事發，政府維穩小組已然進駐。如此淡定，除卻政府力量的介入和背書，很難 得到別的解釋。

最新消息稱，鄭州方面正全力推進鄭州鋁業的債務重組——這幾乎是所有相關擔保公司唯一的希望。保住企業主體，至少可令貸款方拿回部分本金和同期銀行 利率。不過現知的三個重組方案均較苛刻，即便是能拿回全部資金並取得同期銀行利率150%的方案三，其成立前提也是未來新東家首肯並承擔全部債務，且得等 上三年。以時間換空間，新的博弈開始了，可你有選擇不玩的權利嗎？

萬幸吧你！畢竟這還是「國字頭」背景的實體製造企業，又肩負就業指標，爛船尚存三斤鐵。對於那些投資方向頗為可疑的項目，政府就不會心慈手軟，誰的 孩子誰抱起，2012年5月31日前，重災之所鄭州金水區所有擔保公司必須結束所有兌付工作，哪怕是還未到期的債權。否則，非法集資罪，金融詐騙罪，任選 一項。