大行料內險股下半年盈利復蘇
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GS(14)@2016-08-17 07:54:20【本報訊】內險中期業績由平保（2318）揭起序幕，受累投資收益大降及傳統險準備金增加，內險股中唯獨平保、人保（1339）及財險（2328）未發盈警。不過，券商認為，更能反映險企未來盈利能力的新增業務價值指標增長強勁，料下半年內險股盈利會漸漸復蘇，尤其看好平保及新華保險（1336）。內險股盈利主要來自投資收益及保費收入，去年上半年A股爆升，連帶令內險投資收益升至高位，惟隨着股市下滑，內險股今年上半年投資收益於高基數效應下大降，拖累盈利按年大跌。去年化身為國家隊入市護盤的國壽（2628）首當其衝，中期盈利已預告較同期大跌65至70%，中國太平（966）、新華保險及太保（2601）則跌45至50%，主要歸咎於投資收益大降及傳統險準備金增加。今日公佈中期業績的平保則繼續受券商追捧，摩通及中銀國際均視其為行業首選之一。雖然摩通預期平保盈利按年跌3%，但新業務價值繼續大增44%，加上未來受惠於國內醫療保險產品市場開放，對股價有支持，目標價為75元，屬大行之中最高。摩通又認為，目前內險股股價低殘，已反映宏觀經濟風險，上半年內地壽險業務表現依然強勁，新業務價值平均增長40%以上，加上償付能力比率高達200%，資本水平充足。隨着增加傳統險準備金的影響減退，下半年內險股盈利會漸漸復蘇。中銀國際亦指，投資者應着眼壽險公司的產品組合，而非盈利。該行預期，內險新業務價值平均增長30%，對整個行業看法中性，長線看好平保及新華，目標價分別為42.76元及35.6元。由於國內監管當局就傳統保險準備金基準評估利率，採用750天移動平均國債收益率加上風險溢價，在內地屢次減息下，導致計入利潤表的傳統險準備金計提增加，造成險企利潤下降。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160817/19739493