陳茂峰﹕銀色債券 長者恩物
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GS(14)@2016-07-26 07:54:04【明報專訊】香港首批銀色債券從今天（7月26日）到8月3日公開接受年滿65歲的香港居民認購。符合條件而又懂得這個產品特性的長者有限，相信雖會超額認購，但超額倍數不高。
銀色債券是和iBond一樣的通脹掛鈎債券，也是3年債券，半年派息一次，息率按期內通脹率計算。銀色債券除了投資者身分有限制，還有就是不提供二級市場（secondary market，即是投資者通過港交所互相買賣）。銀色債券投資者如果要套現，便要賣給政府（即是習慣說的贖回），拿回本金和累計應收未收利息。銀色債券不能像iBond那樣，利用利率套戥在二級市場馬上獲利。但投資者換來更高的保證回報，就是計算利息的年息率不會少於2厘（iBond只有1厘保底）。如果計息期內相關通脹率在2%以下，利息就按2厘年率計算。
不設二級市場 撥亂反正
和iBond一樣，銀色債券是特區政府送錢之作。雖是小恩小惠（政府補貼不多），卻是收買人心的高招。銀色債券取消二級市場，不給投機者短期獲利（在二級市場以高於面值的溢價出售），又可以減省政府的利息開支（提前贖回債券不需要支付日後的利息），是正確的做法。iBond如今還有二級市場很是錯誤。iBond似乎已經成為經常發行的政府債券，將來的iBond應該撥亂反正，跟銀色債券一樣，只安排贖回機制。
退休人士理財的主要目的，是保持資產的價值（購買力），安享晚年。退休人士已經過了累積財富的階段，進入保障財富的階段，投資增值固然好，但不強求，老本不虧更重要。銀色債券能夠讓資金保持購買力，如果是低通脹環境，更有2%保底，既沒有壞帳風險，又不會虧損，是長者的投資恩物。應該大包圍（你懂的）儘量認購。
其實銀色債券這個設計，應該是強積金預設投資策略的不二之選。強積金是政府以法律大石壓死蟹強迫打工仔參與的投資計劃。對不懂投資、沒能力投資而又被逼投資的打工仔，政府有責任保證他們投資不受虧損的威脅。這些打工仔，不是我等中產、專業、高收入、能自己安排和照顧未來退休終老生活的一群，而是低收入、低學歷、低資產、低儲蓄的低下層百姓。
積金蝕錢惹民怨 iBond是解藥
現在的預設投資策略，以生命周期投資為理念，透過法律限制管理費不可高於相關基金淨資產值的0.75%、經常性開支不可多於基金淨資產值的0.2%。費用是稍低於其它強積金計劃內的產品，但沒有保證打工仔的血汗錢會投資獲利。如果打工仔的強積金投資在這些預設投資策略產品，到退休時不賺錢還虧本，到時積金局和特區政府面對的壓力，不難想像。只要某一年全球股市債市同時大跌，當年65歲的打工仔和他們的利益團體就會怒吼。這個事情的發生，是大概率事件。政府要預防，iBond就是解藥。
御峰理財董事總經理
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[陳茂峰博士 峰哥EQ]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7554&issue=20160726