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壹傳媒
除了台灣電視業務仍然在大幅虧損之外,其他部分總算不過不失。它的權益值大概32億,以電視業務每6個月虧損5億計的話,3年就可以把股東的錢燒清光。而何時才能扭虧為盈,仍然是一個大問號。
資本策略
它的業績,其實是完全可以預期的。股東權益值增加30%至55億,使這間市值不過16﹑7億的公司變得很吸引,因為正如之前所講,它的帳面資產離它實際以市值計的資產還有一段很大的距離。
不派中期息是它一貫的做法,但作為小股東當然會有微言,這也是無可厚非的。
建福
建福是一間我最近經常留意的公司,它是一間美髮產品製造商,自2005上市多年來一直沒有大展鴻圖,只是輕微發展一下,但公司的ROE卻驚人地出色,五年平均ROE達21%,兼且沒有什麼負債。加上派息慷慨,派息比率達一半。
百萬港元 |
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五年總溢利 |
234 |
五年平均股東權益 |
224 |
五年平均ROE |
21% |
五年總CFO |
250 |
五年總CFI |
84 |
五年總FCF |
166 |
五年總派息 |
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104 |
剛公布了中期業績,上半年賺2千萬,如果下半年也賺2千萬,以一家市值不足2億的公司,市盈率5倍,派一半即息率10%,好像不錯!
唯一令人擔憂的地方是它的資產負債表有一點變壞跡象,存貨大升54% (正常9月比3月應升25%左右),應收款增加,現金減少。
不過,我現在正在收集它!