📖 ZKIZ Archives

2014年香港市場的全景掃描與統計：失落中等待春風

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=5059&extra=page%3D1

本帖最後由 晗晨 於 2014-12-21 17:25 編輯

2014年香港市場的全景掃描與統計：失落中等待春風

格隆


所有公司年終大事之一是做統計總結，以“繼往開來，再接再厲，乘勝前進”。格隆對2014年的香港市場做了粗略的收官梳理和統計，看看能否給大家一些啟發；


I、恒指——非常失落的一年


恒指（白色線）年度走勢在9月之前總體與A股相似，9月在美股下跌後跟著下跌，到月底則爆發占中，走勢與A股及美股開始分化。進入12月受美元加息預期增強，資金外流影響，股指劇烈下跌。同期A股受降息等影響，股市開始走牛。


總之，今年恒指基本不漲不跌，非常平淡的一年。但如果和氣勢如虹的美股（老實說，格隆由衷羨慕美股，08年那麽大的危機，美股除了打個趔趄，從此就開始一路不停地上漲，真真實實是“美國人民”的良心股市，見下圖），以及旱地拔蔥的A股相比，港股真的是非常失落的一年。



II、個股——牛股仍舊精彩紛呈

港股個股與股指分化度高（尤其中小市值），哪怕是熊市，也會個股精彩紛呈。


先看看年度漲幅前十排行榜：



年度漲幅的前十名，仍就是殼股的天下，其中最著名的要數年度漲幅22倍的光啟科學（439），原名英發國際。英發國際原來從事紙包裝產品及紙制禮品制造及買賣，以及紙制宣傳品印刷之業務。而光啟科技業務範圍涵蓋航天、無線互聯及智慧工業園區，專註於臨近空間飛行技術及臨近空間飛行器之商業應用。另外要說的就是，光啟科學是習大大專門考察過的公司，公司最近簽約的海外項目都是在習大大的見證下簽約的，光啟科學年度第一個股當之無愧。
中國富佑集團 （0572.HK ）：原名中國包裝集團。11月6日，中國包裝集團召開股東特別大會，通過更名為“中國富佑集團”。這也意味著此前華南“鋼貿大鱷”廣東金型重工有限公司（以下簡稱金型重工）註入上市公司的夢想化為泡影，中國包裝集團也宣告易主。中國包裝集團易主後，迎來的是美國富佑集團主席和新任上市公司董事會主席陳懷德，其控制的上海富迪健康科技有限公司（以下簡稱富迪科技），年初入股瘋狂英語，並將創始人李陽招至麾下。
阿里健康（0241.HK）：原名中信21世紀。阿里巴巴聯合雲鋒基金斥資1.7億美元認購中信21世紀增發44.23億新股，每股作價0.3港元。交易完成後，阿里巴巴和雲鋒基金持有中信21世紀54.3%股份，成為控股股東。其中，阿里巴巴集團持股38.1%，雲鋒基金持股16.2%。中信21世紀的原大股東中信集團持股比例降至9.92%。阿里巴巴表示投資中信21世紀，目標是基於中信21世紀在醫藥產品數據方面的積累，結合阿里巴巴在電商平臺、雲計算及大數據系統方面的優勢，聯手開拓新業務。但阿里健康屬於典型的看到吃不到的，除非重組完成前進入，否則重組後進入的悉數被套。
另外如新傳媒（708）在傳聞恒大收購之後在幾個交易日內暴漲10倍。江山控股（0295.HK）則是宣布將進軍光伏業務。
年度漲幅前十的公司子行業上並無很統一的邏輯，但基本都屬於重組股，這和內地A股市場類似：重組股永遠是大牛股的溫床。
另外，2014年港股漲幅超過100%的股票有135只，超過200%的股票也有58只，你，抓住了幾只？
III、個股——誰是誰的痛？
再看看年度跌幅前十的排序。


幾個明顯特征：
（1）、港股市場公司良莠不齊，加上監管是事後監管，監管原則是允許風險暴露，事後追責，因此個股風險很大，很多公司可能會從此消失，或者如表中所列，直接跌去98%，基本算跌沒了；
（2）、從跌幅前十來看，主要集中在創業板（代碼以8字開頭）。所以創業板素有冒險家樂園，散戶地雷場之說；
（3）、跌幅榜中有明顯的老千股身影（比如某些有很明顯的合股後再供股的行為）。因此回避這類地雷的最簡單辦法是，但凡歷史上有出千行為的，堅決不碰。
（4）、碰到跌幅榜上任何一只，你多年的利潤都會泡湯。所以，走正道，掙該掙的錢。你看到的暴利捷徑，路邊趴著的都是狼；
III、IPO——有金子，也有陷阱
資產買賣中有句名言：買的永遠沒有賣的精。用另一句話說，殺頭的生意有人幹，虧本的買賣沒人做。這在A股市場尤其明顯：一大堆公司擠破頭去排望不到頭也望不到尾的IPO隊伍，成為世界證券史上最奇葩的行為藝術。所以格隆一般對新股都是建議保持觀察，讓時間去做一些檢驗。
但，新股有陷阱，確實也不乏金子。
2014年香港IPO融資額居全球第二，總共募得資金2250億港元，全年共計IPO103只。今年香港IPO市場上，內地企業依然是主力 。以融資規模而計，86%來自內地，在前10大IPO(融資額占比達67%)中，除李嘉誠旗下港燈電力投資，其余均為內地企業——所以，香港對內地貢獻也頗多，都是互利互惠，不要單方面強調誰給了誰恩惠。
從漲跌幅統計，首日下跌36家，平3家，上漲64家。其中上市首日漲幅最大的為壹照明，首日上漲720%，103家平均首日漲幅達到52%。截止年底，破發的有49家，上漲54家，平均漲跌幅為上漲77%——老實說，這個統計數據很出乎格隆意料。這個成績，算是很不錯的成績！
今年香港IPO項目中，僅19%企業以發行價上限定價，以高於或等於招股中間價定價的發行人接近50%。畢馬威的統計數據顯示，第二和第三季度，多數IPO招股價低於中間價，全年共46%的項目定價高於中間價，低於去年的50%。
綜合全年IPO項目首日回報來看，香港市場按年回報率為4%，低於內地市場的133%和美國市場的27.8%。
以行業劃分，建築及基礎設施行業平均首日回報率最高，達138%，其次為醫藥及醫療板塊和專業服務，分別為104%和85%。


年度IPO榜







大家註意到沒有，IPO年度漲幅前9名，都是創業板股票。這個創業板，真是讓人又愛又恨啊！
IV、行業：商品、能源、消費成為2014年的大輸家

一級行業年度漲跌幅


在一級行業年度漲跌幅中，漲幅最大的工業，達到了63%，不過幾個漲幅巨大的殼股都在這個板塊中，在去掉光啟科學等幾個漲幅巨大的殼股之後，漲幅為34%。
跌幅最大的為能源，跌幅4.45%。受經濟下行，美元升值影響，原材料行業表現也不如人意。因穩定增長，而在過往曾經很多年都受市場青睞的消費行業，在2014年也成為大輸家。如果未來經濟有所恢複，這些大跌的行業中的公司，是否會是最好的潛在研究對象？
V、年度板塊漲跌——政策說了算
先看板塊年度漲幅榜




（1），首先要說明的是，市值加權平均參考意義不大，僅供參考。比如按市值加權平均，板塊漲跌幅前三的板塊分別為影視娛樂（230%），新能源物料（139%）和家具（105%）。但這三個板塊的算術平均則相對較低，說明並非整個行業處於優勢，而是其中個股表現極其優異。
例如影視娛樂中的阿里影業，漲幅超過300%，而市值相應達到338億，這個板塊平均市值也不過27億。又比如說新能源物料中，漢能薄膜發電（566），漲幅達到249%，市值也相應的超過1100億，而整個板塊平均市值才100多億。在剔除漢能薄膜發電（566）之後，整個板塊市值加權平均反而下跌了3%。
（2）、漲幅居前的板塊基本都是政策傾斜或者扶持的行業，比如資產管理、證券經紀、基建鐵路、航空航天及國防、影視文化、貨運物流等。再次說明，炒股要聽黨的話，在經濟整體蕭條，行業自身內生增長不足的情況下，尤其如此；

再看年度板塊跌幅榜


跌幅榜基本用四個字可以概括：上遊+消費。當然，原油下跌，捆綁在在油氣產業鏈上的公司也自然無法有好日子，下跌最多的就是受石油下跌的油氣設備與服務板塊（-44%）。
至於博彩（-37%）及消費，這也是受政策影響：中央反腐。反腐不會是常態（如果一個社會一直需要維持高壓反腐，這個社會自身也就腐了），未來受制消費下滑而跌跌不休的行業，尤其是消費類，應該逐步納入觀察範圍了。
最後需要強調的一點是：10月以後A股旱地拔蔥走牛，導致港股市場出現嚴重二八分化，金融、基建、軍工等少量息口敏感、政策趨勢性行業持續走牛，其他行業則被普遍殺跌，尤其環保、醫藥、TMT等行業內的成長股都被殺出了相當的價值——用一個格隆匯朋友的玩笑話：遍地黃金，口水直流。
在投資學里有句名言：價值只會遲到，不會缺席！

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124651
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019