投資者的交響樂 盧志威
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GS(14)@2016-01-11 01:55:072016-01-05 MD
德國股神安德烈．科斯托蘭尼曾說過，投資者要清楚「背景音樂是小調或大調？」意思是歌劇或交響樂都有主題，總是反覆出現，不斷在背景迴盪。股市也有背景音樂，決定長期發展趨勢，時間可長達幾十年……這種背景音樂由兩部分構成：戰爭與和平、長期經濟發展。
2016年有3大主旋律較明顯：1. 加息周期：雖然加息已講到厭，但7年QE開始正式收水，對市場的震盪不會因為有預期調節而完全減輕，試想加息0.25厘，可能不會影響投資、消費行為，但如果加息4次？ 10次？情況正如手臂讓界刀片一下，未必重傷，但片十下就必須Call白車，所以對加息周期不能掉以輕心。
2. 人民幣貶值潮：由於人行有秩序使人民幣國際化，加上國內利率下跌，熱錢從國內流出，尋找其他高收益投資，所以人仔下跌是大勢所趨，投資上應該盡量避開人民幣資產，切忌貪高息鎖死本金在人仔資產，更加不能用槓桿賭人仔。
3. 美元上升：由於全球只有美國能加息，資金會湧入美元區避險，預期今年美元還是向上，此種情況尤以避險時期更明顯。
港股受制於加息周期、人民幣貶值潮兩面挾擊，2016年的投資環境不會大牛，頂多是個別股票有微型牛市(小牛)，故取態上千萬不能冒進，宜持盈保泰，靜候低位出現才出手。
盧志威（逢周二見報）豐盛資產管理組合交易經理