胡孟青：真假高息
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GS(14)@2012-07-24 12:48:05http://www.sharpdaily.hk/article ... 7%E9%AB%98%E6%81%AF
內銀股的股息率已升至5至6厘甚至更高，但僅可歸類為因股價跌而造成的高息假象，以往所謂Artificial Yield股份，均未必屬基金大戶吸納對象。反觀房產信託基金表現，起碼少一項政策對寫字樓、商舖物業租務市場的制約，投資者對置富（778）、泓富（808）、匯賢（87001）、陽光（435）及冠軍（2778）等一眾房託的收入與盈利增長較內銀更有信心，派息同樣係6厘左右，資金還會否堅持只剩餘往績息率作賣點、卻隨時因股價於短短一、兩個交易日的下跌、已可令全年股息回報泡湯的溫總眼中曾享暴利的內銀股？
上周市場避險氣氛本稍降溫，但常用作為入市參考指標的美國10年長債息率，最高僅升至1.52厘左右水平。觀察外圍市況，之前一輪美國量寬憧憬所製造的升市動力，正開始減退，要賭政策推動的反彈市，可能要等到9月，反正希臘與西班牙都不約而同要面對9月大限將至，等美國出手也應在秋季。有趣是，美股今年表現仍突出，但升市動力已由科技股轉為具防守性的大市值股份，卡夫、迪士尼、強生、沃爾瑪等，股價已升至52周新高。無獨有偶，這幾隻股份原屬高股息，但資金續追捧，預期股息回報亦將降至3厘或以下，難道全球股市，正進行一幕又一幕的Yield Destroying？
胡孟青
獨立股評人