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基金經理戰績大檢閱 本地薑「慘勝」股神

1 : GS(14)@2011-10-14 19:53:04

2011-10-05 EW
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相反大名鼎鼎的「歐洲股神」安東尼波頓，落錯注賭燶民企股，拖累旗下基金大跌四成。女股神劉央逆市奮勇撈底，結果愈買愈跌，旗下基金亦大為縮水。至於「亞洲巴菲特」謝清海，基金跌幅與恒指看齊，算是力保不失。其實「土炮」跟外國「芬佬」在跌市中多同樣輸錢，本地薑只能說是「慘勝」。

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上周五大插水的基金股中，暴瀉兩成一的國美電器（0493），是「歐洲股神」安東尼波頓五大重倉股之一。至於勁跌一成七及一成三的恒大（3333）和華晨（1114），則是「亞洲巴菲特」謝清海旗下惠理基金的重倉股。其餘基金愛股如六福（0590）、中建材（3323）等等，單日大插一成以上者比比皆是，第三季基金表現肯定危危乎！

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惠理舊部青出於藍

綜觀各大基金表現，由惠理前王牌基金經理蔡雅頌及周綺雯主理的「宏揚中國實力基金」，去年九月成立，一年有百分之四回報。今年恒指大跌逾兩成，兵荒馬亂之下，基金亦只是微蝕百分之三點六九，可說「輸少當贏」，表現跑贏師傅謝清海。

基金輸少當贏，全靠押注上半年勁升的珠寶股，包括六福、周生生（0116）及英皇珠寶（0887）等。截至七月底止五大持股中，六福及周生生各佔投資組合百分之九及百分之八。珠寶股雖在近期洗倉潮也不能幸免，但總體來說今年仍跑贏大市。

本刊翻查資料，發現該基金今年六月開始加強防守性，減持累積不少升幅和流通性較低的股票，八月初將現金水平提高至兩成。至八月底，現金及固定收益佔投資組合比重更進一步升至三成八，減少九月大跌市的損失。

行健資產管理首席投資總監蔡雅頌，○八年離開工作十二年的惠理基金另起爐灶，其後邀請顏偉華、周綺雯等惠理舊戰友加入。蔡雅頌在惠理時代管理的基金，○○ 至○七年累積回報超過九倍。○七年撞正港股大牛市，他當年年薪高達四千二百多萬元，升呢變「打工皇帝」。

嘉理炒細價股發圍

另一跑贏大市的基金，是嘉理資產（Galaxy Asset Management）旗下的「中國深度價值基金」，曾獲Asia Hedge評為○九年最佳新基金，今年回報一度接近六成，但最近兩個月基金股被大舉洗倉，表現大受影響，基金持有的大價股如銀河娛樂（0027）、歐舒丹（0973），領匯（0823）及友邦（1299）等，亦成為狂沽對象。截至八月底，基金回報跌剩百分之五點九八，單計八月份已跌了約百分之十三。



嘉理創辦人陳文輝擅炒細價股，在未被人發掘前大手掃貨，博取數以倍計回報。代表作是○九年以一毫七仙多掃入經營煤礦的永興（0621），去年底最後一次披露減持時，價股已升到四角半，其後最高飆升至一元九角。(it is wrong...please see above chart.)

根據港交所資料，嘉理資產持有不少成交不活躍的細價股，當中不少更是「發字頭冧巴」創業板股仔。例如去年十月入股珠寶股永恒國際（8351），持股量高達兩成三，成為大股東，陳文輝更親自落場出任公司主席，直接參與管理。

不過踏入九月份，一眾細價股被連環洗倉，嘉理資產旗下的細價股亦不能倖免，其中永恒國際勁瀉四成四，可說「水瓜打狗唔見一大截」。陳文輝亦承認較股市環境欠佳，投資要步步為營，部分持股需要止蝕。他估計宏觀經濟轉差，難望短期內改善，下半年投資要分外小心謹慎。

名嘴贏在改揸現金

財經名嘴黃國英○七年自立門戶成立基金，對象是投資金額較大的專業投資者。他今年五月將基金零售化，成立「Leverage Partners」絕對回報基金，投資股票和衍生工具，追求中線資產增值。據彭博資訊資料，基金五月份曾錄得約百分之四的回報，但其後表現跟隨大市下跌，截至八月底三個月蝕了百分之十六點三八，單計八月份已輸了一成，仍算跑贏大市。

黃國英表示，目前大市波動，旗下基金的現金比例已增至四成，其餘六成股票中，有兩成已是防守股。「基金四成資產揸現金，盡量減低損失，六成股票中，兩成揸領匯（0823）、中移動（0941）、港華燃氣（1083）等防守股，這些股票今季無點跌。」不過其餘四成股票，無可避免受洗倉潮拖累，其中重倉股南方航空（1055），單計八月已大跌兩成六，至於和黃（0013）、九倉（0004）和恒隆（0101）等，上月亦紛紛重創。

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去年東山復出的安東尼波頓，成立「富達中國特別情況基金」，在倫敦上市。他一○年四月高調來港，聲稱看好中國投資機會，將用大部分時間在內地做公司訪問，最終卻因錯愛民企股出事。

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現時安東尼波頓五大持股，當中聯通（0762）、騰訊（0700）及電視廣播（0511）的表現已十分出色，奈何一隻霸王加一隻西安，已拖垮整個投資組合。早前「歐洲股神」暗示二○一三年約滿就會退休，黯然收山。

「牛央」愈買愈跌

今年大市似乎「遇神殺神」。「女股神」劉央旗下基金跟普通股民一樣，最近也輸到入心入肺。當中標榜「絕對回報」，可用衍生工具對沖的「New China Fortune Fund」，今年已勁蝕三成七。

...綜觀西京重倉股如人和商業（1387）、中建材（3323）及恒芯中國（8046）等，九月份大插四成以上，令人相當沮喪。

至於有「亞洲巴菲特」之稱的謝清海，旗下基金多年來回報出色，今年卻難逃環球大冧市打擊，旗下王牌基金「惠理價值基金」累跌兩成，勉強與同期恒指表現看跌齊。

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中國私募教父逆市賺錢

除本地薑外，有「中國私募教父」之稱的趙丹陽（圖），旗下「赤子之心價值投資基金」，今年截至八月底回報約百分之一點三六，跑贏不少國際級基金經理。

赤子基金在開曼群島註冊，在新加坡及香港均有辦事處。香港辦事處在上環中遠大廈，記者致電查詢，職員指若以港幣為單位，最少要投資二百萬元兼要「鎖死」五年。若以美元為單位，最低投資二十五萬美金，一年內可收費贖回，第二年隨時免費贖回。
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撰文：鄭瑞棠 攝影：財經組 資料：郭俊琪 設計：章可儀

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2 : 八旗子弟(15368)@2011-10-14 20:07:01

年頭基金買金,呢家仲有錢贏

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3 : morpheo(3452)@2011-10-14 20:10:58

依家個市咩基金經理都要死

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4 : GS(14)@2011-10-14 21:47:27

2樓提及

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年頭基金買金,呢家仲有錢贏

但是有幾多人真是咁做?

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5 : 八旗子弟(15368)@2011-10-14 21:53:04

4樓提及

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2樓提及

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年頭基金買金,呢家仲有錢贏

但是有幾多人真是咁做?

金價跑贏股市,我都係第一次見,可能以前無留意?

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6 : 八旗子弟(15368)@2011-10-14 21:55:22

黃金跑贏股市，明年現展大升浪
2010年12月22日
環球投資市場自12月中起進入放假狀態，無論股市、外匯還是商品，皆窄幅上落且交投疏落，金價亦然，紐約2月期金反覆於1360至1400美元上落，未現明顯方向，但中長線一浪高於一浪的形態已經形成，每次調整幅度均小於上次，每次頂部都高於上次，相信經過一輪健康整固後，明年初又會開始大升浪。

聖誔在即，又未有新的焦點出現，基金經理普遍選擇放假離場，畢竟年內黃金升幅已不少，短期未見獲利回吐，已充份顯示黃金於現水平具支持力。由年初起計算，金價由1097美元升至現時的1388美元，升幅達26.5%，跑贏所有成熟市場的股市，可見黃金短期波幅雖窄，但實是長線投資中穩健之選。隨黃金外，白銀、鉑金等貴金屬，亦是長線投資之選，在通脹預期逐漸升溫下，商品市場的大牛市將會愈來愈火熱，明年貴金屬市場升溫可能更甚。

美國國債孳息率繼續於高位徘徊，長債的孳息率升幅尤其急速，顯示市場對未來通脹的憂慮愈來愈大，歐債危機亦沒完沒了，歐豬幾國的債務問題相信明年仍然會是市場焦點，在兩大因素支撐下，黃金將繼續尋頂，筆者給予黃金於2011年的目標價為1800美元，若有突發性事件，不排除升幅更甚，現階段可繼續趁整固收集，以迎明年的大升浪。

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7 : GS(14)@2011-10-14 22:08:53

都唔知邊個說得對

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