http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-5/zMMDcyXzM1NTQzMA.html
「要想富，多種樹。」在對各種資源的爭奪戰中，林場儼然成為資金爭相角逐的下一個高地。
截至目前，無論公募大佬王亞偉，還是私募精英謝愛龍，抑或國際投資巨頭，均以不同的方式涉足中國林業；另有跡象顯示，曾經在房地產行業弄潮的民間資本也已逐步滲透到中西部的深山當中。
一場圈地運動，在山林之間悄然展開……
IFC入股兩林業公司
7 月29日，廣西豐林木業股份有限公司（下稱「豐林木業」）通過證監會的IPO審核，成為A股市場上又一家以林場經營和原木加工為主業的上市公司。而截至目 前，滬深兩市中的該類股票數量依舊寥寥，僅有大亞科技（000910.SZ）、威華股份（002240.SZ）、吉林森工（600189.SH）、升達林 業（002259.SZ）、兔寶寶（002043.SZ）等少數幾家，以至於不少證券公司甚至沒有設置專門的研究人員來關注這些企業。
即便如此，豐林木業卻沒有因此而缺乏關注，除了其稅收模式對業績的特殊影響之外，另一至關重要的因素在於，公司2007年引入了大名鼎鼎的國際金融公司（IFC），並簽訂了對賭性質的協議。
據 豐林木業的招股說明書，2007年8月7日，公司大股東豐林國際與IFC簽訂《股權轉讓協議》，擬將其持有的豐林集團11.4%的股權以1710萬元轉讓 給IFC。而就在IFC入股豐林木業前一天，曾與劉一川(豐林木業實際控制人)、豐林國際簽訂了《股權轉讓和賣出期權協議》，如果豐林木業不能在2009 年12月31日之前完成A股IPO，那麼IFC將有權在2010年1月1日至2014年12月31日之間將其持有的豐林木業及百色豐林的股權以協定的價格 轉讓給豐林國際。
由於豐林木業未能在2009年年底之前實現上市，當年10月16日，IFC將其持有的百色豐林6.384%股權轉讓給豐林木業，轉讓價款依百色豐林2008年經審計的淨資產對應的份額為基礎，溢價20%，確定為364.90萬美元。
但IFC並未賣出豐林木業，而是於2009年11月13日出具承諾函稱：若豐林木業在2010年6月30日前將IPO申報材料上報證監會並於2012年12月31日之前成功上市，則IFC不會行使上述權利。
支撐IFC耐心的是什麼，IFC未發表過任何公開的評論，但從該組織同時投資的另一家H股上市公司中國地板（02083.HK）的主營業務判斷，其對林業概念企業的熱衷可推測一二。
「機構看中的可能是這些公司背後的林場資源。」廣州一家木材加工企業負責人如此預測。
資料顯示，豐林木業目前擁有約20萬畝速生林場的租賃合同，並計劃將IPO募集資金中相當一部分用於增加林場規模，達到約50萬畝的租賃面積。而中國地板除了主營知名品牌「大自然」之外，也在國內的云南以及國外如秘魯等地區擁有林場特許經營權。
機構潛伏
其實，不只IFC看中林業資源，國內機構在這塊市場上同樣不甘示弱。
資料顯示，王亞偉也在今年第一季度悄悄潛入威華股份，其執掌的華夏大盤和華夏策略雙雙首次現身該公司前十大流通股股東之列。
威華股份2010年全年營業額約15億元，但淨利潤只有2000萬元左右，如果扣除即征即退的特殊稅收優惠，公司實際經營利潤為-3000萬元左右。可以說，佔其主營業務絕大部分份額的人造板業務處於虧損狀態。
據調查，木材粗加工行業這幾年並不景氣，上游成本漲幅大，下游產品因競爭激烈不敢輕易漲價，極大壓縮毛利空間，如果不是依靠稅收優惠，許多公司都面臨虧損的壓力。
那麼，王亞偉看中的是什麼？對此，威華股份證券部相關人士透露：「他們（華夏基金）過來調研的時候，談到了林業企業可能在今年下半年迎來業績的拐點，進入上升期。但另外一個原因，可能是看中我們公司30萬畝成熟的林木資源。」
資料顯示，威華股份目前擁有65萬畝林業基地，並計劃繼續擴大租賃規模。該公司IPO前的招股說明書稱，公司計劃將林場面積增至120萬畝。
中信證券首席農牧業分析師毛長青在一份研究報告中指出：林地資源是威華股份的核心競爭要素，擁有較高的毛利率。毛長青測算：「加上2008~2010年進入輪伐期但未砍伐面積，威華股份2011、2012年實際新進入輪伐面積分別為37萬畝、5.5萬畝」。
另一分析師國海證券的孫霞也持相同觀點，預計威華股份的砍伐量將在今年起大幅增長，並影響公司淨利潤。據悉，該公司去年的林地經營收入3400多萬元，毛利率高達70%左右，而且多年來的毛利率都能夠穩定在60%~70%的較高水平。
資 料顯示，私募界大腕深圳君豐創業投資管理有限公司總裁謝愛龍，曾出現在江西省林業投資PE基金項目合作簽約儀式上。據披露，該PE基金將重點扶持江西省林 業中小企業的兼併、重組，孵化企業上市，整合全省有關國有林場、苗圃，組建大型的、現代化場圃經營龍頭企業，培育生物質能源等新興林業產業發展等。
此外，如雲月投資等機構，也都早在2007年開始將數千萬美元的資金投向林業。各路資金的推動下，各家林業企業都處於積極擴張林場規模的進程中。例如目前擁有50萬畝林場資源的大亞科技，近期發行了2億元短期融資，並宣佈未來計劃經營林場面積達100萬畝以上。
投資亂象引關注
種種跡象顯示，林地投資背後實際上是資本對資源的爭奪。廣州林業系統一位負責人表示：「林權改革而引發的一股投資高潮才剛剛起步，目前很難說已達到白熱化程度。」
而江西省速豐林協會秘書長則透露，進入這個市場的資金已經相當可觀。據介紹，僅該協會旗下會員就已經達到300多個，江西全省的大小企業總數可能多達上千家。
「熱錢的流入是很主要的一個原因，尤其是來自房地產業的資金。」該位秘書長表示，不少原來從事房地產開發的企業開始租賃林場，其目的是追求長期穩定的收益，而收益除了來自木材銷售之外，不乏一些項目進行其他開發，搞生態旅遊。
現在林業投資市場上也有大戶和散戶之分。大戶如上述上市公司，散戶手上的林地面積，多則數十萬畝，少則幾萬畝甚至幾千畝，私下裡交易活躍，租賃價格也水漲船高。
「2004~2005年時每畝租金大概才兩三塊錢，現在平均可以達到10元/畝/年的水平，翻了兩三倍。」江西一位業內人士稱。廣東此前的價格為100多元/畝/年，現在則在200~300元/畝/年，而且還租不到。
租賃價格的飆升，帶動林權轉讓過程中的利益湧現，而動輒30年以上的租期，讓隱含收益透露出神秘誘惑。
中信建投一位分析師則指出：「林場和木材都有資源概念，只是現在的價值略為高估了。」
而廣東一位林業系統的官員便直言：「趁眼下價格便宜先把地盤圈下來，至於10年20年以後的事情，誰知道呢，這中間能有多大的收益，目前不好估算。最關鍵是土地的價值還在飆升。」
該官員透露：利益多了投資就多，投資多了矛盾也多，近年來涉及到林業投資者和農民之間的糾紛頻出，其影響惡劣程度堪比城市拆遷。
就 在8月2日，國家林業局下發通知宣佈，自8月1日至9月30日，在全國範圍內組織開展代號為「亮劍行動」的嚴厲打擊破壞林地資源違法犯罪專項行動，其目的 是打擊亂征濫佔林地現象，包括毀林開墾，尤其是借土地開發整理名義實施毀林開墾行為；非法佔用林地實施房地產開發、工業園區等城鄉經營性項目建設；非法佔 用林地進行工程建設；非法佔用林地開採礦石。