經過2016年的井噴式增長，租賃ABS（資產支持證券）在2017年開始降溫，並且在2018年第一季度延續了這一放緩趨勢。
第一財經記者根據Wind資訊統計，2017年，租賃ABS發行數量僅為101只，累計規模為1452.66億元，放緩了過去的迅猛發展之勢。
此外，截至4月下旬，今年以來，租賃ABS發行繼續下滑，融資租賃公司共發行20多單ABS，優先級發行利率已超6%（由於ABS分檔較多，本文統一比較優先級票面利率），而金融租賃今年尚未有發行。
中國融資租賃三十人論壇理事、浙江大學融資租賃研究中心理事長、中國融資租賃（西湖）論壇執行主席程東躍表示，目前，租賃公司發行ABS不僅面臨成本高的問題，更嚴峻的在於由於優質資產少，不少租賃公司難以發行ABS。
租賃ABS增速變緩
均勻穩定的現金流、風險高度分散、破產隔離，這些都是資產支持證券化產品基礎資產的明顯特征，而這些特點與租賃資產吻合度很高。正因為此，業內對租賃ABS寄予厚望，認為它會成為主流的脫媒於銀行的直接融資手段。
據融資租賃三十人論壇（天津）研究院統計，2016年全年，共計有70家租賃公司發行了共123只租賃資產證券化產品，累計發行規模達1239.66億元。在數量上，幾乎為上一年兩倍，發行總額較2015年上漲115.50%，發行規模超過了歷史上所有年份租賃ABS發行規模之和。
然而，與2016年相比，2017年租賃ABS發行數量減少，累計規模僅有少量增長。2018年延續這一趨勢，截至4月下旬，僅發行20多單，累計規模300億元。
對此，君創國際融資租賃有限公司董事長兼總經理李思明較為樂觀，他認為，今年，隨著融資租賃監管的變化，包括ABS和ABN（資產支持票據）在內的資產證券化發行，仍將保持增長的勢頭，並有可能繼續成為大型融資租賃公司的主要融資渠道。
不過，程東躍則認為，今年2月9日，滬深交易所、機構間私募產品報價與服務系統相繼發布《融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》和配套的《融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》，兩份“指南”對租賃公司資產、公司資質、交易結構以及信用等級的要求非常嚴格。而租賃公司現有的優質資產本來就不多，2018年資產荒和資金荒的雙重包夾下，租賃ABS的形勢並不太理想。
300只租賃ABS，真實出表寥寥無幾
資產證券化的功能除了融資，還有一個非常重要的功能就是“出表”。
然而，第一財經記者梳理發現，在2006年~2017年發行的近300只租賃ABS中，除了“工銀海天一期”這一只實現租金資產完全出表、另外的幾單部分出表外，再無出表的ABS。
根據《融資租賃企業監督管理辦法》的規定，融資租賃企業的風險資產不得超過凈資產總額的10倍；根據《金融租賃公司管理辦法》的規定，金融租賃公司資本充足率不得低於8%的最低監管要求。達到上述杠桿倍數的上限，意味著融資租賃公司或金融租賃公司都無法新增業務規模。
一位券商人士向第一財經記者透露，按照操作慣例，一般情況下，如果租賃公司自留的次級權益占總發行額的比例不大於10%、公司資產轉付頻率高，且經過增信，就可以實現“出表”。
僅按照會計處理，租賃出表並不是難事，但為何出表型的資產證券化產品鳳毛麟角？
李思明認為，主要原因還是出資人對資產包的風險判斷和風險承受能力問題。“隨著監管的加強，融資租賃公司的經營方面將進一步規範，資產的風險分類和管理也將逐步完善，統一的風險標準有利於出表產品的發行和交易。”
租賃ABS如何突圍
受市場資金緊張的影響，2017年租賃ABS優先級發行利率一路上揚。
在第一財經統計的2017年融資租賃公司發行的ABS中，優先級平均利率為5.51%；金融租賃公司發行的ABS，優先級平均利率為4.83%。而2016年融資租賃公司ABS，先級平均利率僅為4.5%左右；金融租賃公司發行的ABS，優先級平均利率為3.36%。
而2018年資金成本越來越高，在今年已發的20多單融資租賃ABS中，優先級平均利率已超過6%。截至4月下旬，今年金融租賃公司ABS一單未發。
雙重壓力下，租賃ABS如何突圍？
李思明表示，2017年，全社會的融資成本都在上升，融資租賃資產證券化產品也不例外，大環境使然。在資金緊張時期，現金為王。融資租賃公司的融資成本要想下降，主要還是要在風險計價上下功夫。
程東躍則認為，租賃公司一定要轉型，改變經營思路，加強主動管理，明確市場定位，經營出比較好的資產，才能使租賃ABS蓬勃發展。